自由市场的三个缺陷
本文约1100字，阅读时长约为4分钟虽然许多人同情弗里德曼，并认同自由市场是理想的，但他至少存在三点错误。
导读：利润最大化债务最小化最后借款人
当诺贝尔经济学奖获得者，自由市场、货币政策及小政府的捍卫者米尔顿·弗里德曼于20世纪50年代访问日本时，他对经济学家大足长洲讲了一番话：“我是犹太人……我不认为我需要告诉你犹太人不得不面对何种可怕的死亡。我主张自由市场背后真正的动力来自希特勒和其他专制统治下死亡的犹太人民的血泪史，他们给我的口信是通往幸福的最佳之路是拥有一个让人民团结的机制，一个国家、种族与政治体系没有任何影响的机制。”虽然许多人同情弗里德曼，并认同自由市场是理想的，但他至少存在三点错误。其一，他假设私人部门追求利润最大化驱动的市场从不会走向错误的方向。每隔一段岁月，私人部门就会在泡沫中迷失自我失去理智，比如2000年网络公司泡沫与2008年房地产泡沫就是铁证。在泡沫发生过程中，狂热投机的私人部门造成的结果就是数以万亿的资源无效配置，没有哪个政府可与之匹敌。也就是说，当企业和个人保持冷静的头脑时，市场运行的会很好；当泡沫形成时，就不是那回事了。其二，当泡沫破裂时，私人部门又回归理性，并且认识到必须重新恢复财务健康，优先选择从利润最大化转到债务最小化。但是如果每个人都同时这样做，经济体就会落入资产负债表衰退。弗里德曼认为，货币政策（中央银行提供流动性并降息）应当启动以应对衰退。可是一旦为了修复资产负债表，私人部门最小化债务，经济体处在没有借款人或既没有借款人也没有出借人的状态时，货币政策将不再有效。货币政策会停止工作，因为借款人缺失意味着中央银行提供的资金无法进入实体经济，甚至即便在零利率下，也无法进入实体经济。其三，弗里德曼强烈反对运用财政政策刺激去应对衰退，因为财政刺激基本上就是政府借钱花钱。但是，在资产负债表衰退过程中，政府必须承担最后借款人角色。没有其他任何办法能够维持经济体不陷入通缩螺旋并带给私人部门偿还债务及重建其资产负债表所需的收入。弗里德曼过度强调小政府及市场与货币政策至上的地位，没有给政府扮演最后借款人留下任何空间。但是这样做恰恰是魏玛政府失败的地方，同时为1933年阿道夫·希特勒走上德国的权力巅峰开辟了道路。法国、英国、美国政府没有能够承担起最后借款人角色不仅提高了希特勒的声誉，而且阻碍了盟军国家的政府展示可置信的对希特勒快速扩张军事的压制力量。为了避免另一场大毁灭的悲剧重演，告知公众什么是资产负债表衰退，又如何运用财政刺激计划与之斗争，至关重要。
撰文：沙州刺史（术道有方研究中心投研总监）
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