高送转股中的投机机会--------年报专题（二）
高送转股是今年年报的一个亮点，这与大家对大盘走牛的预期有关，而与个股收益盈利大小没有很直接的关系。企业能否送转股与以下几个主要的数据有关：
一、待分配利润，分配利润可有二种形式，一种是“派”现金，一种是“送”股。
上市公司如果不急于将投资以现金的形式收回，一般就会送红股，而待分配利润就成为了上市公司手中的现金，财务上就可用于相关的开支了。法人股的股东一般希望分现金。
二、资本公积金：资本公积金的来源有两个主要方面，一方面是流通股溢价发行产生的收益，这也是为何上市公司增发股要选在股价较高的时期的原因，另一方面是每年利润中必须提取，如果公司效益很好，当然累计起来也是很可观的。
这部分现款在上市公司财务活动中是不可乱动的。年报中的“转增”股就是这部分资金变成股本给股东，而上市公司则获得可自己支配使用的现金。
（知道了它的来源，我们就可知道，股票上市发行时的市盈率对上市公司这一部分的积累是很重要的，1元的股本能按多少发行又由公司盈利与发行价之比决定，发行价与上市价就与上市公司暂时就不大相干了。）
三、净资产值：当上市公司净资产高于1元时，说明该公司在相关的财务活动中获得了增值，这方面的内容太多，就不多谈它，但直观地说净资产高就有可能实施高送转。
从以上的分析可知，上市公司高送转股与当期利润没有很大的关系，只要以往未分配利润和公积金高就可以进行。
待续。
[ Last edited by 乐悠悠 on 2004-3-19 at 15:10 ] 本贴加为精华,请继续. long time no here ,up!!! 从以上高送转的资金来源可知：
1、新上市股票公积金较高，但如果现金充足，则不会高送转，他们在盈利的情况下，会选择高派现金，首先收回投资，近几年有好多公司几年下来每股派现已经超过了一元钱/股，他们不会在利润大幅增长时扩股，让流通股东多分利润。
2、现金周转有问题或者需要大幅扩大产能需要资金时除了其它融资手法外，这是自己就可决定的事，这样的公司不愿意将现金分掉的；
3、要再圈钱需要做到让股东有利，符合相关规定，这就是为什么高送转后随之而来的是增发、发债等，不分红就没有资格；
4、高送转有时也是为了配合庄股出货，将股价摊低，也有利于股权转让等交易。
所以说高送转对于流通股股东只是投机的机会，而并不是有实质的得利。
[ Last edited by 领航者 on 2004-3-23 at 00:41 ]
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