紫光股份
本帖最后由 术道有方 于 2020-8-24 16:14 编辑背靠清华的IT巨头
上市公司研究文章使用说明：1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。9、还有疑问，留言或联系我们。本文作者：铁牛哥，现任术道有方研究中心研究员
技术结构判断：未来一年紫光股份股价波动区间技术结构推演测算37.5—49元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
股价走势图
公司简介紫光股份有限公司是主营信息电子产业的中国高科技A股上市公司,由清华紫光(集团)总公司1999年发起设立。紫光股份的核心业务基本覆盖IT服务的重要领域:硬件方面提供智能网络设备、存储系统、全系列服务器等为主的面向未来计算架构的先进装备。软件方面提供从桌面端到移动端的各重点行业的应用软件解决方案。技术服务方面涵盖技术咨询、基础设施解决方案和支持服务。
主营业务
公司的主营业务为IT基础架构产品服务及解决方案和IT产品分销与供应服务，分别占比47.44%和52.27%。
产业链上下游
公司属于互联网云计算行业，云计算的上游主要为基础设备供应商，负责服务器的搭建、网络和存储等硬件设备的提供，中游为虚拟基础资源供应、平台服务器、软件和应用服务商，下游为最终用户，主要是政府、企业和个人三类用户。公司在云计算产业链的中上游都有参与，主要包括储存设备的研发、网络安全框架的研发以及计算和平台应用的研究。
股权结构
教育部通过清华大学等渠道对紫光股份控股53.66%，是公司的实际控制人，公司背靠高校，研发能力较强。高毅资本持股3.33%。
财务分析
2016年由于收购了新华三集团，因此经营规模扩大，加上新华三集团毛利润较高，因此公司的毛利润涨幅较大。而因为营业税金、管理费用和销售费用的增加使得营业总成本增加，因此净利润涨幅较小。
公司属于互联网开发销售行业，对产品的销售不会立即回款，速度较慢，因此应收账款在逐年增加，加上公司近年对业务规模的扩大及对研发的加强，因此对上游基础设备的需求增加，应付账款也随之增加。
由于2016年合并了新华三集团有限公司，营业规模扩大使2016年的净利润和经营活动产生的现金流净额有大幅提高，随着公司业绩的增长营业收入在不断增加，净利润逐年递增。2017年，经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在较大差异主要是因为公司各业务的现金采购规模增加较大及公司赊销规模增加较大所致。由于公司各业务加速资金回收及调整采购业务结算方式，使2018年经济活动产生的现金流量净额大幅增加并高于净利润。2019年因为子公司业务规模的扩大导致付现采购的存货增加，加上应收账款的增加，因此经营活动产生的现金流净额有明显减少。
从2016年开始，由于营业收入的增加使公司的流动资产增加，公司的流动比率和速动比率均上升并保持到一个较为合理的范围内。
由于2016年公司经营规模的扩大以及对新华三集团有限公司的收购，净资产有明显增加，使ROE有了明显的下降，2017年由于营业收入的增加使净利润有较大增幅，ROE明显提升。
结语随着5G技术的推动与互联网行业的不断发展，软件服务场景的多样化已是不可逆的趋势，多样化的应用背后意味着更复杂的算法，更稳定的网络框架和更安全的信息保护技术，云计算成为了不可或缺的一环，无论是个人用户、企业还是政府，云计算都为这些用户提供了极大的便利，2020年8月深圳成为全国首个5G城市，不久后也会遍布全国，与5G相关的行业也由此将迎来近一步的高速发展。 获得该股详细研究报告与估值，请联系术道有方会员服务微信号：
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