谢谢提醒,我中线的仓位,从这周1起,就没有动过了,目前没有加仓的打算.短线仓位连续4个(今天算第5个)交易日没有操作,等啊
K线24种形态，来回的倒腾，老化了。不过，也常常被主力运用。可是，我们惨了点，不知道，他们要上演那一出戏。 这一周没有什么可以担心的，有惊无险的，短线可以寻机会参与，只是要求，选择上要下下工夫。 Originally posted by 第一时间 at 2004-3-18 11:10:
K线24种形态，来回的倒腾，老化了。不过，也常常被主力运用。可是，我们惨了点，不知道，他们要上演那一出戏。
K线如八卦，千变万化。 大盘还有一波下跌，要做短线的在午后买点。 跟着新鲜的血液走,600035 挂单6.20,看它给不给我. Originally posted by jysolo at 2004-3-18 11:17 AM:
跟着新鲜的血液走,600035 挂单6.20,看它给不给我.
如果成交,拿3个点做止损 Originally posted by 知行合一 at 2004-3-18 11:14 AM:
K线如八卦，千变万化。
万法皈依，百川归大海。就是到大海要经过多少曲曲折折、沟沟坎坎，这个过程，需要把握，这个旅途，死掉的很多呀。 Originally posted by jysolo at 2004-3-18 11:17 AM:
跟着新鲜的血液走,600035 挂单6.20,看它给不给我.
这个，可以小仓位的。后面还有机会介入的，该股是下周的强点转换阶段。 Originally posted by 短枪手 at 2004-3-18 11:16 AM:
大盘还有一波下跌，要做短线的在午后买点。
同感！观点一致，没有机会，静如处女。
万国点评
周四各大媒体报道了证券期货纠纷解决新渠道，这有利于进一步保护中小投资者权益。今两地股指略微高开后震荡，盘面显示权重大盘蓝筹股继续强势整固，上海本地股与深市本地股表现活跃，农业股受粮食价格居高不下影响，农业股有走强之欲，厦门板块个股在厦门机场三通概念股的引领下走强，这部分个股值得投资者短线关注，短期大盘将维持震荡上行走势，对于权重蓝筹大盘股，我们认为投资者仍可择低介入，这部分个股将在4月公告基金持仓前，保持重心上移态势，投资者仍可积极参与。
今日新上市的空港股份短期将在13--15元之间换手，张江高科受中芯国际在美上市跌破发行价的影响而下跌，但该股持有中芯国际的筹码要锁定半年才能兑现，半年间，我们认为张江高科价值溢价的可能性大，投资者可在回调中择机介入，中线持有回报丰厚。
招商点评
上周本栏强调钢铁、石化、能源电力、煤炭、有色金属等生产资料和原材料等有涨价因素支持业绩提升的蓝筹股有无法抑制的上涨动力，再加上市场跃跃欲试的做多热情，将使再回调空间极为有限。继续建议以30%—40%资金坚守能源、电力及资源类股票，以20—30%资金参与短线实质性题材股炒作，总仓位不超过60%为好。并建议将短炒资金适量增持蓝筹股。由于目前证券投资基金发行已超过2000亿元人民币，而目前市场蓝筹股的流通市值也就2000多亿，这一点应引起大家的高度重视。目前市场有利因素居多，台湾“公投”已成国际玩笑，国有股减持或全流通也被市场预期成利好。更重要的是市场资金非常充沛，各路资金源源入市，尤其是证券投资基金发行火暴，而近期未有大盘股发行，蓝筹股已成供不应求局面。因而后市将在追逐一、二线蓝筹股的带动下震荡走高。必须要提醒的是，一、二月行情在国务院《意见》利好刺激下，上涨的大多是游资推动的超跌劣质股，形成所谓“二八”现象。目前许多个股涨幅偏大，重新回到高位。大家都很清楚前两年市场的大跌就是因为股价总体偏高。市场不会因为一个《意见》就使原先不合理的马上变成合理的，大家切不可“好了伤疤忘了痛”，何况伤疤恐怕还没好。三、四月份市场将重归价值投资局面，可能再度出现“二八”现象，大家要尽快调整方向，增持低价蓝筹股，尤其是二线蓝筹潜力股及有明确高成长性的小盘股。
今日消息面十分平淡，而市场短线仍在强势当中，预期今日市场以高位震荡走势为主，冲关的概率较大。蓝筹股仍将稳步向好，有实质性题材的重组股仍将活跃，可适量参与。仓位控制坚持本栏一贯的原则，以不超过60%为好。
随着行情未来创新高后进一步上行，本栏建议持股比例应进一步降低。因为无论一件商品还是一支股票，其价格越上升，其未来的收益就会不断降低，价值也就贬值。
昆仑点评
股指情况:早市深成指和沪指分别以4079.74点和1746.18点开盘，创出新高后，回落蓄势，维持高位震荡走势。10:30深成指收盘4073.05点，跌5.31点，成交27.96亿元。10:30沪指报收1748.15点，涨3.06点，成交46.63亿元。盘面特点:盘面显示，蓝筹股虽然攻击力度有限，但其走势稳健，为市场营造了较好的做多氛围。短线而言，想在该板块中寻求较大回报，可能性不大，但投资者可以其作为市场的风向标，在其他板块和热点中寻求机会。从早市热点表现看，金健米业的大幅拔高，激发罗牛山、亚华种业、菲菲农业、隆平高科、禾嘉股份、北大荒等农业股再起崛起，出现不同程度的涨幅。深发展、深达声的温和走强，亦对深市本地股有一定刺激作用，表现活跃。河池化工、特发信息、吉林敖东、沪东重机、江南高纤、东方锅炉等增量资金介入积极的品种，大幅向上突破，列居涨幅榜前列。跌幅榜上，几乎是清一色的T类股，业绩差，是其下跌的主要因素。张江高科因"中芯在美跌破招股价"而遭到市场狂沽，大幅下挫，真是"成也萧何，败也萧何"，市场上的事风云变幻，难以把握。
从走势看，虽然大盘破关后又有创新高的表现，但盘中热点炒作还是零乱无序，缺乏凝聚力；而量能又不能有效放大，显示市场对大盘进一步上攻保持谨慎心态，在这种情况下，大盘很难出现连续大幅上攻的走势，预计短线以震荡防守为主。 散户大厅消息：主力品种我行我素 各类新题材崭露头角
2004-03-18 10:44:47 上海证券
●蓝筹股板块再一次稳住了大盘的重心，并且提高了市场的价值中枢，依托这个强势平台，个股表现也进入到个性化阶段，板块炒作已经越来越少，主力品种的我行我素则越来越多，各类新题材崭露头角。
背景分析
背景之一：蓝筹股始终是市场的重大背景。有很多投资者抱怨蓝筹股的上涨，认为这是基金公司联手做庄，创造蓝筹股泡沫，美其名曰价值投资，实际在进行价值投机。而我们的认为则不是这么简单的，首先无论动机是怎样的，客观的事实表明没有蓝筹股奠定市场的基础，其它个股是缺乏生存空间的，蓝筹股都维持较低的市盈率，那么其他个股活跃的空间在哪里呢？只有蓝筹股能够提升市场的价值中枢；第二、蓝筹股是一个动态概念，随着产业景气度的变化，一部分个股将退出蓝筹股的行列，而另一部分个股蓝筹股的地位将得到强化，甚至有新的品种进入到蓝筹股阵营，这就是我们前段时间提出“铁打的银盘流水的兵”的概念，关键是要提防那些被“边缘化”的蓝筹股，同时关注有可能进入到蓝筹股梯队中的个股，比如最近我们注意到有一些科技股似乎正在向蓝筹股阵营进发，歌华有线、长城电脑都是如此；第三、选择蓝筹股作为基金的核心资产，既是主动的选择，也是无奈的选择。我们很难想象一家持有数十亿甚至上百亿资金的机构投资者会放弃对蓝筹股的关注，很难想象基金管理人会轻仓观望，以至于可能落后于其他管理人的投资绩效；第四，投机仍旧是市场的主流，但投机空间来自于市场的张力，没有蓝筹股作为指标，投机的空间是很难拓展的，在前两年的熊市中我们已经清楚地看到这一点。因此对于蓝筹股的屡屡突破，我们总是愿意给予最高的拥护，稳健的投资者可以稳定地挣钱，而喜欢搏取短线差价的投资者则可以盯住蓝筹股价值中枢的变动，寻找可投机的品种。应该说，蓝筹股的上扬，为整个市场创造了更多的投资机会，这不是一个你强我弱的关系，而是一个一荣俱荣，一损俱损的关系。当然，蓝筹股的炒作最终也会产生泡沫，这是勿庸置疑的，如果给市场做一定义的话，那么泡沫这个概念就是构成市场的重要因素之一，市场是必然产生泡沫的。只是我们怎样去定量分析产生泡沫的大小以及准确判断泡沫破灭的时机。在很多情况下，泡沫产生的阶段恰恰是获利最大化的阶段，与其挤泡沫不如尊重泡沫，利用泡沫。
背景之二：行业成长性仍旧是值得关注的重要因素。最近山西焦化因为利润增长没有达到市场的预期，并且没有股本扩张的分红方案，导致股价大幅下挫，但其后该股又反复盘升，原因就在于焦炭价格的大幅飙升，目前焦炭价格的出口价格已高达220多美元的高价，而去年同期只有不到100美元，因此市场就会忽视利空带来的影响，与此相关的如长春燃气、太化股份等走势都较为坚挺，从中我们可以看到，行业背景因素对市场的影响。同样我们来看海运板块，我们注意到从去年9月份以来国际海运市场价格指数持续飙升，其中波罗的海干散货运价指数从去年9月份2300点启动，目前稳定在5200点，涨幅惊人，这也正是中海发展、中远航运等海运股出现大牛势的背景因素，在这里我们还要提到ST天海，这家上市公司的利润为什么没有增加，而且可能亏损呢？原因在于大股东侵占，集团公司及关联公司目前对上市公司的欠款已经超过6个亿，换一句话说，并不是公司经营有问题，而是在中国股市普遍存在的法人治理结构问题严重地干扰了公司的发展，事实上我们注意到公司的主营业务收入和净利润同比有一定幅度的增长，一旦大股东侵占问题得到解决，该公司的业绩复苏将会非常迅猛，这也正是该股在层层利空打击下低位反复放量，股价有所走强的原因。当然，有些行业则处在相当微妙的阶段，比如近期钢铁价格出现了一定幅度的回落，尽管这种回落可能是由于季节性因素导致的，但还是提醒了整个市场对钢铁行业周期性特征的严重关注。这都是我们目前能够看得到的行业背景，还有一些行业背景需要我们去进一步挖掘和预期，我们近期提出了环保概念就是基于对环保产业大发展的良好预期，化工、热电、冶炼、石化、钢铁等既是高耗能高排放行业，又是规模化利润集中的行业，这个行业中只要有少量利润流向环保产业，那么环保产业的大发展就是必然的，“两会”期间首次提出的科学的发展观事实上也奠定了环保产业大发展的政策基础，在火力发电装机容量2003年以来大扩张的背景下，凯迪电力这家上市公司就一举拿下了30亿元的合同订单，而且我们预期2004年的公司的合同额有望进一步增长，而事实上公司2002年仅有5.5亿元的主营业务收入，换一句话说，2004、2005年公司的主营业务收入至少会呈现出100%以上的递增，这家经过漫长筑底行情的个股当然就具备了非常好的投资机会。通过对上述四个行业的分析，我们认为关注行业背景仍旧是非常有效的投资方法之一。
背景之三：有主力关注的题材股表现丰富。近期虽然大盘再上一个台阶，但板块效应明显有所降低，个性化的个股行情则有所升温，这其中主要涉及到的因素有如下几个方面：第一、有股本扩张概念的个股，象士兰微、国电南瑞表现就比较突出；第二、全流通题材，吉林敖东的涨停再一次表明市场对全流通的关注，尽管证监会和国资委都决定不予受理公司的全流通方案，但该股还是获得了相当高度的市场关注，与此同时，三九医药、华北制药等也有明显异动；第三、整体上市概念依然在默默前行，象海油工程就在近期创出了新高，而龙涤股份则因为大股东整体竞标转让，出现了短线相当强劲的行情，与之相关的振兴东北概念有可能进一步升温。总之，各类题材都获得了比较高度的关注，说明整个市场的基调仍旧是强势市场，大盘后市的表现仍可能是蓝筹股稳定市场重心，个别股纷纷展开行情，但走出强劲行情的个股家数可能会有所减少，对于一般投资者而言操作难度增加，而对于江湖老手，则可能是运用经验、准确把握行情的好时机。 午间指导（2004/03/18）
2004-03-18 11:43:24 香港叶滔国际投资公司 王氐
今日上午，深沪两市A、B指开市后稍作下调便开始重拾上升地再次上冲，大盘昨日之阻力1750点一下子就被冲穿，可惜的是半小时后便开始见顶。尤其是在休市一小时后复市的个股大幅走差的拖累下而继续下挫。深市的分类指数大大地弱于沪市的领头下跌。跌幅较深的是传播、采掘、服务等。沪市的地产和深市的农林指数虽然仍收红，但基于做多量太过单薄地一点都起不了什么作用。
大盘前二个交易日都收小十字星，而且其最低位都受到1730点的有效支撑，相信今日也会同样地受到支撑，那怕是下穿了也会是假下穿地重返该位之上的。其最大的理由莫过是这关前之打压。人人惜售、庄家、机构没货是不愿出力拉抬的。从即市图之曲线图可以明显地看出，无论是两市各大分类指数还是两市之原走好的个股，它们的低位都同时出现成交放大的波峰。由此看得出来，今日但凡抛售的统统都有资金在承接。所以，投机者真的幸运是天上又掉下来一次抄底的机会。
个股方面，基本上可以说是开市后已走好的，只是因大盘下跌所拖累地使升幅收穿的。它们的今日上午之低位就是介入的好时机。打压后的股价，别人花了那么大的心思而造就的良机是非常值得去捞的。总之，别因真的到了逢低时就怕了。 未来上升空间相当可观
2004-03-18 11:13:22
春季攻势已经展开 未来上升空间相当可观
沪深股市自1992年以来有一种明显的季节性特征,即春涨、夏落、秋收、冬藏(播)。这种季节性行情产生的根本原因与资金流动有关,年初资金面宽松一些,年底则有回笼结帐的要求,同时这种运行方式也符合江恩理论阳历一年周期的说法。在去年11月大盘反转后,已连收4根月阳线,2003年终业绩浪提前炒作,超跌的科技网络股重组股出现反转大涨。投资者迫切希望了解2004年春季(3-5月)还有多少投资机会,大盘走势上会有什么样的特征?板块有什么特征?2004年是牛市还是猴市?"二八现象"会不会变成"八二现象"?绩优股会不会见光死?绩差股会不会咸鱼翻身?春季如何选股?什么板块最有潜力?
研究过去可预测未来,本文利用波浪理论对中国股市长线趋势作出大胆的预测,通过江恩时间周期理论对中国股市中线走势作出研判。通过研究1992年至2003年12年股市的春季运行轨迹,勾画出今年春季走势,并推荐今年春季最有潜力的板块。
一、目前中国股市已展开全新的上升循环
我们曾对中国股市1996年初大底、1997年初底部、1999年5月大底、2000年大底、2002年1月底部、2003年1月底部和2003年11月大底均作出了颇为大胆而准确的预测,就是运用艾略特波浪理论和江恩时间周期理论。现在,我们再次作出大胆预测:认为从2003年11月起,中国股市已展开全新的上升循环,情况一如1992年中国股市启动时的模样,且上升的力度更大、更长,而当中的回调会更短、更浅,总的运行历程将会持续至2008-2010年,即未来五、六年将是中国股市千载难逢的黄金岁月。
笔者尝试运用波浪理论对沪深两大指数作出划分,试图勾勒出大市的趋势轮廓。文中示意图是上证指数周线半对数图,采用半对数图的意义在于长线图表中能更准确地反映股价幅度的真实性。经这一处理后,笔者发现沪综指1994年至2001年间,竟由普通坐标的通道形态变成标准的斜线三角形态式,激发了笔者对沪市的波浪划分有了全新的概念,以下是笔者对上证指数长线数浪结果:
1993年2月的1558点高位为巨浪Ⅰ,1994年7月的325点低位为巨浪Ⅱ；随后1994-2001年的标准斜线三角形为巨浪Ⅲ的次级大浪①；而2001年中-2003年11月应是大浪②,目前运行大浪③。
对于上述这一分析结果,相信会引来不少的反对声音,斜线三角形怎么会在推动的①浪中产生?事实上,波浪理论经过近年的发展演变,对一些形态的结构及位置已作了明显的修订,如斜线三角形可以在第五浪出现外,亦同样可以出现在第一浪,且其内部结构既可以是5-3-5-3-5,亦可以是3-3-3-3-3模式,这一点应值得波浪分析者注意。从上证斜线三角形内部分析,其⑴⑵⑶⑷⑸浪的确呈现出3-3-3-3-3的结构,证明了上述分析结果的可信性。
由此来说,2003年11月应当是大浪②的结束,上证指数已掀起巨浪Ⅲ的次级大浪③,幅度相信会远远大于斜线三角形的升幅,显示出沪市未来的上升相当可观。
过去,笔者反复思考为何中国股市每一个上升浪均以3个子浪的形式出现(当然,不少分析者也有根有据地划出5个浪来)。但不管怎么说,3浪结构显然是最抢眼的,也最为明显的,且这一模式竟然持续了十多年之久。如果按正常的上升浪分析,显然是不合理的。那么,按斜线三角形作为其第一个上升巨浪Ⅰ分析之,显然相当贴切和合理。
二、每年冬春两季最好赚钱
江恩理论非常强调时间方面的分析,他认为,时间是决定市场走势最为重要的因素,经过详细研究大市及个股的过往记录,你可以给自己证明:历史确实重复发生；而了解过去,你将可以预测未来。中国也有句俗话叫"温故而知新",讲的就是同样的意思；可见了解过去非常重要,只有真正地了解过去,才能发现规律和掌握规律,才能预知未来。既如此,下面让我们先分析一下2004年以前春季股市的走势规律,做一做温故的工作。
以沪综指为例,历史上3月份上涨的年份有1992年,1995年,1996年,1997年,1998年,1999年,2000年,2001年,2002年和2003年。12年中,大盘10年上涨2年下跌,只有1993年和1994年大熊市中是下跌的。4月份上涨的年份有1992年,1993年,1996年,1997年,1998年,2000年,2001年,2002年和2003年。12年中,9年上涨3年下跌,其中1994年和1995年为熊市,1999年是熊牛交替年。5月上涨的年份有1992年,1995年,1998年,1999年,2000年,2001年和2003年。12年中,7年上涨5年下跌。
综观整个春季,除了1993年、1994年熊市单边下跌外(3月、4月、5月单边下跌),其余年份都是上涨的。可以说,春季以涨为主,,遇大熊市则跌。从中还可以归纳出,3月份和4月份几乎都是上涨的(只有单边大熊市例外),但5月份下跌的年份就增多了,而且几乎都是先涨后跌,即5月份上旬上涨,中下旬下跌。所以,5月份通常是卖股票的最佳时机。
春季连续3个月单边下跌的年份只有1993年、1994年两年,连续3个月单边上涨的年份有1992年,1998年,2000年,2001年,2003年等五年,还有五年春季中3个月涨跌互现,1996年、1997年、2002年分别是涨涨跌,1995年和1998年则是涨跌涨。
今年3月的大盘调整走势可参考2000年3月来分析。时间方面,从2000年2月17日见高点1770点后调整21天,3月17日18日大涨两天,随后创出新高1858点。五一节后再大跌一次。幅度方面,A浪底1586点,C浪底1596点(抬高),以ABC三段式进行箱体震荡,调整幅度是上涨430点的三分之一,未能有效跌破30日均线,也未能跌破50日均线。今年2月23日见高1730点后开始调整,大盘在调整至第13天时间窗出现大涨,重上30日均线,日线图上也呈现出ABC结构。作为牛市的调整也差不多够了,去年4月中的急跌也是13天。一旦调整结束,大盘将继续上涨并创出新高,持续到4月底。5月又有调整,那时的调整可能就是比较深幅的中级调整了,届时要小心了。
三、谨防5月份大盘指数见顶
我们稍稍将时间范围看得更大些,全年的重要顶底包括有1992年5月顶,1993年2月(4月)顶,1994年7月底9月顶、1995年1月底5月顶,1996年1月底(牛市),1997年1月底5月顶,1998年5月顶,1999年6月顶,2000年1月底(牛市),2001年5月顶、2002年1月底6月顶以及2003年月1月底4月(5月)顶。稍微归纳一下,可以发现5月、6月见顶的年份比较多,有1992年、1993年、1995年、1997年、1998年、1999年、2001年、2002年和2003年,14年中共有9年在5月份见顶,其它2年(1996年、2000年)是牛市。而见底月份较多的是1月,这样的年份有1995年、1996年、1997年、2000年、2002年、2003年,共有6年的1月份见底。
所以,每年5月、6月见顶机会大且多为全年顶部位置(牛市除外),1月见底机会大。尤其需要重视的是,1月份见到的大底往往不仅是当年的底而且还是第二年的底部。沪综指2002年1月见到的1339点大底,2003年1月大底1311.68点只跌破4天就快速回升了上来,未能被有效击穿。
历史上,上证180也只跌破了8天,而深成指和深综指则根本就没有跌破。2003年11月大底1307点跌破1311点也只是瞬间的,深成指和上证180则没有跌破,未创出新低。
无独有偶,2004年和1992年有三个相同之处:第一都是猴年,第二都是上一年见大底,第三都是有重要文件或政策出台。1992年的股市是猴性十足:1月份从293点起步一路涨到5月份1429点,翻了4番。随后连跌5个月又一路跌到11月中旬386点,下跌70%多。随后又连涨4个月,一路上涨到93年2月1558点,又翻了4倍。2004年会不会也猴性大发,上窜下跳呢?
因此,今年猴年对付股市猴性的相应操作策略是一定要做好中级波段的操作,30日均线和50日均线是关键的趋势参考指标,牛市不允许有效跌破30日和50日均线。去年香港股市从4月开始反转向上,一路上涨了11个月,就是始终沿着50日均线上涨的。
四、深圳本地股可能成为春季黑马的源头
这两年深圳本地股是黑马的摇篮。在选股方面,中国有句俗话叫:风水轮流转。牛市的特征是板块轮动,去年蓝筹股炒了1年,到今年2月是上升期的第14个月,调整压力会大一些,而且分化在所难免,但有的还是会继续向上的,只是涨得会慢一点,三步两回头。目前首选月线图刚刚反转向上的个股,通常这类个股爆发力最强,上涨有持续性,特别是挑选黑马更要选这种。
笔者最看好的是深圳本地重组股。本地股股性特好,曾经最贵的个股就是深圳本地股。深圳市政府这两年下大功夫,花力气对本地股进行实质性战略重组,大幕才刚刚拉开,重组大戏只上演了两出:ST万山和一致药业,好戏还在后头,可能每月都有好戏,大家应耐心观看。虽然有人抱着怀疑的态度,但笔者对此很有信心,本地重组股肯定有戏。
从股价层次上看,深圳本地股从26元的盐田港到3元的ST石化,如何挑选呢?当然首选符合以下4个标准的个股:低价、低涨幅、中小盘、基本面隐藏重大利好。凡是重组黑马都是从低价股(大底在5元以下)中产生的,比如:去年深市大牛股长安汽车从4.3元上涨到19.79元翻了4倍半,ST东锅从4.9元上涨到27.5元翻了5倍半。就是蓝筹黑马也都是从3元多上涨起来的,比如:扬子石化从3.39元上涨到13元翻了4倍,齐鲁石化从3.43元上涨到11.14元翻了3倍多。因此,我们也从5元以下的个股中去寻找。
目前在5元以下的深圳本地股有12家:ST万山、深深房、三九医药、深振业、深信泰丰、ST特力、深达声、ST物业、新都酒店、华联控股、深宝安和ST鸿基。在4元以下的深圳本地股有6家:ST中华、*ST盛润、ST康达尔、*ST星源、*ST四通、*ST石化。
现在把目标锁定最便宜的ST股,ST四通和ST石化已公告有退市风险,ST星源股本偏大,剩下的3家股性最好,ST康达尔从1996年5.5元一路上涨到2000年84元,曾经是中国第二高价股,ST盛润曾经是ST中华的难兄难弟,后来割断了关系,这两家ST符合3个标准,就是目前还不知道其基本面有没有重大利好,但ST中华就完全符合以上4个标准。
中国股市牛市每4年轮一回,1996年、2000年、2004年,相隔都是4年。而ST中华也是4年一大涨。华融入主ST中华后,从债务重组入手,决心把它做成重组精品,得到了市政府和国家有关部门的大力支持,情况类似于ST家乐,但债务重组力度更大。今年初,债务重组取得突破性进展,银监会同意免贷款利息。公司还有潜在的基本面重大利好,比如减免债务。从技术面看,ST中华也有黑马特征:股价在历史底部,今年2月份才开始反转,2月份成交4110万股,换手53.5%；1996年4月反转时成交3347万股,换手43.5%；2000年3月反转时成交8022万股,换手104.5%；1996年和2000年底部反转后都涨到12元以上。(深圳珞珈投资公司 邓学文 明枫)
上海证券报 又敲响警钟
2004-03-18 08:29:03
固定资产投资暴增53％
经济是否过热的争论尚在继续，新出笼的数据又开始敲响警钟。
3月17日，国家统计局发布统计数据称，1－2月，城镇50万元以上项目完成固定资产投资3287亿元，比上年同期增长53％。其中，国有及国有控股投资1999亿元，占60．81％，增长55．2％。
这个数字的意义已经不言而喻。2003年，我国固定投资的增速为26．7％，这已经是近年来少有的高数字。而眼下，占全部固定投资八成的城镇固定资产投资居然在此基础上直接翻番，更让人无法不大跌眼镜。
按照统计，第一产业投资只有10亿元，下降25％，而第二产业投资占1269亿元，增长78．6％，增长最快。黑色金属开采和冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品业、非金属矿采选和矿物制品业、纺织及纺织服装业、电气机械及器材制造业等行业投资增速均超过140％，而房地产投资也达到1005亿元，占城镇投资总额超过30％，增长43．6％。
国家统计局认为，前两个月投资高速增长主要缘于五大原因：一是由于去年以来投资快速增长的惯性作用。二是新开工项目继续增加。今年1－2月，施工项目达到39968个，比上年同期增加了11005个，增加项目之多，为近年少见。其中，1－2月新开工项目7816个，比上年增加3002个，比去年同期多增1726个。三是由于存在着对投资品价格上涨的预期和土地政策变化的担忧，一些投资者为了减少风险，加快了工程建设的进度。四是建筑材料价格上涨，导致1－2月现价投资额增长加快。2月份，钢材出厂价格比去年同期上涨了22％，水泥上涨了1．5％，有色金属上涨了13．7％，重大设备价格上涨幅度也比较大。如扣除价格因素，实际投资增长会低一些。最后，由于暖冬和春节因素使投资工作量增加。
由于1－2月份投资数据占全年比重较小，因此，国家统计局认为，上述趋势尚不能说明全年走势，对今后投资的发展趋势尚需进一步观察。
但不管如何，值得注意的是，在1－2月的投资中，国有投资占的比例超过60％，居于绝对主要地位。而刚刚结束的两会上，全国人大常委会副委员长成思危曾表示，对于今年政府工作报告，他最关心的问题是投资的效益问题，最担心的则是投资的增长过快问题。根据对我国上世纪90年代初相关数据的研究情况来看，一般来说，我国政府投资每增长1％，应当能使GDP增长达到0．8％左右。但是，2003年我国投资每增长1％，GDP的增长却只有0．4％左右。尽管这其中有地方政府换届、大量基础设施建设效益周期长等原因，但是由于一些决策失误和腐败，以及部分行业盲目投资重复建设等原因造成的低效乃至无效投资依然值得警惕。因为，任何一项投资，不管其效益如何，虽然都能增加当期需求和GDP，但毕竟只有产生一定效益的投资才能增加实实在在的财富。
还有学者指出，许多数字显示，近几年由于无效投资在不断增加，中国固定资产的总效率出现下降的趋势。大量的新增投资使资产存量每年增长12％以上，大大超过国民净收入的增速。即使不考虑收入分配中对劳动报酬的倾斜，资产的增长也快于资本收益的增长。也就是说，平均的资本收益率在下降。另外，我国固定资产和GDP的比例已超过40％，但是资本目前占GDP的比重还不到30％，换句话说，过去许多年投资而积累起来的资产每年所剩余的收益达不到GDP的30％，但我们却在消耗40％的GDP来追加投资，与其这样，倒不如把投资的钱省下来用于消费更合算。（记者 李爱明）
中华工商时报 机构四大操盘思路
2004-03-18 11:12:31
2003年以来,核心资产对大盘具有明显的"先知性"。在大盘犹豫不定时,核心资产往往率先启动；而当大盘涨升进入相对高潮时,核心资产又往往率先调整,而随后大盘也跟随而下。核心资产目前的这种动向,有两层意义:对核心资产主要持有者而言,这种格局表明,以基金为主的机构投资者,对于目前市场运行的影响力在显著增加,"调控市场"的能力正在得到体现；对核心资产本身而言,又说明核心资产正日益起到"指挥棒"的作用。
着眼未来,我们认为这种格局的不断强化,会使得核心资产的核心作用更加明显,部分核心资产也将得到市场进一步的认同。但核心资产的"指挥棒作用"在为更多投资者观察到、并运用到投资过程中之后,其对大盘的指示意义也将逐渐减弱。
核心资产的"先知性"
去年下半年以来,核心股曾先后三次表现出领先大盘的特性。第一次发生在去年10月初。核心股板块在10月初见到低点,并由此走出了一大波上升行情；而大盘直到11月13日才见底1307点。核心股走强足足提前了29个交易日。
第二次发生在今年年初。1月6日、7日,核心股领头羊中国石化和宝钢股份分别于1月6日和1月7日见到阶段性高点,并由此产生了一波幅度达到20%左右的调整；而大盘直到2月23日才见到一个短期高点,与前者见顶时间相比,相差了26个交易日。
第三次是最近,核心股再度提前大盘结束调整。而且中国石化短线见底的时间就发生在2月23日市场出现大跌之际。
机构的买跌思维
机构多数以跌为买进动力,而散户多以涨为买进依据。机构的这种一致性思维造就了核心股的阶段性波动,并在波动中体现出领先大盘走势的特征。
这个循环是这样的:机构不追高,但价格回落到合适位置,如自高点跌15%左右就坚决买进。没有人叫基金如此作为------在某个点位买进核心股------而是基金在长期操作中形成了共同的操作思路、共同的操作习惯。同时,一旦核心股涨幅过大,基金就停止买进,部分基于短线操作的机构反而利用短线冲高,进行卖出操作,以博取短差。
这样的局面就使得核心资产出现调不深、但也不会飞涨的局面。
此外,核心资产本身具有的大权重,使得其对指数走势影响巨大。
近期中国石化、华能国际、中国联通、宝钢股份、长江电力,对于上证综指的影响力分别达到10.63%、2.96%、2.94%、2.63%和1.87%,这五只重点股票对上证综指累计影响力达到21.03%。也就是说,只要这5只股票上涨10%,就会影响1700点左右的上证综指涨35.75个点,这种影响力是巨大的。它们上涨,大盘很难跌；而一旦核心股出现回落,即便其它股票上行,大盘表现也会相对滞重。
机构今年四大投资策略
那么,在核心股这种先导性走势中,反映了机构投资者怎样的策略?
首先,机构投资者进行了"反市场操作"------在市场恐慌中买进,在乐观情绪中卖出。将宝钢股份、中国石化与大盘走势对照来看,就可以看出这点,在2月23日的恐慌性抛售中,中国石化正好是阶段性最低点,这说明有投资者在市场恐慌时大力买进该股。同样,在市场持续走高后,机构反市场操作又使得其逐渐回落。
第二,敢于进行反市场操作,说明机构投资者看好市场未来前景。日前国泰君安的一份机构调查,也显示了同样的结果:绝大多数机构看多2004年股市。在186家机构投资者中,93%的机构投资者看多今年的行情,7%的机构投资者看平,无机构看空后市。只有看好后市,才敢于在市场大幅下挫时坚决买进。
第三,敢于在弱市大力买进核心资产,也表明机构对于核心资产仍然情有独钟。以上调查同样能够验证这一结论:在今年第二季度的投资策略中,共有131家、或70.4%的机构投资者看好蓝筹股,此外机构投资者二季度还看好原材料、送配含权股和消费类股,比例分别为47.3%、27.4%和23.7%。
事实上,上周的一项关于年报的统计,也反映了机构投资者这一倾向。2003年年报反映,在基金投资的公司业绩分布上,十大流通股东中出现基金的上市公司无一亏损,70%的公司2003年度每股收益在0.30元以上；三分之一的公司业绩在0.50元以上。从板块上来看,钢铁股、电力股仍是基金的最爱。日前已披露年报的15家钢铁类公司,无一例外的受到基金的青睐。其他被基金看好的行业还有电力板块,七家中有六家被基金相中。
第四,核心股也要进行结构性调整,个性化投资色彩将加重。事实上,1月初核心资产提前调整,已经反映了这一倾向。而近期部分核心资产,如华能国际、上海石化、马钢股份等率先创出新高,同样显示了这一特征。
相对于去年的市场背景而言,当前的市场格局已经发生重大变化。去年核心股上行,是基金基于防守性操作下的保护性选择,到最后反倒成了最好的选择。长期以来庄家的"坐庄"行为,导致了我国股票市场中对股票估值不合理评价的现象比比皆是,进而导致了基金在2003年获得了巨大的收益。
当所有的核心股都上了一个台阶之后,个性化发展将是核心股板块最主要的选择。部分个股依然具备相当大的潜力。相反,一些核心资产个股基本面确实非常不错,但过高的市场评价提前预支其未来的发展,进而使得其可预期的收益率大为下降。
部分核心资产股近期表现一览
商品名称 3.17收盘价 6日涨幅 6日换手 20日涨幅 20日换手 51日涨幅 51日换手
中国石化 5.54元 6.33% 18.2% 12.2% 51.42% 11.02% 159.83%
华能国际 21.94元 17.2% 21.03% 22.61% 34.32% 20.81% 83.77%
中国联通 4.94元 4.66% 12.18% -1.57% 38.19% 23.5% 162.08%
宝钢股份 7.65元 4.65% 15.71% 9.29% 50.14% 2% 155.76%
长江电力 9.23元 7.45% 8.62% 2.56% 23.99% 4.18% 90.66%
招商银行 11.29元 5.61% 8.19% -8.79% 36.01% 0.27% 103.56%
浦发银行 11.17元 8.03% 7.36% -5.94% 24.03% 5.98% 68.55%
民生银行 11.29元 9.51% 16.62% -1.59% 57.85% 16.39% 189.22%
上海汽车 16.1元 7.69% 5.52% 7.7% 22.64% 15% 73.16%
上海石化 7.97元 11.78% 26.72% 26.81% 64.79% 42.32% 178.01%
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□ 徐辉 上海证券报 中证资讯
寻找“新蓝筹”——业绩预期股
交通运输业作为一个物流系统，交通运输行业内各子行业有着内在的联系和不同程度的替代关系，但它们各自又表现出不同的经济特征。
1．高速公路：我国公路完成客运量、货运量每年都出现了较大幅度的增长，而高速公路由于其所具有的独特优势，车流量增长更快。高速公路行业的快速增长给以通行费收入为主的上市公司打下了业绩稳步增长的良好基础。此外，财政补贴也是高速公路行业利润重要来源之一。但随着地方性的各种财政补贴政策有可能在2005年前逐步取消，高速类上市公司将面临盈利缩窄的可能。
2．港口：港口运输行业景气度与宏观经济状况，特别是对外贸易状况紧密相连。由于国内经济高速发展对进出口有明显的拉动效应，在加入WTO近两年来，得益于世贸组织对我国进出口限制大幅放宽和中国外商投资和对外贸易环境大幅改善，持续向好的外贸形势拉动港口行业高增长。2004年由于出口退税率的调整，以及中美贸易摩擦的影响，港口吞吐量增长预计可达15%左右。
3．航空：尽管航空公司在2003年上半年受非典重创，前三季度业绩大幅下滑，但这并不影响中国航空业长期投资价值。根据国际民航业的发展经验，民航运输的成长期一般能持续30-40年，这意味着在国民经济稳步增长的前提下，中国民航业在未来20年将保持较高的增长速度。据民航总局预测，2001-2005年，中国民航总周转量的平均增速将达10%以上，到2010年仍将保持约8%的增长。
4．机场：机场属于国家重要的基础设施，资金一次性投入庞大，决定其具有地域垄断性、不可替代性、资源稀缺性和收益稳定性的特点。机场经营状况与宏观经济环境的相关性较强，当宏观经济形势较好时，航空商务和旅游的客流量和货物运输量都会稳步增加，使机场的客货过港收入和商品零售收入上升。目前中国境内的航空枢纽港是北京、上海和广州，未来枢纽机场将得到更集中的流通量，北京、上海、广州机场市场占有率可能由目前的53%提升至70%；以三大枢纽港为基地的航空公司将受益于流通量的提高，如南方航空(白云机场)、东方航空和上海航空(上海机场)、国际航空(首都机场)。预计2004年机场吞吐量增长可达18%左右。
5．航运：我国国民经济良好的发展态势，尤其是大运量的工业部门和进出口贸易的加快发展，使航运业(货运)得以全面恢复。集装箱、煤炭、矿建材料及干散货等内外贸货源较为充足，生产势头良好，沿海和远洋运输增长较快。运价方面，中国出口集装箱运价综合指数由2003年初的约970点上涨到12月的1087点，涨幅12%，中国沿海(散货)综合运价指数由年初的1088点上涨到12月的1339点，涨幅23%。国际方面，波罗的海干散货运价指数在过去的一年更是上涨了170%。这极大地提高了航运公司的盈利能力。据估计，目前“货多船少，价格持续上涨”的局面将至少持续到2005年才能发生些许变化。
各子行业已公布年报重点公司介绍：
1．北京巴士（600386）：公司2003年的经营业绩由于“非典”影响，虽然主营业务收入有了高速增长，但是主营业务利润、净利润同比下降幅度较大增长，主营业务利润同比下降了79.53%，净利润同比下降了44.45%。究其原因主要是成本因素开支有较大幅度提高，使得公司业务毛利率下降了46.96%。虽然政府补贴在一定程度上给于公司支持，但是同“非典”等因素给公司造成的损失相比，补贴并没有彻底弥补公司的损失。
2004年北京巴士将在成本控制上多下功夫，预计公司在增加业务收入的同时，毛利率会较2003年有较大幅度提高，因此公司业绩将会有较大幅度提高。
2．天津港（600717）：2003年，公司实现吞吐量4492万吨，同比下降8.49%；集装箱吞吐量110.8万TEU，同比增长19.40%。实现主营业务收入133481.89万元，同比增长8.07%；净利润29248.23万元，同比下降2.13%。2003年公司净利润同比下降主要是东突堤北侧改扩建集装箱码头造成公司煤炭吞吐量及相关收入下降所致，此外，燃材料的价格上涨、租赁费支出的增加等也是造成净利润下降的原因。
公司近期正处在配股缴款期，此次募集的资金全部用于国家重点工程——天津港东突堤北侧改扩建集装箱码头工程。该项目建成后公司将增加年150万TEU的集装箱吞吐能力，实现营运收入54364万元，利润总额24874万元。
预计2004年公司每股收益增幅有望超过40%，按照目前的价位计算，市盈率明显偏低，股价存在较大上涨空间。
3．厦门机场（600897）：2003年厦门机场安全起降飞机架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量等指标均有小幅增长。2003年，厦门机场安全起降各类飞机公司实现主营业务收入19113万元，净利润3988万元。主营业务收入中的航空运输服务收入的主营业务盈利能力比2002年下降了12.40%。
年报公布的同时，公司还公告收购空港集团公司(公司控股股东)持有的厦门国际航空港货站有限公司51%的股权的交易，2004-2008年，厦门机场将因此每年增加每股收益0.05元、0.059元、0.063元、0.072元、0.08元。
总体来看，由于遭受“非典”影响，公司2003年的业绩出现一定幅度下滑，2004年的业绩应该有一恢复的过程；而收购货站公司将使公司2004年的每股收益增加0.05元，粗步预计，公司2004年净利润的增长将在50%以上。
4．中海发展（600026）：公司的主营业务为海洋货物运输，主要运输货种是油品和以煤炭为主的干散货物，主要运输地区在中国沿海。公司是我国沿海最大的原油运输企业，从占有率看(占据了全国沿海石油运输市场70%以上的市场份额)，占据绝对优势。
2003年，公司实现主营业务收入51.77亿元(其中，国内运输收入33.10亿元，占64%；国际运输收入18.67亿元，占36%，表明内贸运输是公司的主导方向)，同比增长19.7%；实现主营业务利润14.54亿元，同比增长30.0%；实现净利润9.82亿元，同比增长71.7%。
展望2004年，规模持续扩张和优化、市场需求不断扩大、运价持续上升等有利因素将使公司业绩继续保持较快增长。预计2004公司全年总收入在2003年基础上再增长约20%左右，达62.12亿元。毛利率预计增长一个百分点，为29%，净利润有望达到11.7亿元，每股收益0.35元。 为何出现如此强劲走势？
2004-03-18 11:02:56
昨天沪指稍微跳高开盘后就在抛盘的压力下走出了调整走势，但是我们可以看到，在下跌的过程中，成交量则出现了明显的萎缩，这种现象说明，虽然在前高的阻力点位前出现了抛售压力，但是在场外资金非常充沛的情 况下，每当出现下跌走势就会有资金入场，作空的力量并不是很大，预计短期在该点位附近多空双方仍会展开较为激烈的争夺，中期看大盘在强势震荡之后将继续向上拓展空间，将上攻１８００点甚至１９００点的高点。
为什么市场会出现如此强劲的走势？我们认为，这主要是由于场内投资者出于对蓝筹板块季报业绩的良好预期，持股信心非常坚定，一旦蓝筹股的季报业绩浪顺利展开，大盘重心必将继续上移。并且随着新基金发售场面的持续火爆，以基金为首的机构投资者的规模正在快速膨胀，包括民间游资在内的其他各路资金在获利效应的刺激下，进场愿望也十分迫切，那么未来增量资金的推动将会是后市推高大盘的决定性力量，而且近期场内资金除了对蓝筹品种的狂热追捧外，热点也开始逐步扩散，呈现出多元化的局面，市场人气不断得到提升。
目前市场外的资金是非常充沛的，正在源源不断地进入这个市场，这是本轮行情的最根本的原因，也保证了行情的顺利发展。根据国家信息中心预测?开放式基金２００４年的首发规模可达到８００亿到１０００亿元人民币。保险资金、社保资金和企业年金直接入市的政策逐步放开，年内至少带来３００亿至４００亿元左右的资金增量。ＱＦＩＩ规模也会大规模增长，２００４年有可能达到５０亿到６０亿美元?接近５００亿元人民币。上述几大资金在第一季度基本上处于发行或审批或酝酿时期，可以逐步入市的时间将从第二季度开始。
总的来说，大盘后市将继续保持震荡上扬的走势，而在这一过程中，投资者一定要牢记蓝筹股的行情是主线，价值投资是行情的脉络，而题材、概念则是行情的分支。
北京首放 Originally posted by 雅铭 at 2004-3-18 11:58:
为何出现如此强劲走势？
2004-03-18 11:02:56
昨天沪指稍微跳高开盘后就在抛盘的压力下走出了调整走势，但是我们可以看到，在下跌的过程中，成交量则出现了明显的萎缩，这 ...
机构的水平就这么好，除了马后炮和猜测之外，不知还会什么？唉，还是不看的好，千万别受其影响。怪不得。。。