如果2025结构牛真有，那资金哪里来？谁又会带头？又会持续多久？
我们在7月28日文章中相信牛市即将到来里讲了牛市确定性的原因，在8.4日的文章为什么说2025结构牛是70、80后最后的机会中写了在MACD平台上用户年龄分布情况，以及一旦形成行情，过剩的产业资本与金融资本、空转资金都会涌入推高股市收益率，形成非理性行情。在如果2025结构牛真有，那资金哪里来？谁又会带头？又会持续多久，我们讲到市场不缺资金，还有个续文，就是如果行情来了，谁带头，又会持续多久，今天文章和大家分享。谁带头？
目前来看，只有手上有大把资金的人，买入相对无风险的资产，获得相对稳定的收益率，又能带动大盘指数与市场人气的，会提前先动。不然信心建立不起来，收益率起不来，其它资金也不敢进来。
2022年11月上一任证监会主席提出的中国特色的估值体系，之后多次提及，如果按时间算，从2023年到现在，已经轮着迎来了“中特估”行情，并且还在持续。但是相对于大盘，并没有带来什么实质性的影响。毕竟数量太少，规模有限。
五大行、三桶油、三通信、两核电等是“中特估”的代表，有其估值与行业背景，更是中国特色估值体系正在进行的实验和尝试，因为这种体量级别的标的，市场资金一般不会去随意撬动。
国有优质资产包含央企，当然也包含地方国有优质企业，整体看，现在相当部分还在杀估值阶段，收集筹码。
以最新数据统计，目前市场上央企控股上市公司409家，地方国有企业957家，地共1366家，以目前两市5378家上市公司计算，占比25%，市值约占46%，央企市盈率约占民企平均市盈率的35%左右，地方国企业市盈率约占民企的65%左右，修复空间较大。（由于统计路径数据稍有偏差）
所以不是谁带头，“中特估”已经开始带头，只是目前不成“气候和规模”。可以预见，分批次的煤炭、石油化工、电力及公用事业、建筑、银行、钢铁、交通运输、食品饮料、国防军工、通信都会表现。从目前的市场环境来说，只能是国家队带着“听话的”资本，去进行国有优质资产的重估，参与国有资产的保值与增值，那么会带着指数上一个小台阶，并树立信心，引导其它资金陆续进入。
现在只是需要时间。
还有谁接力，或同时上涨？
目前市场上科技股占比约47%，但是我们的科技股还不能像米国科技股那样受到资本的重视，当然成因是复杂的，我们不去用阴谋论或是其它单方观点评论，客观的讲，A股的科技时代已经来临，需要我们给予重视。
喝酒吃药大消费的模式，在经济快速发展阶段没问题，但是当经济面临压力时，就会出现问题。
科技赛道很宽，大家不要想科技赛道就是半导体、芯片、软件、人工智能和机器、新材料啥的，还有生物医药、农业科技、物联网、通信、智能制造、消费电子等等，很多很多，所以我们需要在里面进行细分，筛选的框架参照以下条件：
1、赛道的想象空间很大。比如一个技术，一个是在家用普及初期，比如家用智能设备，像智能清洁机器人，服务机器人，那想象空间要大的多，另一个是空调冰箱电视相关，就是迭代性的技术，也很难产生足够的收益，自然二级市场预期不好。
2、有一定市场积累，两增已经转正。两增是销售增、利润增，亏损的不碰。
3、行业供应链中下游，非终端。一般终端难出牛股，反而是中间容易出涨幅大的标的。
4、技术领先，技术投入巨大，护城河较高。
术道有方研究已经在帮大家筛选，并进行分享。
行情能持续多久？
这是个预测题，仅供参考。我们也是参考前三轮牛市，以及我们市场投资资金构成、制度设计、人性、体量、制度完善等综合判断分析，一旦形成结构性行情，在媒体的推波助澜下，源源不断的资金涌入，比如结构性温和上涨，那么可能持续三年左右 ，如果是节奏管控失效，或是有其它外部信息刺激，可能2年左右就结束了。这都不作数，仅作为预期判断，我们具体还是要看政策、制度，资金，根据具体的情况一步推一步，更具备参考价值。
到此，关于结构性牛市的话题告一段落。
牛市不敢奢望
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