税改瞄向资本市场 权威人士剖析股市税改方向
2004年03月23日 06:55:56
"税改"已成为今年经济领域的关键词之一。从去年的中央经济工作会议,到刚刚在北京闭幕的"两会",税制改革的字样频频出现。而此前出台的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》显示,资本市场的税制改革已提上日程。
《意见》指出,要完善资本市场税收政策。研究制定鼓励社会公众投资的税收政策,完善证券、期货公司的流转税和所得税征收管理办法,对具备条件的证券、期货公司实行所得税集中征管。
廖廖数语,言简意丰。
印花税:导向意义重于实际
从理论上讲,在鼓励社会公众投资的税收政策上,有哪些操作空间呢?
著名财务专家、中央财经大学财务研究所副所长刘桓在接受记者采访时称,鼓励公众投资主要涉及三种税。一是已为公众熟识的证券交易印花税,二是因股票分红派息带来的个人所得税,三是资本利得税。
证券交易印花税自开征以来,经过多次调整。1992年6月12日,国家税务总局和国家体改委发文,规定印花税为0.3%,1997年5月12日,上调为0.5%,1998年6月12日又下调至0.4%,2001年11月16日财政部决定调低至0.2%。
当记者问及印花税下一步的调整空间时,刘桓说,在市场总体规模较小的时候,印花税的上调或下降对于投资的影响会比较大。但市场经过十几年的发展之后,尽管证券交易印花税每年都会带来几百亿的税收收入,但由于千分之二的税率已经较低,因此印花税率的调整,其作用往往是表明政府的态度,其导向意义远远大于实际意义。
分红派息所得税:应该避免重复征收
1994年颁布的个人所得税法规定,对财产转让收入要征20%的个人所得税,其中包括不动产(房地产)和动产转让,动产中就含有股票。
对此,刘桓分析说,上市公司派发的红利是从公司税后利润中支付的,因此在公司已经缴纳33%的企业所得税后,个人所得税不作扣除的征收就属于重复征收。很显然,这将影响投资者投资证券市场的积极性。
某证券公司的研究员也表示,我国内地个人投资者需要为红股缴纳所得税,与海外通行的做法相悖。在香港特别行政区,现金红利与股票红利全部免税。很多国家也都采取低税负政策。投资者收到红股,性质相当于追加投资,根据税收原则,应该给予鼓励。
刘桓还告诉记者,解决这个问题,可以借鉴国际成功的经验,即"归集抵免制"。当企业把股息分给股东时,可将该笔股息已纳税款一同交给股东。然后股东将这笔已纳税款在其应缴个人所得税中抵免。这实际上是把企业的一部分税款归属股东,作为股息的预付所得税,以达到避免重复征税的目的。英国从1973年就开始实行这一制度。
资本利得税:可能长期不开征
1994年,股指从1500多点暴跌至300多点,许多人至今记忆犹新。之后,国家出台三大利好政策中,其中一条就是"暂不开征资本利得税"。
从国际惯例来讲,刘桓认为,开征资本利得税是必然的趋势,也是一国证券市场成熟和发达的标志之一。然而,目前无论从实际操作还是保护资本市场的角度看,开征资本利得税存在很多不可行的因素。
刘桓分析道,对于像我国这样一个新兴的市场来说,开征资本利得税,第一,不利于资本市场的发展。当投资者认为交易成本过高,就会转向别的投资渠道；第二,可能引起外围市场的波动。当投资者从场内撤资,转到商品市场去消费时,就有可能引起商品供求的变化,发生市场波动；第三,资本利得税远较一般的税收复杂,核算利得税非常困难,操作的可行性也很差。
因此,在鼓励公众投资的大背景下,刘桓预测,资本利得税很有可能在一个相当长的时期内不开征。
证券公司税负:减税有利券商轻装上路
有专家指出,与美国的证券投资公司和日本的投资银行比较,我国证券公司目前支付的流转税和企业所得税两部分,税负相对较高。具体来讲,我国税制以流转税为主,美国以所得税为主。而在5%的流转税外,我国证券公司还要缴纳33%的所得税,仍高于美国证券投资公司缴纳的28%的法人税。
刘桓分析说,税负过重,既不利于证券公司自身的发展状大,更不利于在入世之后,金融企业参与国际竞争。如果税收不进行改革和完善,全面开放之后,同样的业绩,同样的收入,我国的证券公司将会因为税负不同而处于不利地位。
不少业内人士称,为券商减轻税负,在所得税和流转税两方面都存在一定的优化空间。
有专家透露,最近由中国税务学会牵头,在上海召开了一次研讨会,提出要根据我国现行税负水平状况,按照拓宽税基、降低税率、减少优惠、基本保持现行总体税负的原则,拟将企业的所得税从33%降到25%。
安邦集团金融证券分析师邹卫国认为,现行的营业税征收政策不允许证券公司将当月的自营证券品种收入损失与其他月份的盈余相抵,这在一定程度上加重了证券公司的税收负担。同时,证券期货公司拥有众多的分支机构,市场面向全国。但是当前税制的区域分割,也加大了证券期货公司的负担。如果地区税制协调不好,会出现分支机构和总公司重复纳税的问题。
刘桓认为,完善对证券期货公司的税收政策,努力推行所得税集中征管,破除属地征税,将有效地支持券商改善经营状况,参与竞争,轻装上路。(记者 雷玲昊)
上海证券报
发改委指出坚决控制固定资产投资过快增长
2004年03月23日 06:53:06
针对当前固定资产投资形势,国家发改委有关负责人日前指出,要贯彻温家宝总理在政府工作报告中提到的"适当控制固定资产投资规模,坚决遏制部分行业和地区盲目投资、低水平重复建设"的要求,坚决控制固定资产投资过快增长的势头。
据介绍,今年前两个月,固定资产投资增幅由去年的26.7%,骤然增长至53%,是1994年以来同期增幅最高的。从新开工项目看,今年前两个月全国建设与改造新开工项目7816个,同比增加3002个,新开工项目投资同比增长105.6%；从在建规模看,去年已高达16万亿元以上,相当于3年的工作量；从固定资产投资率看,去年上升到43%左右,为历史最高水平；从投资领域看,房地产开发、钢铁、电力、城建、化工等五个行业的固定资产投资增长额就占全国的58.8%。从中不难看出,固定资产投资增速过猛、在建规模偏大的问题已经凸现。
发改委负责人分析说,导致这一现象的原因,首先是一些地方在经济发展思路上还没有完全摆脱盲目和片面追求经济增长速度的思维模式,地区之间相互攀比,把增加投资作为推动经济快速增长的主要手段。今年前两个月,中央项目投资只增长12.1%,而地方项目投资增长却高达64.9%,增幅同比提高24.7个百分点。其次是部分行业盲目投资、低水平重复建设的势头尚未得到有效遏制,有的甚至还在加剧。今年前两个月,在制造业30个行业中,有16个行业投资增幅超过1倍,其中钢铁工业投资增长172.6%,建材行业增长137.4%。第三是有些地方热衷于上项目、铺摊子,脱离实际,贪大求洋,搞一些华而不实、劳民伤财的大广场、宽马路等"形象工程"、"政绩工程",对投资增速过猛、规模偏大起了推波助澜的作用。
投资增速过猛、规模偏大对我国经济造成了多方面的不利影响。这位负责人说,第一,加剧了煤电油运供求关系紧张的矛盾；第二,影响了经济结构的调整优化；第三,加大了通货膨胀压力；第四,增大了经济运行的潜在风险。
这位负责人说,如果这种情况任其发展下去,一旦市场需求变化,势必导致企业生产经营困难,银行呆坏账增加,金融风险加大,下岗失业人员增多,影响经济运行和社会稳定。
如何控制投资的过度扩张?发改委负责人说,首先要强化信贷审核和监管。适当控制货币信贷规模,优化信贷结构,对不符合市场准入条件的新建项目和改扩建项目,金融机构不予贷款。其次是加强用地管理。继续清理开发区,整顿规范土地市场。第三是要坚决把部分行业盲目投资、低水平重复建设的势头控制住。第四是要切实加强对政府投资的管理。(记者 雷玲昊)
上海证券报
成思危：中小企业板指日可待
2004年03月23日 07:10:27
全国人大常委会副委员长成思危日前表示，希望中小企业板能早日推出，争取《证券法》修订案今年上半年提交人大常委会一审。
成思危称，有关方面对于推出中小企业板块已经取得了共识，剩下的只是推出时机选择的问题。“我可以负责任地说，中小企业板块的推出，现在可以说是指日可待。”
在谈到《证券法》修改的最新进展时，成思危说，原先预计《证券法》修订案去年底可以提交一审，但是，后来因为有三部银行法、修宪等更为急迫、更为重要的任务，这项计划被推迟了。“我希望，今年上半年《证券法》能提交一审。但这要由全国人大常委会委员长会议决定，能不能如期实行，还要看其他因素。”
成思危说，最近国内股市交易趋于活跃，股市正在一定程度上恢复其本色。今后，如果基本面和政策面结合得更好，特别是上市公司质量有进一步提高的话，股市还有进一步向上发展的空间。
在谈及国有股全流通时，成思危表示，解决全流通问题，既要积极，又要慎重。全流通之路一定要走，不然的话，就没办法实现“同股同权”，但在实施全流通改革方案过程中，决策一定要非常慎重，特别要注意保护大多数投资者的利益。他认为，解决这个问题需要一定的时间，不能走得太急。 （李杰）
四川投资金融报
央行高举紧缩大旗 本周净回笼450亿
2004年03月23日 07:12:12
央行今日继续采用大力度发行央行票据的操作手法回笼资金,本周央行票据发行量为600亿元,与上周持平。
今天央行共发行三期央行票据。其中,3个月央行票据发行量为200亿元,比上周增加100亿元。6个月央行票据发行量为100亿元,比上周减少100亿元。1年期央行票据的发行量维持不变,仍为300亿元。
由于本周到期资金为150亿元。因此,央行净回笼的资金量为450亿元。(秦宏)
上海证券报
Originally posted by 智者先知 at 2004-3-23 08:53:
成思危：中小企业板指日可待
2004年03月23日 07:10:27
全国人大常委会副委员长成思危日前表示，希望中小企业板能早日推出，争取《证券法》修订案今年上半年提交人大常委会一审。
成思危称，有关 ...
这又为小盘股上攻加油了。哈哈。
欢迎大家光临自助茶馆, 希望大家多谈谈盘面感觉, 好对我这样不懂股市的瞎人赚点钱,谢谢了!
多空擂台
时间:2004年03月22日 15:00:00 至 2004年03月23日 09:12:23
偏多观点 (预期中短期会上涨或发弹)
成都日报长牛格局已形成 有望上攻1800 3月23日 08:44
成都晚报形势对多头有利 3月23日 08:28
华西都市报红旗插上6·24高点 震荡上行 3月23日 07:49
四川投资金融报重心上移稳步推高 3月23日 07:44
北京晨报震荡盘升将更符合目前状况 3月23日 07:35
证券时报牛市进入第二阶段 对牛市不同阶段的认识与分析 3月23日 07:28
华鼎财经按捺不住的牛气冲天 3月22日 18:50
国金投资大盘将维持进二退一上涨格局 3月22日 18:32
援博雅投资短期仍将缩量爬升诱多 3月22日 18:22
广发华福收市短评 3月22日 16:46
泰阳证券大盘仍将在震荡中创新高 3月22日 16:34
西南研发短线有望冲上1800点大关 3月22日 16:22
大连宝鼎金融、能源能否启动是关键 3月22日 16:13
华夏证券大盘短线将会有冲高的机会 3月22日 15:41
华夏证券预计近期大盘以高位震荡为主 3月22日 15:37
汇正财经低价股行情轮翻启动 大盘仍将强势上攻 3月22日 15:28
七月投资盯紧中石化这个风向标 3月22日 15:08
平盘观点 (预期中短期平盘或整理)
航空证券大盘仍有调整压力 3月23日 08:34
京华时报大盘震荡中再创新高 1748点仍需反复确认 3月23日 08:31
北京晨报遭遇资金瓶颈 股指仍将震荡 3月23日 07:51
申银万国继续保持震荡整理 3月22日 19:01
国泰君安个股热点不断 大盘震荡整理 3月22日 18:04
国元证券成交萎缩 难以吸引短线资金 3月22日 17:25
武汉新兰德将低价股行情进行到底 3月22日 16:43
招商证券无量再创新高 3月22日 16:40
昆仑证券目前阶段关注什么板块？ 3月22日 16:04
金美林投资大盘还需补量过程 两市股指将继续震荡 3月22日 15:14
偏空观点 (预期中短期会下跌或出现回调)
上海新兰德大蓝筹主力开始无心恋战 3月22日 18:39
从这两天的情形看,中小投资者大都持观望的态度,积极参与的热情不高.
哈哈,主力会继续引导...
今天预计仍是创新高的小阳星.
饭店嫂"
63%看涨
15%看跌
22%看平
看来今日非涨不可了."
不一定啊，说不定要逆向思维啊。
巴以局势的紧张造成国际黄金价格大幅上涨，注意黄金股。
Originally posted by 纪律部队 at 2004-3-23 09:16:
饭店嫂"
63%看涨
15%看跌
22%看平
看来今日非涨不可了."
不一定啊，说不定要逆向思维啊。
呵, 逆向思维, 哦,知道了,谢谢! 谨记.
等待开盘, 低开好还是高开好？
十大咨询机构看后市
2004-03-23 03:04
?
???????????????? 看多是主流
??七家看涨
??汇正财经:昨日沪深大盘在上周五大涨的基础上强势整固,蓝筹股稳定走势为超跌低价股持续活跃提供了良好的平台。随着低价股行情的再次启动,今日股指仍将维持强势上攻走势。个股选择将成关键。
??武汉新兰德:目前沪深大盘出现震荡上行走势,低价题材股和部分次新股走势活跃,短线股指仍将维持震荡盘升趋势。后市股指将继续上行,但由于布林线上轨的反压,指数上行的空间将有限。
??渤海投资:昨日大盘在5日均线处得到支撑,呈现小幅拉高走势。由于短期制约股指向上因素得以消除,个股活跃度显著增强,同时多只基金将在近期陆续发行,进一步扩大了市场资金的后备力量,今日股指有望继续走强。持股应是主要投资策略。
??金美林投资:昨日沪深大盘震荡走高,由于目前沪综指1750点一线是个较为重要的阻力位,多空双方围绕此点位展开争夺,后市大盘仍需有个补量过程,今日股指将维持震荡盘升格局。
??博星投资:周一沪市大盘在创出1760点反弹新高后受阻回落,短线股指调整空间有限。技术上看,大盘已成功站在1748点上方,权重蓝筹股稳健上扬,市场热点已形成良性互动,科技股和次新股再度活跃,短线大盘有望继续震荡盘升。
??三元顾问:昨日股指温和盘升,在中国石化和银行板块震荡企稳的支持下,以中核科技为首的低价股表现抢眼,为局部上攻行情提供了推动力。由于股指已经创出新高,低价股热点有望持续,后市大盘仍有震荡走高的潜力。
??青岛安信:昨日股指围绕1750点窄幅震荡整理,蓝筹股走势稳健,表明目前市场在关键点位持股信心较足,后市股指仍将维持震荡向上走势,次新股、重组股有望成为短线热点。
??两家看平
??北京首放:在沪深两市成交量保持在260亿元以下的温和状态下,目前多空双方基本趋于平衡。若后市蓝筹股不能持续走强,今日股指继续小幅波动的可能性较大。
??大摩投资:在近期大盘迭创新高的同时,成交量一直呈现缓慢下降趋势,技术指标也有明显背离,表明目前连续大幅上攻的时机并不成熟,大盘需要在充分休养生息的基础上才能发动新一轮攻势,今日大盘将出现强势震荡走势,操作上关注科技股。
??一家看跌
??浙江利捷:由于蓝筹股整体出现回调,前期领涨的题材股大幅下跌,使市场上冲无力,短线大盘仍有震荡蓄势的要求。由于目前大盘点位相当敏感,况且量能出现了相当明显的萎缩,因此,今日股指将出现小幅下挫走势。
大盘为何这么低开？？！
[ Last edited by 转折点 on 2004-3-23 at 09:29 ]
我的看法
从今天的各种消息看，宝钢和扬子石化可能成为国有股减持试点，今天两股的走势将看出对消息的反应，如果这两只个股能够走强，就可能带动大盘继续上行。在此点位，我们要谨慎做多，降低获利预期。虽然大盘有再创新高的能力，但也要严防空方的突然打压，发现风吹草动落袋为安为好。如果继续上涨，则可以坚定持股。
大盘低开，在十字星后低开，不好，要密切注意盘面。
五公司预告业绩(2004/03/23 09:20:59)
*ST宁窖(600159)称，公司2003年年度财务审计工作已基本结束。经审计，2003年年度公司将实现扭亏为盈。
惠天热电(000692)称，接财政部、国家税务总局文件通知，公司2003年至2005年供暖期间，向居民收取的采暖收入暂免征收增值税，自2003年1月1日起至2005年12月31日止，生产用房暂免征收房产税，生产占地暂免征收城镇土地使用税。受此因素影响，经公司财务部门初步测算，预计2003年度的净利润将同比增长50%以上，具体数据将在公司2003年年度报告中予以披露。
天大天财(000836)公告称，经估计，预计公司2003年度总体亏损金额为人民币3.5亿元左右。此前，公司已于2003年第三季度报告中预计2003年年末净利润可能为亏损。
世纪光华(000703)公告称，预计公司2003年将出现亏损，具体金额待会计师事务所审计后确定。
神龙发展(600659)称，因公司主营业务结构调整、市场变化及人事变动等因素的影响，预计2003年度将发生较大数额的亏损
600897厦门机场继续下跌，再次提醒。
大盘先下后上很好啊，今日将有一根中阳线，等待着。