公司董事会审议通过了关于出让广州发展银行5000万股股权的议案，转让金额7900万元，并定于11月28日召开03年第二次临时股东大会。
十二、(200057)ST大洋B公布更名公告
公司大股东深圳市东方信达投资有限公司名称将变更为"广东格林发展有限公司"。 十三、(000546)ST吉轻工补充说明 流通股股东无偿赠予无先例
ST吉轻工(000546)今日发布公告，对4家流通股股东无偿追加投资的动机、可能给公司带来的影响以及相关公司的股权关系等进行了补充说明。ST吉轻工提醒说，这次流通股股东向公司无偿追加投资行为，在中国证券市场上尚无先例，投资者应注意风险。
对于流通股股东追加投资可能带来的影响，ST吉轻工称，根据中介机构的评估报告，这可能增加公司净资产约1.3亿元，加上公司本年度实现的利润，公司的每股净资产可能恢复到股票面值。根据这4家流通股股东提出的申请，董事会认为它们无偿追加投资的动机是提升公司的实际经营能力。
对于相关公司的股权关系，ST吉轻工披露，截至11月24日，杭州永顺、吉林白航、吉林洪武、长春长顺分别持有ST吉轻工流通股19000股、800股、1000股、2000股。根据这4家公司出具的股东名册确认，它们之间不存在关联或潜在关联关系。吉林白航、吉林洪武、长春长顺已承诺，不会增持ST吉轻工的流通股或法人股达到5%的比例。 如果大盘不上5日均线，日子将很难过。 十四、深圳证券交易所2003年11月28日停复牌公告
01、（000012）南 玻Ａ 2003年11月28日 开市起停牌 1天 召开股东大会
2003年12月01日 开市起复牌
02、（200012）南 玻Ｂ 2003年11月28日 开市起停牌 1天 召开股东大会
2003年12月01日 开市起复牌
03、（000090）深 天 健 2003年11月28日 开市起停牌 1天 召开股东大会
2003年12月01日 开市起复牌
04、（000159）国际实业 2003年11月28日 开市起停牌 1天 召开股东大会
2003年12月01日 开市起复牌
05、（125302）茂炼转债 2003年11月28日 开市起停牌 1天 召开股东大会
2003年12月01日 开市起复牌
06、（000607）华立控股 2003年11月28日 开市起停牌 1天 召开股东大会
2003年12月01日 开市起复牌
07、（000827）长兴实业 2003年11月28日 开市起停牌 1天 召开股东大会
2003年12月01日 开市起复牌
08、（000888）峨眉山Ａ 2003年11月28日 开市起停牌 1天 召开股东大会
2003年12月01日 开市起复牌
09、（000889）渤海物流 2003年11月28日 开市起停牌 1天 召开股东大会
2003年12月01日 开市起复牌
10、（000915）山大华特 2003年11月28日 开市起停牌 1天 召开股东大会
2003年12月01日 开市起复牌
11、（000973）佛塑股份 2003年11月28日 开市起停牌 1天 召开股东大会
2003年12月01日 开市起复牌
12、（001696）ST 宗 动 2003年11月28日 开市起停牌 1天 召开股东大会
2003年12月01日 开市起复牌
13、（000023）深天地Ａ 2003年11月28日 开市起停牌 1小时 收购报告书摘要
2003年11月28日 10:30起复牌
14、（000510）金路集团 2003年11月28日 开市起停牌 1小时 重大事项
2003年11月28日 10:30起复牌
15、（000660）*ST 南华 2003年11月28日 开市起停牌 1小时 诉讼或仲裁
2003年11月28日 10:30起复牌
16、（000982）圣 雪 绒 2003年11月28日 开市起停牌 1小时 出售资产
2003年11月28日 10:30起复牌
17、（000566）ST 海 药 2003年11月28日 开市起停牌 1小时 重大事项
2003年11月28日 10:30起复牌 内蒙古宁城老窖生物科技股份有限公司关于不同意召开临时股东大会的公告
公司二届二十三次董事会会议于2003年11月27日在北京市朝阳区宵云路26号鹏润大厦18楼1号会议室召开,应到董事七人,实到六人,独立董事史晋京因出差在外地,未能出席。公司监事四人列席了会议,会议由公司董事长张志铭先生主持。
董事会及全体董事就2003年11月14日收到的宁城县国资局提议召开临时股东大会的“宁国发(2003)156号《通知》”及所附书面提案进行了讨论,并审议了公司常年法律顾问北京市中润律师事务所就此事出具的专项法律意见书,经出席会议董事投票表决,作出如下决议：
因宁城国资局与北京鹏泰投资有限公司签订的《关于“内蒙古宁城老窖生物科技股份有限公司国有股份”的托管经营协议书》现仍然具有法律效力,在其双方没有自行协商或人民法院没有生效判决解除《托管协议书》之前,公司董事会不同意召开临时股东大会；并要求宁城国资局与北京鹏泰投资有限公司应遵循法律途径尽快合法解决该股东权利纠纷,尽快恢复上市公司正常的生产经营秩序。
另外,董事会注意到宁城县国资局的书面提案《关于改选宁城老窖监事会的议案》,提议免去刘秀芬监事职务一事,公司于2003年9月27日召开的2002年度股东大会上已批准其辞去监事职务,聘任曹丽亮先生为公司监事；现监事会由何炬、黄秀虹、郭文庆、李俊涛、曹丽亮五人组成。
内蒙古宁城老窖生物科技股份有限公司董事会
2003年11月27日 附：北京市中润律师事务所法律意见书
北京市中润律师事务所关于宁城国资局要求召开*ST宁窖临时股东大会的法律意见书
致：内蒙古宁城老窖生物科技股份有限公司董事会
根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国律师法》、《上市公司股东大会规范意见》等法律、法规规定,北京市中润律师事务所作为内蒙古宁城老窖生物科技股份有限公司 以下简称：*ST宁窖 的常年法律顾问,指派本所执业律师邹晓春 以下简称：本所律师 对内蒙古宁城县国有资产管理局 以下简称：宁城国资局 关于“要求召开*ST宁窖临时股东大会”一事出具本 专项 法律意见书。
本所律师对出具本法律意见书 包括但不限于 下列文件进行了审查：
1、宁城国资局宁国发 2003 第156号通知及所附书面提案；
2、《关于“内蒙古宁城老窖生物科技股份有限公司国有股份”的托管经营协议书》 以下简称：托管协议书 ；
3、宁城国资局宁国发 2003 第157号通知；
4、北京鹏泰投资有限公司关于无权单方解除《托管经营协议书》的回函；
5、《关于“内蒙古宁城老窖生物科技股份有限公司国有股份”的转让协议书》 以下简称：转让协议书 ；
6、*ST宁窖在上海证券报刊登的有关此事公告材料。
上述该等文件资料构成本所律师出具法律意见的依据；*ST宁窖董事会已向本所律师保证：其已经向本所律师提供了为出具本法律意见书所必需的真实、完整、有效的原始材料、副本材料或口头证言；本所律师经过核查验证,已证实*ST宁窖董事会提交给本所律师的副本材料和复印件与原件一致。
对于本法律意见书无法得到独立的证据支持的事实,本所律师依赖于其他有关部门、*ST宁窖或者其它有关单位出具的证明文件出具本法律意见书。
本所律师仅依据法律意见书出具日以前已经发生或存在的事实和我国现行法律、法规和规范性文件发表法律意见。
本法律意见书仅供*ST宁窖董事会审议关于宁城国资局提议召开*ST宁窖临时股东大会一事之目的使用,不得用作任何其它目的；本所律师同意*ST宁窖董事会将本法律意见书与其他材料一起上报给中国证券监管机构。
本所律师未授权任何单位或个人对本法律意见书作任何解释或说明。
根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国律师法》、《上市公司股东大会规范意见》等法律、法规和规范性文件的规定,本所律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,对*ST宁窖董事会提供的上述文件和有关事实进行了核查和验证。现出具如下法律意见：
一、经本所律师审查确认,北京鹏泰投资有限公司与宁城国资局于2002年11月12日签署的《托管协议书》是在平等互利、协商一致的基础上,自愿签订的；该《托管协议书》内容符合中国现行法律法规的规定,*ST宁窖董事会在报经上海证券交易所备案后于2002年11月15日进行了公告。
《合同法》第八条规定,依法成立的合同,对当事人具有法律约束力。当事人应当按照约定履行自己的义务,不得擅自变更或者解除合同。依法成立的合同,受法律保护。因此,该《托管协议书》依法具有法律效力,北京鹏泰投资有限公司和宁城国资局均应严格遵照执行,均不得擅自变更或者解除。
二、《托管协议书》第七条规定：“双方特别约定,在该股权过户前或没有解除《股权转让协议书》之前,任何一方不得以任何理由终止或解除本股权托管协议”,该约定是合法有效的。
现并未出现双方约定的作为《托管协议书》终止或解除的“该股权过户”或“《股权转让协议书》解除”的条件,而且在《托管协议书》中,也没有规定宁城国资局有单方解除权。因此,宁城国资局“宁国发(2003)157号关于要求解除《托管经营协议书》通知”,显然违反了其双方的特别约定,依照《合同法》的有关规定,不具有“解除合同”的法律效力,在法律上并不会导致《托管协议书》已解除的法律后果。
北京鹏泰投资有限公司关于无权单方解除《托管经营协议书》的回函也表明,双方并未就《托管协议书》的解除达成一致意见。
因此,《托管协议书》仍然具有法律效力,北京鹏泰投资有限公司与宁城县国资局均应继续履行《托管协议书》。
三、《股东大会规范意见》规定,单独或者合并持有公司有表决权总数百分之十以上的股东有权向董事会提议召开临时股东大会,该托管股份已占*ST宁窖71.1%,可以向董事会提议召开临时股东大会；但根据现继续有效的《托管协议书》第3.1条：“宁城国资局保证在股权托管后,由北京鹏泰投资有限公司行使除处分权以外 处分权按其双方签订的股权转让协议书执行 的包括但不限于股东大会的表决权、收益权及公司法规定的其他权利”的规定,宁城国资局已将该权利委托给北京鹏泰投资有限公司行使。因此,宁城国资局宁国发156号提议召开临时股东大会的通知因受《托管协议书》的限制,不具有法律效力。
四、现*ST宁窖董事会是公司股东大会的合法选举产生的,应依法履行公司法规定的职责,不宜也不应介入股东之间的纠纷。宁城国资局与北京鹏泰投资有限公司的股东权利纠纷,应由其双方自行协商解决或依其双方在《托管协议书》中的争议处理约定 提交本次股权转让的履行地中国证券登记结算有限责任公司上海分公司所在地的人民法院诉讼 处理,*ST宁窖董事会应按其双方协商结果或法院生效判决对待其双方的股东权利纠纷。
本所律师结论性意见：
《托管协议书》自愿签订,依法具有法律效力；而宁城国资局要求解除《托管协议书》的宁国发 2003 157号通知不具有单方解除《托管协议书》的法律效力,该《托管协议书》仍然具有法律效力,北京鹏泰投资有限公司与宁城县国资局均应继续履行；
*ST宁窖董事会作为第三方应审慎地行使公司法赋予的公司经营管理权,在其双方没有自行协商或人民法院没有生效判决解除《托管协议书》之前,应按照《托管协议书》的规定来处理该托管股份的股东权利,即该216993936股国有股份 占公司总股本71.1% 包括股东大会召集权、表决权、收益权均应由北京鹏泰投资有限公司行使,宁城国资局提议召开临时股东大会的宁国发 2003 156号通知违反《托管协议书》的规定,不具有法律效力。
本所律师作为*ST宁窖的常年法律顾问,提出如下建议：
建议*ST宁窖董事会作出不同意召开*ST宁窖临时股东大会的决议,并要求宁城国资局与北京鹏泰投资有限公司尽快解决该股东权利纠纷,尽快恢复上市公司正常的生产经营秩序。
本法律意见书由北京市中润律师事务所邹晓春律师于2003年11月25日签署,自签署之日起生效；本法律意见书正本一式二份,副本若干份,均具有同等法律效力。
特此致书！
中国北京市中润律师事务所
执业律师:
邹晓春律师 三联商社股份有限公司关于获得中国商业科技创新企业、人物两项荣誉的公告
2003年11月24-25日,中国商业联合会在北京主办召开了“2003年度中国商业科技大会”。会议以“商业科技求实创新”为主题,旨在展现一批为商业科技工作做出突出贡献的企业、高级管理者和优秀科技成果。
在本次会议上,公司以多年来自身在企业信息化建设方面取得的突出成就,荣获“中国商业科技创新企业”称号,公司总经理崔葆瑾先生荣获“中国商业科技创新人物”称号。公司也是在本次大会上唯一一家荣获两项大奖的企业。
特此公告
三联商社股份有限公司
董事会
二00三年十一月二十七日 2003年11月28日08:48 上海证券报
一方要求解除托管协议并提议召开临时股东大会改选董事会,一方却针锋相对,认为托管协议仍然有效,并拒绝召开临时股东大会。种种迹象表明,*ST宁窖(600159)的控制权之争你来我往再度升级。
地方政府接管公司
*ST宁窖(600159)的控制权之争爆发于前不久。
据公司日前公告,宁城县地方政府"重组工作领导小组"于今年11月10日以宁城县国资局持有的全部国家股股份已被法院冻结为由接管了公司。"重组工作领导小组"接管公司的同时也接管了公司公章、董事会章、监事会章、财务公章,董事会经合法程序任命的总经理、董事会秘书等无法正常开展工作,且托管方北京鹏泰投资有限公司委派的经营管理人员不得进入公司,致使公司正常的生产经营活动陷入停滞状态,现董事会及经营管理班子无法进行正常的工作。
对于地方政府为何接管公司,宁城县国资局认为,鹏泰投资托管期间,宁城老窖一直拖欠职工工资,造成职工情绪很不稳定。故此,宁城县政府派驻职工安置工作组进入。工作小组并未对宁城老窖的生产经营进行任何干预,公司全部印章均在上市公司相关管理人员手中。
国资局:鹏泰投资构成违约
宁城县国资局向*ST宁窖公司董事会提议召开临时股东大会,主要议题为改选公司董事会。
同时,宁城县国资局要求提出解除与北京鹏泰投资有限公司签订的《托管协议书》。理由是鹏泰投资托管期间,并未对宁城老窖实施实质性资产重组,宁城老窖亏损局面至今并未得到改善,生产经营在长达一年时间内未正常启动,职工未妥善安置,面临着退市的风险。鹏泰投资改组后的董事会,并未依照法律严格履行信息披露程序,延误宁城老窖2002年年报公布和2003年中报,直到2003年8月27日才披露2002年报,严重损害了宁城老窖全体股东尤其是广大中小投资者的利益,并因此两次受到了上海证券交易所的谴责,对此鹏泰投资和上市公司董事会均负有责任。
宁城县国资局认为,鹏泰投资的行为违反了托管协议的约定,已经构成了违约,致使托管协议目的已经无法实现,因此才致函鹏泰投资解除托管协议,以维护上市公司及股东利益,为宁城老窖重组争取时间。资料显示,宁城县国资局和鹏泰投资于2002年11月12日签订《托管协议书》。
董事会:不同意召开股东大会
*ST宁窖今日发布的董事会公告称,因宁城国资局与鹏泰投资签订的《托管协议书》现仍然具有法律效力,在其双方没有自行协商或人民法院没有生效判决解除《托管协议书》之前,公司董事会不同意召开临时股东大会；并要求宁城国资局与鹏泰投资应遵循法律途径尽快合法解决该股东权利纠纷,尽快恢复上市公司正常的生产经营秩序。
律师:协议仍具法律效力
*ST宁窖的常年法律顾问北京市中润律师事务所邹晓春律师签署的法律意见书认为,《托管协议书》自愿签订,依法具有法律效力；而宁城国资局要求解除《托管协议书》的宁国发(2003)157号通知不具有单方解除《托管协议书》的法律效力,该《托管协议书》仍然具有法律效力,北京鹏泰投资有限公司与宁城县国资局均应继续履行；*ST宁窖董事会作为第三方应审慎地行使公司法赋予的公司经营管理权,在其双方没有自行协商或人民法院没有生效判决解除《托管协议书》之前,应按照《托管协议书》的规定来处理该托管股份的股东权利,即占公司总股本71.1%国有股份包括股东大会召集权、表决权、收益权均应由北京鹏泰投资有限公司行使,宁城国资局提议召开临时股东大会的宁国发(2003)156号通知违反《托管协议书》的规定,不具有法律效力。
中润律师事务所律师作为*ST宁窖的常年法律顾问,建议*ST宁窖董事会作出不同意召开*ST宁窖临时股东大会的决议,并要求宁城国资局与北京鹏泰投资有限公司尽快解决该股东权利纠纷,尽快恢复上市公司正常的生产经营秩序。
(记者许少业)(上海证券报) 大盘受5日均线压制回落。 2003年11月28日08:53 上海证券报
近两日,一批*ST公司集中发布了暂停上市风险的提示性公告。令人遗憾的是,这批"高危"公司的基本面并没有得到很大改观,2003年继续亏损已成定局。
据上海财华信息技术有限公司统计,仅11月26日、27日两天,沪深两市共有17家*ST公司在提示
性公告中预告了业绩。其中,除*ST中辽表示尚不能预计盈亏以外,其余公司均表示2003年度将继续亏损或可能出现亏损,面临被暂停上市的风险。那么,这批自曝家丑的*ST公司究竟因何原因没能摆脱困境呢?
经营资金极度短缺
对于*ST公司来说,营运资金的匮乏是导致其主业萎缩、难以扭转乾坤的最关键因素。从这批公司披露的公告来看,导致公司缺乏经营资金的原因不外乎巨额资金被关联方占用,应收账款长期居高不下。
如*ST江纸就将亏损原因归结于控股股东的巨额占款。公司称,之所以亏损一方面由于今年国内新闻纸市场供大于求的格局仍然延续,销售价格下调；另一方面,江西纸业集团有限公司占用公司资金数额巨大,还款计划尚无重大实质性进展。*ST南华公告称,控股股东及其关联方占用公司资金以及公司为控股股东及其关联方贷款担保的问题仍未得到根本解决,财务状况和经营业绩仍未发生根本好转。*ST四通表示,目前现金极度短缺,历史遗留的巨额其他应收款追收困难,控股子公司的IT业务处于停顿状态,公司尚未进行全面的资产重组。*ST秋林也称,公司目前经营仍然艰难,而且存在着相当数额的其他应收款等问题,公司正在寻求解决措施,全年度经营亏损已成定局。
债务重组难以实施
由于绝大多数ST公司背负着巨额债务,所以有效的债务重组很大程度上决定着这些公司的命运。从目前的情况来看,由于与债权人难以达成有效协议而导致债务重组困难,也已经成为部分*ST族将继续亏损的原因。
*ST比特目前负债2.63亿元,均为短期借款,且已全部逾期；对外担保余额为8380万元,其中2800万元已逾期。公司称,由于向工行的借款逾期未还,公司的银行账户和部分资产已被法院冻结。因无法与债权人达成协议,公司债务重组工作推进困难,暂时也没有资产重组计划推出。*ST鞍成称,目前公司主营业务处于全面停滞状态,公司与所有债权人进行了接触,尚未达成债务重组协议。
重组进度影响损益
不少*ST公司已经着手重组,但因进度和效果等原因,仍然不能对其今年业绩产生推动作用。还有一些公司正在实施的重组属于重大资产置换范畴,相关计划还须报中国证监会审核批准后方可正式进行,因此这一程序也不可避免地影响着它们今年的损益。
如*ST民丰称,公司第一大股东上海第十印染厂已同意将其持有的公司部分股份转让于其他方,并以转股所得款项的部分清偿欠付公司的债务。同时,公司拟实施相关资产购买方案,如该方案实施完毕,将对公司损益产生一定影响。*ST一纺重大资产重组方案已于今年8月21日上报中国证监会,目前在等待批准之中。公司称,此次重大资产重组将对其经营成果产生重大影响,若公司不能在今年11月30日之前发布召开临时股东大会审议重组事项的通知,或者股东大会未能审议通过重组议案,公司2003年度净利润为亏损。此外,*ST灯塔、*ST明珠、*ST永生等公司均已将重大资产置换的报告书草稿报送中国证监会,目前正处于审批阶段。 Originally posted by 知行合一 at 2003-11-28 09:56:
谢谢花海世界，奖励6分。
谢谢版主, 希望这里能成为花的海洋. 有加分, 我来试试. 2003年11月28日09:04 证券时报
最近三个月来国债市场的深跌，引发部分投资者对重庆港九（600279）的担心。据重庆港九今年的半年报和三季报显示，公司委托国债和自营国债总额达1.93亿元。公司上述短期投资绝大
部分的到期时间均在今年12月，其安全性及收益情况在公司目前的财务报表中还难以反映。重庆港九会否受累于国债暴跌？正成为越来越多投资者关心的焦点。
边贷款边委托理财
重庆港九近年来一直热衷于委托理财和投资国债。据公司公告，2002年用于委托理财购买国债的资金达2亿元。在2002年公司的2673万元净利润中，就有1440万元来自委托理财，占到了净利润的54%。
尝到了甜头的重庆港九又在今年5月16日召开的年度股东大会上，授权董事会对外委托国债投资不超过1.5亿元。
据重庆港九2003年半年报显示，“公司本期支付的委托国债投资账面余额为9325.5万元”。半年报同时还显示，今年2月26日和3月24日，重庆港九还自营购买了两笔总计1亿元的国债。在重庆港九委托理财和自营国债后几个月，国债市场出现了深跌，从8月20日至近日，上证国债指数跌去近4%，国债市场约有400亿元市值被蒸发。
国债市场除了给重庆港九带来直接的投资收益压力外，公司的财务也将间接承受国债市场的压力。重庆港九2003年三季报显示，公司已向银行借贷了2.39亿余元的短期借款，巧合的是这个数字与重庆港九今年的国债投资规模1.93亿元较为相近。压力和风险不言而喻。
信息披露雾里看花
国债市场的深跌在今年三季度就已形成，在今年的三季报披露中，不少投资国债的上市公司都提示了此项风险。如与重庆港九同处一地的重庆路桥，其国债投资规模还小于重庆港九，但重庆路桥不仅在其半年报中公布了国债投资品种名细，而且在三季报中还提示了风险，并专门计提了700多万元的损失准备。
但在重庆港九的定期报告中，却找不到公司自营国债投资的品种名细，对于国债市场的变化情况只字未提，倒是有一小笔提前收回的委托理财款让人摸不着头脑。公司于今年年初给某券商营业部一笔3000万元资金用于国债投资，这笔委托理财本应在今年12月31日到期，但重庆港九却在今年6月收回了其中的285万元本金。重庆港九委托理财的这家营业部近两年来在委托理财上与重庆的上市公司屡屡发生官司，已有两家公司委托其理财的资金因种种原因至今未收回，在此背景下，重庆港九的这笔莫名奇妙提前收回的本金，就让人有些担心———既没到期，为何要收回？是因为风险还是其他因素？既要收回，为何又只收回了很小的一部分？这些原因，在重庆港九的公告中都找不到答案。
年关又将至，重庆港九的委托理财和国债投资也将要兑现了。去年年关，委托理财给重庆港九送了一个大红包，今年委托理财和国债投资会给重庆港九带来什么呢？
编后语
上市公司委托投资国债是很普遍的做法，无可厚非。投资本身有风险，大家理解。加上今年国债市场持续走低，给深陷国债市场的上市公司带来投资损失，也在情理之中。想来如果重庆港九采取的是如同重庆路桥的做法，对投资者坦呈投资利弊，道明原委，博得投资者的理解必不会太难。可惜,重庆港九在这件事情上采取的是遮遮掩掩的做法，态度很不光明磊落，反倒让大家疑窦丛生，难免不追问下去……(证券时报) 2003年11月28日08:58 新京报
本报讯据《上海证券报》报道，今年以来，期货市场资金存量呈快速增长态势，目前总量已达140亿元，较去年翻了一番，股票市场的增量资金显然不是来自期货市场。
据记者向上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所了解，这三家期货交易所的保
证金总额，目前接近100亿元。
如果按照期货经纪公司将70%保证金存放在期货交易所的经验值来计算，则其对应的保证金总量为140多亿元。这个数据，较去年翻了一番。
反映期货市场资金存量的另一个重要指标是成交量。中国期货业协会的最新统计资料表明，今年1至10月，全国期货市场累计成交量为222209208手,累计成交金额为81241.15亿元。按此数据推算，则今年全国期货市场总成交金额将接近10万亿元，与历史最高值相若。
市场人士指出，今年以来，虽然资金规模有所起伏，但是，总体而言，期货市场资金存量呈现快速增长态势。迄今为止，期货市场资金主要是在三家期货交易所之间和不同交易品种之间流动，而尚未发现股票市场和期货市场之间大规模的资金流动。 2003年11月28日08:35 证券日报
■本报记者姜楠
从近期股指运行看，上证指数在9月15日跌破1400点以后分别在10月10日、22日，11月4日、24日四次放量冲击1400点，显示出强烈的上攻欲望。回顾这四次上攻，或许我们可以从中发现些什 么。
10月10日，以仪征化纤、鞍钢新轧为首的Ｈ股板块在港股持续飚升的带动和沪深Ｂ股大规模上涨的助推下大幅上涨，当日沪指报收35点实体的中阳线。
10月22日，《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》公布，市场受利好消息刺激，股指在钢铁、汽车等大盘指标股群体的合力作用下拔地而起，大涨33．71点，市场中下破1300点的悲观论调不攻而破。
11月4日，在科技股连续下跌的情况下，宝钢股份、上海汽车等大盘蓝筹股联袂走强，当日股指冲高1400后回落，阳线实体25点，成交放大至240亿，价值投资理念之花再度绽放。
经过前几次上行遇阻，再上行再受阻的试探，11月13日，沪指最低探到1307．40点，再加上啤酒花的跌停仍然没有止步的意思，市场的看空情绪甚嚣尘上，致使市场交投清谈，成交量不断萎缩。但当日上海梅林在前收盘位盘桓近半日后突然发力封涨停，并带动科技股联袂飚升，终于拉开了本轮反弹行情的序幕。
11月24日，整个科技板块走势出现分化，而一条关于非典疫苗研制成功的消息又刺激了生物医药板块的上涨热情，天坛生物等制药股全线上涨。当日上证指数实体为44点，两市共有30只个股涨停，成交量达184亿元水平。虽然该板块行情只是昙花一现，其功劳就在于科技股沉寂之时，毅然担纲市场热点的重任，凝聚了市场人气，使反弹行情得以有效延续。
此后，市场热点呈现多元化，科技股分化加剧，个股行情被全线击活，两市成交在25日创出近半年来的天量。而对于当日的天量加十字星，市场分析人士认为只是短暂的调整，只要成交量能够支持，后市依然向好。26日，股指盘中震荡加大，上海梅林和中视传媒在连续涨停后出现调整走势，大大牵制了股指的上行力量；而宝钢股份再创新高，带领蓝筹股护佑股指站上1400点，显露强势整固态势。昨日，股指小幅高开后不断震荡走低，虽然涨幅榜上仍然有多家个股涨停，但力度已经明显减弱，并且前期大幅跳水的庄股以及基金的身影若隐若现。
贯穿起来看，此波行情似乎是主力有备而来，盘中热点转换、市场结构的调整与消息面、政策面以及周边市场的变化紧密结合，层层展开，而且资金面大力配合，终于使股指在本周一成功站在1400点之上。从昨日市场表现结合经验来看，当市场热点表现散乱，尤其是基金出现在涨幅榜前列时，是一轮行情进入尾声的征兆。对此，市场人士表达了不同的看法。
川财证券认为，从上海梅林到中视传媒再到天坛生物，行情的三层结构已经出现。大盘的调整幅度不会太深，股指运行下沿将在1350点到1360点，上沿则是1410点到1420点。后期市场机会仍属于蓝筹股。其中，以有色金属、化纤、化工、海运等复苏行业为主的蓝筹股为投资首选。这些板块在整个行业复苏的情况下前期表现出明显的抗跌性，而在近期的超跌反弹行情中又基本上按兵不动。因此估计大盘经过整理后，下一次的主力军很可能是它们。
广发证券的分析人士指出，昨日股指出现的回调一方面是对突破震荡箱体后的技术性回抽，另一方面是由于大盘连续上扬数日之后，场内短线获利盘与前期套牢盘均有较强的套现意愿。这种技术回调应该在预料之中。这一波行情并未终结，经过此次强势回调整理后股指仍将重拾升势。在科技股开始沉寂的背景下，可以重点关注一些行业景气度较高的个股。
总体来看，市场对后市行情的预期仍然偏暖，投资者可结合自己的情况适当调整仓位。 2003年11月28日08:34 上海证券报
最新权威统计显示,证券公司全行业亏损目前仍在持续,今年前三季度累计亏损额已达到34亿元。如果第四季度市场行情仍旧低迷的话,那么证券公司今年的亏损额可能会超过去年。
去年,受市场不景气影响证券公司首次出现全行业亏损,全年亏损额为37亿元。
统计结果还显示,目前全国有证券公司131家,其中前三季度亏损的有98家,这98家公司累计亏损额达到41亿元；有29家公司在前三季度实行盈利,累计盈利总额约7亿元。而去年有60家证券公司实行盈利,只有65家公司亏损。
亏损的主要原因是证券公司的收入持续下降:2002与2001年相比,收入降幅达到54%,而2001年与2000年相比,这个降幅只有26%。从费用支出角度看,2002年与2001年相比,营业支出下降了35%,营业费用只下降了23%。费用的支出降幅要大大小于收入的降幅。由此可见,证券公司多数仍为粗放式经营,需要加强成本费用的控制。
在证券公司的收入构成中,经纪业务占绝对多数。前三年,经纪业务收入占证券公司总收入的比例都高过50%,2002年甚至达到59%。自营业务与投行业务收入贡献比例非常不稳定,其中自营业务收入占证券公司总收入的比例变化极大:2000年证券公司自营业务收入占比超过20%,而2002年证券公司自营业务收入则为负值。
证券公司的资产变现能力也不令人乐观。截至今年9月底,只有86家证券公司的净资本高于2亿元,另有18家公司净资本在2000万元以下,其中11家公司净资本为负数,有5家公司甚至连净资产都是负值。不过令人略为乐观的是,低流动性资产比例已经大幅下降,从去年底的66.67%下降到今年9月底的39.12%。(上海证券报记者 杨大泉)
德隆8000万美金挂出中国民企海外投资第一单(一)
2003年11月28日09:28 中华工商时报新疆德隆董事局主席唐万里日前在沈阳召开的民营企业文化论坛上宣布，历时三年、投资达8000万美元的美国缪勒（MURRAY）公司收购案已经国家发改委批准。不久的将来，世界园林机械的第三大品牌将成为德隆控股的合金投资的全资美国子公司。
唐万里在接受本报记者专访时表示，缪勒公司的成功收购是至今为止中国传统制造业最大的海外收购项目，实现了中国制造与国际知名品牌和营销渠道的有效对接，而且成功规避了中美贸易摩擦所带来的风险，由于收购项目涉及中国、美国、英国三国法律，这一次的成功收购，为中国企业的海外并购提供了积极的借鉴。
业界更是广泛认为，德隆对缪勒公司的成功收购印证了德隆国际化战略的途径，在全球范围内整合传统产业市场和销售渠道，积极寻求战略合作，提高中国传统制造业产品的市场占有率和市场份额，以此重新配置资源，通过国际区域分工优势的结合，创造更大的价值空间。
德隆的收购并非一帆风顺，从物色对象到成功说服可谓一波三折。
德隆8000万美金挂出中国民企海外投资第一单(一)
2003年11月28日09:28 中华工商时报新疆德隆董事局主席唐万里日前在沈阳召开的民营企业文化论坛上宣布，历时三年、投资达8000万美元的美国缪勒（MURRAY）公司收购案已经国家发改委批准。不久的将来，世界园林机械的第三大品牌将成为德隆控股的合金投资的全资美国子公司。
唐万里在接受本报记者专访时表示，缪勒公司的成功收购是至今为止中国传统制造业最大的海外收购项目，实现了中国制造与国际知名品牌和营销渠道的有效对接，而且成功规避了中美贸易摩擦所带来的风险，由于收购项目涉及中国、美国、英国三国法律，这一次的成功收购，为中国企业的海外并购提供了积极的借鉴。
业界更是广泛认为，德隆对缪勒公司的成功收购印证了德隆国际化战略的途径，在全球范围内整合传统产业市场和销售渠道，积极寻求战略合作，提高中国传统制造业产品的市场占有率和市场份额，以此重新配置资源，通过国际区域分工优势的结合，创造更大的价值空间。
德隆的收购并非一帆风顺，从物色对象到成功说服可谓一波三折。 今天早盘的冲高大大消耗了做多能量，后市不容乐观！
德隆8000万美金挂出中国民企海外投资第一单(二)
麦肯锡策划收购战略德隆控股的合金投资生产的电动工具产品百分之百出口，由于缺乏品牌支持，产品在国际市场上竞争力不强，为了改变公司在国际市场上没有国际品牌的“不正常现象”，从1999年开始，德隆的行业研究部门开始对全球的机电行业进行认真调研和仔细筛选，最终选择了美国的缪勒公司作为收购目标。此前，德隆没有完整的海外大型企业整合经验，对美国的市场状况也不是很熟悉。虽然德隆意识到缪勒是一个很好的潜在收购对象，但是在实际操作中，如何判断这家大洋彼岸的美国公司现在的价值和潜在的价值到底值不值得收购，收购以后的发展前景会怎样，还需要进一步了解。在这种情况之下，德隆并没有盲目做出结论，而是决定借助咨询公司的智慧来弥补自己的不足，先后聘请了麦肯锡做收购战略咨询，盛德律师事务所做法律咨询、德勤会计师事务所做财务咨询。
根据以上咨询机构的研究报告，德隆准备先与缪勒进行战略合作，看看效果，然后决定收购的时机。2000年下半年，合金股份与缪勒公司结成战略联盟。合作的内容包括：利用缪勒成熟的品牌和广泛的销售网络，对国内小型发动机及其下游产品进行整合，通过缪勒的销售渠道进入国际市场，销售合金的产品；利用合金的生产基地，加工生产缪勒的产品；共同开发销往欧美市场的产品；支持缪勒在华采购零部件等