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主流，追还是不追
主流，追还是不追2003年12月8日 13:50
放眼2004
李云
上周大盘冲击到年线的点位时，市场又燥动起来，那么，是否又到了可以追高的时候了吗？要回答这一问题，就必须先预测一下大盘2004年的行情。
展望2004年的行情，先要明确回答的问题是市场调整是否已经到位。股价是否调整到位，有两层含义：其一，股价是否跌至合理区域，即从高估状态回到合理状态；其二，股价是否被低估，进入了投资价值区域。我们认为近两年半来股市只完成了第一层含义的调整，即整体下跌至相对合理定价区域，但股价并未调整到整体低估状态，合理区域并不等于价值低估区域。预计2004年股指仍将继续处于低调的箱体运行阶段，全年单边强势的可能较小，投资机会只出现从箱底到箱顶间的有限空间中，这样，后市的局部投资热点仍将围绕着三大类个股展开，即新型价值类个股、题材股和超跌股。
至于近期市场中一些超跌个股的强劲反弹，笔者认为带有浓重的投机色彩，应该是游资所为。在金融环境日趋活跃的情况下，在我国经济和金融发达地区已形成了一股规模较大的游资群，它们在各个市场中灵活地寻找获利机会，进入股市多以短线为主。从以往游资介入股市的情形看，短线游资有其严格的操作规则，一般不会长期持有一个股票，而是追求短平快，急拉快攻，然后迅速获利了结。所以，对于超跌类个股，投资者还是要采取短线的思路来操作，因为这些股涨得很快，跌得也将很快，如果追高很容易被套。投资者应该选择走势稳健、从行业或公司角度看业绩可能出现增长的股票逢低买入；对处于上升通道中的股票可继续持有；对已经涨幅较大的个股，追高应该谨慎。
好戏在后头
陈长远
上证指数自1307点反攻以来,最大升幅已经达到12%,对于那些在蓝筹概念股和超跌反弹股上已经成功掘金的投资者来讲,现在对后市一定会更有信心；对于那些守着一批弱势股还没有找到感觉或者踏空的投资者而言,心底的缺憾我们也可以心领身受。无论是哪种投资者,后市都面临一个同样的问题:在大盘蓝筹概念股和超跌反弹股都已经大幅上涨之后，投资策略究竟该如何调整?
首先,真正意义上的蓝筹股仍然值得买入并持有。尽管前期蓝筹概念股大面积涨升,但是如果通过考察行业成长性,公司在行业中的地位以及公司目前的盈利能力,我认为有一部分蓝筹概念股仍然值得挖掘，而那些涨幅大的品种后市如果有合理的回调幅度，也会再度出现买点。
其次,基本面上佳、前期反弹表现温和的个股有望走出跨年度行情。具体可以细分如下:第一种是像中远航运、荣华实业、茉织华等次新股，它们往往具备较好的行业竞争力,业绩增长趋势明显,股价长时间回调后目前处于恢复性上涨途中；第二种是像申达股份、鲁抗医药、南山实业、万杰高科、深南玻等业绩较好的老股,它们的特点是市净率和市盈率偏低,低位放量显示有新增资金在默默吸纳；第三种是行业特征决定的潜力股,如煤炭行业中的安泰集团、神州股份、西山媒电、盘江股份等个股,再如有色金属行业中的锡业股份、东方钽业等个股。最后,物价因素导致一些上市公司的机会显而易见,如北大荒、新农开发等个股。
基于以上分析，前期行情演绎中虽然有部分品种的涨幅已经较大，但是，大盘跨年度行情的性质决定了好戏还在后头。
一动不如一静
黄湘源
这里所说的“一动不如一静”当然是相对的，但适时适度的“静”，对于在频繁的换股中可能一步错、步步错的投资者来说，却显得特别重要。
“一动不如一静”，就是说，与其盲目滥用逆反思维，不如信守价值理念。价值观并不是简单地反对投机，因为投机之所以有机可投，本质上也是抓住了投资价值的结果。就拿本次行情来说，不少股票的超跌反弹就是其内在投资价值的体现。如果没有超跌，也就没有投资价值，同样的，也就没有投机价值。在某种意义上，不妨说，机会是跌出来的，而机会就是价值。但是，换个角度看问题，也可以说，有价值就不会没机会。时间常常会证明，炒家不过是替股市当搬运工，而藏家收藏的却是聚宝盆。不是吗？由于频繁换股而错失机会的投资者，如果静下心来想一想，就不难发现，假如自己不是对手里的超跌股失去了信心，不也就用不着悔不当初了吗？在这里，投资价值固然不是万能的，但没有投资价值是万万不能的。投机如果不考虑投资价值，到头来也不过是开自己的玩笑。
“一动不如一静”，当然并不是主张买入股票后一动不动，而是说无论是投资还是投机，都必须掌握适时适度的原则，做到对象适当，时机适当，方法适当，力度适当。在这里，作为市场的参与者，无论资金量大小，关键都是要有一个好的心态。心态一稳，适时适度并不难做到，心态不稳，就难免动辄得咎，事事出错。
在本机构，本人所知情的范围内，本机构，本人以及财产上的利害关系人与所评或推荐的证券没有利害关系。
专家意见，仅供参考。据此入市，风险自担
证券时报（2003年12月8日） 我的观点是现在退出,大盘进入整理,没必要同主力们整理.退出是万全之策.等待30日均线上来作托!30日均线的支撑有效我们再做股票不迟!
有多少爱，可以重来？
有多少爱，可以重来？2003年11月21日 15:44
在2001年9月，我写过一篇小品《在可预见的未来中》，主要谈论在可预见的未来几年内对这个市场投资者生存状况的担忧。两年多时间过去了，市场投资者目前的处境究竟如何呢？就在上周，我看到了《证券市场周刊》中一篇《股民生存状况调查实录》的记者观察，详细描述了目前市场投资者，尤其是中小投资者的生存状况，所得出的结论是非常不乐观的。
可以说目前市场中股民的生存状况是在很久之前就可以被预见到的，这也许是一种宿命，可以预见却不能够回避它发生，或者说这本不应该成为一种宿命，我们明知道情况会这样发展，却有意让它就是这样发展！从个案上来说，股民的生存状况艰难有可能有自身的因素，但是从整体来说，这是由市场造成的，只要目前市场的结构特征没有发生改变，在可预见的未来中记者所观察到的事例还会不断重复的出现。
什么叫做这个市场的结构特征呢？首先是这个市场的定位。不可否认目前市场完全定位在筹资的角度，股市与其说是投资市场还不如说是筹资手段。市场的定位不可避免的导致了这个市场的利益倾向性，它的利益倾向于筹资者而并不是投资者，这个市场的设计上就会产生这么一种结果：投资者做贡献，筹资者得好处。
一种特殊的市场定位自然需要一种特殊的体制来保证它实现，而目前的股权分裂制度恰恰是体现这种定位的“最佳”体制。将市场所有的股份划分为流通与不流通的两极，本来市场所有的股份持有者都应该是投资者，但目前的实际情况是一极为投资者，而另一极并没有把自己当成投资者，它们成了奇特的“筹资股东”。我不想再在全流通问题上做过多讨论，目前这个问题的讨论已经够多的了，我只想指出一点——同股同利、同股同权、同股同价是市场三公原则的前提，失去了这个前提，必然影响到某一部分投资者的生存状况。
所以我们在分析股民生存状况时，不能过于局限于技术层面与操作层面，首先要看到产生问题的根源。“周刊”的调查中提到了一种现象，那就是每一波行情过后都会淘汰一批股民，行情所体现的特征不是它的收益性，而是它的杀伤力。为什么会出现这种情况？这也跟市场的思路有关，每一波牛市行情的启动都带有吸引股民入市的诱导性，带有吸引资金的目的性，并非是市场真正有了很雄厚的基本面支撑。发动行情的动机不纯，所倡导的投资理念也无法在这个市场当中生存长久。
其实这个市场当中不需要有人去宣传什么理念，需要的是一种“干净”的规则，在这个意义上，不论是大多压箱底的科技股，还是大多数机构核心持仓的蓝筹股，我认为都没有本质的区别，个人有个人的风格，不需要有人来教我们做什么股票，只是不希望有人总是盯着我们口袋里的银子。
分析每一轮行情的启动和新的投资理念出现，都和市场当时的筹资需求密切关联，在以前是这样，其实在今年也不例外。股民的生存状况其实不在于行情，而在于他们在这个市场中以及在整个社会经济生活中的地位。善良的人总是容易宽容，虽然周刊的调查中有62.5%的股民表示如果能够找回成本就永远离开股市，但是我相信真的到了那一天他们其中的大部分人并不会那么做。
一轮又一轮的行情考验着股民的善良与忍耐，我也不知道有多少爱可以重来？附旧作：（2001年9月3日）在“可预见的未来中”
2001上市公司中报已经结束，从收益情况来看，历年来上市公司的平均赢利水平变动幅度很小，尤其是净资产收益率一项几乎是停滞状态，可是如果看一看股价，变动可谓惊心动魄，不仅仅是个别股票，而且是整个市场。
从规模上来看，整个证券市场确实是发展壮大了。不过这种壮大很大程度上是扩大投入的结果，还是一种相当粗放的市场。也就是说，这种壮大不能给投资者带来“额外”的收益，相反，当速度过快时，在同一时间点上，投入大于产出，当然，这种情况不可能长时间维持，我们毕竟在“可预见的未来中”要求回报。
目前中国股市似乎正在经历一个高积累、低分配甚至是不分配的时代。无论什么样的绩优股，如果将社会流通股东与上市公司之间的现金流抽象出来考察，会发现流通股东如果想保证股本比例不变，则现金流为负，必须不断的追加投资，
即使不参与再筹资，则实际上每年的现金收入相当可怜，远低于社会上任何一种其他的投资方式。高积累、低分配，效益低下、经营粗放的时代往往有整个一代人作出牺牲，那么股市中呢？“下岗股民”有多少？有谁做过统计？在中国股市中，被行情淘汰的大户已经不止是一代人。因亏损告别股市的呢？近期行情中，恐怕又有不少股民“下岗”。不过股市似乎永远是流水席，有人如果在“可预见的未来中”看不见有资金枯竭的迹象，就不会有兴趣改变现状吗？
股价下跌对于投资者来说很痛苦，所有人都希望股指能够涨上去，这样大家才有钱赚，但这种愿望这违背了市场的规律。这至少说明两个问题：一是不提供做空机制的市场往往容易积累更多的风险，从合理的角度来说，允许人们做多就应该允许人们做空。二是这是一个没有收益的市场，所谓没有收益也就是说除了炒作股票差价增值收益之外，投资者正常从上市公司那里得到的现金收益往往为负值，至少从目前来看如此。也就是说在“可预见的未来中”，大家还必须依靠差价炒作来生存，所以投资称为“炒股”，投资者称为“股民”。
我最怕听见投资者对我提这样的问题：“60元买的长虹，如今已长期被套，应该如何操作？”我的回答只能是“在我可预见的未来中，你都不会有解套的机会”。因为我们炒股票无非是在炒一种对未来的预期，但是在我可以预见的未来中，不断可以看到很多股票一旦从一个位置下来之后，就不可能再有回归的机会。亿安科技是一个例子，长虹发展也是一个例子，如果我们将在可预见的未来再缩小定义为“可以预见的行情周期中”，那么象银广夏、中关村、梅林、综艺也都是这样的例子。
所以证券市场流传一个笑话：短线不成做中线、中线不成做长线、长线不成就为中国证券市场做贡献。
●徐胜治
大摩投资（2003年11月21日） Originally posted by foshan2000 at 2003-12-8 02:25 PM:
---以为大侠失踪了，原来在这里，我最近才来这里，这里不错
:*10*:晕，电脑反应真慢，居然按错。。
没关系,常来玩吧,这里的高手如云,这绝对不是我夸张!事实如此! Originally posted by 古悠闲 at 2003-12-8 14:30:
我的观点是现在退出,大盘进入整理,没必要同主力们整理.退出是万全之策.等待30日均线上来作托!30日均线的支撑有效我们再做股票不迟!
支持。适应市场，就是“规律”！！“变”才是市场！！
:*19*::*19*::*19*: Originally posted by 古悠闲 at 2003-12-8 14:30:
我的观点是现在退出,大盘进入整理,没必要同主力们整理.退出是万全之策.等待30日均线上来作托!30日均线的支撑有效我们再做股票不迟!
要等到30日线吗？是不是过于保守？离的好远哪 Originally posted by 古悠闲 at 2003-12-8 14:30:
我的观点是现在退出,大盘进入整理,没必要同主力们整理.退出是万全之策.等待30日均线上来作托!30日均线的支撑有效我们再做股票不迟! 至少应该控制仓位。 Originally posted by foshan2000 at 2003-12-8 14:41:
要等到30日线吗？是不是过于保守？离的好远哪 如果这几天再向上，将影响明年的行情了。
2004年没有大的好行情。最大就是反弹浪！！
感谢各位捧场，因为单位有事情，下午才上来，大盘好惨烈呀！ Originally posted by foshan2000 at 2003-12-8 02:41 PM:要等到30日线吗？是不是过于保守？离的好远哪
30日均线是最坏的打算.调整成为必然,不调整就麻烦!我估计调整可能会以时间为主,不会以空间来进行调整.那样会影响整个作多的人气.所以应该是一种横向震荡调整.至于会不会调整到30日均线那倒未必.10日均线也是一个值得关注的支撑.如果在10日均线受到支撑.那行情比我想象的要乐观.总之现在5日均线拐头了.我们就没必要持股了.别抱有踏空的幻想.前段时间大盘是一鼓作气上来的.它需要调整,不要指望它来个二股作气.我还没听说过二股作气呢!此后大盘的走势挺重要,关系到是反弹还是继续向上的的行情的问题.我们无法引导市场,那是主力的事.但我们如果不出来,如果大盘转坏,我们势必被拖累!所以强烈建议出来规避风险.就如你的签名>提高警惕,保卫钞票! Originally posted by 知行合一 at 2003-12-8 02:46 PM:
如果这几天再向上，将影响明年的行情了。
确实如此! Originally posted by 古悠闲 at 2003-12-8 15:02:
30日均线是最坏的打算.调整成为必然,不调整就麻烦!我估计调整可能会以时间为主,不会以空间来进行调整.那样会影响整个作多的人气.所以应该是一种横向震荡调整.至于会不会调整到30日均线那倒未必.10日均线也是一个 ... 古兄说得真好，向你学习，建议编辑给您加分。
今天的走势是正常的，如果将来要上行，就应该在这里歇一歇，但不能跌破支撑线，如果有效跌破就麻烦了。
谢谢各位支持，欢迎大家常来！ 谢谢各位支持，谢谢股海蛟龙主持，奖励股海蛟龙3分。
按照股海蛟龙提议，奖励古悠闲6分。 Originally posted by 股海蛟龙 at 2003-12-8 03:06 PM:
古兄说得真好，向你学习，建议编辑给您加分。
今天的走势是正常的，如果将来要上行，就应该在这里歇一歇，但不能跌破支撑线，如果有效跌破就麻烦了。
谢谢各位支持，欢迎大家常来！
不好意思,一番废话,您的总结才是精辟!>如果将来要上行，就应该在这里歇一歇，但不能跌破支撑线，如果有效跌破就麻烦了。