信维通信
射频稀缺标的，天线助力股价飞翔上市公司研究文章使用说明：1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。9、还有疑问，留言或联系我们。
本文作者：铁牛哥，现任术道有方研究中心研究员
技术结构判断：未来一年信维通信股价波动区间技术结构推演测算53—65元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
股价走势图（前复权）
公司简介信维通信是全球领先的一站式泛射频解决方案提供商，公司始终围绕射频技术，进行泛射频零部件及相关模组的研究、开发、销售及制造。公司主营产品为天线、无线充电模组及磁性材料、射频前端器件、EMC/EMI射频隔离器件、线缆及连接器、音/射频模组等。信维通信与多家全球一流企业协同研发，在消费类电子（智能手机、平板电脑、智能穿戴设备等）、汽车、物联网/智能家居和企业类等领域，为客户提供专业服务，并建立了战略性合作关系。
股权分布 最大股东是彭浩占20.43%，兴全基金有两项投资计划选择持股，睿远基金、华夏基金、中欧基金、南方基金也选择持股。
商业模式公司通过自主研发和投资并购，与国内、外知名大学和科研院所合作，持续加大对基础技术、基础材料的研究，从材料-零件-模组，全方位地为客户提供一站式的泛射频解决方案。公司主营业务为射频元器件，主要包括：天线、无线充电模组、射频材料、射频前端器件、EMI\EMC器件、射频连接器、音/射频模组等，产品可广泛应用于移动终端、基站端及汽车等领域。上游为钢铁原材料等。
财务分析 公司主营就是生产销售射频零部件，所以射频零部件的收入占了100%。
不断创新研发投入，带来营业收入稳定增长。18年的销售净利率下降来自营业收入增加的同时净利润下降（研发费用和销售费用的提高）。19年的销售净利率下降来自销售费用、研发费用的大幅上涨。毛利率在17年后涨幅较低的原因是原材料、人工、制造费用的逐年增加。
应收账款较高是因为公司作为制造企业，下游多为手机制造商、汽车制造商、运营商等大型企业，下游的话语权较重，占用公司资金，所以应收账款较高。上游多为钢铁原材料等企业，供应商多且分散，上游的话语权较低，因此应付账款较高。
作为制造企业成本较高，通过不断研发技术研发提高了收入，利润一直较为稳定随营业收入增加而逐年提升。经营活动产生的现金流量净额波动大是因为16年销售规模扩大，生产前置使对供应商支付的应付账款增加。18-19年主要因为公司销售规模扩大，物料及人工投入大幅增加，且人工成本及购买货物支付账期相对于销售货款回收账期要短。 销量上升带来了利润的上升，17年后不断研发建厂在提升了营业收入的同时增加了资产，导致17年后roe的下降，18-19年净利润下降主要是由于物料及人工投入大幅增加。
伴随营业收入上升，存货也在上升，公司景气度好。存货周转率高，存货占用资金水平低，流动性较好。
结语该公司因为是制造企业，主要产品是射频零部件生产和销售，营业收入呈上升趋势，拥有5G天线专利，市场竞争力较强。紧抓5G发展机遇，5G射频部件已经可以大量出货，无线充电业务也覆盖较广，未来有利润上升可能。 获得该股详细研究报告与估值，请联系术道有方会员服务微信号：
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