Originally posted by jysolo at 2004-4-12 11:33:
谢谢
善于观察总结
你这样的人如果不赚钱,那真的是天理难容呐.
长期积累找出窍门，那句是你的赢利模式。
Originally posted by 知行合一 at 2004-4-12 11:51 AM:
短线只要赚钱一旦走软就要出，哪怕次日涨停
嗯！
周五仓中只留了600322和600870，早盘870在7。29抛出后，只持有322
上午没有进行买入操作，下午视盘面变化再作决定
Originally posted by 六月飞雪 at 2004-4-12 11:54:
嗯！
周五仓中只留了600322和600870，早盘870在7。29抛出后，只持有322
上午没有进行买入操作，下午视盘面变化再作决定
是呀，关键要看大盘对原来的支撑线的反映，是反抽，还是强势洗盘要看清后才可以大规模出击。
测算显示：上周部分基金减仓明显 蓝筹股持仓未有大变
2004年04月12日 10:00:40
上周大盘先是在高位维持小幅盘整，接着在周五出人意料地大幅下跌。在蓝筹股的带领下，各种风格指数均出现了单日2％以上的普跌，持续活跃的中小盘股也大幅回调。市场在持续上涨的乐观气氛中凸现调整风险。从基金的操作来看，上周有部分基金出现了近几周中最明显的减仓迹象，对市场的反应较为迅速。但减仓的基金数量较少，且多为规模较小的基金。因此，从总体上看基金的平均仓位变化不大。
基金仓位测算显示，上周五开放式基金的加权平均仓位比前周小幅下跌0.72％，降至72.61％；封闭式基金的加权平均仓位也比前周下降0.74％，降至69.23％。虽然平均仓位变化幅度不大，但测算数据显示，部分基金进行了近几周来最明显的减仓操作。开放式基金中，鹏华成长、融通成长、银华优势企业、合丰成长、普天收益等6只基金减仓明显。尤其是普天收益仓位骤减了10％以上，但由于其规模很小，相应的减持规模也不大。在这部分减仓的基金之外，多数基金仓位基本保持稳定，封闭式基金中，基金汉鼎显示为减持，此外基金金元、基金金盛、基金普润减持幅度也较大。
从上周基金的仓位变化中可以看到两个特点。其一是减仓的大多为规模较小的基金，开放式基金中减持明显的多是份额在10亿份以下的基金，封闭式基金中减持明显的多是5亿到8亿规模的基金。这在一定程度上凸现出小盘基金的灵活优势：在市场热点和运行方向发生变化时可以更灵活地调整持仓比例和持仓品种。因此不排除部分基金是在周五的大跌中进行了减仓操作。
另一个特点是减仓的基金相对来说对中小盘股等市场热点参与程度更高，而以蓝筹股为主的基金则大体上保持了仓位稳定。这表明在上周五的大跌基金并没有成为主要的做空动力，基金对于蓝筹股的持仓仍然没有发生重大变化。我们注意到近期市场的持续上涨中以科技股为首的中小盘股涨幅大大超过了蓝筹板块，市场的资金推动特征明显。在这种情况下一些基金也适时改变了投资策略，提高了对中小盘股的参与程度，但总体来看基金并不是这段时间市场的主角。因此需要注意的是，在资金推动的市场气氛下，由中小盘股带动的行情也更容易产生泡沫，在持续上涨之后也酝酿着较大的风险。市场会否因此进入一个较长的调整期是值得关注的。
□ 江赛春 中证网 中信证券研究咨询部
将新增6个操盘手 社保基金入市“提速”
2004年04月12日 08:45:47
１２００多亿元的社保基金一直被股市各方关注，不久前全国社保基金理事会理事长项怀诚再次“特批”３００亿元炒股更引起市场讨论。近日有消息称，社保基金理事会已经决定重新选聘６家基金管理公司打理新增入市的资金。
市场人士认为，社保基金的新增资金不会对市场产生大的波动，但不少基金公司对于取得社保基金“操盘手”资格全力以赴。
新增六个操盘手
２００３年社保基金正式入市。社保基金亲自选秀的６大基金管理公司之中，博时和华夏由于负责操盘中国石化而倍受关注。日前项怀诚表示，今年社保基金股票目标投资比例为２５％，可上下浮动５％，这意味着社保基金将在股市投资上新增２００亿元资金。
据消息人士透露，社保基金理事会已经决定在全国范围内重机关报挑选６家基金管理公司来打理新增入市的社保基金，也就是说，这一批资金仍将以“社保基金组合”的名义出现在二级市场上。
对于项怀诚的增资允诺，不少基金管理公司明显表示很感兴趣，毕竟对于一些基金管理公司来说，由现在的“六个操盘手”拓宽到１２家的传言意味着“蛋糕”越来越大。
“社保基金增加新的‘操盘手’数量肯定是一个趋势。”被喻为社保基金嫡系部队的华夏基金管理公司相关人士称：由于增量入市，引入新的竞争更利于保证社保基金的投资收益。
增资入场影响不大
尽管社保基金增资股市的决定充分表明社保基金对后市的乐观预期，但基金管理公司的兴趣也仅止于为社保基金担任操盘手，而对于增资具体会对股票市场产生何种影响，相关业内人士均反应冷淡。
在一名基金交易员看来，国内的证券市场从来就不缺少资金，况且社保基金入市的“效率极低”，区区一二百亿资金经过多重环节后进入证券市场，再大的石头在市场里也激不起多大的浪花了，对于投资者而言，唯一有点看头的就是社保基金概念股。
该交易员预计，社保基金介入的股票无疑仍将是中国石化一类的流通盘极大、流动性好的大盘蓝筹股，很可能最后入市的时候会连一点水花都没有，根本就不会造成什么大幅波动。“一句话，增资股市只是比较次要的市场因素，现在我们真正关心的是基本面，也就是上市公司的整体运营业绩”。
社保基金的资金特性已经决定了这种资金并不适合大规模介入股票市场这样的高风险市场，虽然首批入市的社保基金在２００３年度创造的收益占到了全部收益的２４％，但这位交易员认为，绝对不可能据此推断社保基金今年的收益目标，因为市场状况的千变万化是谁都无法预料的。(记者 张冬萍 记者 陈原猛)
潇湘晨报
长江电力一季度业绩大增四倍 全年盈利有望增长80%
2004年04月12日 07:30:03
长江电力(600900)披露的季报显示,2004年1至3月,公司实现销售收入10.70亿元,实现净利润4.71亿元,每股收益0.06元,分别较上年一季度增长363.87%,620.62%和399.84%。公司还表示,由于2003年9月和10月收购的三峡4台机组将在2004年全年发挥效益,预计2004年上半年公司盈利水平较上年同期将有较大幅度的增长。
□ 王璐 上海证券报
金融机构减少可用资金1100亿
2004年04月12日 09:11:50
中国人民银行4月11日表示，经国务院批准，决定从4月25日起将金融机构存款准备金率普遍提高0.5个百分点，以防止货币信贷总量过快增长，保持中国国民经济平稳快速健康发展。
不久前，央行决定实行差别存款准备金率制度，规定从4月25日起，将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点，执行7.5%的存款准备金率。由于国有商业银行不在调整之列，市场人士当时认为这一政策较为温和，回笼资金不足百亿元，更多的是对金融机构起到警示作用。
而本次提高存款准备金率0.5个百分点后，金融机构将一次性减少可用资金1100亿元左右。
央行认为，金融机构目前在人民银行的存款准备金和超额存款准备金余额2万多亿元，并持有3万多亿元流动性较高的国债、金融债券和中央银行票据等资产。提高存款准备金率后，商业银行仍将保持正常的支付清算水平并具有平稳增加贷款的能力。提高存款准备金率不影响居民的经济生活。
央行此次存款准备金率提高0.5个百分点，主要是为了防止货币信贷总量过快增长，保持中国国民经济平稳快速健康发展。今年以来，国民经济继续快速增长，消费需求稳定增长，城乡居民收入稳步提高，对外贸易增势强劲，财政收入大幅提高。但经济运行中仍然存在投资需求进一步膨胀、货币信贷增长仍然偏快、通货膨胀压力加大等问题。货币信贷过快增长会引发通货膨胀或资产价格泡沫，可能形成新的银行不良贷款，积聚金融风险。
央行表示，将继续执行稳健的货币政策，保持货币政策的连续性和稳定性，加强预调和微调，引导货币信贷适度增长，保持金融市场平稳协调发展，支持扩大直接融资渠道，提高金融资源配置效率，促进经济全面、协调、可持续发展。
调整方法
现执行7%存款准备金率的国有独资商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、中国农业发展银行、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司和有关外资金融机构，将执行7.5%的存款准备金率；根据差别存款准备金率制度要求，资本充足率低于一定水平的金融机构，将执行8%的存款准备金率。农村信用社和城市信用社暂缓执行7.5%的存款准备金率，仍执行6%的存款准备金率。
国际金融报
资本市场误读宏观调控
2004年04月12日 08:04:22
宏观调控为资本市场优质企业兼并收购、做大做强提供机遇，也是经济长期健康平稳增长的保证，有利于资本市场长期平稳发展
如果要寻找2004年经济领域的主题词，非宏观调控莫属，作为国民经济晴雨表的资本市场更是对此作出反应。然而种种迹象表明，国内资本市场对宏观调控的反应有偏颇和误读之嫌，最明显的现象就是业绩优秀、高速增长的钢铁股遭到了无情的抛弃，而且这种现象有向石化、电力、能源逐步扩散的先兆。
关于国家实行宏观调控的真实目的，国家统计局发言人姚景源解读为国家调低GDP增长目标并非打压经济增长，而是延长高增长周期。可惜在资本市场，更多的投资机构理解为各类建设大下马，作为原材料的钢铁需求将大幅下降，钢材价格将大幅回落，接下来便是石化、电力、能源等其他上游行业的降温以及整个经济的大降温。因此，虽然目前钢铁股的业绩异常优秀，但仍在遭到大量减持。
这样解释的依据是把此次的宏观调控与1993年的宏观调控相提并论，当时作为资本市场主战场的沪市更是从1000多点直跌到最低的325点，让人胆寒。但实际的情况是，目前的宏观调控与当年有着本质的区别。市场经济已经取代了过去的计划经济，这就从根本上决定了宏观调控的方式和力度的不同；另外，目前的经济起动是中国经济经过多年的调整夯实后的新一轮增长期的开始，宏观调控的目的在于延长这一新的周期。
另一个重大的不同是中国经济日益与全球接轨，宏观调控更多地受到国际环境的影响。中国在加入WTO以后，经济的脉动与全球经济发展同步。仍然以钢材为例，此次钢材的涨价并非中国专利，全球钢材的价格在2004年上涨了30%，这是由全球经济复苏的大背景决定的。因此从全球刚进入经济复苏周期的情况看，全球的钢材业的景气周期才刚刚开始，这从美国钢铁大王纽柯公司股票的市盈率已经升至30倍以上，就可看出端倪。
如果认为中国的钢铁消费左右了全球钢材价格的话，那实在是过于高估自己了。实际上中国的钢材价格上升，一方面是国内需求的增长，另一方面也受到国际钢材大幅涨价的影响。在国际贸易如此发达的今天，加入WTO的任何一个国家的商品价格不可能特立独行，资本的逐利性决定了中国的钢材不可能独立涨价并维持相当时间。同样如果全球钢铁业处于景气周期中，中国的钢价要大幅回落也是不可能的，因为国际采购商的嗅觉是很灵敏的。
中国正在大步迈向工业化和城市化，没有任何理由不长线看好钢铁业未来长期高速增长带来的历史性机遇，国家对于包括钢铁业在内的上游行业的宏观调控，实际上是为这些行业长期稳定发展提供保证。这对沪深股市中的优势钢铁企业更是一次机遇，优势钢企正好利用国家的宏观调控，兼并高能耗、低质量的钢企，实现做大做强的目的。
国家统计局的最新数据已经表明，钢铁行业成为今年前两月工业利润增长的排头兵，钢铁业的利润增长3倍以上，但市场还是坚决抛弃了包括宝钢在内的优质钢铁股。在减持的行列中，一直以价值投资自居的基金明显也部分参与。而让人意外的是，QFII之一的瑞银却反其道而行之，毫不犹豫地增持并成为宝钢第一大流通股股东。很明显，更具国际化视野的QFII的认识显然更成熟，他们看的是几年几十年的发展，而不是像我们的某些机构那样计算某一个季度的变化。
中国钢铁业协会已经多次作出预测，中国的钢铁业高速增长将保持20年以上的时间。享受经济高速增长带来的股票增值是投资资本市场成功的秘诀，我们的投资者尤其是机构投资者千万不要误解国家宏观调控的本意，有关部门也应向社会积极准确地解读政策。
□ 官建益 国际金融报
紧缩信号非常明确
2004年04月12日 08:00:40
央行昨日宣布将存款准备金率提高0.5个百分点，这与去年9月央行将存款准备金率上调一个百分点仅隔7个月时间，距离出台差别存款准备金率制度更是相隔仅仅半个月。如此短的时间内央行频繁地动用准备金率这味“猛药”，足见其对通胀形势之重视。
“央行此次调高存款准备金率是个明确的紧缩信号，主要是基于对3月底以来宏观经济形势的判断。今年以来地方投资增速过快，有些地方达70%，信贷增长势头也较猛。生产资料涨势也比较明显。所以央行要运用数量型手段，而非价格型手段来调控，通过调高存款准备金率对商业银行的放款能力进行限制。”社科院金融所副所长王松奇说。
国家信息中心经济预测部副主任徐宏源分析认为：“最近货币供应增长仍较快，央行采取适度紧缩措施，从货币总量上进行调控是可以理解的。同时，调高存款准备金率也可以对冲外汇占款增加的压力。从一季度看，我国外汇占款还是以每月100多亿美元的速度在增加，央行为此每月要投放1000多亿基础货币，压力很大。”
应该说，此次调整也是对国务院精神的最快落实。4月9日召开的国务院常务会议强调，“坚决控制投资过快增长，防止通货膨胀”是当前经济工作十分重要而紧迫的任务。会议还提出了必须加强金融调控和信贷管理，适度控制货币信贷增长。
“政府对通胀的高度重视是有根据的。”央行有关人士告诉记者。截至目前，虽然3月份的CPI数据还未公布，但各种迹象表明我国物价上升趋势明显，通货膨胀压力仍在加大。仍存在部分行业和地区盲目投资、低水平重复建设的趋势。
物价上涨、投资过热跟货币信贷过多直接相关。据统计，在几个增长较快的行业里，60%的资金来自银行贷款。因此，身负经济调控大任的央行，不得不频频出手来控制过多的流动性，给过热的投资泼点冷水。
谈到此次准备金率调整的影响，王松奇认为，此次调整将直接收缩资金1100亿元，而按乘数效应估计会收缩资金三四千亿。跟去年9月的调整比起来，此次调整还算比较温和，不会造成经济的大起大落，也不会造成债市的大幅波动，因为近来银行间市场的资金比较宽裕。
徐宏源认为，此次调整对市场的影响主要是心理上的。对债市影响会比较直接，因为法定存款准备金率提高将使商业银行的流动性受到考验，迫使一部分商业银行抛售流动性较好的债券。对股市的影响则不会很大，因为该消息在上周五已在市场有所反应。他分析，从采取加息之类的紧缩措施到政策见效，再到企业利润增长速度开始下降，需要一个过程。在成熟市场经济国家，从第一次真正紧缩开始，到一轮牛市见底，大约需要11至13个月，在中国这个时滞也要在6至8个月以后。目前我国股市正在逐步走向成熟，股价开始反映企业盈利状况，因此，从央行采取紧缩措施到企业利润收缩也需要很长时间。（记者 周菡）
证券时报
895亿：一季度首发规模创新高
2004年04月12日 08:00:24
895亿：一季度首发规模创新高超出2003年全年首发总规模三成
开放式基金经过数年的艰苦努力，在2004年的春天迎来发展的大机遇。截止第一季度末，今年新设立的开放式基金有13只，首发规模达895亿份基金单位，已经超出去年全年首发规模三成。
三大喜人现象
股票市场2003年年底见底，可以说是意料之外，情理之中。有基金业内人士指出，正是这个意料之外的牛市，带来了开放式基金意想不到的“旺销”。对此，该人士连说了三个想不到。
今年以来，基金发行市场捷报频传，旧发行记录也随之被刷新。粗略估算平均首发规模，今年一季度为68亿以上，大大高于去年的平均首发规模35亿的水平。今年以来，得益于基础股票市场的持续大幅上涨，投资者预期的变化导致资金大量流入开放式基金的市场，从而带旺了基金的整体销售。股票型基金规模迅速扩张的同时，基金产品创新和差异化也日趋明显。保本基金、行业基金、中小盘基金和主题投资基金（景气行业和中国50）竞相出现，不论是高风险的股票型基金还是低风险的货币型基金，都能够在这个庞大的市场中分得一杯羹。
在迎来发行热潮的同时，基金公司旧的产品设计思路被打破。回首2003年，在大部分的时间内，市场一直低迷，也是去年全年债券型基金募集高达164亿的原因之一。从去年下半年开始，近5成的基金管理公司盯着低风险的品种报批。报批到发行有一定的时滞，年初发行的基金都是低风险的基金产品，如货币市场基金和保本基金。尽管这些基金的首发规模相当不错，但是与其后一些股票型基金相比，尚存在差距。由此，基金公司开始改变自己的产品设计思路：不仅要完善自己的产品线，还以战略的眼光来看待市场的发展。
此外，老牌基金公司独占鳌头的旧有格局得以改观。从以往经验来看，无业绩记录的新基金管理公司的销售成绩往往不如老牌基金管理公司。而今年3月，中信基金管理公司以121亿的发新成绩在一个月内就超越了近10家基金公司两三年累计的管理规模。
代销格局生变
代销银行，依然是基金销售的“主力军”，但竞争格局在今年发生了微妙的改变。去年中国工商银行无论是在托管家数和托管金额上都稳居第一，但从今年一季度数据来看，中国银行以托管泰信收益、海富通收益和嘉实服务三只基金共计281亿的托管规模位列第一，工商银行则以托管华安富利、南方增利和银河银泰三只基金共计183亿排第二位。但从代销的密集程度来看，工商银行在销售中以“一拖二”为主，某段时间甚至还出现过同时代销3只股票型基金的情况，中国银行则基本上是半月交替销售两只开放式基金的模式。从这一点，充分显示了工行依然是基金公司的最爱，繁忙程度远超过其他银行。
据多家基金公司介绍，工行以其网点优势和销售优势成为基金公司销售的“香饽饽”，而中行则以其高端客户优势和销售潜力赢得了许多基金公司的青睐。寻觅一家有实力的托管行已经成为基金公司完成销售目标的先决条件，几家老牌银行在选择客户的时候也会根据市场行情“待价而沽”。
除了银行销售渠道外，券商绝对是今年销售基金的后起之秀，基金服务市场已经成为券商瞄准的最大市场。基金在2003年交易中向券商支付的佣金首次突破2亿元，国泰君安、申银万国和招商证券位居前三。证券公司在基金销售上显示出前所未有的积极性，除了佣金收入吸引外，巩固营业部客户忠诚度也是重要原因之一。据了解，海通证券、华泰证券和广发证券在海富通基金的发行中都平均贡献了超过10亿的销量，而兴业证券、中信证券则是异军突起，一举进入今年一季度销售基金的前10名。
银行和券商两个渠道开发的日臻成熟，为一季度的热销又加了一把火。（记者 韩如冰）
证券时报
调高准备金率影响股市几何
2004年04月12日 10:19:41
今日央行宣布，从2004年4月25日起，提高存款准备金率0.5个百分点，即存款准备金率由现行的7%提高到7.5%。本次货币政策调整将对市场造成怎样的影响？大盘后市何去何从？我们从以下方面进行分析：
一、资金面釜底抽薪
为了防止货币信贷总量过快增长，中国人民银行决定再次调高存款准备金率，对市场资金面将产生较大影响。现执行7%存款准备金率的国有独资商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、中国农业发展银行、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司和有关外资金融机构，将执行7.5%的存款准备金率；根据差别存款准备金率制度要求，资本充足率低于一定水平的金融机构，将执行8%的存款准备金率。农村信用社和城市信用社暂缓执行7.5%的存款准备金率，仍执行6%的存款准备金率。历史经验证明，我国证券市场是一个资金推动型的市场，此次调整后，金融机构将一次性减少可用资金1100亿元左右，对股市的资金面无疑是一个很大影响。
二、短期影响有限
从存款准备金调整的影响来看，将使商业银行的流动性受到考验，对债券市场的影响将会比较直接，但对于股市的短期影响比较有限。为了应对存款准备金的调整，部分商业银行抛售流动性较好的债券，对债券市场将构成较大的影响。而紧缩开始到货币政策见效，再到企业利润增长速度开始下降，需要一定的时间。从发达国家的经验来看，大约需要一年左右。目前我国股市正在逐步走向成熟，股价开始反映企业盈利状况，因此，从央行采取紧缩措施到企业利润收缩也需要很长时间。从另一个方面看，此次存款准备金率提高0.5个百分点，主要是为了防止货币信贷总量过快增长，保持我国国民经济平稳快速健康发展，对稳定股市的宏观基本面有利。因此，由于上周五大盘已经提前下跌，调整可能会一步到位。今日消息面利空出尽之后，大盘反而可能会出现企稳回升。
三、调整一步到位
从盘面来看，近期热点的轮换出现了科技股到小盘次新股，再到小盘次新含权股的转变，个股炒作反而有升温态势。从热点呈现的源头来看，主要是围绕深圳中小企业板即将推出的事件来做文章，基于想象力的炒作依旧有较大的时段空间。预计主力绝不会轻易放过这难得的炒作题材，深圳本地股和沪深两地小盘股仍有可能成为下周的爆发热点。同时，"第一百货(资讯行情论坛)"以吸收合并方式合并"华联商厦(资讯行情论坛)"，乃中国股市第一桩上市公司间的吸收合并案，按照惯例有被市场大幅炒作的要求，其联袂走强无疑将带动商业股或重组概念股的整体强势，因而，目前市场热点虽有散乱，但众多热点依旧处于隐而未发的境地，因此，大盘前期的调整可能会一步到位，在短线消化利空消息影响之后，继续在上升通道当中运行的可能性较大。
综上，虽然央行调整准备金率对市场资金面影响较大，但由于大盘已经提前作出反映，调整已经一步到位。在短线消化利空消息影响之后，大盘企稳的可能性逐步增加。
□ 彭蕴亮 亚洲证券
王连洲：基金发行缓一缓很有针对性
2004年04月12日 09:49:06
著名学者王连洲日前接受本报记者采访时说，基金在经过几个月热热闹闹的发行后，确实该缓一缓，调整调整了！尤其是前不久，在营销环节上出现了一些不正当的竞争，有些营销手段庸俗化，市场秩序变得混乱了，证监会在3月25日和4月7日所采取的措施是很有针对性的。
投资者心态需要调整
王连洲说，现在有些基金管理人和投资人，在对基金的认识和态度上都走入了一些误区。基金本是一项长期性的事业和长期性投资，不能看一时一事，可是有些基金公司就显得有点浮躁，盲目攀比，片面求大，追求上规模。一只基金好不好，并不是只看首发规模就能知道的，一个基金管理人的水平如何，通常需要看他五六年的表现，看他整个的团队，看他的服务水平和总体的盈利能力才能分出高下。另外，在基金产品的设计上，只是一味地跟风，没有对市场、对投资者进行细分。而在购买基金的投资人一方，也走进了一个误区，在投资上有盲目性，要么把基金视同国债，对基金的风险缺乏足够认识，要么以为买基金可以暴富，不加分析地投。而同时，在营销宣传上也带有明显的片面性，没有教投资者怎么认识和投资基金。所以，到了目前这个阶段，各方面都需要冷静一下，首先调整好心态。
单个基金规模适度控制
王连洲认为，基金的发展还要继续扩大，毕竟我国居民储蓄太大，基金占整个股市市值的份额太低，按流通股计算也不足10%，主导市场的力量还嫌弱。但是，有几个问题要处理好。
首先，基金发多少，应该主要由市场来调节，不能搞太多的行政干预，毕竟基金也是一种商品，一种投资型商品，自然也有供求关系，有价值规律在发挥作用，市场有需求就应让它发，有多大的需求就发多少。
第二，基金产品设计要加强研究，要研究市场，研究投资者，什么样的人，给他设计什么样的产品。基金公司的研究力量要强化，而且要走出办公室去搞研究。
第三，单只基金的规模不能求大，现在有些基金单只产品超过百亿，这个规模太大，应当控制。
第四，基金公司与银行、券商等要结成战略联盟，充分发挥各自资源优势，共同研究市场，共同设计产品，共同营销，实现多赢。而且，通过联盟，实际上也解决了所谓分业经营问题，银行卖基金不是代理，也是在做自己的一种业务，各方都当成自己的业务来做，就不会急功近利，不会浮躁了。
第五，基金公司之间，不要盲目比规模了，要比就比研发，比服务，比盈利能力，比口碑，建立品牌优势和强化品牌意识。
最后一点，一定要加强公众投资者教育，只有成熟的公众投资者，才会有成熟的基金市场。
吸引股票市场散户资金
有业内人士分析说，发展基金的本义是让证券市场上大量的散户转变为机构投资者，并且使机构投资者变成市场主导力量，让缺乏风险抵御能力的散户投资者离开股市。
但是，近一两个月发行的基金，虽然很火爆，可大多数投资者是原来未经过股票市场洗礼的银行储户，这部分人群的风险意识和风险抵御能力都特低，很多人只是片面地看去年基金收益率20%多，高于投资股票的收益，就以为基金好，就盲目买基金。
加上近期推的多只基金产品，是收益预期略好于储蓄，风险值较低的债券型基金或货币市场基金，形成好多人在认识上把基金往债券上靠。成熟的基金市场应该是往股票上靠的，而且要作为长期的价值投资，不能把基金拿来炒作。
这位业内人士认为，从战略上考虑，应设法把更多的原股市上的散户投资者拉到基金市场上来，也就是要加强股票型基金的研发，尤其是要进行市场细分，设计出合适的基金产品来。(秦炜)
证券日报
ST银广夏被拒绝出具审计意见
2004年04月12日 08:00:40
因持续经营能力具有重大不确定性，中勤万信会计师事务所对ST银广夏日前公布的2003年年报拒绝出具审计意见。ST银广夏去年全年实现主营业务收入1140.63万元，同比下降66%，净利润-6109.86万元，每股收益-0.12元，调整后的每股净资产为-1.49元。
审计报告显示，ST银广夏仍然存在大量到期债务和对外担保的连带清偿责任。其中，已逾期的长短期银行借款49554.6万元，借款或发行债券涉及的重大诉讼62855.74万元，拖欠货款涉及的诉讼6515.81万元；另外或有负债总额也比较大，但目前尚无法预计；同时公司还面临中小股东民事诉讼要求赔偿的可能。由于ST银广夏主要的经营性资产处于被抵押、诉讼保全或强制执行中，公司缺乏足够的流动资金解决债务问题。
ST银广夏与工行总行营业部签订了《协议书》，以武汉世界贸易大厦部分房产及北京方庄芳星园三区18号楼房产抵偿部分债务，但该协议尚未实施完毕，北京市高级人民法院已委托某拍卖公司对武汉的房产进行了拍卖，致使债务和解协议出现变数，债务重组工作不能达到预期效果，目前其他的改善措施正处于实施初期。（见习记者 邓常青）
证券时报
华鼎午评：要有一个修复的过程
2004年04月12日 12:00:09
上周五的大跌终于有了答案，央行将存款准备金率再提0.5个百分点，金融机构将一次性减少可能资金1100亿左右。货币政策的取向显然为市场带来了巨大的压力，也迅速导致了多空力量的此消彼长。今天大盘继续惯性低开低走，但随后震荡回稳。个股的活跃度并没有因为大盘的调整而完全沉寂，海运板块中的二线股如宁波海运、中海海盛弹升有力，电力设备股则强势不改，天宇电气再封涨停，天威保变、许继电气、东方电机等均呈现出良好的弹性。受海虹控股正签署重大协议消息刺激，网游股应声而起。说明场内机构并不愿就此被束手被擒。短期来看，由于上周五阴线有较大破坏力，至少也需要一个修复过程。
北京首证
午评：技术上有弱势企稳迹象
2004年04月12日 11:39:16
周一早市沪深两市股指跳空低开，稍有反抽后出现两波快速下行，在10：30分左右股指探明早市低点后出现较有力度的反弹，但走高仍然受制于上周五的收盘点位。两市成交量比上周五有明显萎缩。
从日线上看，股指周一早市下穿30日线后，出现反抽，但未能收复30日线。周一早市的十字星走势，技术上是一种弱势企稳的形态。但在30日线附近短暂争夺之后，这个形态会最终企稳，还是演化成为下行换档，目前看比较难讲，技术上看成为下行换档的可能性较大一些。
本轮调整对股指影响最大的有两个个股，一个是小盘股的代表士兰微，另一个是蓝筹股的代表中国联通。周一早市士兰微有所企稳，而中国联通受配股预案影响，股价呈破位走势。预计短线该两股仍会对股指形成不利影响。
周一早市股指在1700点整数位遇撑，后市看虽然调整低点暂时未明，但股指击破目前上升通道的可能性还比较小，1680点一线会成为强支撑。
□ 徐明 申银万国
午评：又见利空 短线股指难走强
2004年04月12日 11:30:35
周一，大盘承接上周五大跌惯性，小幅跳空低来低走，股指重心下移至20日均线附近。大盘在短线急速杀跌的原因很多，最直接的因素来看，是在中国石化破位30日均线后，导致市场获利盘纷纷涌出，最终形成恐慌性杀跌。总体来看，市场此轮急跌是大盘调整信号，不排除可能将进入一轮中级调整，当然，短线大盘在1700点到30日均线1720点附近还有一个反复的过程。
上午消息面再出利空，让本来就呈积弱走势的大盘雪上加霜。今天央行称，经国务院批准，中国人民银行决定从2004年4月25日起，提高存款准备金率0.5个百分点，即存款准备金率由现行的7%提高到7.5%。经估算，此次提高存款准备金率0.5个百分点后，金融机构将一次性减少可用资金1100亿元左右。此次存款准备金率提高0.5个百分点，主要是为了防止货币信贷总量过快增长，保持我国国民经济平稳快速健康发展。央行次举应该说对股市短期影响并不明显，但央行自去年9月份的存款储蓄准备金上调一个点以来，就已发出明确的宏观调整的信号，也就转向货币紧缩调整的开始，这对股市中期影响将更为深远。
盘面，热点仍然是老生常谈，一些强庄运作的股票持续走强，而主力控盘程度较弱的股票则跟随大盘随风飘荡。具体来看，天宇电气、长城电脑、兴发集团、东湖高新等短线放量、形态造好的个股，仍然逆市做多。杉杉股份、京东方等慢牛品种开始加速上升，北海新力、桂林集琦、方正科技等个股亦有表现，只是市场买涨热情不高，涨升显得后劲不继。市场做空力量来看，一方面，以欧继续控制钢铁、水泥、电解铝等行业投资规模过渡扩张，以及央行调高准备金率的消息，指使蓝筹股整体调整；另一方面则是基金的快速扩容已经引起市场各方的关注，这些因素对市场心态将产生一定的影响，这对市场资金面将产生重大影响。
短线来看，市场寄希望于中国联通战略配售部分上市带动增量资金入市，从而推动大盘冲击1800点，但并没有成功，中国联通近期进入下降通道，对市场信心打击较大。后市来看，指标股长江电力的企稳走强将是市场的重要寄托，因此，该股后面的走势显的尤为关键，投资者可重点关注。
[作者声明]在本机构所知情的范围内，本机构以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。本咨询文章纯属本机构及分析师个人观点，不构成具体操作建议，仅供参考。投资者据此入市，风险自担。
浙江利捷
准备金率上调对于股市相对温和
2004年04月12日 11:28:45
一季度我国国民生产总值将增长9%，这意味着如果今年经济增长被控制在政府年初制定的7%内，余下三个季度平均GDP增长仅为6%多一点。为此，政府出台更为严厉的一揽子政策控制经济增长速度。在央行再次提高存款准备金率0.5个百分点和国务院继续加强宏观调控控制投资过快的增长消息影响，也为市场步入调整格局提供了一个做空的理由。但是，我们并不认为市场就此步入中级调整，而是认为市场只会通过小级别的月内调整来修复指数的技术性高位。
谈到此次准备金率调整的影响，有关专家认为，此次调整将直接收缩资金1100亿元，而按乘数效应估计会收缩资金三四千亿。跟去年9月的调整比起来，此次调整还算比较温和，不会造成经济的大起大落，也不会造成债市的大幅波动，因为近来银行间市场的资金比较宽裕。此次调整对市场的影响主要是心理上的，对股市的影响则不会很大，因为该消息在上周五已在市场有所反应。从采取加息之类的紧缩措施到政策见效，再到企业利润增长速度开始下降，需要一个过程。在成熟市场经济国家，从第一次真正紧缩开始，到一轮牛市见顶，大约需要11至13个月，在中国这个时滞也要在6至8个月以后。目前我国股市正在逐步走向成熟，股价开始反映企业盈利状况，因此，从央行采取紧缩措施到企业利润收缩也需要很长时间。
□ 裴雷 华泰证券
出现多重利空个股分化加剧
2004年04月12日 11:11:58
从早市的情况看，下跌中领先的股票，主要是获利盘丰厚的品种，例如齐鲁石化、扬子石化，等等。上述板块领跌，并且齐鲁石化等已经跌破中线分水岭。从板块效应看，主要仍旧是“中低价、中小盘股”表现较为强劲。这个板块与未来的中小企业板比较有一定比价效应。继续到中小盘、中低价、迷你股本、家底好的新股、次新股当中，寻找未来的翻番股。本栏昨天提出的、“寻找士兰微第二”的任务，有心的投资人可以在未来一年时间里“天天想月月想”。也就是：未来的投资理念，一个是高成长、一个是高股本扩张潜力，这两个主轴，将贯穿未来一年。
□ 叶剑 光大证券
【午盘评述】短线的弱势调整将延续
延续上周五的走势，周一沪深两市继续震荡，早市双双以小阴线报收。科技板块表现相对活跃，大恒科技上攻涨停，综艺股份、聚友网络、江西水泥、赣南果业等个股都出现在涨幅前列，自从沪指从1307点开始启动
行情以来，科技板块就得到了市场资金的持续关照，相应科技股行情也成为反弹市道中最为活跃的因子，每次反弹行情中，最先启动的一般都是科技股，进而科技股也为市场提供了比较丰富的个股机会。另外，ST板块也有一定程度的活跃，ST板块往往与大盘之间演绎翘翘板行情，当大盘出现震荡的时候，ST股票很有可能成为短线资金的追逐对象，不过ST板块的持续攻击能力却是相对有限的。蓝筹股的震荡走势仍在延续，中国联通因为披露配股预案而出现了比较深的跌幅，石化板块、汽车板块等都出现了同步的震荡，相应蓝筹股也对短线市场发展形成一定的负面冲击，后市行情的发展在很大程度上取决于蓝筹股动向。
对于目前大盘而言，沪指最低下探1702点而出现短线反弹，从一个侧面反映出沪指的1700点整数关还是有一定支撑的，但沪指的技术形态已经破坏，短线的反弹力度可能还是相对有限的，投资者在大盘短线反弹时应该考虑适当的逢高减磅操作。
(北京首证)
万国测评:4月12日潜力股
2004年04月12日 10:09:48
国电南瑞(600406):电力设备板块龙头,该股也是两市第一家公布季报的个股,季报显示主营收入与净利润同比大幅增长,显示公司已经成为国家加大电力投资的直接受益者。该股在除权后还出现了小幅填权走势,曾有两个交易日股价一度封住涨停,但单日换手最大也只有7%,显然前期大举介入的主力无法顺利脱身,而该股良好的成长性和基本面也将坚定机构投资者继续持有的信心。由于该股短期已经成为送转板块、电力设备板块等多个板块的风向标,后市值得重点关注。
沪东重机(600150):公司目前是我国生产规模最大、技术开发能力最强的船用柴油机生产基地,船用柴油机年产能力达到了100万马力,已占国内同行业制造总量的70％。随着国际造船业的强劲增长,公司获得订单较多,去年净利润同比增长300%以上,而且公司预计今年将生产60台船用柴油机,业绩增长势头将得到延续。公司另一大看点是其厂区位于陆家嘴地区,随着世博会的申办成功,该厂区的房地产开发增值潜力已经显现。该股近期二级市场走势也相当强,短期连续收出3根阴线,但股价却几乎没有下跌,上周五更是逆势走强,成交也明显放大。而该股散户线也在近期出现快速回落,显示有增量资金入场吸筹。
哈空调(600202):作为国内空冷、空调制造行业中唯一具有为电站、冶金等行业提供空冷器和空调器整机配套能力的专业企业,虽然公司去年依靠拆迁补贴收入使业绩出现大幅增长,但从年报看公司主业亮点仍然不少。公司获得了大型电站直接空冷投标资格,实现了国内空冷器生产企业参加国内大型电站空冷系统项目部标的历史性突破。而且公司还充分利用国家关于振兴东北老工业基地的优惠政策,申报的《发展600MW直接空冷系统及大型核电空调机组项目》技术改造已经被列入2003年东北老工业基地改造国债项目计划(第一批),该项目总投资11500万元,项目建成后公司的技术装备水平和竞争能力将会得到进一步的提高。该股上周五随大盘回落,但较长的下影线显示短期下档支撑已经探明,后市可适当关注。
太原刚玉(000795):在横店集团成为公司实际控制人后,公司业绩出现了明显改观。公司还大举介入新材料领域,去年钕铁硼磁性材料已经成为公司收入的主要来源,而且该项业务收入同比增长178%,随着今年1月控股子公司浙江英洛华磁业有限公司投资建设的年产600吨高性能钕铁硼稀土永磁体生产线技改项目顺利通过试运行,并正式投入生产,公司已达到年产钕铁硼磁性材料1500吨的生产能力,其未来业绩增长潜力相当大。该股近期走势相当抗跌,上周五股价站稳10日均线,相对于其他新材料个股而言,由于其绝对价格明显偏低,后市具有一定逢低关注的价值。
东风汽车(600006):汽车股中少数几家高含权个股,去年年报显示该股人均持股仍然高达1.8万股,是一家典型的机构控盘品种。但由于该股质地良好且高含权成为了市场比较稀缺的蓝筹品种,因此得到了场外资金的关注。在新老主力博奕的推动下,该股自3月起成交量显著放大,走出了一波较好的上升行情。上周五随大盘回落,但盘中主动性买盘明显大于抛盘,显示有资金在积极逢低吸纳。相对于其他高比例送转的个股而言,该股股价仍然偏低,后市有望在送转题材刺激下保持强势格局。
中水渔业(000798):公司主业竞争能力一般,导致业绩一直处于较低水平,但公司前三大股东均是实力雄厚的"中"字头的企业,再加上聘请国内首屈一指的经济学家吴敬琏出任独立董事,更是令其发展如虎添翼,经营面貌大为改观。值得注意的是去年9月公司将增加公司经营范围,即是增加从事境外期货套期保值和境内期货投资业务,另外增加汽车(含小轿车)及零配件业务的营业范围。这是否是公司多元化经营的一个信号,我们还将拭目以待。该股上周五逆势放量突破年线,盘中买盘踊跃,资金活动迹象明显。而主力进出指标保持多头排列,显示做多动能仍然没有得到有效释放,可短线关注。
东软股份(600718):老牌科技股,去年公司主营收入首次突破20亿元,显示战略调整已经初见成效。特别是公司已经成为了电信、电力、社保等政府信息化和企业信息化领域领先者的形象和地位得以进一步巩固和提升。另外公司与其控股子公司被认定为国家规划布局内重点软件企业,减按10%的税率征收企业所得税,将对公司今年业绩起到积极影响。该股近期上升趋势保持良好,上周五放量挑战前期高点,且成交也创出一年多来的天量。虽然收出了较长的上影线,但向上突破欲望已经显现,后市可保持关注。
石岘纸业(600462):公司是目前国内主要的新闻纸生产商之一,其市场占有率占到7%左右；另外公司地理位置独特,在具有丰富的林业资源同时,还可以享受所得税优惠政策。由于绝对价位不高,该股一度作为次新股中的强势品种独立走强,但由于年报业绩不佳,特别是去年第四季度业绩出现明显滑坡,导致该股年报公布当日出现跌停。不过从年报可以看出,公司预计2004年实现销售收入11.1亿元,而2003年的数据仅6.96亿元,因此可以预见2004年业绩有望出现明显回升。短线来看,随着利空风险的释放,30日均线即上市以来密集成交区附近将有强支撑,调整中可适当关注。
万国测评