市场分析：实力券商重仓股出现机会
信息来源：和讯
从近日市场表现来看,券商重仓股表现仍然较为平淡。但值得一提的是,南方系的股票近期的强劲走势在意料之外情理之中,哈飞股份节后连续两个交易日涨停,双鹤药业、哈药集团等南方系的其他个股走势也极为坚挺,似乎南方接管事件的影响已经逐渐淡化。
最近南方系个股的强劲走势传递的信息是市场对所谓"庄家"的看法正在趋淡,而对公司基本面的关注度越来越高。这点和方兴未艾的价值投资理念相吻合。以哈药集团为例,公司正常的生产经营并未受到第二大股东南方证券被接管事件的影响,而近年来的经济效益一直保持稳定的增长态势。与前期昌九生化等庄股十来个跌停板不同,业绩差、资金链断裂的个股往往受到市场的唾弃,而券商重仓股虽然暂时会受到突发事件的冲击,但自我修复能力较强。
此外,其他券商重仓股的走势也令人侧目,如南方汇通,这一海通证券重仓股悄无声息中股价已经翻番,虽然周五走势出现冲高回落,但其强于大盘的表现仍然极为突出。这表明资金实力较强的券商已经开始动作。在目前核心资产暂时退潮的情况下,可能会给一线券商的重仓股带来表现机会。从时间上分析,时值1月末,正是券商自营盘和委托理财盘年度重新筹划、重新运作的开端。对这批新的资金动向可以关注。
2004年仍然延续价值投资理念的可能性较大。2003年是基金丰收年,但基金去年几乎满仓的运作必然使其难以迅速完成持仓结构上的调整。而大部分券商较之基金"船小好掉头",能够很快地顺应市场的变化。当然,券商重仓股仍有不可取之处:首先,券商各自为政的多,虽然逐步由庄家模式过渡到投资组合模式,但券商间个股大部分井水不犯河水,不如基金齐心协力,在市场上有重要的话语权。因而券商重仓股一枝独秀的多,成片成林的少。在市场规模日益庞大的情况下,这种单打独斗的模式将难以顺应市场发展,因此券商重仓股一时之间还难成气候。
既有消息刺激，大盘蓝筹股也有反弹要求，看来今天的盘面一定很精彩。
Originally posted by jysolo at 2004-2-2 09:01:
看来今天不会承接上个交易日的走势 跳低开盘，反到会跳高开盘了
昨天和今天早上的消息对大盘会有什么影响？希望大家畅所欲言！
国内对ＱＦＩＩ有误解
信息来源：证券日报
——瑞银证券执行董事陈昌华谈ＱＦＩＩ投资策略
“国内对ＱＦＩＩ有误解”。这是瑞银证券亚洲有限公司执行董事、瑞银投资研究中国首席策略分析师陈昌华在１月３１日“投资中国论坛——２００４宏观经济春季年会”上说的第一句话。面对台下中国证券市场众多精英人物，陈昌华对ＱＦＩＩ投资策略做了坦诚而详尽地阐述。
陈昌华说，到目前为止，外资在Ａ股市场买进的股票绝大多数是客户决定的，我们只是实际操作而已。尽管ＱＦＩＩ第一单中的股票是瑞银直接投资买进的，但是，在６亿美元ＱＦＩＩ资金额度中，绝大部分不是瑞银的资金，由瑞银直接掌控的资金其实不多。因为，ＱＦＩＩ投资过程中，瑞银很大程度上只是给客户提出买进股票的建议，而不是瑞银直接投资。如果瑞银提出买进某只股票后，客户不愿买进，我们也没办法。瑞银只是给客户提出买进股票的建议，客户是否买进完全取决于客户自己。
ＱＦＩＩ投资Ａ股，是为了分享中国经济增长的成果。陈昌华说，外资之所以要买Ａ股，是因为在Ｈ股市场上找不到它们所看中的行业和公司。Ａ股投资弥补了外资的投资缺陷。中国经济已进入新一轮高速增长周期。目前，无论是Ｈ股指数还是红筹股都难以全面反映中国经济增长。
陈昌华进一步分析说，Ｈ股指数主要集中在化工行业，Ｈ股指数更多反映的是国际石油的波动和影响；红筹股主要集中在电信行业，它也很难全面反映中国经济增长。更重要的是如果客户对这些行业不感兴趣的话，就只有到Ａ股市场淘金。因此，为了全面分享中国经济增长的成果，外资必须进军中国Ａ股市场。
Ａ股基金经理的能力主要表现在是否跑赢大盘，但ＱＦＩＩ不是这样来衡量的。陈昌华说，我们对大盘指数不是很看重，ＱＦＩＩ更关注的是中国经济增长周期。ＱＦＩＩ对股票的价格不是很看重，更关心的是公司的成长性。因此，这就不难理解目前我们所买的Ａ股。因为这些股票大多数没有Ｈ股。
“如果只是建议买股票，ＱＦＩＩ不成了代客理财吗”？对于听众提出的疑问，陈昌华是这样解释的。他说，“代客理财”，是直接帮客户买卖股票，ＱＦＩＩ与“代客理财”不一样。ＱＦＩＩ只是外资的投资组合。
对于听众提出的“ＱＦＩＩ是否会操纵股票成为新庄？”的问题，陈昌华说，ＱＦＩＩ不可能去操纵哪只股票。因为，现在要操纵一只股票意味着要联合数十家基金一起“做庄”，而这是根本不可能的。我们看中的是股票的内在价值是否值得投资。实际情况是，我们看中的股票，其它机构也许正好看中。这只股票的价格自然会上扬。
瑞士银行是目前欧洲最大的投资银行，向来以股票研究和二级市场交易能力而著称。陈昌华曾被《亚洲货币》评为最佳中国分析员。以ＱＦＩＩ第一单斐声中国证券市场后，瑞士银行的一举一动都将受到市场的广泛关注。 记者 徐建民
“少”和“不少”
信息来源：证券日报
上周的证券市场可用“少”和“不少”两个词来描述。“少”的是只有两个交易日，“不少”的是有关上市公司的新闻。
最抢眼的无疑是ＴＣＬ集团的顺利上市。作为中国证券市场上母公司通过与子公司换股进行整体上市的首个案例顺利完成的标志，ＴＣＬ集团受到了市场的强烈追捧。尽管上市当日大盘出现了较深的跌幅，但ＴＣＬ集团却始终牛气不减，尾市报收于７．５９元，大涨７８．１７％，成交５亿余股，大大超出此前市场认为其上市后主要交易区间会在５到６元的预期。
这不但令原持有ＴＣＬ通讯流通股的投资者获利颇丰（即使按照１月６日ＴＣＬ通讯涨停谢幕当日的收市价２７．３４元计作为购入价，并持股至上周五收市，仅两个交易日收益率就达３７．７５％），同时也被认为是叩开了再造蓝筹上市公司的新方式。据悉，在ＴＣＬ集团之后，还有众多蓝筹公司跃跃欲试，最值得关注的就是旗下有６家Ａ股上市公司和１家香港上市公司的“商业航母”上海百联集团。有消息称，百联集团也准备效仿ＴＣＬ模式，整合旗下上市公司整体上市。而从投行人士得到的消息显示，由于ＴＣＬ集团的示范效应，有很多上市公司的大股东对于集团整体上市表示了浓厚的兴趣。据此看来，“再造蓝筹”有望成为贯穿２００４年全年的热门话题。
同时，虽然ＴＣＬ集团的整体上市并不是深交所真正意义上的新股发行，但正如深圳市代市长李鸿忠在挂牌仪式上所说，这预示着深交所正在开创新局面，相信不久的将来，盼望的局面就会到来。看起来，今年深交所发行新股应该是确定无疑了。
与ＴＣＬ集团的一飞冲天相比，ＳＴ公司的重组再次波澜起伏，出现了“冰火两重天”的局面。“冰的主角”显然是ＳＴ轻骑。随着ＳＴ轻骑发布公告称，该公司董事会已决定终止与三联集团的资产重组，三联退出轻骑重组的传闻不幸得到证实。而停牌两个多月的ＳＴ中燕发布的公告则表明，其与德隆的重组方案终于获得了证监会的审核通过。根据该方案，ＳＴ中燕将收购新疆德隆和新疆三维持有的新疆伊犁天一实业有限责任公司共７０％的股权。这也顺利地为ＳＴ中燕的股价“点了把火”，连续两个无量涨停也让公司股票的持有者相信后市还有空间。
中信证券预计业绩增长５０％的公告则令市场各方所热盼的“券商已度过‘最寒冷的日子’的期望”有望成为现实。毕竟，发展中的中国证券市场需要一个强壮、而不是瘦弱的券商行业。
证监会发布的新规定则将促使年报质量更加提高。继在节前针对年报问题出台了《关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知》等一些措施后，证监会又对２００１年发布的《公开发行证券的公司信息披露规范问答第１号－非经常性损益》作了修订。
该修订对“非经常性损益项目”的内涵、外延作出更为清晰的界定。此外，证监会还要求，注册会计师为上市公司相关信息披露材料中的财务报告出具审计或审核报告时，也应单独对非经常性损益项目予以充分关注，对公司在财务报告附注中所披露的非经常性损益的真实性、准确性与完整性进行核实。可以想见，今后上市公司年报的水分将被大幅度挤压，有利于证券市场坚定价值投资理念。记者 潘 峰
Originally posted by 知行合一 at 2004-2-2 09:05 AM:
昨天和今天早上的消息对大盘会有什么影响？希望大家畅所欲言！
虽然利好是实实在在的，但不要忘记逢好出货，保护到手利润。但现在的抛出，是为了在后面更佳的位置买进。我估计本周会先扬后抑。
Originally posted by 相思红鲤鱼 at 2004-2-2 09:06:
国内对ＱＦＩＩ有误解
信息来源：证券日报
——瑞银证券执行董事陈昌华谈ＱＦＩＩ投资策略
“国内对ＱＦＩＩ有误解”。这是瑞银证券亚洲有限公司执行董事、瑞银投资研究中国首席策略分析师陈昌华在 ...
谢谢相思红鲤鱼帖了这么多的消息, 奖励8分以表谢意.
市场分析：两市新增游资四面出击
信息来源：江苏天鼎
虽然上周末股指大跌,但是我们发现新增资金们的做多激情仍然存在。沪深两市仍然有15只个股涨停,另有12只ST股涨停,如此态势就说明了新增资金仍然在积极做多。
但是新增资金并没有形成合力,只是四处出击,盘面乱成一团,不像基金主导行情时的热点较为集中,既有华东电脑、银河创新等所谓的科技股,也有光明家具、龙建股份等低价超跌股的补涨行情。如此态势,固然说明了新增资金不怕虎的性格,但同时也说明了市场已到了一定的高度,因为只有到了这一阶段,方才有补涨一说,而随后的走势就意味着大盘将进入相对的敏感期。
更为重要的是,一些久违的庄股也开始了拉抬的动作,较为典型的有冠城大通、华神集团等个股。此类个股的出现可谓是对价值投资理念的一种反动,有可能会造成市场投资理念的紊乱,最终导致市场失去方向感,一度由基金引导的合力将被分化,最终成为大盘调整的直接动力。
虽然在上周盘面中表现出来的是,基金有点老态龙钟,新增资金有点生龙活虎,但相信市场博弈最终结局仍然是基金取胜。
道理很简单,基金们崇尚的价值投资理念即使暂居次要地位,但是由于他们代表着证券市场的发展方向,一旦休整到一定程度,仍然会借助新的载体在证券市场上发扬光大,从而恢复青春活力。
而近来四处出击的新增资金们,由于他们崇尚的是短期炒作,进来的时候就想好了做一把就走的退路,这与基金做长线做价值投资的理念大为不同。想法不一,往往会导致其炒作周期的不一样。可以预见,这批新增资金们的生命周期将是比较短的,由其主导的热点也会如此。证券市场的走势最终还是得看基金,而不是这些游资性质的新增资金。
周一利好消息
一、政策动态
新华社《国务院发布关于发展资本市场的九条意见》“国务院1月31日发表了‘关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见’”，“提出如下意见：一、充分认识大力发展资本市场的重要意义”；“二、明确推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想；明确推进资本市场改革开放和稳定发展的任务”；“三、进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展。完善证券发行上市核准制度。健全有利于各类优质企业平等利用资本市场的机制，提高资源配置效率。重视资本市场的投资回报。鼓励合规资金入市。继续大力发展证券投资基金。支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例。要培养一批诚信、守法、专业的机构投资者，使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量。拓宽证券公司融资渠道。积极稳妥解决股权分置问题。完善资本市场税收政策。研究制定鼓励社会公众投资的税收政策，完善证券、期货公司的流转税和所得税征收管理办法，对具备条件的证券、期货公司实行所得税集中征管。”“四、健全资本市场体系，丰富证券投资品种”；“五、进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作。”“六、促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平。”“七、加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平”；“八、加强协调配合，防范和化解市场风险。”“九、认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放。”
简评：上周五刚刚出现急跌，管理层就推出“‘关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见”，看似巧合，应非巧合。注意《意见》的关键词之一是“稳定发展”。从具体措施看，利好多多。由此看，至少上半年政策性做多的环境仍旧存在。
二、IPO制度
上证报《证监会官员就保荐人胜任能力考试有关问题答记者问》“中国证监会颁布《证券发行上市保荐制度暂行办法》及《关于实施〈证券发行上市保荐制度暂行办法〉有关事项的通知》(以下简称《通知》)后，中国证券业协会受中国证监会委托发布了《中国证券业协会关于首次保荐代表人胜任能力考试的通知》。针对证券公司及从业人员提出的有关问题，中国证监会发行监管部有关负责人就首次保荐代表人胜任能力考试有关问题回答了记者的提问。”
简评：本届证监会连续出“实招”、抓实事，许多招数紧紧抓住了市场的“节骨眼”。令人印象深刻。牛市的政策性基础之一，既是中央决策的结果，也是本届证监会努力的结果。（光大证券南京叶剑）
三、业绩动态/预喜预增
深圳特区报《三家公司预喜预增》“海泰发展(600082)今日发布业绩提示性公告,预计2003年度公司主营业务收入、净利润比上年同期增长50%以上。长春一东(600148)预计2003年度净利润同比增幅约为50%左右。冠城大通(600067)股票价格连续三个交易日达到涨幅限制,公司公告称2003年度其主业进展顺利,预计净利润较上年有较大增幅。”
简评：注意上述三股均处于强势。尤其是冠城大通、长春一东等股价在消息发布前提前上涨，显见可能有人提前知道消息。长春一东双底形态清晰，颈线位附近仍旧可以关注。
四、供求关系/资金供应
上证报《<证券公司客户资产管理业务试行办法>今日开始生效》“证券公司集合受托理财业务正式启航。按照2月1日生效的《证券公司客户资产管理业务试行办法》的规定，符合资格的证券公司将被允许面向社会设立形式多样的集合受托理财产品。有关方面早已在紧锣密鼓起草《证券公司客户资产管理业务试行办法》的有关配套细则，而且这个配套细则很可能近期就会出台。”
简评：此举属于重大、实质性利好。未来市场的主力，将形成投资基金、QFII、券商、民间机构等多元结构，市场热点将进一步多元化。至于眼前的市场热点，此一消息预计对于券商板块、券商持仓股等具有利好意义。
《海富通收益增长证券投资基金将于本周四发售》“开放式基金再添新军。经中国证监会批准，海富通收益增长证券投资基金将于2月5日在全国正式发售。投资者届时可到中国银行、交通银行、兴业银行及广发证券、华泰证券、兴业证券等机构的全国营业网点购买海富通收益增长基金。”
简评：基金业继续发展的既定政策，仍旧在实施中。但是今年上半年的资金面，投资人对于蓝筹股需要多一层考虑。毕竟蓝筹股再融资压力可能较大。部分蓝筹龙头股出现顶部形态，应与此有关。
五、地方动态/地域板块/福建板块
1、联合早报《在“江八点”九周年当天“释善意” 阿扁提出“四个扩大”》“台湾总统陈水扁昨天宣布促进与大陆经贸联系的新措施。表示台湾愿意在不设任何政治前提下，本诸平等原则，尽快与大陆有关当局就两岸货运包机双向直航展开协商。‘四个扩大’包括扩大小三通，人员与港口适用范围；两岸货运便捷化措施，开放大陆货机参与营运；开放台商在大陆地区医院就医之健保给付；以及扩大补助台商学校教育经费。”《连战﹕走两岸和解之途当选后绝不走阿扁路线》“国民党主席连战三十一日强调，连宋若能当选，两岸关系绝对会一步步改善，并终将走向和解之途。届时台湾就有更多的资源投入改革与建设，在两岸和解的前提下，台湾的兵役也就可以改为募兵制。”
简评：尽管陈水扁是言不由衷，但是从未来的趋势看，可以确定未来两岸的“三通”可能有进一步的进展，是大势所趋。厦门机场等“三通概念股”确实有资金活动迹象。可以逢低关注。
2、新加坡联合早报《福建计划建海峡西岸经济区》“福建省计划建设“海峡西岸经济区”，以提升经济发展，应付长三江及珠三角经济区的崛起。 为了提升福建省经济，福建省委、省政府将从三个方面入手，构建中国海峡西岸经济繁荣区。1.加快发展中心城市。福建省提出中心城市发展规划，推进城镇化进程和区域经济协调发展规划。发挥厦门经济特区的龙头作用和福州的省会城市带动作用，以构建福州、厦门、泉州三大城市基本框架为支撑，连接漳州、莆田、宁德，对接三明、南平、龙岩，加快形成福建省城市体系的总体布局，统筹城乡和区域发展。2.加强交通能源基础设施建设。2004年福建省安排重点建设项目103项，总投资1051亿元，年投资300亿元，其中省预备安排重点建设项目77个，总投资2218亿元。3.建立产业集群，集聚规模效益。福建省已确立电子、石化、机械制造三大支柱产业，并将围绕这三大产业重点培育壮大一批产业集群，提升发展水平，力争在全国发展大格局中发挥应有的作用。”
简评：福建板块可谓受到双重利好刺激。可以进一步关注。
六、周边动态/周边股市
香港商报《美国上半年应不加息》“美国联储局在上周议息会议结束后的公开声明中，再没有使用‘利率低企可能维持一段相当时间’之措词，令美国投资界担忧利率已经是见了底，未来的日子，必须要为加息作心理准备。美股道指在上周三下挫了141点，成交量升了19％，报收10468点，是两个月来第一次跌穿20天平均線。”（香港专业财经分析及评论家协会主席恒丰证券研究部董事林家亨）
简评：业界有预料美国可能在下半年加息。如果如此，则对于在港的国企股行情，有向下的刺激作用，届时需要关注和留意。
七、地方动态
香港商报《天津口岸实行“大通关” 》“随着天津口岸通关服务中心的建成和信息平台的开通，今年天津口岸全面实行大通关。天津口岸的通关时限提速为海港23小时、空港11小时；通关提发货周期缩减为海港进口4.5天、出口2天，空港进口2天、出口2天。”
简评：该消息属于一般性利好。天津港去年以来涨幅较大。目前整理中。暂观望。
八、公司动态
《韶能股份(000601)公告》“控股子公司广东省韶关九号发电机组合营有限公司从2003年11月底开始的机组技改、大修工作已完成，从2004年1月17日起开始发电。”《华新水泥(600801)公告》“称公司收购苏州金猫水泥有限公司51%股权之重大资产购买已实施完毕。”
简评：韶能股份短线整理中。华新水泥上升通道清晰。
今日利空消息
（一）非典/禽流感动态
香港商报《穗证实第四宗SARS 粤禽流感扩至潮安 港宣布即时停止内地活鸡输港》“在内地禽流感疫情有蔓延趋势之际，广东昨日又证实多一宗SARS个案。特区政府已采措施高度防范‘双疫齐飞’。”“为了进一步加强防疫，港府昨日公布了一系列措施，包括要待疫情稳定后，才恢复从内地输入活禽及禽肉、为所有从事家禽业的员工打流感防疫针、等等。”香港大公报《越南疑现禽流人传人》“怀疑经人传人感染禽流感的姊妹居住越南北部的太平省，分别为二十三岁及三十岁，她们于今年一月十日病发，二十三日相继死亡。世卫怀疑她们是因接触她们哥哥而感染H5N1病毒致死。她们的哥哥在举行婚礼后五天因病入院，于一月十四日死亡。”
简评：上述情况，对于内地养殖业、饲料业等构成利空。目前形势，比较复杂，既有政策性利好，又有非典和禽流感的利空。因此，预计个股是大分化的。只有区别对待。一切以技术面实际发生的为准。对于蓝筹股中涨幅已高的品种，注意其龙头有顶部特征，反弹如果无量，或者如果继续出现阴线量大阳线量少的特征，则逢高继续减磅。对于养殖业、饲料业的股票，不介入甚至减仓。
（二）业绩动态/预警预亏
《二公司预警预亏》“凯马B股(900953)称,受非典疫情、原材料大幅涨价以及农机行业竞争进一步加剧的影响,预计公司2003年度会出现经营性亏损。成商集团(600828)也预计2003年度亏损。”深圳商报《2家公司预警预亏》“ST银广夏等4家公司今日就2003年业绩预测情况发布公告。其中，ST银广夏、?ST桦林预亏，国电南瑞、隆平高科预增。ST银广夏（000557）称，经对公司2003年度生产经营情况的初步核算，由于公司对原天津广夏集团有限公司出资不足应在欠缴出资额限额内承担连带赔偿的责任，公司预计2003年将出现较大数额的亏损。ST桦林（600182）称，公司2001年、2002年连续亏损，2003年业绩预测亦将亏损，公司股票存在暂停上市风险；如2004年上半年继续亏损，公司股票将终止上市。公司目前的生产经营情况正常。公司提醒广大投资者理性投资，注意投资风险。”
简评：上述股票的走势，其涨幅明显落后于大盘。属于弱势股。继续注意“弱势股里容易出利空”。未来可能有行情的品种，包括券商板块、三通板块、科技板块、高含权板块，等等，这是后市注意的焦点。
（三）供求关系/筹码供应
劳动报《2004:中国金融机构上市年》“随着国务院宣布中行和建行实施股改试点，并对这两家银行注资450亿美元，2004年将成为中国金融机构的上市年已经毫无置疑。”“同时，中信实业银行、光大银行、兴业银行和交通银行等股份制商业银行也在积极创造上市的条件，期待在2004亮出自己的华彩。”“交通银行目前正争取在2005年底前上市。”
简评：股市不搞好，上述“超级大盘股”的上市就是一句空话。可见推进资本市场改革开放和稳定发展，是为了银行改革、国企改革等目标。
（四）外资参股/购并
上证报《掌控海航B三成多流通股 索罗斯空降B股市场》“上周五，沪深股市在指标股拖累下大幅下挫。但引人注目的是，海航B却逆市走强，成交量急剧放大，并一度封在涨停，收盘时列沪市B股涨幅第一。美国航空有限公司持有的海南航空1.08亿股非上市外资股转为流通B股，于2004年1月30日在上海证券交易所B股市场上市流通。海南航空最新股东资料显示，美国航空有限公司以14.8%持股比例位居第一。而主宰美国航空的，则是穿梭于国际金融市场的‘金融大鳄’索罗斯。资料显示，美国航空有限公司属于查特基集团，而查特基集团正是索罗斯量子基金旗下企业。”
简评：海航B目前呈现为双底形态。能否突破有待进一步观察放量情况。
（五）行业动态
上海证券报《中国汽车房地产市场将调整 能源短缺问题将更突出》“报告指出，高速增长的汽车、房地产和钢铁等行业今年将出现一定程度的调整，今年这些行业的需求基础不会发生太大变化，但随着供给增加，企业的竞争和两极分化将会加剧，行业的盈利水平将会下降，与这些产业相关的服务业、零部件等配套产业的发展空间将进一步显露出来。”
简评：汽车、房地产股的走势不同。一个处于去年以来的高位、强势，一个处于去年以来的低位、弱势。区别对待。但是注意汽车股没有长期投资价值，象当初的四川长虹一样，总有业绩滑坡、股价走熊的一天。关键是何时业绩开始滑坡。
（六）机构动态
上证报《开放式基金规模首次跌穿成立底线》“今天，鹏华、大成、融通三家基金管理公司旗下11只封闭式基金、6只开放式基金公布了2003年第四季度投资组合。就投资比例而言，今天公布投资组合的股票型基金依旧以增仓为主。增仓幅度最大的是基金景博，其股票仓位从去年3季度的43.84%猛升至76.82%。”“鹏华旗下的鹏华普天系列基金再遇大额赎回，普天收益与普天债券基金规模均跌穿2亿份，这也创下开放式基金规模的新低。但鹏华普天系列基金还不至于终止。大成债券基金份额由去年3季度的19.06亿份陡降至9.6亿份，赎回比例也高达49.6%。”
简评：一边是基金公布普遍增仓的利好，另一边是宝钢股份、扬子石化等出现“头部形态”。两者之间似有微妙关系。基金遭遇大比例赎回，是“熊市后遗症”。只有牛市才能治疗。但是，赎回毕竟给出货带来了压力和动力。
（七）再融资动态
深圳商报《山东铝业拟增发新股》“山东铝业（600205）今日公告称，公司日前召开的董、监事会审议通过公司2004年增发预案：每股面值人民币1元，募集资金不超12亿元情况下，发行不超过10000万股。”
简评：富人一阔脸就变，股市一涨就圈钱。该股提前大跌的走势表明：有人知道再融资的消息、已经提前出货。预计蓝筹股再融资，仍旧将成为2004年的一道坎。
（八）监管动态
上证报《因信息披露违规 中炬高新受到证监会的行政处罚》“中国证监会的处罚决定是:对该公司处以罚款40万元；对该公司原董事长冯梳胜处以罚款10万元，对该公司原总经理、现董事长葛志斌处以警告并罚款10万元，对该公司原副总经理曾学先处以警告并罚款5万元，对该公司董事、副总经理乔力克处以警告并罚款3万元。中炬高新1999年年报、2000年中报和2000年年报多处信息披露违规，如在其2000年年报中，主营业务收入及净利润等会计数据存在虚假记载，同时虚增银行存款12000万元。”
简评：该股本轮表现相对弱势，短线受阻于120天线。不排除出现短线震荡。非主流股可以不过分关注。
深圳商报《ST珠峰及控股股东偷逃税款超8亿，已构成走私普通货物、物品罪》“ST珠峰（600338）公告，公司和控股股东--西藏珠峰摩托车工业公司共计偷逃应缴税额8.2405亿元，已构成走私普通货物、物品罪。据公告，该案的被告人包括：ST珠峰、工业公司原董事长何冰、公司原董事会秘书赵琪云、原财务总监吴东蓉以及公司和工业公司原业务、财务部门人员共计11人。四川省成都市人民检察院在《起诉书》称，1998年11月至2001年4月，工业公司及其控股的ST珠峰为牟取非法利益，采取绕关和在报关时伪报品名、低报价格的手段，共计偷逃应缴税额8.2405亿元，已构成走私普通货物、物品罪，且走私数额特别巨大，情节特别严重。ST珠峰原法定代表人何冰在单位走私犯罪活动中起决定作用，系单位走私的直接负责的主管人员。原财务总监吴东蓉、原董事会秘书赵琪云在犯罪中起重要作用，系单位走私的直接负责的主管人员。应依照《中华人民共和国刑法》之规定分别对上述被告单位和被告人予以处刑。”
简评：该股弱势，继续探低中。这是“弱势股里常常出利空”的又一例子。
（九）原油价格
《国际油价小幅回落》“国际原油价格经历了持续走高之后，上周出现小幅回落。从市场上看，上周国际原油市场抛盘气氛较浓，投机商选择落袋为安而逐渐退出市场。西德州轻原油原油周平均价比前一周平均价35.22美元/桶下跌4.26%，为33.72美元/桶，布伦特也由31.50美元/桶下跌4.03%至30.23美元/桶，其中自周三开始已跌破30美元/桶。”
简评：原油小幅回落，并非大跌，原油价格仍旧处于高位。对于原油股利空有限。
有九点意见, 如果开盘上1600点,是好事. 否则出事.
市场分析：关注基金组合中的新面孔
信息来源：兴业证券研究
近期,多家基金公布了2003年第四季度投资组合,资料显示多数基金在四季度均有不同程度的增仓,其中36只股票基金的平均持股比例由去年三季度的60.79%迅猛上升到四季度的70.28%。同时,基金核心资产的动态调整迹象也已经开始显现:其中宝钢股份、鞍钢新轧均遭受了一定程度的减持；而南方航空、中海发展、武钢股份、马钢股份等则得到基金明显的增持。
从基金四季度增仓明显的投资品种来看,南方航空、齐鲁石化、钢联股份、民生银行、五粮液、雅戈尔、西山煤电、四川长虹、万科A、长安汽车等增仓品种在1月份仍然表现出明显的强势特征。不难发现:基金在继续看好部分航空港口、石化、煤炭、汽车等核心资产外,也开始加强了对部分银行、品牌类服装食品、房地产、家电的资产配置力度。像民生银行、五粮液、雅戈尔、万科A等新面孔值得投资者重点关注。
从基金四季度减仓明显的投资品种来看,钢铁股受到的减持程度最为明显。显然,多数投资者对我国钢铁行业的景气周期,以及未来钢铁价格的走势仍然保持着相当的谨慎。
总体而言,鉴于基金核心资产的过快涨幅,以及正在面临的对部分行业或公司的重新估值和动态调整过程仍在继续,笔者建议投资者对近期调整幅度较大的基金核心资产继续保持观望态度,但对其中的行业龙头股已经可以开始考虑逢低吸纳。另外一方面,投资者也需要积极关注四季度投资组合中出现的新面孔,尤其是那些在1月份调整行情中仍然保持强势特征的银行、房地产、航空、食品饮料等个股。另外,近期对于电子消费品、电子元器件行业的复苏预期也诱发了上述行业内个股的大幅上涨,这反映出部分机构投资者也开始从非主流行业中寻找新的投资机会。但鉴于上述行业短期涨幅巨大,建议谨慎关注。
大盘高开,好事,上冲1650点.
哈哈 ，今天做差价真是好时机，凭空赚了个5%。
Originally posted by jysolo at 2004-2-2 09:44:
哈哈 ，今天做差价真是好时机，凭空赚了个5%。
猴子的特点啊!
试看这样的短线高手: 1月13日涨停卖神龙600659,次日涨停. 昨日(1月30日)卖了600050今日涨停,哈哈！是不是好玩！
经济学家扮演什么角色
2004年02月02日 08:15:26
水皮杂谈
期望与现实总是有距离。
全流通由利空变成利好充其量是一种期望，确切地讲是一种预期。这种预期出现在2003年10月10日左右，与此“巧合”的是有关国有股减持的试点方案开始在市场流传，并且在减持价格上出现了诸如净资产值为基准这样带有“补偿”性质的所谓“共识”。令人感慨的是，还在几个月前的2003年7月份，市场还因为所谓的“三三制”减持方案而发生暴跌，仅仅三个月后，利空就变成了利多，可见扭转乾坤在经济学家们看来也就是“翻手为云覆手为雨”那么简单。
“三三制”的方案据称源自国资委系统的研究人员，所谓“三三”是指在国有股减持过程中把要减持的国有股一分为三，1／3按净资产配售给流通股股东，1／3划拨给社保基金择机上市，1／3由国资委直接作为卖方在二级市场抛售，余下的10％则不流通。“三三制”的方案可以说是一个大杂烩，没有可行性，而传说中的全流通试点方案和“三三制”的区别就在于全部国有股而不是1／3国有股按净资产配售。同样是按净资产值配售，1／3成利空，100％则成利好，这就是股市，不管是君子还是小人，一旦以股民身份出现，能够诱之的是利，能够喻之的也是利。
而现实又是怎样的呢？
现实是国资委“一视同仁”的态度和正在进行中的国有股场外减持的事实充分证明了一个真理，期望往往会落空，担心往往会发生。
这一点连散户们都看得很清楚。襄樊的散户燕青在“证券市场周刊”发表自己的文章就是这样说的“一则在场外转让定价原则基础上的一视同仁已封闭了对流通股股东的补偿空间，二则场外转让本质上就是对流通股股东的一种掠夺，最后还得流通股股东高价为国内外的巨贾豪富们买单。在这种大前提下，全流通损害流通股股东的权益已成必然，能够期待的只是损害程度大小不同而已。”
期望是利好，现实是利空，这是水皮为什么反反复复不厌其烦甚至冒着“一杆子打落一船人的”风险而反对讨论全流通的理由。
华生先生是一位关注于全流通讨论的经济学家，同时他还是牛津剑桥投资集团的董事长，在A股市场从事过两家上市公司的重组，水皮拜读过不少华生的言论，发现一个有趣的现象，华生的发言变得越来越现实，结果反而生出了许多的疑问。
比如，分析国有股减持方案，首先要区分两个问题，是走市场化的方案，还是走某一个不用市场解决，即行政性或者人为的办法解决？有观点说，中国股市当初不是市场造成的，因此现在不能用市场化方案来解决。华生认为这显然不对，行政办法是不能校正市场经济的。那么，市场化的办法又采用什么样的办法，是用手投票还是用脚投票？
再比如，资产溢价也是一个核心问题。华生认为，中国市场溢价有合理的部分，也有不合理的部分，问题是如果一旦承认有合理溢价，相关方案就不好做了，因为没有办法区分哪儿属于合理溢价，哪儿属于不合理溢价。
李青原博士也知道，全流通是给上市公司资产重新定价，她提出一个公司全流通后真正的投资价值有多少，应由中介机构来评价。李青原实际上还知道，全流通不仅是给上市公司的资产重组定价，而且还是给上市公司的股价重新定价，因此，她提出，在实施方案的过程中，要用市场或者非市场的手段，使市场价格不要过多波动。不仅如此，她还倾向于“试点发行”，即选择那些没有严重历史问题，基础较好，在国民经济中比较有代表性、与国民经济状况关联度比较高，试点后股价稳中有升的企业。
李青原说的试点企业存不存在？存在，但是不多，估计在1300家上市公司中不足10％。作出这样判断的理论根据是中国股市的业绩主要由300家企业提供的，2003年的蓝筹股行情20％股票上涨80％股票下跌也说明了这一点。
什么样的情况下，全流通后股价会上升呢？一种国有股配售价和流通股股价有巨大的差价，这样形成实际的配股填权现象。一种是场外转让的价格已经高于场内流通股的价格，全流通后带动流通股股价上扬，乐凯向柯达的转让价已经出现了倒挂。
全流通问题怎么解决，是立足未来还是立足过去，出路是不一样的。立足过去，就会有补偿的问题，用张卫星的话讲，必须要有人为从市场拿走了3000亿至8000亿元的蛋糕付出代价，反过来就会有人把13亿人民的既得利益和7000万股民的利益索求对立起来，经济问题不可避免要被政治化。立足未来，就可以避免纠缠，调整的是增量部分的利益，阻力就会少得多。对于大多数股民而言，全流通并不是一次发家致富的机
会，而是一次必须面对的系统性风险，这种风险能化解最好，现在不能化解的话那么次好就是在未来具备化解这种风险的能力的时候再说，全流通不是什么非解决不可的大问题，股市跌个不停才是真正的大问题。
清华大学管理学院的魏杰教授虽然不属于股市经济学家，但是对于全流通的评论却能一针见血。他指出，在全流通的过程中，一定要配套上市公司的治理结构改革，因为如果治理结构不解决，还是这样全流通的话，其后果可能是更大的损失。魏杰的这种看法和那种以为全流通能够解决公司治理结构问题的经济学家们相比，不仅务实，而且理性，也再一次说明全流通并非什么灵丹妙药，全治百病。
文革时期，文学创作讲究“高大全”典型人物，英雄人物被无限拔高，美其名曰“来源生活，高于生活”，全流通现在就面临着被经济学家们“拔高”的风险，面临着“好心办坏事”的风险。
中华工商时报
现在已经77个亿了
那些什么主流资金的笑的肚子都痛了！
大盘回归理性, 这样就好,今明两天必过1650点.