海尔智家
双剑合璧，如虎添翼上市公司研究文章使用说明：1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。9、还有疑问，留言或联系我们。
本文作者：铁牛哥，现任术道有方研究中心研究员
技术结构判断：未来一年海尔智家股价波动区间技术结构推演测算18—27元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
股价走势图（前复权）
公司简介海尔智家股份有限公司成立于1994年03月31日，注册地位于青岛市崂山区海尔工业园内，法定代表人为梁海山。经营范围包括电器、电子产品、机械产品、通讯设备及相关配件、工业自动化控制设备、计算机软硬件及辅助设备的研发与制造；家用电器及电子产品技术咨询服务；进出口业务；批发零售：国内商业；从事数字科技、智能科技、软件科技；技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务；数据处理;应用软件开发及服务；先进控制与优化技术的开发与应用研究；矿泉水制造、饮食、旅游服务；企业管理服务及咨询、信息技术服务。
股权结构最大股东是海尔电器国际股份有限公司，占19.13%。十大股东中，与海尔有关的有三家.中国证券金融股份有限公司、社保以及易方达基金均选择对该公司持股。
商业模式公司主要从事冰箱/冷柜、洗衣机、空调、热水器、厨电、小家电等智能家电产品与智慧家庭场景解决方案的研发、生产和销售，通过丰富的产品、品牌、方案组合，创造全场景智能生活体验，满足用户定制美好生活的需求。上游是金属、玻璃、塑料等原材料供应商，下游主要是销售端，商场、线上销售等。
财务分析收入主要来源为国内家电销售，其中电冰箱占29.11%、洗衣机占22.27%，占比较大。
公司做的是家电，电子产品类，且市场占比高。销售额逐年上升，毛利率增长不大主要是因为营业成本高，净利率增长缓慢是因为研发费用较高。
下游多为商场或线上销售的网店仓库。有赊账进货的行为，导致应收账款较高。上游多为金属、玻璃、塑料等原材料供应商，上游竞争严重所以话语权较轻因此应付账款较高。
作为销售企业账期短，利润回收也较快，现金较为充足，利润和流量净额逐年提升。经营活动产生的现金流量净额较高是因为有税费返还和收到其他与经营活动有关的现金。
在营业收入和净利润呈上升趋势，ROE下降是因为利润增长比例赶不上资产增长速度（线下门店的扩张）。营业收入上升，同时存货量加大，公司景气度提升。存货周转率较好，存货占用资金水平低，流动性较好。
结语该公司因紧抓市场需求研发家电，基础家电和智能家电占市场重要地位，市场占有率经济效益均在同行前列。市场竞争力较强，毛利率和利润率都较高，营业收入也呈上升趋势，2020年国内房地产市场竣工面积预期转正，提振新增需求；产品技术的加速迭代加快汰旧换新；5G技术促进智慧家电的发展，推动消费持续升级，产品套系化、场景化属性进一步强化，有利润上升可能。
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