指数突破需要什么条件
市场在进入3月之后，1700点区域的反复争夺已经历时近一个多月，期间市场始终通过个股和板块的轮动来维持指数的高位运行，由于市场经历了长达一年以上的股价结构性调整之后，大多数个股都处于一个和目前指数并不相称的价格区域，使市场整体第一次面临了较大的提升空间，个股普涨现象开始增多，平均股价呈现出恢复性上涨的趋势，在1600点到1700点的行情阶段中，可以说是股市近三年以来表现最好的阶段，既有低价股的大幅反弹，也有高价股的连创新高；既有主流板块热点，也有非主流热点的遍地开花，尽管指数在本周终于顺利突破前期高点1730点，但要有效突破压制股市近三年以来重要压力区域1750点，则还需要一些条件。我们认为，首先本轮行情在成交量上还不具备真正的突破条件，到目前为止这次行情上涨的成交量还未超过去年单日300亿以上的天量，这就在一定程度上制约了行情出现技术性突破的条件，因为在1700点上方积累了三年以上的历史性被套筹码，以目前的换手率还无法轻易消化，如果市场的成交均量还是维持在200亿以下，则需要有一个较长周期来形成突破，否则一旦市场出现短期内的缩量快速上涨，在创出新高之后往往会产生较为巨大的技术性沽压和历史解套盘的平仓，可能又会在1700点上方形成新的筹码堆积而无功而返。所以无论市场在哪一个热点上形成指数的突破口，都必须有市场整体的成交量配合，由于目前的指数区域不是在1500点下方，而是在1700区域，单单依赖某一个热点或20%的个股行情是很难让指数有所作为的。目前市场之所以不能出现较为集中的连续性放量，主要原因就在于市场在目前区域始终无法形成一种市场的合力，不同板块之间和热点之间往往形成一种资金争夺的制肘现象。
其次，市场“合力”并不体现在指数的普涨上，也不是所有热点都轮番表现，而是目前要针对不同板块采取不同的操作策略，要明确什么是市场的主线，什么是市场的次线，要分清主次，如果出现本末倒置，矫枉过正，则往往会事倍功半。目前蓝筹股的主导地位不容质疑，许多热点要取而代之是不可能，无论从资金规模和市值总量上，它对市场趋势的影响举足轻重，不可否认，目前有许多非主流个股表现较为突出，但我们要明确本轮行情的主要内容不是超跌，不是概念投机，不是做历史上的“市梦率”，而是建立在经济增长和复苏前提下的反转行情，而且国有股问题的因素将可能改变目前许多个股的估值，一些建立在题材和概念之上的个股在国有股全流通的因素下，将出现真正意义上的价值回归。所以建立在基本面和国有股两大因素下的蓝筹股行情将是本轮行情唯一的主线，非主流个股的活跃只是意味着市场宽度在增加，而并不是市场的核心内容出现了变化。
第三，目前行情尽管处于一年之中最好的运行阶段，趋势出现转势的概率较小，但我们不能不意识到，除了一些中长线资金在蓝筹股中继续运作以外，目前介入的大多数资金很少是战略性长线投资者，波段操作者和趋势参与者始终是目前中国股市一个较为重要的市场力量，也是市场投资者回避未来不确定系统风险的唯一选择，因此在市场某一个阶段这些中短期资金往往会左右的中线趋势，而且会加速市场涨跌趋势的形成，许多数资金往往不参与市场调整或整理，尽管目前部分蓝筹股的长线主力始终不甘寂寞，始终有创新高的个股出现，因此只有在中长线资金不断入市的状况下，市场的稳定性就越来越高，也就不会出现因短线资金进出而出现的大幅震荡行情。由于近期新基金规模越来越大，基金仍将会左右未来行情及热点。
zaxyu@macd.cn Originally posted by zax-yu at 2004-3-16 08:50:
近期新基金规模越来越大，基金仍将会左右未来行情及热点。 ...
赞同这个观点，现在是机构博弈的时候，我们小散户要学会搭顺风车。
20040317看盘
周二沪深两市在高位强势震荡。早盘沪综指以1741点顺势高开，一度出现震荡调整的行情，最低探至1730点后企稳反弹，下午股指在高位窄幅震荡，最终沪综指报收于1745.54点，成交194亿元，较上一交易日小幅萎缩。消息面上，央行继续加大资金回笼力度。央行于昨日贴现发行第二十一期、二十二期及二十三期央行票据，最高发行总量600亿元。除去到期的150亿票据外，本周央行净回笼资金达450亿元，较上周增加100亿元。此外，在海富通收益增长基金创下的近131亿首发规模后，中信经典配置基金宣告成立，该基金募集总规模超过121亿份基金单位。在当今负利率的情况下，投资者开始追捧新发行的开放式基金。据预计，新资金入市的数量与步伐都将加快。3月中下旬成立的股票型基金会有四五只，如果每个基金平均发行规模为50亿份基金单位的话，那么近期市场的新增资金就要达到二三百亿元之多。即使现在只有30%左右的资金立即入市，这个数字也会达到近百亿元。这对市场的进一步走强打下了坚实的基础。
从盘面上看，昨日股指先抑后扬，盘中热点较前日稍显凌乱。大盘蓝筹股板块中，近期狂奔的石化“三剑客”短线强势整理，表现出中途换档的状态。石化、钢铁、电力等核心板块的休整使蓝筹股暂时失去攻击力，仅煤炭、水泥类股有较好的表现。但蓝筹股的适当调整对后市的再度走强十分有利。相信大盘在冲击前期高点时，这些核心资产股将必然起到领头羊的作用，因此投资者可对其加以重点关注。科网股板块在昨日也出现分化，有线网络及电子类股均转入短线调整，网游股继续有上佳表现，聚友网络、海虹控股表现不错，但后劲似乎不足。网易在纳斯达克市场的下跌，对该板块的走势起到了一定的负面作用。从盘口来看，有几个值得关注的地方，一是高价股仍是市场的“禁区”，航天信息、三一重工等逆市下挫。其次是庄股借机表现，如乐山电力、钱江生化、等，但德隆“三剑客”无一例外走弱，湘火炬再创年内新低。其三，题材炒作又在开始，龙涤股份在消息未明朗之前，受到游资的再度出击以涨停报收，该股大股东整体转让题材引发了市场对东北股的联想，吉林化纤等纷纷被带动上场。
从大盘运行上看，在创出新高之后继续惯性向上，是理所当然的合理走势，一方面是大主力控制节奏的需要，使大盘保持盘升格局不至于涨势过速而超买；另一方面也是由于股指已逼近了1750点一带的“雷区”，市场表现得较为谨慎。我们认为还有一个因素值得重视，吉林敖东因被爆出国有股减持的重大事项而停牌，从相关信息看，该股似乎有望成为国有股减持试点第一股，一旦被证实，则市场又将因新兴奋点的产生而再掀狂澜，像被传闻有可能成为第一批试点的三九医药、华化制药、清华同方等均出现急拉走势，可见市场在观望中等待消息的明朗。大盘目前面临两大因素的影响，一是台海局势，台湾“公投”日益逼近，而日前中法举行联合军演，使这一问题更加敏感。另一个就是国有股减持与全流通问题，会否在近期有实质性突破将产生较大影响。从技术上看，上证指数拉过1730.27点后，将至少攻克1748.89点甚至1776.01点的高点，但股指在逼近1750点一带时，技术性压力还是存在的，同时股指连拉五阳，短期升势较急，有一定的调整需要。因此，我们认为短期内大盘如果不能快速放量拉大阳的话，则很有可能上冲受阻，而在1730-1770点一带震荡整理。小时K线上，上证指数沿5小时和10小时均线稳健上推，但上升速率有减缓趋势，后市即将进入震荡。在指数高点出现之前，涨幅不大的股票可继续持有而对上涨过快的个股做减仓处理。
操作建议
缺乏热点与板块联动的市场，对短期股票的选择是较为不利的。但是，对仓位结构比较分散的投资者而言，或许每天都能有一到两只个股位居涨幅前列，市值增长反而较快，可保持原有仓位观望，开新仓则应谨慎。
zaxyu@macd.cn
20040317荐股跟踪
荐股跟踪推荐：
中海发展（600026）：短期调整告一段落，后市有望继续上行，可逢低参与。
港口航运板块也是主流板块之一，近期中集、盐田港、中原航运等品种大幅上涨，我们认为该板块中基本面优异的品种即将出现上升，外运发展就是其中一家值得重点关注的个股。昨日我们已经对该股的基本面进行了重点分析，今日继续分析其技术面情况。
QFII概念股――外运发展（二）
筹码高度锁定
从筹码分布结构看，该股明显属于筹码高度集中的品种。自从2002年下半年开始，筹码始终处于不断集中的过程中，我们可以看到人均持股数从2002年底的3628股到去年第三季度的6228股，显然该股在熊市的背景下出现的筹码集中是明显由主力机构大量增仓所导致的。从股价的历史走势上观察，该股在今年初股价突破历史天价后出现回落同时成交量反而出现极度萎缩，这种情况和大部分主流蓝筹品种一样，这说明在筹码高度集中后，股价的上升已经相当轻松。
中期技术形态观察，该股在去年7月下旬大比例除权，之后形成一个典型的复合头肩顶形态，该形态历时18个交易周，并在上周出现大颈线的向下突破。我们知道大型复合头肩顶形态是一个空头杀伤力极强的形态，一旦有效向下突破将引发大幅度暴跌。然而我们从该股的走势中却发现，在形态向下突破后不仅没有大幅暴跌反而大幅回升，日K线上，上升的阳线力度明显强于下跌的阴线力度，显然该股的向下突破是无效的，同时我们可以预测该股长时间所构筑的大型复合头肩顶形态是一种骗线行为。
从以往历史上的一些大牛股分析，出现大型头肩顶形态后反而大幅暴涨跌幅情况是相当多的，比如南方汇通在2000年就曾经出现头肩顶形态，在向下突破后突然拉起，随后产生一波猛烈的上扬行情。外运发展目前的头肩顶形态，我们认为同样是一个骗线形态。从该形态的能量分析，我们可以发现其头部的能力水平远高于左肩的能量水平，左肩的日均量为140万股，而头部的日均量则高达220万股。而标准头肩顶的能量显然应该左肩高于头部。所以这个图形上标准的头肩顶，并不符合能量要求。
该股在大盘指数不断上涨的背景下开始调整，而在本周出现底部特征。其操作明显不理会大盘的走势。从短线来看15元一线是其重要的密集成交量，后市一旦有限突破该位置将表明行情开始发动。（完）
强势股排行榜
沪市：
鲁银投资（600784）：扭亏为盈，脱帽后强势凸现，仍可关注。
江西长运（600561）：发力上行，再创新高点，可关注但短线追涨宜谨慎。
国电南瑞（600406）：强势整固后，继续向上拓展空间，仍可关注。
深市：
龙涤股份（000832）：题材股，继续强劲扬升，但短线追涨宜谨慎。
焦作万方（000612）：上升途中开始加速，可加强关注。
山东海龙（000677）：上升趋势明显，仍可继续关注。
zaxyu@macd.cn 600406的走势很好，错过了一只小黑马。
20040318看盘
周三沪深两市震荡调整。早盘沪综指以1746点小幅高开后出现两波下探行情，最低探至1730点。下午股指逐步收复失地，终盘沪综指报收于1745.10点，跌0.44点，成交166亿元，较上一交易日再度萎缩。消息面上，国泰君安证券日前对186家，包括基金、券商、保险公司、信托公司及其它投资机构在内的机构投资者的调查问卷结果显示：基本面与政策面同步向好已经成为机构投资者对于今年证券市场的共识。其中93%的机构看好后市，7%的机构看平，没有1家机构看空后市。从机构投资者目前的持仓比重来看，被调查机构中，76.3%的机构仓位在50%以上。调查发现，基金的仓位普遍重于非基金机构。上述机构投资者今年最看好的五个行业依次为：石化、电力、煤炭、钢铁、交通运输。非基金机构更看好重组板块,而基金普遍更青睐科技板块。“成长为先，挖掘潜力公司”成为机构投资者重要的投资策略。此外，商务部表示，我国将进一步扩大商业领域的对外开放。年底商业零售业将全面对外开放。此举将使处于行业龙头地位的上市公司迎来新的发展机遇。
从盘面上看，早盘多方在沪综指面临6.24行情1748点高点的面前显得底气不足。支撑股指走强的大盘蓝筹及科网两大板块出现走软的迹象。率先止跌上扬的大盘蓝筹股继续窄幅波动整固，中国石化、中国联通等出现了一定的跌幅。但这些指标股还没出现见顶迹象，更多地体现出强势整理蓄势特征。而前期连续飙升的网络科技股如聚友网络、重庆路桥、上海梅林等则集体杀跌，出现在跌幅榜前列。从盘口看，市场主力采取了轻大盘重个股的操作策略。深圳本地股整体出击，深达声率先涨停，深能源、深纺织等也有活跃的表现。但这些个股的走强虽在一定程度上活跃了场内的气氛，但对股指的走高贡献不大。此外还有一些具有重组题材的个股出现在涨幅前列。这些股票的走强，营造了一定的赚钱氛围，维护了投资者的作多信心。备受市场关注的吉林敖东国有股减持试点工作未能“破题”，使市场未能得到大题材的带动，大盘也未能立即闯关。但我们相信后续题材仍将构成市场的一股活力。
从大盘运行上看，两市大盘在连续收出6根阳线后，出现了整理的行情。沪综指暂时受阻于1750一带，但作为先行指标的深成指早已破顶而出，而且近日成交量保持在较高水平，指数也稳步上扬，显示深成指并未出现到顶迹象，因此沪综指的受阻只是关口蓄势的需要，近日升势过急形成短线超买也需要修复，因此经适当整理蓄势后有望跟随深成指创新高。攻克重要压力位的方式多种多样，其中磨顶也是极重要的一项，在许多震荡型牛市中，面对密集成交区采取磨顶而过的迂回策略，其效果甚至比直接放量突破更好。
在指数的最主要攻坚力量大盘蓝筹股板块进入短线休整时，各类补涨的品种就表现得比较活跃。配合最新的消息和题材，一些此前涨幅不大的股票纷纷走高。由于这些上涨的股票没有一个明确的炒作思路，群体的联动性也相当疲弱，使短线资金捕捉热点的难度大大增加。同时，对于持仓品种较为杂乱的组合而言，近几个交易日的市值增长也许会比较迅速。这些现象，都表现出牛市第一攻击波尾声的特征。由1307.39点上升以来，上证指数的波段上升行情已超过了81个交易日，期间最大的调整幅度不到7%，这种情况在92年以后几乎从未出现过。换言之，由于大盘蓝筹股板块的崛起，指数在牛市中的抗跌能力是大大增强了，而上升时间的相应拉长，说明这整波牛市的持续时间和力度可能会出乎所有人的意料。尽管如此，行情毕竟不可能一蹴而就，在整个牛市的行进过程中，多波段的曲折走势是必经之路，而眼前的牛市上升第一攻击浪，其高点可能就在1800点附近，短期向上的空间其实已经相当有限。特别需要注意的是，如果上证指数在未来能够顺利上攻1776.01点，则市场往往会因突破的关系而热情高涨，这时保持冷静的心态就显得尤为重要了。在选股日益艰难的时期，保持手中原有仓位等待拉升应是合理的策略。小时K线上，上证指数末小时收出带有上影线的阳线，有继续惯性向上攻击高点的要求。
操作建议
热点的极其凌乱令短线有无从下手的感觉，或许在升浪的最后阶段本来就不是短线运做的好时期。不过，由于大盘的强势，市场对个股消息的反应较为灵敏，因此根据个股的消息面来选择股票是近期短线一个行之有效的策略。
zaxyu@macd.cn 荐股跟踪
跟踪：
中远航运（600428）：放量震荡后再度向上运行，上升趋势仍未改变。仍可予以关注。
南京化纤（600889）：上升通道中运行，走势十分稳健，仍可加强关注。
安阳钢铁（600569）上升通道中运行，走势十分稳健，可逢低介入。
2004年中最具有爆发力的板块（一）
在近期本栏连续推出了一批中长线投资品种，这些品种都有着良好的基本面背景，其中绝大部分都是基金重仓的品种。在我们的选择中尽可能挑选一些累计涨幅不是太大的个股，比如昨日推出的外运发展，该股在以前的两个月中持续调整，近期底部逐渐探明，这类个股介入的风险相对较小。但是不同的投资者有不同的选股偏好，有些投资者喜欢低风险的品种，但也有投资者喜欢强势品种，在以后几个交易日中我们将分析一下市场中的强势个股，以供这类投资者选择。
首先从板块角度看，我们认为2004年最有可能成为第一强势板块的是石化板块。从基本面看，石化板块比钢铁板块更有优势。从目前的分析结果来看钢铁行业最迟在明年将进入顶峰期，而石化行业2004年仅仅是复苏的时期，明年开始才进入高峰，所以它的周期对股价上涨更为有利。通常资源类上市公司在牛市初期的表现最为强劲，石化板块无疑是首选板块。而从市场情况看，钢铁板块上市公司数量庞大，选股困难度较高，同时庞大的板块容易分散市场资金。而石化板块则数量极少，目前沪深两市龙头石化股只有四家，分别是扬子石化、齐鲁石化、上海石化和中国石化，其它石化股与它们相比完全不是同一级别。由于石化行业的良好前景，必然导致新加盟的基金必须把一部分资金配置到该板块中，而既然配置石化板块，那么只有在这四家股票中选择，除此没有其它的选择。显然从市场含义尚说石化股比钢铁股更具有优势。在目前的四家石化股中我们认为中长线潜力最大的明显是扬子石化，该股主力介入时间最早基本面也最好。目前筹码完全被锁定，缩量就能创历史新高，这样的品种是值得长线关注的。（未完）
强势股排行榜
沪市：
洪都航空（600316）：处在加速上行之中，短线会有一定震荡，可关注不追涨。
中化国际（600500）：绩优且含权，不放大量仍可继续关注。
安泰集团（600408）：短线整理后继续向上拓展空间，可关注。
深市：
深 达 声（000007）：调整后重拾升势，短线有机会，适当关注。
丰原生化（000930）：上升途中体现加速迹象，可关注。
漳泽电力（000767）：放量向上填权，可关注但短线追涨宜谨慎。
zaxyu@macd.cn 新股上市定位
空港股份（600463）：公司4000万股A股将于2004年3月18日在上交所上市交易，该股发行价6.00元，发行市盈率18.75倍，发行后每股净资产3.00元。总股本14000万股。
北京空港科技园区股份有限公司主要从事空港工业区、天竺出口加工区和空港物流园区内的土地开发、建筑工程施工、标准厂房经营和物业管理等业务。公司在顺义区政府或天竺出口加工区管委会的授权下,从事空港工业区、天竺出口加工区和空港物流园区的拆迁及大市政基础设施建设业务,对区内已征用为国有用地的土地进行大市政基础设施建设,使其由生地变成符合″七通一平″市政条件的熟地,再将土地出让给入区投资企业时获得开发收益。
公司从事的土地开发业务已有十年历史,已具有成功的园区运作经验,培养了一定数量的既有专业业务知识又有丰富实践的经营和管理人员,在行业内树立了良好的形象,高效的企业氛围和经营团队,使本公司在同行业中有较强的优势和较高的获利能力；本公司临近首都国际机场,所开发的空港工业区、天竺出口加工区和空港物流园区将形成″优势互补、互动发展″的竞争优势,空港工业区已进入了稳步的运营阶段,形成了以信息产业为主、生物医药、新材料、光机电一体化、临空行业和服务业共同发展的产业格局,对国内外制造企业和研发机构具有较大的吸引力；天竺出口加工区作为首都唯一的″境内关外″的特设区域,对外向型企业具有较大的吸引力。
公司2003年每股收益0.32元，配售中签率0.0494％。上市定位：11.80元――13.80元。
zaxyu@macd.cn
20040319看盘
周四沪深两市出现大幅调整行情。早盘沪综指以1746点小幅高开并一度出现了快速冲高的行情，但随着大盘指标股和科网股的走软，股指下探。下午股指加速下滑，终盘沪综指报收于1717.26点，跌27.84点，成交179亿元，较上一交易日放大一成。消息面上，中国银监会、中国证监会、中国保监会昨天召开了第二次监管联席会议，就贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》进行了沟通、讨论和协商。会议提出，在建立有效防范风险机制的前提下，银行将为符合条件的证券中介机构提供融资服务；健全相应的监管法规制度，保证保险资金审慎有序地进入资本市场；进一步完善相关政策和办法，为资本市场健康发展营造良好环境。从银、证、保三方第二次监管联席会议上透露出的信息来看，相关部门正在积极贯彻落实9条《意见》，三方在一些实质性问题上已经达成共识，这无疑非常有利于资本市场的持续稳定健康发展。此外，中国汽车制造业的平均利润只有10%。国家统计局的统计表明，去年中国新增12家轿车生产企业，达到32家，分布在全国20个省、自治区、直辖市。轿车整车厂家中，年产量超过10万辆的只有8家。全国120多家整车生产企业，三分之一产量不足千辆，甚至不少企业为零。目前中国低档车的价格已经是世界最低，但中高档车的价格高得有些离谱，致使许多人想要进来分一杯羹。但随着竞争的加剧，行业内的购并重组将不可避免，这也给相关的上市公司提供了充分的想象空间。
从盘面上看，昨日股指在高位出现了大幅调整的行情。大盘蓝筹股及科网股两大主力板块是引发股指震荡的重要因素。从盘口观察，主力机构调控意图较为明显，指标股几乎全线回落，在很大程度上左右着股指的走势。上海石化、马钢股份以及仪征化纤等的大幅下挫，加剧了大盘的调整力度。而科网股也构成做空的重要动力，张江高科因中芯在美国和香港上市跌破发行价而以跌停报收，海虹控股、聚友网络等前期涨幅较大的科网股的大幅杀跌，加剧了短线空头的力量。
从上涨的股票来看，医药板块出现了异动。涨幅大大落后于大盘的三普药业逆市涨停，健康元、吉林敖东等也居于涨幅的前列。农业板块在金健米业、菲菲农业放量上涨的带动下一度冲高，但力度十分有限，多数股票难以抵挡大盘的下挫。
从大盘运行上看，在高位连续震荡之后，放量继续向上和展开调整的机率几乎是相当，成交量的变化情形就成为了决定方向的关键，量能在高位的萎缩对多方是比较不利的。尽管大盘一度曾经创出新高，但上行过程中量能的不配合已埋下了调整的隐患，此后调整正式开始后，市场的获利盘和解套盘纷纷涌出，形成合力将指数逐波打低，并开始出现了部分恐慌性抛盘。从上证指数上攻到1755.10点就嘎然而止的情况看，大盘短期向上的空间确实相当有限。从这个角度上看，在大盘出现高位带上影阴线的中阴后，上方的抛压将逐步变得沉重，大盘将由震荡上行的磨顶趋势变为高位震荡的复合形态。不过目前还不能断言，大盘短线受阻是否会演变成头部还有待进一步观察。因此，在这种涨跌相对无序的走势当中，前期活跃补涨品种将相对减少，而主流品种的升跌则将以极为复杂的方式进行。在实际运做中，谨慎地保证资金的安全是第一要务。小时K线上，上证指数末小时放量大阴而下，将考验30小时均线附近支撑，有探底后反弹的要求。可继续保持谨慎观望态度。
操作建议
市场在上行过程中明显呈现出涨跌散乱的特征，高科技板块和大盘蓝筹股板块两大主流的相继走软，使得短期市场的资金流向变得十分混乱。不过，强势市场在高位震荡中连续杀跌的机会不大，如再度快速下行可考虑少量资金抢反弹。
zaxyu@macd.cn 荐股跟踪
跟踪：
长丰通信（000892）：继续放量上升，有望突破较大形态，可继续加强关注但短线不追涨。
南京化纤（600889）：上升通道中运行，走势十分稳健，仍可加强关注。
安阳钢铁（600569）上升通道中运行，走势十分稳健，可逢低介入。
2004年中最具有爆发力的板块（二）
从扬子石化的情况看，该股在2003年中成为市场年涨幅最大的个股，那么是不是在已经有了这样的涨幅后就有形成顶部的风险呢？风险当然会有！证券市场永远充满不确定性！但是我们认为从更大的眼光来看的话，这样的品种恰恰是风险最小的品种！确实在此之前它的累计涨幅已经相当大，2002年开始到现在的27个月内上涨了215％，从人们的习惯思维角度来说涨幅已经太大了。但是我们必须明确的是该股能不能成为一个牛股，假如我们承认它是一只牛股，那么这样的涨幅显然距离牛股的最小涨幅都不够。从历史统计来看，在任何一轮牛市中一只牛股的最小涨幅是1000％。我们可以看到以往绩优股行情中的四川长虹、深发展。科技股行情中的清华同方、深科技（涨幅超过2000％）。重组股行情中的川长征、英豪科教、数码测绘等等。凡是成为牛股的品种累计的涨幅都达到1000％。所以对于目前的扬子石化而言，我们仍认为它还有巨大的上升空间，即使它最终无法上涨到10倍的价位，但至少目前股价就见顶的概率相当小。从该股的技术图形看，在低位有明显的放巨量过程，这是主力收集筹码的过程。而在此之后始终缩量上涨，能量不再放大。我们回顾历史，可以发现几乎所有的牛股都会有两个放巨量的过程，第一个在低位是主力收集的过程，第二个在高位，则是分散的过程。当第二次放量以后通常进入长期调整。当然在庄股中也有跳水放量的品种，我们可以看到以往跳水庄股大都是这个类型，在连续跌停后放出巨量，同样这也是筹码分散的过程，不同仅仅在于坐庄失败，主力被迫低位平仓。所以我们可以知道不管最终结局如何，凡是有巨大涨幅的个股都必然有两次放巨量的过程，所不同的只是一种在高位顺利出局，一种在低位被迫离开。对于扬子石化而言，我们认为同样不会出乎这两种结局，究竟是哪一种我们可以自己下一个判断。（未完）
强势股排行榜
沪市：
洛阳玻璃（600876）：逆市上封涨停，体现个股魅力，短线追涨宜谨慎。
钱江生化（600796）：含权股，短线快速拉升，震荡再所难免，宜谨慎。
金健米业（600127）：主营粮油加工，后市仍具机会，继续关注。
深市：
南京中北（000421）：低价含权股，放量突破底部形态，可加强关注，但短线不追涨。
河池化工（000953）：放量升破前期高点，后市仍可继续关注。
凯迪电力（000939）：小幅回升途中，后市有望挑战前高，可关注。
zaxyu@macd.cn 20040322看盘
上周五沪深两市出现探底反弹的行情。早盘沪综指以1715.47点开盘，在上午最低探出1710.83点后，大盘呈振荡盘升的单边上扬走势，大盘最高1748.18点虽没有冲过上周四创下的1755.10点的高点，但全日报收的1747.87点的收盘指数，则已创出了2001年9月份以来30个月的收盘新高。在大盘创出如此收盘高点的过程中，全日的成交量仅有151.02亿元。
消息面上，近期，新股发行节奏明显加快。有媒体披露，截至本周一，今年共有35家企业接受发审委的审核，其中1月份有5家，2月份有9家，3月份到22日就有21家，已是2月份的2倍多，比一、二月份的总数还多50%。从经验来看，一般市场在相对高位，新股扩容就会明显加快，会对市场造成较大的不利影响。所以一旦市场新股发行速度增加到一定程度，这种负面作用就会显现出来。另外，据经济观察报报道，孕育五六年之久的《企业年金基金管理试行办法》（草案）目前有了最新的进展：劳动和社会保障部、银监会、证监会、财政部、税务总局已经就《试行办法》会签，将会很快出台。统计数据显示：截至2000年底，我国企业年金积累总量为191．9亿元，人均3425元；2002年，年金类业务保费收入达到380亿。专家分析，未来企业年金每年增长规模将会达到1000亿元，在2010年总规模将达到1万亿元，2030年达到1．8万亿元。
上周大盘波动回顾：上周大盘体现出较强的震荡走势，股指再创行情新高，虽然下半周略显震荡，但多方依然取得了阶段性的胜利。一周K线3阳2阴，周K线为一根涨幅超过3％的中阳线。周K线显示，大盘仍处于上升趋势之中。从盘面上看，上周最值得一提的是沪综指最高上摸1755.10点，盘中挑战了前年“6.24”行情的1748点高点。而大盘蓝筹股和科技网络股的表现在很大程度上左右着股指的走势。在蓝筹股的领涨效应下，盘中个股再度被逐渐激活。虽然个股的热点不算太有序，但一批强势股的表现还是可圈可点。此外，农业板块、商业板块、纺织板块等都有所表现，但热点的联动性及持续性都不太理想，这就在很大程度上制约了股指的上行速度。预计本周仍将在整理中有所上行。
一周研判回顾：上周初我们就预计大盘将挑战“6.24”高地，并在此后体现出边消化整固边有所上行的走势特征，一周的走势与预计的基本相仿。个股方面我们主要以稳健操作为主，对一些有明显上升趋势的个股进行推荐、跟踪。如中远航运、路桥建设、南京化纤、长丰通信、中海发展等，应该说这些个股仍值得投资者的进一步关注。另外，我们对一些潜力股进行了展开式的介绍和剖析，收到了一定的成效。由于大盘进入了一个相对稳定且偏强的格局之中，预计个股仍将反复活跃，我们将进一步跟踪和挖掘短线和潜力品种，供投资者参考。
从大盘运行上看，在放量下挫的长阴之后，市场又一次以长阳回拉的方式化险为夷，当这种走势渐渐成为了思维的定式和习惯，则风险也就会在不知不觉中逐步来临。成交量是股市的元气，因而成交量的状况是市场面临迷茫时的一盏明灯。在上升和下跌之间，成交量的分布已经初步出现了不利于多方的变化，即下跌时带量而上升时的量能反而萎缩。这种情形出现在磨顶的关键时刻，充分说明了市场短期的上升空间已很小，即使创出新高，也将是以震荡的方式在一个宽幅的箱体内运行。从技术上看，大阳吞大阴这种组合反映了市场参与者的情绪急剧的变化，在此后的一段时间内反而会出现较为冷静的走势，以小阴和小阳的相间震荡来营造一个缓冲的时期。小时K线上，上证指数于30小时均线处获得支撑后大幅向上，但量能分布不理想，预计创出新高后又有调整要求。涨时坚决减仓，跌时看机会买入是近期的一个有效策略。
操作建议
在这种普遍上涨的行情中，选股的具体品种与收益的关系并不太大，反而是指数的波动将对盈亏有很大的影响。在缩量上行的局面中，单边走高的可能性较小，一般在创新高后总有回落，可逢高减仓。 20040322荐股跟踪
跟踪：
路桥建设（600263）：小幅整固后继续向上拓展空间，后市仍可予以关注。
2004年中最具有爆发力的板块（三）
在该板块中除了扬子石化之外，齐鲁石化也是值得重点关注的。该股今年内的涨幅超过扬子石化，其主要原因在于原主力持仓量不足，在今年1月份大量扫盘，导致股价上升较快。同样由于主力加仓的成本较高，也使得该股始终没有出现调整。技术层面上，该股20日均线是主力长期防守的均线，只要该均线不破难以出现大的调整，长期上升通道将一路保持，所以对于该股操作的难度相当小。至于上海石化由于股价较低，导致市场参与度较高，散户的跟风盘比较集中。这样的品种上升过程中将会有较大反复，其品质远不如扬子石化和齐鲁石化。中国石化可能是该板块中最差的，作为流通盘巨大的品种来说，它的股价受到各方面因素的制约，难以出现天马行空的走势。该股只限于基金量庞大的机构投资者参与。
在石化板块中，我们始终最为看好扬子石化，该股在去年成为两市涨幅第一的品种，今年将真正进入主升浪。以下为该股目前流通股的统计数据仅供参考：
深交所托管流通股总数：34998.74万股，股东总数：53828人，持有1000股以下人数：23745人（占流通股比重2.67％），持有1000股－5000股人数：23011人（占流通股比重12.07％），持有5000股－10000股人数：3395人（占流通股比重6.26％），持有10000股－50000股人数：3039人（占流通股比重16.15％），持有50000股－100000股人数344人（占流通股比重 6.27％），持有100000股以上人数：294 人（占流通股比重56.58％）。该股目前294个帐号已经持有50％以上的流通筹码。（完）
强势股排行榜
沪市：
江苏索普（600746）：扭亏为盈，业绩预增，股价明显反应，短线仍可关注但不追涨。
综艺股份（600770）：上升运行趋势明显，走势明显强于大盘，仍可关注。
新疆屯河（600737）：全日窄幅盘整，尾盘猛烈拉抬，应持谨慎态度。
深市：
中国服装（000902）：再次预亏后，不跌反涨，短线运作痕迹明显，不轻易追涨。
冀东水泥（000401）：上升途中体现加速之迹象，仍可适当关注。
焦作万方（000612）：仍处加速上行过程之中，可关注但不追涨。 20040323看盘
周一沪深两市震荡走高。早盘沪综指以1749点顺势高开后小幅回探至1742点获得5日均线的支撑，股指迅速反弹，但由于热点及成交量都未跟上，大盘再度回软，下午股指震荡攀升。终盘沪综指报收于1755.69点，涨7.81点，成交152亿元，较上一交易日基本持平。
消息面上，基金扩容步伐不断加快。融通行业景气基金于3月24日在全国开始发行。中融景气行业基金将于3月25日发行。该基金是国内首只投资于景气行业的开放式股票型基金，主要投资对象为处于景气度上升阶段的景气行业中的先锋股票。同时，长盛基金管理公司旗下的第三只开放式基金——长盛动态精选基金也于近日获准发行。3月中下旬成立的股票型基金预计将达到四五只，如果每只基金平均发行规模为50亿份基金单位的话，那么近期市场新增的资金就要达到二三百亿元之多。即使只有30%左右的资金立即入市，这个数字也会达到近百亿元。这对大盘的进一步走好形成利好支撑。
从盘面上看，昨日盘中热点相对比较散乱，次新、科技、银行等板块均有表现，但都难以形成大规模的板块效应。主力各自为政，不断挖掘个股题材。大盘蓝筹股多数呈现出小幅调整的行情，主力持股不温不火。该板块仍将在很大程度上左右股指的走势。银行板块放量走好，其表现格外抢眼，投资者可予以积极的关注。科技股板块走势出现分化，清华同方、中信国安等老牌科技股出现放量走高的迹象，而聚友网络、海虹控股等涨幅偏大的个股则持续回落行情。活跃个股仍以中低价小市值股居多，道博、中核科技涨停，燕化高新、汇源通信、白唇鹿、大红鹰、圣雪绒等涨幅较大，从中看出热点分散，虽能维持盘面活跃但对人气的推动作用不强。具有一定联动性的板块在深圳本地股、北京奥运板块，康佳、华侨城公告指出大股东有整体上市的要求而双双高开走强，具有母公司海外上市背景的深能源也大幅走高，激发本地股呈现出较强的活跃性。而奥运板块在即将推出大规模招商项目的题材刺激下由中体产业率领再度走好。
从大盘运行上看，大阳线之后，小阴小阳是一般的分寸，尤其是在量能没有大的变化时，大阳线的下一交易日指数基本会在大阳线收盘位置附近进行波动，多空双方均显得比较谨慎。在这样的一种格局下，成交量水平的低迷似乎总是比较令人担忧。但反过来说，放量也未必就是好事，因放量的后果是导致大盘的急剧上升，短线固然是痛快无比，但原本可以磨蹭着上涨十来天的空间在一到两天之内就全涨完了，跟着下来的一定是快速调整。在上升的这个位置和这个阶段，量能的变化虽然关键，但实际上要出现比较适合的量能水平，恐怕只有在理论上才可能实现。关键是上涨的时间太久，风险意识自然就逐步提高了。客观地看，从2月中旬以后，大盘屡次出现中阳线或大阳线，大结果上证指数的最高点仅仅从1715.46点上移到1755.68点，上涨40.22点耗费的时间则是30个交易，平均每天上涨1.34点，犹如乌龟散步，纯粹的是以时间换取空间。而在此前的55个交易日中，上证指数由1324.98点上涨至1715.46点，日均上涨7.10点，相互对比之下明显可以看出，大盘自2月中旬以来其实是进入了牛市中时间最漫长的震荡阶段，涨的确是在涨，但速度明显地放慢了许多。这一阶段的特征就是时间长而涨幅小，不断出现上涨和下跌的小波段交替且一般在创出新高后不久就会回调。掌握了这一特征，对策自然十分简单，见新高则减仓，逢调整则买入且向下逐步加仓。目前大盘进入1750-1770一带的“禁区”之际，多空双方出击的积极性都不高，但从股指顽强收阳的情形看，大盘有可能以盘升走势化解阻力区的压力。至于能否真正突破还待指标股的启动。小时K线上，上证指数继续震荡走高，站稳5小时均线后仍有惯性走高的可能，但高度不可乐观。控制住上涨中的追高心态对防止潜在的损失是非常必要的。
操作建议
在震荡创新高的同时，量能的不够配合使得股票的活跃程度大幅降低，除了部分小型板块略有表现外，几乎没有成规模的热点出现。这种情况下，价格低整体涨幅小的股票可能在毫无征兆的情形下突然形成大涨，可少量提前埋伏。 20040323荐股跟踪
跟踪：
长丰通讯(000892):继续稳健上行，后市仍具一定潜力，仍可加强关注。
银行股的中长线机会逐渐产生（一）
去年的行情中市场以“五朵金花”为主流板块，在行情结束后，我们发现“五朵金花”中的其它“四朵”钢铁、石化、汽车、电力等，在今年的行情中都创出了新高，唯有银行板块走势疲弱，不仅没有创新高，其中浦发银行等品种还创出新低。显然这种走势背后反映了市场投资者对这个板块的看法，确实一段时间以来银行板块遭受了各种利空的打压，也正是在这些利空因素下该板块才走的如此难看。但是我们认为尽管中短期而言银行业确实有较大的压力，但是整个银行板块所存在的机遇也是相当明显的，在经过了反复的下跌调整之后，以往的利空已经大部分得到消化，现在投资银行板块可能正是一个最好的时机。
从基本面来看，银行业收益率正在或已渡过历史上最低时期。造成银行业收益率长期低下的原因一方面近年来我国银行业改革的重点是减少不良贷款率、提高资本充足率，而收益水平则不是重点；另一方面我国国企改革正处于攻艰阶段，为服务于企业改革和解困，利润向企业倾斜且连续的降息周期等因素造成了银行业利润率的下降。但进入2003下半年后，这一情况正发生根本性的改观，特别是近来，一系列有关银行业的政策正在为银行收益率的提高创造条件，这突出表现在存、贷款利差正在而且将进一步逐步提高。一些更有利于银行业发展的配套政策也将出笼。温总理近来有关银行业该革的谈话是国家即将出台的扶持银行业提高收益能力的前奏。非政策性商业银行的收益能力已经走出低谷并开始强劲回升。以深发展银行为例。深发展历史上资产利润率最好的时期比目前要高出近150%以上。这意味着，即使目前的上市银行资产规模不再扩张，其利润也将逐渐增长，且增长空间巨大。本周，我们又看到商业银行ATM机取款即将收费的消息，这将使商业银行利润大幅增长。大量中间业务的创新将使银行业利润率迅速提高。（未完）
注：当前沪深两市银行股仅五家，分别是浦发银行（600000）、民生银行（600016）、招商银行（600036）、华夏银行（600015）、深发展（000001）、在这些银行中，我们认为短期机会最大的是深发展。
强势股排行榜
沪市：
哈药集团(600664):持续调整后体现较强反弹，但上档反压沉重，操作宜谨慎。
耀华玻璃(600716):推升速率明显加快，可关注但短线追涨宜谨慎。
中体产业(600158):放量再创新高点，仍可关注但短线不宜再追涨。
深市：
中核科技(000777):反复震荡整固之后，一举实现向上突破，短线仍可关注。
圣雪绒(000982):业绩已预盈，走势也由盘整转为进一步上行，可适当关注。
天山股份(000877):短线已明显企稳，后市有望进一步反弹，可适当关注。 新股上市定位
益佰制药（600594）：公司2000万股A股将于2004年3月23日在上交所上市交易，该股发行价14.40元，发行市盈率13.09倍，每股净资产6.80元，总股本6700万股。配售中签率0.0301％。
贵州益佰制药股份有限公司主营业务为中药产品的研制、生产和销售。公司在营销整合能力、品牌效应、管理、技术与人才、资源等方面均具有较为突出的竞争优势,2003年,克咳胶囊等四种主要产品的市场占有率分别为：4.50%、18.90%、6.00%和23.44%。公司产品所属镇咳类、抗肿瘤、心脑血管药品市场需求潜力巨大,未来发展空间广阔；公司OTC产品克咳胶囊树立了良好的品牌公司形象,处方药产品技术含量高、疗效确切、价格适中,竞争力强。
公司2003年每股收益1.10元，上市定位30.00元――33.00元。 目前要针对不同板块采取不同的操作策略，要明确什么是市场的主线，什么是市场的次线，要分清主次，如果出现本末倒置，矫枉过正，则往往会事倍功半。 我有１个建议，今后发帖要言简意赅采用“竹简刻字”式的发帖方式，另则罗列出一个提纲，主帖的写作人非常辛苦但要表达出自己的看法和观点，针对这些具体的观点，跟帖者方能有的放矢，这样就提高了帖子的阅览度和回帖的可看度！！！ 20040324看盘
周二沪深两市震荡调整。早盘沪综指以1755点跳空低开后快速回落，最低探至1731点有所企稳。但股指并未出现有效的反弹行情，而是在底位窄幅震荡盘整。终盘沪综指报收于1741.69点，跌13.99点，成交160亿元，较上一交易日有所放大。
消息面上，针对近期有媒体关于“中国证监会正在对一系列方案进行研究，以决定采用何种手段关闭B股市场”的报道，中国证监会一位官员说：“我们尚未决定何时关闭市场。这个问题非常复杂，我们必须确保市场的关闭不引起过度猜疑，不导致市场信心丧失。将B股与另外一个市场合并是一种可能方案，但它只是一种可能而已”。此外，发改委指出坚决控制固定资产投资过快增长，很显然不强行控制住这股势头必将引发通胀等风险。央行继续大力回笼资金，市场盛传央行将进一步调高存款准备金率。
从盘面上看，昨日盘中出现调整走势。早盘大盘蓝筹股的大幅做空成为股指走低的主要力量。中国石化、宝钢股份以及长江电力等指标股领跌股指，石化板块、钢铁板块几乎全军覆没。这些股票权重极大，它们的下挫，无疑对大盘及市场信心都形成了沉重的打击。虽然蓝筹股连续调整，但指数仍能维持高位强势整理，这股做多力量主要来自低价股和科网股，包括深圳本地股板块、奥运板块等，科网股则是网游股、有线网络股交替活跃，局部性热点维持了一定的人气，但也说明短线资金居多，对股指运行作用不大。
从大盘运行上看，在连续缩量上涨，稍有技术功底者都可以看到大盘的涨势不够扎实，调整不是不会来而是什么时候来的问题，这就是为什么在高位必须要特别谨慎的道理。不过，由于大盘在反复的震荡中拉进了市场的持仓成本，在调整趋势没有完全形成之前，连续下跌的可能是比较小的，从涨跌家数比上也可以看出，还是有不少的个股出现了逆市上涨，这就意味着对大盘调整的力度和时间，市场各路资金其实是有着很大的分歧的。我们此前已指出深成指走势对大盘有参考意义，该指数在缩量创出近5000点的年内新高后形成横盘整理走势，这正是指标股连续调整的反映，因而综合指数也受阻于历史阻力区。仅从技术上看，在上证指数尚未跌破10日均线之前就判断较有力度的调整，缺乏足够的依据。目前股指高位缩量强势整理与蓝筹股整体走弱所形成的局面使后市有两种可能走势，一是蓝筹股调整充分后再次启动一举将指数推高形成突破；二是蓝筹股的调整延长而股指的横盘也延长，在持续缩量的情况下，多头失去耐心而造成盘跌的走势。上述两种走势都有可能出现，关键就在于基金主导的大蓝筹的动向，在指标股未作出明显的选择之前，任何妄测都是危险的。短线而言，只要指标股不大幅杀跌，多空双方将再次在1720点到1750点区域展开争夺。近几个交易日可继续贯彻上涨尤其创新高时出局，而下跌尤其是快速下跌中适量逢低承接的原则，如此可轻松应对指数的波动节奏。小时K线上，上证指数再度于30小时均线处获得支撑，但此后弹起的力量太弱，如无量能配合，继续反弹的力度有限。因此，目前只宜减仓操作，保持观望，待大盘走势明朗后再作打算。
操作建议
逆市上涨的股票在任何时候都值得关注，尤其是大盘在高位震荡中，部分个股正处于蓄势待发的阶段，究竟是不顾大盘的压力一意孤行地向上还是顺势回调相信是大资金必须要考虑的问题。通常情况下，在调整局面已相当清楚的时候，如果股票依旧走出逆市行情，则短期即有相当的突击价值，如沪市的大商股份，江山股份，厦门国贸等相当一批股票都是可值得适量参与的品种。 20040324荐股跟踪
跟踪：
路桥建设（600263）：上升势头明显，成交量也有效配合，短线冲高后将显震荡，故再追涨则宜谨慎。
银行股的中长线机会逐渐产生（二）
从世界各国股市来看，银行股大都是高价股最易产生的行业。在我国这样一个世界经济最具活力的地方，未来没有象汇丰银行那样的高价银行股是不可理解、也不合逻辑的。汇丰银行在上世纪90年代初时仅10港元不到的股价，而今股价（以复权计）已上涨近40倍。
在前一轮牛市中深发展是深圳股市长期回报率最高的股票，而在此之后银行股长期低迷，以浦发为例，其上市后直到2002年一直跌势不止，一方面是上述银行业基本面问题，另一方面也是当时过高定价的后果。98年刚上市时市盈率超过60倍，它的下跌是完全合理的。但是而今它的市盈率仅20多倍，完全进入投资价值区域。考虑到我国银行业目前正处于收益率的低谷期，这一市盈率定价显然是低估的，其蕴藏的中长期投资价值是很难得的。银行股其实才是我国股市和经济真正的晴雨表。目前市场对未来股市的中长期趋势仍有较大分歧，可以认为，若相信我国经济真正步入了新的景气周期，且未来股市真能长期走牛，蓝筹股是行情的推动力，那么银行股的长期上升趋势也是必然的；反之亦然。这一结论在走势上也得到印证：主要几个银行股近两年来都在构造一大型箱型震荡走势，目前正在做最后的方向选择。银行股的方向选择才是行情反弹或反转性质的试金石。
尽管银行股目前的收益水平、基本面等相对于象钢铁、石化等工业股尚没有任何优势，但是在业绩处于低谷时期正是投资的最好机会，只要未来业绩能够持续保持增长，那么现在买进就是最低价。（未完）
强势股排行榜
沪市：
上海梅林（600073）：短期调整后重返30日均线之上，有一定机会，可适当关注。
厦门国贸（600755）：上升中开始加速，短线可继续关注。
大商股份（600694）：反复放量上行，体现较大形态的突破，可关注但短线追涨宜谨慎。
深市：
亚华种业（000918）：含权股，大底部突破形态明显，可继续关注。
山推股份（000680）：有望结束短期调整，反弹向上，可适当关注。
电广传媒（000917）：注意量价配合，有量则有望挑战前高，适当关注。