中际旭创
数据传输的革命，行业的风口上市公司研究文章使用说明：1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。9、还有疑问，留言或联系我们。
本文作者：铁牛哥，现任术道有方研究中心研究员
技术结构判断：未来一年中际旭创股价波动区间技术结构推演测算55—70元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
股价走势图（前复权）
公司简介中际旭创股份有限公司（证券代码：300308 下称“中际旭创”）是一家集光通信器件设计研发制造、智能装备制造于一身的技术创新型企业。公司业务涉及高端光通信模块、电机定子绕组制造装备等多个产业领域。目前公司旗下拥有苏州旭创科技有限公司、山东中际智能装备有限公司两家实体企业，在烟台、苏州、铜陵建有生产基地，在美国和台湾地区设有研发中心。
股权分布
公司的最大股东山东中际投资，而公司的实控人王伟修是其控股股东，除了通过公司持股自身也单独持有公司股份，而流通股东中有中央汇金的身影。
产业链
光模块作为一种重要的有源光器件，在发送端和接收端分别实现信号的电-光转换和光-电转换。由于通信信号的传输主要以光纤作为介质，而产生端、转发端、处理端、接收端处理的是电信号。光模块的上游主要为光芯片和无源光器件，下游客户主要为电信主设备商、运营商以及互联网云计算企业，光模块下游主要应用于电信承载网、接入网、数据中心及以太网三大场景。
财务分析
公司除了2016年以外，毛利率都稳定在27%附近，净利率有一个大的上升趋势从2015年的4.61%上升到2019年的10.79%，2017年中际装备和苏州旭创合并，竞争力大幅增强，2018年推出新的光模块产品，收入大幅提升，而期间费用虽然也有所增长，但是不及利润增幅，净利率上升。
公司净利润从2017年增幅达到15倍，2018年再度增长3倍，2017年由于中际装备与苏州旭创进行重组，2018年中标华为的光模块项目，实现利润的大幅增长，另外公司2018年后经营活动现金流量净额随着净利润大幅增长，并且数额还要大于净利润，利润的含金量高。
随着公司净利润的大爆发，ROE在2015-2018年随着净利润大幅增长而提高，公司作为技术型企业，净资产较低，利润对ROE的影响很大。
2017年由于合并，带来公司的应收和应付的大幅提升，应收账款的大幅提升来自于公司产品的创新和下游订单的增多，而下游多为华为等大企业话语权强，拖慢了回款速度，而上游的器件产商的竞争激烈，公司能够占用一定上游企业的资金，话语权较强，等待下游回款以后再给付货款。
公司的2017年以后由于合并，造成期间费用大幅上升，不过我们看到公司在研发上投入很大，并且还在增加，研发是高科技公司保持竞争力的重要源泉，公司是比较重视研发的。
结语
公司作为光模块的龙头企业，应对数据流量爆发式增长，建设大型的数据中心较传统的小数据中心具有显著的成本优势，有着电缆传播没有的优势，比如传输距离、传输速率等，到达目的地后，在通过光模块将光信号转换回电信号，以便设备使用。革命性的技术，可能会颠覆数据传输技术，带领公司业绩爆发。
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