2004年7月16日（周五）谈盘说股茶馆
各位朋友好，欢迎大家到这里来谈盘说股。周四的沪深股市出现震荡盘上的走势。大盘绩优股表现出色，石化板块在中石化2004年上半年度净利润与去年同期相比增长50%以上的激励下，继续小幅上扬。煤炭板块今日继续全线飘红，领头羊山西焦化、安泰集团和神州股份阶段涨幅已经超过20%，极大的激励了多方的士气。银行板块也紧随其后，位于板块涨幅榜前列。大盘成交量较昨日早盘有明显放出，绩优股的全线走强是否预示着市场的短期低部基本探明？请朋友们谈一自己的看法。 俺地感觉,现在敢进场地散户还很少!一个是前期资金被套牢的，现在没法动手，只有等个股开始疯涨了，被套的票又不跟着动，最后忍不住割掉再追热门票，这个时候人气就起来的了；还有是前期在1400附近上上下下被震怕了的，也要等个股大面积疯狂的时候才敢再进场。所以俺估计大盘还是会慢慢上，还不会一下拉太快。现在是短底，不过可炒作性很高~~ 俺看还有跌的，时间周期不到，ＫＤＪ还没有到０，再有一个月还行 Originally posted by 真炮手 at 2004-7-16 00:04:
俺地感觉,现在敢进场地散户还很少!一个是前期资金被套牢的，现在没法动手，只有等个股开始疯涨了，被套的票又不跟着动，最后忍不住割掉再追热门票，这个时候人气就起来的了；还有是前期在1400附近上上下下被震怕了 ...
有同感！
主力似乎是想通过制造一些局部热点来吸引散户的目光，软硬兼施地逼迫散户割肉，从而达到获取廉价筹码的目的。
在这个点位，这个调整时间，要想马上发动一轮中级行情好象还比较勉强。。。 哈哈，那大家看这种观点表达了什么？
如果说前期的的尾盘放量我们还可以理解为资金杀跌出局的话，从周三开始的尾盘拉升则基本否定了这种观点。很明显，连续几天的尾盘拉涨所依靠的都是蓝筹股的威力，石化和电力等大盘股功不可没。对比鲜明的是，大盘近期则出现了一定的震荡态势，其中，包括小盘股在内的一些品种依然走的很不稳定，虽然有意走强，但由于在盘中显然缺乏足够的号召力，从而决定了整个盘面特征不是很稳固，至少单纯看指数运行态势给投资者表达了或者暗示了这方面的因素。 关注家电板块的投资机会
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
2004年07月15日 17:22广州博信／周建新／中国财经信息网
下一交易日：看涨
周四，两地大盘继续走出震荡攀升的行情。从盘面上看，以中集集团、中远发展等为主的一批今年中期业绩将大幅增长的个股强势上行，从而在一定程度上带动市场人气，推动股指继续展开反弹。煤炭石油、有色金属、交通设施类个股继续领涨大盘，石化、电力等大盘蓝筹股涨幅也较为居前。总体来看，近期股指有望保持相对强势整理格局，其中家电类股值得重点关注。
近几年来，随着中国经济的稳步发展和城市化程度的提高，我国的家电产品产销连续几年稳定增长，其中家电业的业绩呈现出持续恢复的态势。根据国家统计局中国行业企业信息发布中心发布的2003年彩电统计数据，前五大国产彩电品牌康佳、TCL、长虹、创维和海信赢得了七成的市场购买量，市场集中度已经处于较高水平，数据表明，近三年来彩电企业毛利率恢复、稳定的趋势十分明显。而冰箱市场的市场集中度一直比较高，前五名冰箱企业的市场占有率从1999年的不足50％提高到2003年的70％以上。在这种情况下，冰箱产业保持了国内主要家电产品中最高的毛利率。以冰箱为主要产品的美菱电器（000521 行情,资料,咨询,更多）和科龙电器（000921 行情,资料,咨询,更多）近年的出口都呈现出加速增长的态势。
二级市场上，在前期钢铁、汽车、石化、银行、电力这些核心资产股急跌中，基金备受市场的指责，其原因是因基金重仓这些股票而损失惨重。但是只要瞧瞧近来明显强于大势的家电股的大股东名单，不难发现基金已悄悄进驻其内。如四川长虹的第二大股东为博时裕富基金、第四大股东为华安上证180指数基金；格力电器前十大股东中更是聚集了七个股东；其余的如海信电器、春兰股份、青岛海尔等等都有基金云集其内。此外，而且基金持有的股数还不低，如基金金泰持有TCL集团的股数就高达3015.83万股。看来，近来基金在减持核心资产股的同时，也在悄悄加仓买进家电股。因为我国家电行业通过多年市场残酷竞争之后，家电行业的布局已基本形成，如彩电的巨头四川长虹、深康佳、TCL集团等少数几家就控制了国内整个彩电市场的60％以上的份额；空调的巨头为格力电器、青岛海尔、美的电器等等。
现在来看，家电行业从绝对价值的角度看那些已经在竞争中证明了自身能力的家电企业，在集中度更高、竞争手段更丰富的环境下盈利能力逐步恢复。而从相对价值看，在资源、钢铁等周期性行业明显受调控影响，投资者信心严重不足的情况下，需求平稳增长的消费类上市公司越来越多地受到大家的关注，而家电作为其中规模较大的一个组成部分，非常可能成为下一阶段市场的热点之一。
总体来看，蓝筹股的稳定回升和个股的普遍活跃表明市场人气正逐步恢复，而中报业绩警示公告的结束也使中报业绩风险得到较为彻底地释放，在此情况下，大盘有望延续红三兵的行情继续走出震荡攀升的行情。 新资金入盟不明显,还是以老基金为主力
所以中线仍不宜过份乐观
紧抓热点,短线作,快进快出 买过江苏琼花吗？你可以索赔
江苏琼花自7月9日被曝光以后，股价便于当天起大幅跳水，至昨日最低曾一度跌至9.91元，较发布公告的当天最大跌幅达25.46%以上。也就是说，投资者于琼花“出事”前一天，在相对低价位买入的琼花股票，损失起码也在25.46%以上。投资者的损失谁来埋单？投资者应该向谁索赔？
上海锦天城律师事务所严义民律师昨日接受本报记者电话采访时表示，就江苏琼花现在的情况，投资者还无法向法院提起诉讼。因为根据有关规定，只有将来证监会对江苏琼花作出了行政处罚后，投资者才可通过集体诉讼等方法向上市公司讨回在股市上的损失。
严义民还说，如果江苏琼花将来真的满足了诉讼条件，凡是从琼花上市起到其发出关于国债投资公告期间买入该公司股票并一直持有到公告发布以后的投资者，都可以向江苏琼花索赔。也就是说，包括在一级市场中签购买到江苏琼花新股的投资者，也有资格向江苏琼花索赔，因为琼花的虚假信息披露行为是在上市之前就开始的。 见习记者郑佳 证监会敢不敢搞“琼花” 股市10万个为什么
--------------------------------------------------------------------------------
2004年07月16日 07:29 中华工商时报
水皮杂谈
江苏琼花(资讯 行情 论坛)命中注定是朵“苦菜花”。
2004年7月12日，深交所开出中小企业板的首张罚单，兑现“违规必究”的承诺；2004年7月14日，证监会宣布立案稽查并暂停闽发证券保荐人三个月保荐资格。
中国证监会的新闻发言人在宣布立案的同时发表谈话，表示“信息披露不真实，不充分、不及时，是市场健康发展的大患。对于任何违反信息披露规定，造成虚假记载、误导性陈述、重大遗漏的，监管机构将发现一起，查处一起，决不姑息”。
江苏琼花问题是秃子头上的摆设，现在的问题焦点是看证监会是不是有剔除这只股市“烂苹果”的勇气，是真的“依法严肃处理”还是姑息养奸大事化小，小事化了。
从深交所公布的事实看，江苏琼花对外委托的投资理财金额逾3500万，国债投资占比达到净资产的将近30%；委托单位为德隆系的恒信、德恒两家券商以及早被行政接管的南方证券，如果不出意外，这笔巨款的命运基本上是“打水漂”，更叫人吃惊的是，江苏琼花的问题远不止这些，琼花的招股说明表中透露，公司目前的总资产不过3个亿，净资产不过1.18亿，而给大股东出具的担保却高达1.8个亿，换句话讲，如果大股东不能按时还款，那么这笔巨债就是琼花的，也就是说委托理财的窟窿加上担保的风险正好等于琼花这回IPO募集的资金总额。尽管江苏琼花的董事会已经道歉，尽管江苏琼花在道歉中依然谎话连篇，但是有一点却是确定的，那就是欺诈上市。
欺诈上市的结果怎样呢？
水皮在中小企业板开板前曾发表杂谈《中小企业板是谁的聚宝盆》，在文章中大体算了算，“新八股”挂牌后，财富骤增的是“新八股”的大股东，尤其是自然人大股东。以市值计算，他们的平均身价在3亿左右，最高的可能超过6亿。事实证明，水皮的计算是保守的，如果按照6月25日的市价计算，“新八股”的自然人股东平均身价高达6亿，江苏琼花的老板们握有上市公司5000万的股权，按最高价计是9个亿，按现在的价格计是5个亿。而对于二级市场的投资者而言，江苏琼花的上市就是他们噩运的开始，就算有幸在低位买入的投资者现在的损失也在25%以上，更不说在相对高位套牢的中小散户。
“一边是市场在流血，一边是投资者在流泪”，媒体在问，江苏琼花如何才能还投资者一个公道？
索赔是一个选择。但是索赔的前提是中国证监会必须对江苏琼花作出行政处罚，从目前的情况看，人赃俱在，江苏琼花很难自圆其说，行政处罚在所难免，高管禁入也在情理之中，投资者需要的是耐心。但是索赔毕竟只是一种民事补偿，真正能还市场一个公道的选择就是对江苏琼花施以极刑，摘牌退市，不这样不足以平民愤，不这样不足以表明有法必依，不这样不足以杀一儆百，不这样不足以拯救中小企业板。
同样是欺诈发行，通海高科在上市前被紧急叫停，取消上市资格，已经募集的资金本着自愿的原则，部分退还投资者，部分按比例换成吉林电力。如果江苏琼花的丑闻暴露早10天，命运也会和通海高科一样，江苏琼花永远不会出现在中小企业板的交易榜上。江苏琼花之所在不同于通海高科，在于前者没有挂牌，而后者已经挂牌。
那么江苏琼花退市于法有据？
有。
《证券法》和《公司法》规定了四种情况必须退市，一种是持续的亏损，一种是资不抵债，一种是管理层认为必须退市的，还有一种就是欺诈上市。
江苏琼花本来就不具备上市资格，3500万的委托理财说明这个公司有大量资金闲置，根本没有什么值得投资的项目，本来就不应该通过审核上市，现在的退市仅仅是拨乱反正，是管理层纠错。这是其一。
江苏琼花作退市处理并不影响投资者索赔，投资者的索赔也仅仅是让江苏琼花的老板们吐出侵吞的公共资产。这是其二。
乱“市”用重典，这对管理层是一个考验。 特大利好
保险资金入市办法已上报国务院 (2004-07-16 07:22:16)
办法规定,保险公司投资股票市场的上限为其总资产的5%
权威人士证实,备受市场关注的《保险资金投资股票市场管理办法》经过相关部门的会签,现已上报国务院。这预示保险资金直接入市越来越近了。
据透露,在《保险资金投资股票市场管理办法》中,保险资金直接入市后的投资范围有所扩大,除了国内已发行上市的流通A股外,还可以投资国内A股市场的非流通股,包括国有股、法人股,以及保监会认可的与A股相关的其他品种,如可转债。办法还规定,保险公司投资股票市场的上限为其总资产的5%。
资料显示,2002年我国保险公司的资金运用收益率为3.14%,低于2000年的3.59%和2001年的4.3%。2003年我国保险总资产达10125亿元,其中银行存款达4841亿元。因此,积极拓展保险资金运用渠道,提高保险资金运用效率成为保险业健康快速发展的重点。（卢晓平/上海证券报） 保险资金直接入市资金将达4841亿元 000926谁提一下意见 上海楼市急剧逆转
2004年07月16日 09:01:59
记者日前调查发现，被认为是全国房地产市场风向标、价格长期高居全国之冠的上海楼市，最近出现了新的变化：只要一次性付款，开发商就打9.8或9.9折卖房。打折楼盘已不是一家两家，而是成片蔓延。有关数据表明，5月份以来，上海新盘成交下降，浦东一些楼盘的单价跌幅已超过1000元。业内人士认为，上海房地产市场正从2002年的供不应求向供求平衡甚至供过于求逆转。
楼市出现拐点
上海二手房“有价无市”的现象也在蔓延，今年以来，流拍数目已占到50％以上。6月27日，在上海一房产拍卖专场上，挂牌拍卖的16套二手房仅有1套成交。与此同时，曾是暴利源泉的土地似成鸡肋。一位开发商说，“这是自1999年楼市复苏以来，上海土地市场首度遭遇霜寒，房产商对市场前景已由亢奋转向忧虑。”
而据上海市房屋土地资源管理局的资料，到7月份，上海楼市将供略大于求。甚至有开发商直言准备迎接“买方市场时代”的到来。
纸上富贵富了谁
2003年，上海房价平均涨幅超过20％，部分地区上涨了60％。理论上，一套总价为100万元的住房，在不到一年的时间里，就会带来20万元以上的收益。但事实上，大多数普通消费者并没有因为房市上涨成为真正的富翁，相反却成了欠钱的“负翁”。
“纸上富贵”究竟富了谁？是开发商的暴利。综合上海市统计局公布的数据，近3年来，上海房地产开发企业的自有资金逐年下降，2001年为18.84％、2002年为17.53％、2003年为16.94％，但同期其自有资金的利润率却分别达到38.12％、86.36％和74.24％，是同期社会平均利润率的7到16倍。 Originally posted by 趋势临界点 at 2004-7-16 09:17:
特大利好
保险资金入市办法已上报国务院 (2004-07-16 07:22:16)
办法规定,保险公司投资股票市场的上限为其总资产的5%
权威人士证实,备 ...
啊哟,又不好了, 又多了个骗人公司入市抢夺. 指数回补缺口后会有震荡 观察今天的持续力度够不够强. 半年报业绩预告显示五家公司将直面退市
记者万鹏/证券时报 2004-7-16 9:03:14
昨日是深沪交易所关于上市公司上半年业绩预告的最后截止日，从业绩预告的情况来看，目前已经暂停上市的22家公司中至少有5家将终止上市。
统计显示，*ST南华、*ST环保、*ST鞍成、*ST北科、*ST石化等5家公司分别在一季度报告及此后的业绩预告中发布了预亏的信息。其中，*ST鞍成、*ST北科均在近期的业绩预告中明确表示，半年报仍将亏损；*ST南华、*ST石化则是在一季度报告中表达了同样的观点，而且从最近这两家公司公布的信息来看，并没有扭亏的迹象。*ST环保虽未明确表示半年报亏损，但其在一季度报告中明确指出：如至2004年6月30日，公司仍无法与沈阳市政府就历史遗留问题达成共识，且资产重组无实质性进展，2004年半年度无法实现赢利。而公司在7月5日的公告中称，截至2004年6月30日，公司资产重组工作仍未取得实质性进展，公司历史遗留问题仍未得到实质性解决，目前难以确保公司股票恢复上市。
按照中国证监会和两交易所的相关规定，上述5家公司极有可能面临终止上市的命运。此外，已有12家暂停上市公司先后表示半年报有可能实现盈利，具备重新上市的基本条件，另有5家公司尚未正式发布明确的业绩预告。 （记者万鹏/证券时报）
恒信证券惊现45亿资金黑洞
恒信证券惊现45亿资金黑洞2004年07月13日 11:49:15
到了恒信证券这种四面楚歌的境地，券商已是自身难保，委托理财的亏损就只能由委托人自己承担了
“德隆的资金缺口保守估计在120亿以上，光旗下恒信证券的资金黑洞至少也有45亿元。”曾任职于德隆集团友联战略管理中心的张雷(化名)告诉《瞭望东方周刊》。
友联战略管理中心，正是掌控整个德隆集团资本运作的核心部门。为了证明所言不虚，张雷出示了他所掌握的恒信证券的委托理财清单(见附表。由于版面原因，《瞭望东方周刊》对本表有所删节，按金额排序，并增加了序号，并未对内容进行任何改动)。
理财合同一览表
编制单位：恒信证券 日期：2004.4.30 单位：万元
序号 合同编号 客户名称 金额 利率
1 H2003071 上海杨浦工贸 1,000 11%
2 A2003048 江苏琼花高科技股份有限公司 1,000 12%
3 H2003075 上海中科股份有限公司 1,000 12.50%
7 H2003074 桂林五洲旅游股份有限公司 1,000 10.00%
8 A2003028 上海杨浦工贸有限公司 1,000 11%
10 H2003186 常熟市苏源热电有限公司 1,000 11.00%
11 H2003115 常州高新技术风险投资有限公司1,000 8.00%
12 H2003108 张家港保税区吉尔瑞国际贸易 1,000 10.00%
14 H2003111 上海融真担保租赁有限公司 1,000 10.00%
20 H2003181 山东民安发展有限公司 1,000 11.00%
28 H2003223 湖南兆信科技实业有限公司 1,500 7.50%
30 H2003188 山东顺意达投资咨询有限公司 1,600 12.00%
31 A2003041 上海金垒实业有限公司 1,755 10.40%
32 H2003080 浙江浙大网新快威科技有限公司1,800 12.00%
34 A2003060 浙江省商业财务公司 2,000 10.0%
35 H2003093 江阴东昇投资创业有限公司 2,000 13.0%
36 A2003069 上海丰源物业管理有限公司 2,000 11.00%
37 H2003105 湖南顺欣农业投资发展有限公司2,000 7.81%
39 A2003087 横阳住房公积金 2,000 6.00%
40 A2004017 深圳懋建实业开发 2000 13.00%
41 2002016 中治集团长沙冶金设计研究总院2,000 8.80%
44 H2004034 山东民安发展有限公司 2,500 14%
45 A2004004 深圳冠懋房地产开发有限公司 2,700 13%
46 A2003016 北京福田物流 3000 10.00%
47 A2003030 上海泰源资产管理公司 3,000 9%+利息
48 H2003038 上海泰源资产管理公司 3,000 9%+利息
49 A2003040 中油旅游开发有限公司 3,000 10.00%
50 A2003115 上海梅龙镇有限公司 3,000 11.00%
51 H2003082 上海澄钢贸易发展有限公司 3,000 10.00%
52 A2003123 深圳冠懋房地产开发有限公司 3,000 13.00%
53 A2003130 深圳冠懋房地产开发有限公司 3,000 11.00%
54 A2004035 青岛市农村社会养老保险 3,000 10.00%
55 H2003087 江阴东昇投资创业有限公司 3,500 13.0%
56 A2004005 上海长江计算机 3,500 10.00%
57 H2003196 中国烟草山东总公司 3,519 12.00%
58 2002026 长沙卷烟厂 3,800 0.5%+回购
59 H2003191 上海润沃信息科技有限公司 3,800 12.30%
60 A2003058 天湖投资公司 4,000 12%
61 H2003062 张家港保税区吉尔瑞 4,000 10.00%
64 A2003101 娄底市住房公积金管理中心 4,000 9.520%
65 A2004008 洙洲市兴业管理 4,000 6.00%
66 A2003080 娄底住房公积金 4,200 6.90%
67 H2004007 湖南金石商贸发展 4,900 7.54%
68 H2004008 湖南振兴福乐园 4,900 8.03%
69 H2004009 湖南和信典当 4,900 6.59%
74 H2003066 瑞天科技开发 5,000 12.00%
78 A2003065 沈阳诚信投资有限责任公司 5,000 8.50%
82 A2003010 上海奉贤化工发展有限公司 5,500 8%
83 *2002053 亿众投资 5,500 8.8%+回购
84 A2003090 山东风顺昀兰经贸有限公司 8,000 10.00%
85 2002072 用友软件股份有限公司 10,000 10.00%
89 A2003055 长沙卷烟厂 20,000 0.5%+回购
合计 174,874
“黑名单”上的人
张雷提供给《瞭望东方周刊》的这份恒信证券委托理财合约涉及金额高达29亿余元，而且还只是金额高于1000万元的89笔委托理财项目。
这89笔高额委托理财共涉及37名自然人和45家法人，而且长沙卷烟厂、张家港吉尔瑞、上海杨浦工贸、山东民安发展、上海泰源资产管理公司、深圳冠懋房地产公司和江阴东晟投资创业有限公司等7家公司各有两笔委托理财项目。长沙卷烟厂的两笔委托理财金额合计2.38亿元，高居榜首。
在这45家法人中，至少有三家与上市公司有关联。其中，曾创下百元天价的用友软件(600588)委托理财金额为1亿元；中小板新贵江苏琼花(002002)委托金额为1000万元；另据《瞭望东方周刊》调查，序号为32号的浙江浙大网新快威科技有限公司事实上是浙大网新(600797)的子公司，该公司也有1800万元的委托理财。
令人惊奇的是，一些原本不该出现在高风险的委托理财清单中的住房公积金和养老金也在这份黑名单中现身。如序号为39的横阳(疑为衡阳)住房公积金、序号为54的青岛市农村社会养老保险、序号为64的娄底市住房公积金管理中心(疑与66为同一法人)。
更让人惊奇的是，当记者试图去了解部分到期资金的回收情况时，白沙卷烟厂、江苏琼花、用友软件等多家被调查的公司对于委托理财事项都是讳莫如深，浙大网新的董秘则很干脆地告诉记者，根据公司自己的规定，包括网新快威在内的子公司都无权从事委托理财的业务。
海通证券市场研究员吴一萍认为，恒信证券的这89笔委托理财今年4月份以前到期部分应该还可以保证收回，5月份以后到期的部分则非常危险。
根据恒信证券委托理财合约显示，恒信证券在过去一年融入资金的成本基本是在10%到14%之间，远远高于市场同期的6%到10%的平均水平。这么高的融资成本事实上也表明德隆系的资金压力早已突现。
对比这些委托理财分布的资金点和德隆老三股上榜营业部的情况几乎可以肯定，德隆集团透过恒信证券委托理财融入的资金基本上都扔在了老三股身上，而老三股在4月中下旬以后发生了集体雪崩，这种走势事实上也是德隆系资金链断裂的表现，因此在恒信证券5月份到期以后的委托理财资金能够得到全额收回的可能性已极小。
上海锦天城律师事务所的严义明律师表示，客户与证券公司签订的委托理财合约尽管有各种形式的保底规定，也并非没有风险。券商在经营比较正常的时候，某个账户发生亏损还可以采用拆东墙补西墙的办法弥补，但到了恒信证券这种四面楚歌的境地，券商已是自身难保，委托理财的亏损就只能由委托人自己承担了。
根据德隆老三股的市场表现来看，短短三个月，湘火炬、新疆屯河和合金投资的股价缩水都在70%到80%之间，这也就表示，那些变成了老三股股票的委托理财最终很可能只能收回两到三成的本金。因此，这份恒信证券的委托理财清单是一份地地道道的“黑名单”。
理财合同一览表(自然人)
恒信证券 2004.4.30 单位：万元
序号 合同编号 客户名称 金额
4 H2003077 周保工 1,000
5 H2003078 陆惠元 1,000
6 H2003079 陈可为 1,000
9 H2003101 蒋国文 1,000
13 H2003116 许玮 1,000
15 A2003085 庄锦文 1,000
16 A2003091 刘彦光 1000
17 H2003142 黄姬娣 1,000
18 H2003158 王秀梅 1,000
19 A2003113 朱成羿 1,000
21 H2003195 华亚芳 1,000
22 A2004016 张军 1000
23 H2004033 孙淑芳 1,000
24 A2003092 苗兴银 1100
25 H2004015 韦士成 1,300
26 H2003224 韩云亭 1,310
27 A2003120 李国庆 1,340
29 H2004017 顾亚明 1,600
33 H2003177 张晶晶 2,000
38 H2003138 彭超平 2,000
42 H2004025 于国荣 2,000
43 H2004035 王川 2,000
62 H2003204 彭小年 4,000
63 H2003141 彭超平 4,000
70 宋轶 5,000
71 钱广 5,000
72 H2003026 赵淑英 5000
73 H2003178 吴健 5,000
75 H2003150 宋仙金 5,000
76 H2003151 吴健 5,000
77 H2003207 朱美霞 5,000
79 H2003217 徐小波 5,000
80 H2003218 钱磊 5,000
81 H2003213 陈拥军 5,000
86 H2003128 邵建苗 10,000
87 H2003023 杨丽敏 10000
88 H2003022 黄明龙 10000
合计 115,650
失火的恒信证券
恒信证券原名长沙证券，1998年，长沙通程控股股份有限公司(000419)入主长沙证券，那时它还只是证券行业寂寂无名之辈。
2001年底的增资使长沙证券声名大振，因为在它由经纪类券商成为综合类券商的过程中，德隆集团消然潜入。
至今，在长沙的坊间还有关于恒信证券“易帜”的精彩传闻：在恒信证券完成增资的第一次股东大会上，在事先毫无征兆的情况下，原本看来没有关联的几家新进股东突然联手，打了原第一大股东通程控股方面一个措手不及。会议的最终结果是由德隆派出的郑悦担任公司总裁，掌握实权；而通程控股的董事长周兆达继续担任恒信证券董事长，算是保住了几分颜面。
不过德隆入主并没有让恒信证券过上什么好日子，因为德隆之所以相中恒信证券，更多地只是因为德隆需要在湖南这个地方有一个高效、便捷的融资平台，为他维持老三股的股价筹措资金，并实现他对湘火炬，长沙市商业银行以及株洲市商业银行的战略意图。
在这样的经营思想主导下，2002年和2003年，恒信证券连续出现亏损，亏损金额分别高达3669万元和4457万元。
进入2004年，随着德隆系危机的进一步加深，恒信证券委托理财黑洞显性化。随即，湖南省证监系统、湖南省银监系统和长沙市公安系统开始入驻恒信证券，进行最为严厉的调查。
根据《瞭望东方周刊》调查，目前恒信证券所有的银行账户均已遭冻结，重要部门员工亦不得离岗，而公司一些下属营业部由于资金紧张，已面临停水、停电、停通讯的窘境。而坊间也相继传出恒信证券将被泰阳证券或联合证券托管的传言。
对恒信证券不利的证据相继浮出，《瞭望东方周刊》所掌握的这份委托理财清单就是其中之一。而恒信证券的资金黑洞还不仅仅是这部分委托理财，德隆集团友联战略管理中心张雷暗示记者，这份委托理财合约还只是关于个人和非金融机构的，而长沙市商业银行和株洲市商业银行可能也有数亿元资金深陷其中。
更让人没想到的是，在记者调查委托理财合约的过程中，关于恒信证券挪用客户保证金的传言也得到了证实。
恒信证券的委托理财客户上海中科股份有限公司总裁房国平告诉《瞭望东方周刊》，公司在恒信证券上海崂山东路营业部有一个股票账户，原本有1050万元的现金，然而公司在6月下旬提取现金时却发现这笔巨资不翼而飞，公司已经向上海市公安局经侦总队报案，经侦总队二支队侦察得出的初步结论是该笔资金已经被证券公司通过国债回购的形式挪用。
更严重的是，这笔资金的挪用对恒信证券而言绝非偶然，这可能只是公司挪用客户保证金的冰山一角。张雷表示，恒信证券的整个资金层面至少有45亿元的窟窿。
而对整个德隆集团来说，类似资金黑洞何止恒信证券一家有。有业内人士遂生感慨：德隆身后，恐是洪水滔天。（记者 李苒洲）
瞭望东方周刊
个股分化非常严重.不过这也是刚开始上涨的正常现象,好事. 600088,600171