春节送福：划拉A股还有较大空间的头部公司（二）——给心灵的窗户除尘的爱尔眼科。...
CHNA股的投资风格正在逐步转变。强者恒强，弱者恒弱。注册制、强退市制度会持续引发资金逐步向头部公司转移。这个趋势不可逆转，去散户化的过程不可逆转。所以在仓位上配置50%以上的资金配置头部公司，可能是未来一年更好的选择。 临近牛年春节没有几天了，我们将在每天文章中梳理1个头部公司，以及计算它的综合估值，当是术道有方研究送给关注我们的朋友们春节福包。特别说明：我们选择用最简单的数据来说明问题，去掉了大量的数据对比与文字解说，专业的看客还请理解。
头部股票的配置参考方案
这个配置方案首先是基于头部股票还没有走完，预判还会有三五个月左右的相对确定性的行情。在这样的判断前提之下，可以拿出50%~60%的仓位筛选2~3支头部股票进行不均匀配置。其他的除了留10%左右的机动资金，剩余的可以用于波段、周期、轮动的标的。
让心灵的窗户更亮一点爱尔眼科是国内最大的眼视光与眼病服务民营医院。主要营收来自于近视眼屈光矫正手术、晶体植入、白内障以及其他相关眼科眼病服务。爱尔眼科在学术科研领域布局较久，有爱尔眼科研究所、眼视光研究所、角膜病研究所，眼视光学院和中南大学合作的眼科学院。
眼科手术不同于其他手术是非常精细化的手术。除了有专业先进的设备，还要有高精尖的人才以及人才培养机智。兵马未动，粮草先行，对于企业来说，钱粮到位，技术、人才、模式是企业发展的核心动力。
爱尔眼科在挖人方面不惜成本，聚集了一批顶尖的专家。之前我们有一篇文章从另外一个角度讲爱尔眼科，今天我们是从正常的逻辑来说爱尔眼科。
财务数据：爱尔眼科的财务数据要讲的东西太少了，不管是营收增长还是规模增长，数据都是非常漂亮的。比如净资产收益率就要比昨天讲的顺丰控股好得多，这么高的净资产收益率在A股上面也是不多的。不同的行业这样比,顺丰控股还是比较吃亏的，因为他们行业差别很大。
毛利率： 关于毛利率数据，我只放了连续4年的数据，毛利率是稳步提升的。我们看数据主要看一个数据的趋势。毛利、净利、营收、归母净利润是否是上升的，就可以表现为一个企业的盈利能力强弱。
边际成本：边际成本是经济学词汇，很多人应该都不太理解这个词的意思，但是却非常重要。边际成本是指每一单位新增生产产品带来的总成本的增量。也就是说每一单位产品的成本与产品的总量有关。
我们放在爱尔眼科上，假如一台全飞秒设备价格5,000万，算上耗材本，如果一天做10个人，一年可以做3650个人，不算医生以及其他成本，每个人所要承担的设备成本将近14,000元。如果一天可以做30个人，那么人均成本不到5000元。而一台全飞秒设备的寿命何止一年？对于医生来说，按台数来算绩效，工资一天做一台也是做，做30台也是做。做得多赚得多。平均一台全飞秒的手术，整个手术过程也不过两分钟，前前后后加起来不超过10分钟。
这就是爱尔厉害的地方。
分级连锁合伙人模式： 爱尔眼科另一个厉害的就是其经营模式。实行分级连锁合伙人模式。简单的说就是和合伙人共同投资设立新的医院，盈利之后再并入上市公司。这个未来盈利的增量想象空间太大了，也为市值管理提供了巨大的操作空间。
市场空间： 我国青少年的近视率一直是全球第一，达到25%左右。在各种强光产品，手机平板对眼睛的刺激下，近视会越来越多。对于年轻人来说，一旦***达到18岁就可以进行屈光矫正。这是一个庞大的市场。
另一个就是老龄化带来的眼睛问题，最主要的是白内障，随着年龄的增加，白内障的发病率在20%以上。而 CHN正在步入老龄化。
综合估值：综合估值是基于相对估值、绝对估值，以及市场环境经济增长数据及增长状态，配以不同的权重综合性计算得出的估值。综合估值是一套权重算法，有待市场验证，仅供参考。
5600亿，约135元。
结语： 民办眼科医院并不止爱尔眼科一家。民办与公立医院品牌还是存在较大的差距，在时间长河中品口碑服务的建设对于将来的营收产生极大的影响，就目前来看爱尔眼科医院人流数据与公立医院相差极大，如果能达到公立医院级别。那么爱尔眼科业绩会带来爆发式增长。
来源: 春节送福：划拉A股还有较大空间的头部公司（二）——给心灵的窗户除尘的爱尔眼科。...
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