传媒公司业绩无望 板块何时渡过行业寒冬无期
传媒公司业绩无望 板块何时渡过行业寒冬无期电影院开放可以营业了！
7月16日，国家电影局下发《关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知》，《通知》中规定低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业。与此同时，通知还就电影院疫情防控指出几点要求，除了包括电影院需加强消毒保持通风外，还要求网络实名预约、每场上座率不超过30%、不售卖零食饮料、日排班不超过政策情况的一半等。
7月20日，部分地区的影院迎来开业，行业在冰封了半年后终于得以复苏。
2020年第一季度全国总票房22.38亿元人民币，同比2019年下降88%。多数影院从2月开始已经入不敷出。、较为成熟的影院抗风险能力相对较强。部分影院正在进行薪酬调整，裁员。
1月24日至今全国影院持续停业，国家电影局估算全年票房损失将超过300亿元。从A股相关上市公司2020年一季报情况看，受到行业监管环境以及疫情的影响，电影板块上市公司营业收入及净利润增速普遍恶化。财报数据显示，今年1季度横店影视、金逸影视、幸福蓝海、北京文化等头部影视公司的营收均下滑九成左右。
受疫情影响，今年上半年影视传媒上市公司普遍业绩表现不如人意。目前已经披露中报业绩预告的头部影视院线公司，业绩普遍承压。其中，北京文化、万达电影、金逸影视、欢瑞世纪纷纷预亏。
因新冠肺炎疫情影响，电影行业降至冰点，但疫情发生后从国家到地方出台了一系列扶持政策，在一定程度上将缓解疫情对于影院行业的冲击，帮助企业渡过行业寒冬。当前无论是从PS估值水平还是PB估值水平来看，电影板块都处于历史底部区域。电影板块复苏在即，伺机低位布局潜伏龙头。
此次影院复业后，电影行业票房将逐步迎来复苏。基于线下旅游、餐饮的恢复情况看，疫情对人们的心理影响或正逐步消除，前期春节档等积压的优质影片较多，若影院复业后集中上映，人们观影意愿或超市场预期。而疫情或加速行业集中度提升，院线、制片及发行龙头或更大程度享受行业回暖带来的增长。
同时针对影院限流30%的规定。2019年Top10院线年平均上座率约11%，2019年影院周末平均上座率约14%，且预计影院复业后观众将选择错峰观影，因此，若影院正式复业后同样采取30%的限流措施，对影院的实际影响有限。
随着新片的上映，观众的观影意愿或迎来显著修复。由于片方的收入只是推迟而非永久损失，拥有优质电影内容待上映的电影公司值得关注。影院复业后的半年内上映电影将以库存影片为主，优质影片库存丰富的公司，或更大程度受益于影院复业及行业回暖。《唐人街探案3》《姜子牙》《夺冠》《八佰》等头部影片或将在影院复业后收获高票房，为相关制片及发行公司带来业绩弹性。
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