掌阅科技
本帖最后由 术道有方 于 2020-6-10 11:32 编辑上市开板后长达两年的下跌，如今是否已铸就底部形态？
上市公司研究文章使用说明：1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。9、还有疑问，留言或联系我们。
本文作者：皑慕Q，现任术道有方研究中心研究员
技术结构判断：未来一年掌阅科技股价波动区间技术结构推演测算23.5—43.5元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
股价走势图（前复权）
公司简介掌阅科技是国内最早布局正版付费阅读的数字阅读龙头。公司于2008年成立，2017年在上交所主板上市，2019年围绕主业不断探索开拓新的业务增长点，尝试免费阅读模式，加大版权输出力度，成立合资影视公司，实现音频等收入大幅增长。
股权分布 张凌云先生与成湘均先生两人合计持有公司股份2.38亿股，占公司股份54.10%；均为公司实际控制人，股权结构集中且稳定。第三大股东是公司董事、副总经理王良，持有股份7.35%。
产业链 掌阅科技以出版社、版权机构、文学网站、作家为正版图书数字内容来源，对数字图书内容进行编辑制作和聚合管理，通过“掌阅”等数字阅读平台面向互联网用户发行数字阅读产品，用户在数字阅读平台上充值购买虚拟货币，并消费购买图书、杂志等数字内容。同时，公司利用庞大的用户流量所产生的互联网平台媒体价值，为各类客户提供多样的商业化增值服务。版权产品业务中，其通过运营网络原创等文学版权，向阅读、影视、游戏等各类文化娱乐类客户输出其内容价值和IP价值，从而获取版权销售收益。
财务分析
掌阅科技主营业务为互联网数字阅读平台服务（包括数字阅读付费及商业化增值业务）、版权产品业务。2019 年度公司数字阅读平台收入为 15.84亿元，占营业收入比例达 84.14%。 2019年公司实现营业收入18.82亿元，由于硬件业务收入出表，营业收入同比上年微降1.09%，如果同比均剔除硬件业务收入的影响，2019年度营业收入同比实现正向增长。 2019年度毛利率水平达到37.58%，较上年增加8.12个百分点，主要由于版权产品业务的增长及商业化增值业务的尝试提升了公司的盈利水平。 净利润处于一个上升趋势，但ROE于2017年有所下滑，主要是公司依托海量优质版权内容，持续发展版权运营及衍生业务，致使业务规模增大。 2019年经营活动产生的现金流量净额增加115.40%，由于销售商品、提供劳务收到的现金及收到其他与经营活动有关的现金增加所致；投资活动产生的现金净额减少21.38%，由于本年购买固定资产、无形资产、结构性存款及支付股权投资的现金所致；筹资活动产生的现金净额减少4.32%，由于子公司吸收少数股东投资所收到的现金所致。 2018年自由现金流出现了明显的回落，是由于购买固定资产、无形资产、结构性存款及支付股权投资的现金所致，总体来说自由现金流常年为正，资金容易周转，抵御财务分析按能力较强。 结语目前掌阅科技运营的数字阅读平台已经打造成为集看书、听书、娱乐社交等综合数字阅读服务平台。而且与百度在流量方面的合作将驱动公司挖掘更细分的用户群体，进一步扩大用户规模。但公司的前五大客户和前五大供应商均占比较大，较集中，从而说明公司对上下游的依赖性较强。
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