昊海生科
本帖最后由 术道有方 于 2020-7-13 14:37 编辑业务赚钱手握数十亿现金，何时扩张迎来增长期？
上市公司研究文章使用说明：1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。9、还有疑问，留言或联系我们。
本文作者：铁牛哥，现任术道有方研究中心研究员
技术结构判断：未来一年昊海生科股价波动区间技术结构推演测算105—140.5元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
股价走势图（前复权）
公司简介昊海生物科技是一家专注于研发、生产及销售医用生物材料的高科技生物医药企业，公司策略性地专注于医用生物材料市场中快速增长的治疗领域，包括眼科、整形美容与创面护理、骨科、防黏连及止血，目前产品主要包括人工晶状体系列、医用透明质酸/玻璃酸钠系列、医用几丁糖系列、医用胶原蛋白海绵系列，外用重组人表皮生长因子系列。
股权结构 公司的股权上看以个人投资者为主，是一家民营企业，另外H股公众股东占比较大达22.74%，并且有18家机构持仓。
财务分析 公司的经营内容比较丰富，眼科产品占比44.43%，骨科产品22.41%，整形美容与创面护理产品占比18.73%，防粘连及止血产品11.82%，是一家涉及范围较广的医药公司。 公司的毛利率稳定在80%附近，比较高，虽然公司的产品线很广，但是毛利率都很高，可以说公司做的都是很赚钱的生意。净利润有明显的下降趋势，与公司期间费用的上升特别是销售费用和研发费用的增长有关。 公司近些年在开拓市场上下的功夫很大，营销费用也是大幅提升，财务费用常年为负，原因是公司手上大量的现金，资产的一半以上都是现金。 应收账款相对较高，反应出对下游的话语权不强，但是95%以上的应收账款都是一年以内的账款，反应出回款速度相对较慢，但是坏账相对较少。 公司的净利润一直低于经营活动现金流净额，说明企业的利润回收上还是有一些问题，对下游的话语权上没有那么强。而且净利润也没有持续增长，总体来看增长也是较慢的，这与公司近些年相对保守的经营策略有关，但是随着公司的上市，在融资与品牌效益的双加持下，可能迎来利润增长期。 公司的ROE有一定的下滑趋势，特别是2019年从12.6%下降到7.93%，一方面是由于净利润的下滑，另一方面则是公司在科创板上市获得大量融资，净资产增长较快，而且公司的ROE稳定在15%以下，主要原因是公司手上现金过多没有投产，拖累了ROE，公司目前在进行上海昊海生科国际医药研发及产业化项目，之后如果公司的现金投出并获取收益，可能会带动净利润和ROE的上升。 结语公司的业务虽然比较杂，但是业务都相对赚钱，特别是在角膜塑形镜等领域竞争压力较小，有很大的扩张潜力，而医美等领域也是有着广阔前景的，可以说公司的布局都是高成长，利润丰厚的领域，随着公司将手中现金逐渐投出扩产，有着很大的业绩爆发空间。 获得该股详细研究报告与估值，请联系MACD会员服务微信号：
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