2004年7月5日机构测市
大势分析:消息面转暖 市场有所转强2004年07月04日20:33 博众投资
最近消息面转暖，沪深两市走势也稍稍喘了一口气，但是市场有太多的顽疾需要根治，今天就又传出全流通方案。这个方案乍听上去感觉不错，但是仔细分析还是欠妥，仍然没有全面考虑到流通股东的利益。而从目前资金面看，包括基金和私募基金应该有足够的资金可以发动新的行情，关键是现在有没有一个他们发动行情的环境。周五，在经过周四的大幅上扬之后，两市展开震荡整理，成交量较周四出现明显萎缩。从个股表现看，聚友网络的连续上涨带动了网络通信板块个股活跃，爱建股份再度发力带动金融板块有所走高，问题股双鹤药业、望春花封在涨停，重组股上海新梅也以涨停价报收，大盘在20天均线附近震荡整理，投资者热情未减，应该说市场在消息面转暖的背景之下确实有所转强，但从技术角度看，目前股指正面临着20天均线和1783点以来下降通道的双重压制，并且在1783点和1307点的一个重要黄金分割位1440点附近震荡，六十分种K线图中KDJ指标在钝化状态，反弹行情又进入关键时期，关键看下一步能不能形成对下降通道的突破。从蓝筹股表现来看，似乎可以乐观一点，本周蓝筹股整体表现比较活跃，从技术图形看，蓝筹股的阶段性底部已经探明，比如钢铁板块、宝钢、马钢都已横盘了一段时间，中石化也是如此，而齐鲁石化、扬子石化却早已构筑了上升通道，蓝筹股能够平稳下来并且有所回升，给市场带来的信心是巨大的。 板块金股:超跌重组股--资金操作新方向
2004年07月04日21:39 渤海投资
周五大盘表现波澜不惊，盘中为数不多的亮点非ST板块莫属。近期市场已经多次出现多只ST个股出现在涨停板上的情形，今日更是9只个股封于涨停，占据了涨幅榜的半壁江山。而ST延路也成为除双鹤药业外，唯一一只在此波调整行情中连续三天涨停的股票。从以上内容中不难看出，盘中已有资金开始短线参与ST板块。预计在后市中，一些具有实质性重组题材、基本面持续向好的ST个股仍将成为部分资金操作的突破口，此类个股值得在投资者重点关注。
ST个股在此波调整中可谓大跌特跌！两元左右的个股一大把，最低价的仅有1.99元，而三元、四元的股票则是比比皆是；从跌幅上来看，在本次行情中ST板块整体上的跌幅最深。ST陈香、ST长风、ST龙涤等跌幅在60%以上，其余ST个股跌幅也在40%左右，而ST东北电、ST民百、ST农化等部分个股更是跌破大盘1307点时的价格。因此，无论从跌幅和绝对价格上来看，ST个股均已经显现了极大的诱惑力。市场对于ST股的态度呈现明显的阶段性特征，抛弃时，往往草木皆兵；而追捧时，则是鸡犬升天。就目前情况来看，ST股所处的状态属于过度抛售。如今，ST个股处于一个变盘的临界状态，在多数投资者还在大量抛售ST个股时，部分先知先觉资金已经提前开始在这个板块上寻找机会。ST延路在公布预盈公告后已连续涨停三天，而ST松辽和ST琼华侨等个股近期也开始蠢蠢欲动，显现出强烈的上攻欲望。在这么一种状态下，到ST板块中挖掘有实质性重组题材、基本面有积极改善的个股，可以说是恰逢其时。
ST板块一直以来均属于整体走势活跃以及市场集中度极高的板块，投资者对于ST个股的炒做热情和力度主要缘自对ST公司资产重组的预期。由于市场预期公司能够通过各种资产重组方式改善经营提升业绩，甚至于通过资产置换、转换主业等彻底脱胎换骨，使ST个股的远期投机获利机会大为增加。因此，市场中最大的黑马往往都是从重组股中跑出来的。通过彻底的资产重组，上市公司的基本面可以发生翻天覆地的变化，而股价常以大幅上涨做出积极的反应，短线爆发力极强，如丹东化纤、英力特、天发石油等。与大盘蓝筹股、成长型科技股的“阳光行情”相比，尽管盘中部分重组股股价的短期表现存在投机的成份，但资产重组并购行为有利于企业之间产业的整合、核心技术的快速掌握以及资源的再配置等，因此，实质性资产重组有望产生新的明星股。长远来看，重组后的上市公司是否能实现成长环境、发展规划和核心竞争力的全面进步是选择中线潜力品种重要依据。投资者不妨循此思路，把握重组类个股的投资机会。
投资者可重点关注两类个股：一类是有预增题材的ST股。如ST吉化（000618），随着石化行业景气度不断攀升，公司产品价格及销售同比均实现大幅度增长，继一季度业绩大幅提升后，半年报业绩大增也完全可以预期。类似个股还有ST金盘等。第二类是资产质量不是太差，具有巨大重组预期的ST股，比如说ST松辽（600715）。该公司虽然还戴着帽子，但是由于2003年年报盈利，所以没有退市风险，加上在沈阳市政府的强力推荐下，国内汽车业三大巨头之一的东风集团极有可能成为公司的潜在重组方，实力不错的股东往往意味着重组成功的概率较大。类似个股尚有ST民百、ST中燕等。
周末金股：ST松辽--极度超跌黑马底部井喷
ST松辽（600715）：根据沈阳市政府以汽车工业为支柱产业发展地区经济的指导方针，公司和旗下的中顺汽车双双纳入市政府发展汽车产业的“2+1”工程，产业得到政策倾斜，并且在去年年末获得财政补贴1亿元。近期公司再传喜讯，在沈阳市政府的强力推荐下，国内汽车业三大巨头之一的东风集团有意通过重组ST松辽，分享振兴东北老工业基地的巨大市场机遇。
为了实现打造底特律式的汽车城的宏伟构想，沈阳市政府将组成以中顺——松辽汽车、华晨汽车、沈阳经济技术开发区汽车零部件产业集群为核心的三大汽车产业集群，形成三足鼎立、共同发展的局面，最终成为中国汽车工业开放程度最高、车种最多、零部件等汽车配套产业最发达的新兴汽车城。公司旗下的中顺汽车工业园被列为政府工作重点，一期建设总投资25亿元，预计可实现年产值500亿元，将成为今后最重要的利润增长点。
在随大盘缩量回调之后，该股的MACD指标已经严重背离，近几个交易日盘中明显有主力打压吸筹的迹象，周四放量形成单针探底走势，显示该股调整结束。周五在回抽确认底部后稳步推高，已摆脱随大盘震荡而走出独立上攻行情，从而一举收复5日均线，反弹格局已经确立。在以光头小阳线报收之后，该股顺势上攻当在情理之中，但由于前期该股无量下跌，且跌幅巨大，故该股反弹所遇抛压也将十分稀少，因此，不排除该股顺应严重超跌的ST板块整体强劲反弹的时机连续涨停，从而走出岛型反转的可能，投资者可对集多重题材于一身的严重超跌的ST松辽（600715）在低位积极介入。 热点:极度超跌航天科技股爆发强劲反弹
2004年07月04日19:46 北京首放
本周在大盘下探1376点最低迷的时候，本栏在6月28和6月29日在“恐慌抛售往往是强劲反弹前奏”、三季度行情展望——“绝境中展开阶段性大反弹”、“等待转折放量大阳线来临”三篇文章中旗帜鲜明且掷地有声指出阶段性反弹随时有望展开。果然在周四迎来了本轮下跌以来最为强劲的放量大阳线反弹，使饱受持续单边下跌之苦的投资者看到了升的希望，仔细分析盘中涨停
及大幅反弹个股走势，最根本的反弹核心涨升动力来自极度超跌后的报复性价值回归以及中报业绩预增因素。因此在蓝筹、低价超跌、次新股、中报预增四大反弹攻击方阵中，极度超跌航天科技股有望爆发强劲反弹行情。
一、极度超跌航天科技股有望在三季度阶段性大反弹中脱颖而出。从短期技术走势上看，周四放量长阳由于实体过长需要一定震荡消化，但无疑对空头的威慑力相当强大。从中期角度看7月份乃至三季度的阶段性反弹趋势更加清晰，在政策面上看从1783点到1376点持续400多点的爆跌把"国九条"逼到了墙角，从国资委对"国有资金强行退出股市"辟谣，以及证监会副主席屠光绍表示“管理层正在考虑放慢新股发行节奏”等消息面变化情况看，透露出政策出现温和转暖的征兆。在加息预期方面，由于美国升息温和缓解了国内近期加息压力。
在7月份和三季度政策博弈中最值得投资者高度关注的是2月份推出的"国九条"被严重套牢后，那么政府的政策低线在哪里？政策风险在千四区域空头不能不认真考虑，稍有不慎被政策踏空，那么当前阶段过于肆虐的部分空头可能到时哭都没有眼泪。
从各机构盈利状况看，从1783点至1376点的单边下跌，市场中的各类机构很难免遭损失，截止6月25日8成基金出现亏损，QFII十大重仓股全线套牢。券商自营在1750点以上时仅是帐面持平，1411点区域大面积亏损在情理之中；加上国债投资损失，很多券商处境极其艰难。选择继续单边向下，大家只有死路一条，为了最基本的生存需求，只要反弹契机来临，共同强烈盈利要求肯定会把各机构逼向共同反弹自救之路。
在共同反弹自救的初期阶段，多方往往会对空方打压最凶、空头阵线拉的最长，表面貌似强大，实质已是强弩之末的低价极度超跌股进行报复性攻击，低位连续攻击性大阳线即重创了空头，财富示范效应又鼓舞了多头。在去年末1307点时，超跌科技股上海梅林、中视传媒井喷飚升行情就是相当典型的战例。目前航天科技股超跌情况相当严重，比如航天通信从2000年9月38元高点连续下跌近四年，跌幅高达86%；中国卫星从36.11元高点下跌至今，跌幅高达77%；航天长峰也累计下跌72%，极度超跌为适时报复性反弹埋下了伏笔。
二、航天产业蓬勃发展，使极度超跌航天科技股有可能成为多方反击的
首选品种。随着2003年10月15日“神州五号”成功发射，我国首次实现了载人航天飞行，标志着中国成为继美国、俄罗斯之后，第三个掌握载人航天技术的国家，同时，也标志着中国已经成为世界上独立自主地完整掌握载人航天技术的国家之一，这将有效地提升中国航天技术的国际竞争力，大大缩小中国与这对于推动中国高科技的发展，增强中国的经济实力、科技实力、国防实力和民族凝聚力都具有重大意义。
我国航天事业进入了一个崭新的高速发展时期。“十五”期间，我国将要发射３０余颗卫星，包括通信卫星、导航卫星、气象卫星、资源遥感卫星、空间探测卫星等１５类。今后两年重点是发射与登月计划和载人空间计划相关的航天飞船，所有这些，都为展示了我国航天事业蓬勃发展的光辉前景。最为重要的是，航天事业的发展将促使大量航天科学技术研究成果产业化，极大地推动航天通讯、遥感、运载火箭、计算机等行业的的高速发展，并为相关上市公司步入新一轮快速增长周期创造了历史性的机遇。种种数据表明，航天事业蕴藏的商机十分巨大。随着我国航天事业实现历史性的飞跃，国家将进一步加大对航天事业的投入，这无疑为相关上市公司提供的巨大的商机，一些介入航天领域的上市公司面临着极为良好的发展环境。
根据首放研发部对98年以来，6次重要底部区域累计涨幅进入前50名或当日涨幅进入前10名的股票结果分析发现，虽然每次底部区域活跃个股情况不尽相同，但其中却有着一个鲜明的主题，即在每次重要底部区域科技股都无一例外的率先启动，这种规律自1998年以来一直存在，由此我们可以得到启示，经过股指持续急跌和科技板块大幅下跌之后，极度超跌航天股的反弹机遇值得大家关注。
三、超跌科技股中挖掘堪与激光题材相媲美的极度超跌航天科技黑马。
周五盘面超跌科技股老龙头梅林在周四涨停之后，再度大幅向上攻击，聚友网络也一度接近涨停，多方在超跌科技股中试探性攻击意图明显。不过两只个股在绝对超跌、题材、行业基本面等角度看给人以“廉颇老矣”感觉，科技股反弹真正有冲击力的估计应属超跌航天股。事实上在科技股中航天科技领域是完全可以同激光领域相媲美的产业，面对大族激光20—40多元的定位，低价超跌航天科技股机会凸显。极度超跌航天科技股中关注四大潜力股：1、极度超跌、超低价、特殊军工黑马航天通信（600677）：从38元高点至今累计跌幅高达86%；
公司军工题材相当有震撼性，公司大股东航天科工集团是我国十大军工企业之首，以导弹武器系统、军民两用信息系统和航天产品为三大主业。集团公司把沈阳航天新星机电有限责任公司等两家军品生产企业注入公司，2003年年报显示军品生产毛利率高达40%—50%。公司网站上董事长陈鹏飞前往沈阳航天新星机电有限责任公司调研、考察，并与新星机电有关同志“认真交流了关于红旗二号地空导弹状态研究科研项目的设想、规划和前景”的新闻报道尤其引人关注。由于红旗系列地空导弹是我国国产主导地空导弹之一，这其中是否蕴藏着较具爆发性的炒作题材，的确耐人寻味。此外公司集中资源打造移动通信增值产业，公司同韩国实力企业进行包括网游在内的电信增值业务互访，后期动向也值得追踪。2、底部蓄势型：中国卫星（600118）、航天机电（600151）、航天长峰（600855）。其中航天通信绝对超跌和内藏丰富题材，显然是当之无愧的龙头；从股性活跃和绝对股价看，中国卫星和航天长峰也各有特色。 研判：本周B股继续震荡筑底
2004年07月04日11:08 深圳智多盈
本周B股继续强劲反弹，周K线双双收出长阳，深B指周涨幅5.87%，沪B指周涨幅也超过3%。尽管两市B股成交额同比均有所放大，但放大幅度并不明显，表明增量资金介入有限。个股方面，近两年迭创新低的闽灿坤B本周一鸣惊人，周涨幅高达22%以上；ST联华B、中集B、京东方B、深纺织B、雷伊B等周涨幅在10%左右，而涨幅接近或超过5%的B股更是比比皆是。
值得注意的是，尽管本周B指涨势如宏，但绝大部分ST类B股、绩差B股大多原地踏步，ST珠江B、深深宝B等甚至逆市下跌。另一方面，本周中集B、长安B、京东方B、万科B、深赤湾B、晨鸣B、粤电力B周涨幅多在5%-10%之间。由此可见，绩优低市盈率蓝筹股是带动B指止跌回升的中坚力量。
后市方面，尽管本周B股强劲反弹，但主要为严重超跌后短线资金抢反弹，成交额放大并明显。因此短期内B股持续大幅走强可能性很小，而更有可能以宽幅震荡的方式，以时间来换取反弹空间。对投资者来说，目前的相对低位是良好的中线入市时机。操作方面，不追涨，精选个股，逢低积极建仓。建议重点关注预期未来业绩明显增长的个股。如粤电力B、张裕B、南玻B、深南电B、杭汽轮B、武锅B、振华B等。 股指探底回升 后市仍有变数
2004年07月04日11:45 宁波海顺
本周大盘出现了先抑后扬的探底回升的走势，在利好的刺激之下股指终于止住了连续大幅调整的走势。本周大盘之所以能够出现探底反弹的走势，还是和政策利好频频出现有关。保险资金直接入市的相关规定出台后，保险资金直接入市指日可待。企业年金监管办法有望年内推出。某基金公司高层透露，近期管理层可能会出资600－1000亿对已经出现问题的大券商进行“救助”。
证监会副主席屠光绍称新股发行节奏可能放慢，同时国资委澄清了国有资金要强行退出股市的传言。另外，半年报业绩非常好这些都对市场的反弹也有较大的刺激作用。在利好频出之时，基金重仓股出现了止跌反弹的走势，其中中国石化带领了石化类个股、宝钢股份为首的钢铁股板块、山东铝业领头的有色金属股板块、一汽夏利引领的汽车股板块、安泰集团为代表的煤碳股都出现了不同程度的上场，其中部分个股涨幅惊人，使得市场投资者感受到来自于基金为首的机构的力量，而且这些板块的上涨还带动了长江电力、中国联通、招商银行等等指标股出现同步上涨，并引起市场热点扩散，连前期超跌的老庄股，如双鹤药业、合金投资为首的德隆系老三股、中房股份等等都出现了短线强劲的反弹走势，上海梅林、海虹控股为代表的科技股板块也有不同程度的上涨。但是从市场的成交量来看，做多的意愿并不是太过强烈，这在一定程度上将会抑制股指反弹的力量。而中小企业板则成了翘翘板，在周一新八股集体跌停的自杀后连续向下寻底，成为最弱的板块。
从技术面看，大盘本周产生了较有力度的反弹，并且突破了一直封锁股指反弹空间的重要压力线10天均线，也突破了6月份来形成的小的下降通道的上轨线，说明这次反弹的力度还是比较大的，但是强劲的短线反弹能不能演变成中级反弹需要观察。在反弹过程中美中不足的是没有能够得到成交量的有效配合，如果成交量还是保持在目前的水平，那么股指要想继续展开反弹，则有一定的难度。另外，股指已经触摸至20日均线，做为中期股指运行强弱的风水岭，在没有突破之前，中线还不能算是已经转强，只有突破之后才能够确认中级反弹已经来临。因而，股指经过本周反弹之后存在变数，投资者暂时观望等待走势的明朗化 . 研判:资金面将决定大盘反弹的力度
2004年07月04日11:46 大通证券
本周大盘整体上呈现探底回升的走势。沪指在创出本次调整新低1376点之后，市场明显得到增量资金的介入，而周四受朦胧利好刺激于当日收出一根久违的中阳线，并一举摆脱10日均线的压力。市场下跌的趋势得到了一定程度的放缓。
从本周市场热点来看，首先，中小企业板的过高定位从而引发的"价值回归"在本周初对市场产生了一定的负面影响，但随着该板块的大幅回落之后，部分个股的市盈率已经接近30倍，因而该板块的走势也出现了一定的分化。而在本周，促成大盘反弹的重要因素还是前期持续低迷的蓝筹股有初步走稳迹象。如基金重仓股中国石化，招商银行等在本周后半段均有一定表现。由于该板块的走强无疑对市场起到稳定军心的作用，这也是大盘出现强劲反弹的重要原因。
而对于后市，资金面将决定大盘反弹的力度。由于下周中国联通将实施配股，而募集资金高达45亿元的融资额无疑将考验市场的资金面压力，因而虽然本周大盘出现了反弹，也很难说市场已经见底。值得警惕的是，在周五大盘再次出现了缩量走势，因而在下周初的操作中，投资者应当密切留意两市量能的变化，如果量能持续萎缩，那么不排除市场出现二次探底甚至创新低的可能。
操作中，随着中小企业板个股的大幅回落，部分30多倍市盈率的个股会存在一定机会，而主板市场上，中报的临近，一些业绩增长的个股还是可值得中线关注的。 市场转机如期至 中报是主流
2004年07月04日11:47 深圳智多盈
正如上周本栏所预测，股市果然在中小企业板上市之后的周二发生了重大转机，当天探出了近期的最低点，此后，两市股指发起近几个月以来少见的上攻，一轮重要的上涨如期展开，一举扭转了下跌趋势。
消息决定转机？
7月1日，有两则消息偏向利好。一则是证监会副主席屠光绍称新股发行节奏可能放慢，另一则是国资委澄清“国有资金要强行退出股市”的传言，股市应声大涨。于是，投资者以为又是政策扭转了股市，再一次发出政策市的感叹。其实不然。股市本身经过了大幅下跌，已经到了不得不涨、不得出现重大转机的时候，两则消息只是身逢其时，碰上而已。如果没有这两消息，股市依然上涨，只是涨的方式不一样而已。其实，此前证监会主席尚福林、前主席周正庆多次发言力挺股市，保监会主席多次表态社保资金入市，国资委多次表示要维护投资者的利益，股市依然如无边落叶萧萧下。可见，股市本身具有其内在的规律，笔者正是根据其内在的规律才指出股市会出现转机的。
蓝筹中报正是主心骨
早在一个月前，笔者便指出中报行情会有所为，会成为股市上涨的主心骨。市场再一次以雄辩的事实证明了这一点。此次行情的上涨明显便是业绩良好的蓝筹股发起，然后进一步带动市场人气的。尤其值是一提的是，石化板块如齐鲁石化、扬子石化等提前一个半月见底，资源类个股如吉恩镍业提前半个月见底，目前累积涨幅超过15%。这表明，价值投资虽然在前期广受质疑，仍然众向所趋，真正的蓝筹股仍然是领先于股市的。历史经验表明，一轮行情的首先发动者，常常是这一轮行情的核心，是一轮行情的领涨者，后市的表现也常常相当强劲的。因此，石化类及资源类的真正蓝筹个股，将有可能在近期创出新高，进而拉动股市全面上行。此外，能源及电力专用设备是这一轮大调整的蓝筹股最后一个多方堡垒。按照投资心理学分析，最后一个多方堡垒往往是最优秀的保垒，它的收复也将是快速的，因此这个板块还将继续有优异表现。
下周中小企业板有交易机会
中小企业板在6月25日高开之后，短短一周持续大幅下挫，市场由沸点骤然降至冰点，周五在有关“放宽中小企业板上市条件”的不实传言影响下，又再度恐慌起来，为此，有关媒体专门做了澄清。我在思考：为什么在大幅下挫了百分之三十、四十后还有这样的传闻出现而不是一开始？不排除有别有用心的资金开始刻意打压。中国股市的逢新必炒作为定律，也是有其内在逻辑的。利益集团与短线资金的共谋常常是逢新必炒的内在逻辑。既然如此，投资者人去信心之时，可能正是中小企业板短线资金洗盘成功之时。因此，中小企业板在下周可能会有截然相反的表现，短线可能有所作为。其中，大族激光作为中小企业板的人气指标，依然是无可替代的。它的定位直接成为中小企业板其它个股定价的天花板，这决定了它具有很强的炒做性。从主力资金的角度考虑问题，即在大族激光的炒作不能获利，主力资金也需要通过拉抬大族激光来打开整个中小企业板的上升空间，进而为其它中小企业板的个股炒作排除障碍，投资者不妨短线留意。
总而言之，已有充分的理由相信，大盘的反弹趋势正在形成。第一阻力位在沪20日均线1480，中期则可看至沪1580点附近。下周初如出现回档仍可积极增仓部份蓝筹品种，否则以短线参与其它品种的补涨行情。 兄真是全才,辛苦啦~~奖励! 操作提示:蓝筹股全面回暖值得重视
2004年07月05日10:37 上证综研
从市场的角度来看，4月初到6月底的400点跌幅，从根本上说是蓝筹股整体持续性的下跌所造成的。由于这些股票对指数和市场人气都有很大的影响，当它们的跌势在持续进行的时候，市场就一点也看不到回暖的希望。
不过这种情况在5月底开始出现了一些变化。查看一些个股的走势，我们能清晰地看到，四川长虹5月下旬在6.80元左右已经拒绝下调。同样的情况反映在齐鲁石化上面，该股在7.80元构筑底部以后，一路稳健攀升。而蓝筹股整体性的回暖，主要是出现在6月的中下旬。就整体而言，这个板块走势在最近两周里是明显强于大盘的。蓝筹股为什么会出现整体回暖的行情？蓝筹股的这种回暖是否意味着行情已经启动？这些都是我们要认真思考的问题。
随着7月份日历的翻开，市场将进入一段关注业绩的时期。由于整个蓝筹股去年和今年一季度的业绩都十分骄人，我们有充分的理由期盼这批股票，中期都会有一个很好的业绩。从实际的情况看，许多已经预增长的公司都是蓝筹股公司。这样的话，蓝筹股的持续下跌就失去了基础。一旦有资金开始在这些股票上出现建仓，蓝筹股整体性的上扬就是合乎逻辑的事情。所谓“成也萧何，败也萧何”。400点的跌势，既然是由蓝筹股普遍而持续性的下跌而造成的，如果蓝筹股出现普遍而持续性的上涨，那么，市场趋势自然也就已经逆转了。从这个角度来看待本周周K线的中阳线，我们对后市应当充满信心。
第一，大扩容是对资金的一次检阅。接受过大扩容检阅的市场，是一个酝酿波段行情的温床。从武汉钢铁的增发开始到中小企业板个股的高密度发行，再到中国联通涉及45亿规模的配股筹资，所有这些大概对市场资金的需求超过了200亿。而且这种融资是在一个月左右时间里要完成的，这种大扩容让市场经受了一次强大的考验。值得思考的问题是：如果没有更大规模的扩容在后面，市场会有不迅速止跌回暖的理由吗？
第二，蓝筹股的普遍回暖是资金注入的结果。从目前的情况看，市场信心的缺乏是行情要发展要面临的一个重要障碍。但是，当财富效应在蓝筹股中再次显现的时候，场外资金就可能介入到市场中来。就像年初我们大谈蓝筹股革命那样，也许现在我们要讨论蓝筹股第二次革命的问题了。
第三，中小企业板风险已得到较大程度的释放。如果新八股的高开是周一至周四的持续性回调的直接原因，那么周一至周四的下跌是合理的。但周五中小企业板个股再次向下破位，则更多的是恐慌割肉的结果，这不是一个正常的市场现象。由于这批股票短时期内普遍有了三成以上的跌幅，所以风险也得到了较大的释放。对于一个已经较大程度释放了风险的市场来说，也许机会也正在酝酿。 20日均线压力大股指受阻回落
2004年07月05日10:42 杭州新希望
今天开盘后，大盘在20日均线作用下，震荡下调，再次有考验10日均线之意。由于上周五大盘曾多次冲击20日均线但最终还是没能完全突破20日线，这种情况下多次冲击仍然未果的后果引起了市场的担忧，在这种担忧引起的恐慌盘在今天为大盘的进一步上攻带来一定的麻烦和阻力。由于近阶段市场总体处在一种羸弱的势头中，因此反弹过程中的任何一次回调都会引起投资者的
极大恐慌，所以这种信心不稳一方面给大盘反弹增添了压力，另一方面也要求了反弹行情更需要一种雷霆走势来激发市场更多的人气和重竖市场的信心。所以说在上周突破10日均线后如果本周初大盘不能出现明显的大幅上攻突破20日线的话，那么大盘的反弹仍然有在恐慌盘抛压和解套盘减仓的压力下再度夭折的可能。 市场分析:前期大幅炒作 目前价值回归
2004年07月05日10:47 东方证券
特征：本周沪深两市先抑后扬，短线终结了周K线连续11阴的颓废走势，但市场人气仍然十分谨慎。从盘面观察，本周排名跌幅榜前列并对大盘构成做空压力的品种，不仅有来自深圳中小板刚刚登陆的10只新股和部分次新股，特别引起笔者注意的是，如科达机电、太极集团、双鹤药业等，目前因资金面压力重重，初步展开价值回归的走势。
虽然该类个股大多具有基本面的支持，但随着筹码的有效集中，已经具备庄股的运行特征。目前难以吸引市场普通投资者的参与，导致前期介入的主力资金难以成功撤离，建议市场投资者对该类个股尚需保持高度警惕。
代表个股：科达机电（600499）、双鹤药业（600062）。
分析：科达机电（600499）：该股本周持续破位下行，以最大25.97％的跌幅排名沪深本周跌幅榜的前列。目前该股已经跌破运行了一年所构筑的平台，周K线连续4阴后，具有加速下跌的趋势，本周换手率1.5％，表明虽然主力资金套现离场的意愿较为明显，但在短时间内难以全身而退。由于该股历史上得到过大幅拉升，其股价已明显透支，加上目前来自资金面的压力，目前下跌趋势已经确立，后市依然存在继续下行的空间，建议市场投资者尚需保持高度警惕。
双鹤药业（600062）：该股经过上演连续的涨停板和连续跌停板的蹦极表演后，本周再度显现从跌停板到涨停板的大逆转走势，无疑给众多投资者上了风险教育课。从市场表现来看，即便近期股指快速调整，周K线连拉长阴，但本周换手率仅3.15％，表明闽发证券的重仓股难以独善其身，后市股价必将慢慢向内在价值回归。由于该类个股风险尚未得到释放，操作上建议回避为主。 关注原材料和瓶颈行业中的蓝筹股
2004年07月05日10:50 兴业证券
上周，石化、钢铁、煤炭、有色金属、电力等行业中的大盘蓝筹股纷纷领涨大盘。其中，韶钢松山、山东铝业、鞍钢新扎等前期跌幅比较大的基金重仓品种在上周的累计涨幅都超过了10%。从机构操作思路来看，在上证指数在6月14日跌破1450点区域后，已经有部分基金开始明显加大了低位补仓的力度；而随着上周上证指数一度跌破1400点，来自于基金的低位买盘更趋踊跃。毫无疑问，随着近期来自于宏观紧缩调控压力的逐渐减轻，预喜半年报也即将进入集中披露期，蓝筹股在经历了三个多月的大幅调整之后，似乎已经见到了重新走强的曙光。
如何判断当前及下阶段市场热点的演绎方向？笔者认为：在近期大盘指数进入相对低风险区域时，那些率先反弹，并且成交活跃的蓝筹品种有可能成为新基金加仓的对象；反之，那些在近期大盘反弹过程中表现平平，不涨反跌的昔日重仓股很可能仍然处于机构的减仓名单之列。从近期部分基金重仓股的走势来看，石化、钢铁、煤炭等原材料行业，港口、银行、消费品行业中的部分个股有可能未来基金新的重仓对象。基金重仓的四只石化股近期个个表现出色，明显有增量资金介入其中。钢铁行业中的优势企业如宝钢股份、鞍钢新轧等也明显得到大资金拉抬。而煤炭业中的兖州煤业；港口业中的盐田港Ａ；银行业中的招商银行、浦发银行、民生银行；房地产业中的万科A；消费品行业中的贵州茅台等，均有新的增量资金活跃其中。
总体来看，我们发现近期活跃的基金重仓股中普遍属于原材料和瓶颈行业中的个股。在宏观经济长期相好的前提下，这类原材料与瓶颈行业的个股仍然被多数基金认为是最佳的防御型投资品种。在近期大盘蓝筹股逐渐走强的情况下，投资者不妨对这类有可能成为基金补仓对象的蓝筹品种给予密切关注。
从本次反弹的时间与高度上来说，笔者认为当前基于1370点所酝酿的反弹在近期可能仍会出现反复，但中线趋势已经逐步向好，市场若再度出现向下调整，这将是难得的介入机会。从时间上看，大力度的中级反弹行情可能仍需要投资者耐心等待，由于是重要的“加息时间之窗”，基本面的不确定性最迟在8月消除。因此，中级反弹行情很可能在7月底、8月份前后出现。从反弹空间上来看，1550点区域是前期市场的价值中枢区域，由于宏观经济减速已经导致市场重心存在明显的下移倾向，因此一旦指数上涨至1550点区域以上，在基本面或政策面没有出现重大转机之前，市场将重新面临着越来越大的上行压力。另外，从上涨时间与高度的契合程度上来看，上涨行情很可能在市场犹豫之中逐步展开，并可能一直延续到四季度末。 新股和次新股是机会还是负担
2004年07月05日10:56 宁波海顺
上午大盘明显走弱，盘中没有领涨热点，人气再度涣散，这说明目前市场仅仅运行在反弹当中，而非反转。
近期新股和次新股对大盘造成较大的影响，如上周五中小板的集体条会带动主板次新股重挫 ，从而使沪指快速下跌，今天恒生电子公告业绩大幅下降的公告，该股开盘就大跌，由此引发市场对于新近上市的小盘新股和次新股的怀疑，到底这批小盘股给市场带来的是机会还是负担？
我们从宁波东睦等刚刚市场就进行大比例派现的行为中，可以看出许多公司上市就是为了圈钱，而对于这种情况，二级市场的投资者除了不玩没有任何其他办法。同时，许多上市公司招股说明书上给投资者描绘了一个又一个美丽的故事，但是上市以后故事变成童话，原来的许诺变成空头支票，说得难听点就是在欺骗。
显然部分新股和次新股上市公司的这种劣迹已经让它们成为近期市场的负担。
或许很多人对于这种情况已经司空见惯，因此泰然处之，但是长此以往还有多少投资者能对这个市场保持信心。当人人都称赞皇帝新装漂亮的时候，我们需要那个讲真话的小孩。 操作提示:把握行情的反弹性质
2004年07月05日10:58 华泰证券
大盘在连跌三个月之后，7月份以来开始出现明显缓和的局面，如何认识这种反弹很重要？.由于国家采取一系列的有力度的宏观调控措施，我国经济从5月份已经步入调整期，主要经济指标，在达到峰值后，出现总体回落，使得投资类行业业绩快速回落，这也导致以价值投资”为基础的行情发展的内在动力瓦解。升息预期下资本预期回报率上，对于目前的反弹性质，我们只能定性市场连续超跌后所形成的反弹，目前并不存在大面积做多的基本面基础。
7月中下旬宏观政策面明朗之前大盘仍有震荡探底的过程。尽管利空消息较前期有明显减少，但目前政策面仍有相当的不明朗的因素存在，包括上半年宏观经济数据出台之后整个宏观经济政策取向也是整个机构投资者保持观望态度的主要原因。 市场仍须一番震荡和酝酿的过程
2004年07月05日11:00 湘财证券
随着中报的陆续披露，在7月份围绕中报展开一波个股行情在所难免，而超跌股的行情也依然火爆，加上近期数字电视概念股、网络股的逆市上扬，对市场人气有一定的凝聚，相较前期市场，后市的可操作性将大大增强，超跌股、预盈预增股和一些一线蓝筹股将为投资者带来更多的机会，但也要避免踩地雷的风险，后市的风险仍将继续以中小板块为中心，主板市场的小盘股、次新股和问题股应尽量回避。把握好行情的轮涨节奏远比判断指数短期的涨跌有意义的多。
现在断言行情将向纵深发展还为时过早，但目前大盘正在构筑阶段性底部也是不争的事实，市场热点的持续性有待进一步强化，市场仍须一番震荡和酝酿的过程。 特别提示:个股机会仍可把握
2004年07月05日11:01 联合证券
本周一基本面偏暖。种种迹象显示，高层管理更加注重部门之间的协调。更有成立金融稳定部门的说法。最近从高层官员言谈的微妙变化和出台的一些政策来看，都存在一种部门协调的痕迹。呵护市场，稳定市场似乎成为一种隐约可见的政策痕迹。而在美国加息之后，市场不跌反涨的情形来看，似乎对加息因素也反映迟钝。相反，却出现了对利好异常敏感的情形。说明短期市场出现一定转机。
本周大盘将走出一个小高点，但幅度不会太大。而个股机会会很多，可以把握。
主板市场注意蓝筹股和科技股群，新股中也有机会可挖。中小企业板本周仍值得继续观察，并随时把握出现的短线机会。 操作提示:风险第一 赚钱第二
2004年07月05日11:03 昆仑证券
股指情况：
早市深成指和沪指分别以3390.85点和1440.17点开盘，震荡之后，逐步盘下。盘中热点无序，交投沉闷。10:30深成指收盘3370.23点，跌21.53点，成交13.46亿元。10:30沪指报收1431.29点，跌9.90点，成交18.81亿元。
盘面特点：
今天深市中小板有中航精机（发行价6.12元）、凯恩股份（发行价7.03元）、盾安环境（发行价11.42元）三只新股上市，上市开盘价分别为13.01元，15.00元和13.38元，从中可以看到，发行价高的品种，市场欢迎程度较低；而发行价较低的品种，收益率明显要高一些。另外，从上市定价来看，经过前期上市的品种开高走低之后，近期中小板上市新股的定位普遍趋于理性。由此可见，中小板的狂热正在消退，这有利于其健康发展。
主板上面，未见号召力的主流热点出现，盘中涨幅居前的依然是超跌股和庄股。双鹤药业再次涨停，中国卫星和航天科技等航天股也有表现，科学城、广州浪奇、*ST京西、上海贝岭、哈飞股份等个股反弹幅度较为明显。但从这些个股的基本面看，很少有令人恭维的地方。因此，这些个股热点的炒作，显然难以聚集人气，只能活跃一下盘中的气氛而已，于大盘扭转颓势无补。
就短线市场表现看，无论是成交量、热点表现和配合，还是从技术面分析，近期大盘均不具备大幅涨升的条件，大盘筑底仍需一个较为漫长的过程，投资者短线操作仍需保持谨慎，不宜冒进。 二十日均线对大盘构成重要阻力位
2004年07月05日11:05 国泰君安
今日早盘两市综合指数呈上周的大幅上涨之势，仍然以强势调整为主。盘中的蓝筹股板块表现稳定，中国石化、宝钢股份的强势调整对指数将构成重要支撑作用。而且随着中报的即将开始，这类企业虽然受到宏观调控的负面因素影响，但是他们的长期增长趋势仍然值得众多机构投资者关注。而预期中报业绩将大幅增长的上市公司在近期的表现也开始逐渐走出底部向上盘升。对于指数而言，短期仍然有反弹空间，投资正好可以借些时机进行筹码的重要配置。 盘面播报:双重压力压制大盘
2004年07月05日11:05 一德证券
股指情况：
沪市在接连两天上攻20日均线未果的情况下，今天索性冲高回落，收出一根小阴线，但是由于20日均线与5日、10日均线之间的空间十分狭小，所以今天市场的震荡空间可能也会因此受到一定压制。从市场指数整体分析，深圳市场指数依然相对强势，而沪市则是B股指数率先站上20日均线。盘中成交量却十分不乐观：由于中小企业板有三只新股打包上市，同时武钢股份和华联超市的增发股票也在今天上市，所以市场的交易规模应该略有放大，然而从盘中分析，却是缩减的现象比较明显。
盘面特点：
航天类的股票走势良好，但是对于市场的带动功能却远不如前期的蓝筹股。同时受中国联通即将于周二进入配股期的影响，联通的股价出现了下跌的走势，并且直接影响了成份指数的进一步走强。也许部分资金在联通配股作用不明显的情况下，在大盘接连走强的前提下，选择了离场观望的态度，也导致了股指的下跌。加上新股上市给投资者刚刚放松的心态又加上了压力，所以股指横向震荡也是情理之中。
不过投资者应该注意到，空方也在寻求新的进攻目标：除了扩容板块，我们看到所有中报预亏的股票几乎都在大幅下跌：沪市的恒生电子、联通国脉、天宸股份，以及深圳的天然碱。在中报披露期间，投资者对于业绩地雷股也要有着充分的警觉。 大盘窄幅震荡寻求突破方向
2004年07月05日11:14 三元顾问
早市股指20日线突破量能不足，股指转为依靠10日均线的震荡市，除了"长江电力"等前期涨幅较大的股票出现技术回调外，市场短期强弱股显示多空力量差距不大，市场没有强势的做多或做空量能出现，大盘在1430点依托下进入短期震荡市的迹象明显，从目前的状况看，市场目前走势仍定义为因短期涨幅过大而进行的技术回调，在调整结束后，大盘仍有冲击20日线的机会。
盘中热点来看，部分超跌绩优股"中国卫星"、"科学城"、"山东巨力"等继续得到市场做多力量挖掘，依据中报展开的反弹主线并没有完全消逝，投资者对部分超跌绩优股仍可多加关注，受业绩大幅下降利空打压，软件行业强势股"恒声电子"几乎封跌停板，带动软件概念股"信雅达"等联动下跌，从性质上看，基本反映为短期做空行为，预计不会对市场造成持续的杀伤力，该迹象从反面显示出市场对业绩的关注。近期联动做空的中小企业板股票做空动能有所衰竭，龙头股"大族激光"出现逆市上涨，是大盘有所转强的积极信号。
消息面上，以湖南岳阳林纸集团为首的12家国内企业针对加拿大、韩国、美国的新闻纸行业提出的反倾销措施期一案，终审获胜，带动纸业概念股短线走强。早市大盘蓄量盘整，午盘有望冲高。
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