赢合科技
本帖最后由 术道有方 于 2020-5-26 09:43 编辑锂电池咽喉赛道龙头之一，管你下游如何总是要有这家的设备
上市公司研究文章使用说明：1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。9、还有疑问，留言或联系我们。本文作者：家住襄阳，现任术道有方研究中心研究员，专攻制造行业
技术结构判断：未来一年赢合科技股价波动区间技术结构推演测算28.5—49元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
股价走势图（前复权）
公司简介深圳市赢合科技股份有限公司创建于2006年,目前,赢合科技已成为我国动力电池智能自动化设备行业的龙头企业,也是目前全球唯一一家能够提供动力电池智能生产线整线解决方案的企业。赢合科技已于2015年5月14日登陆深交所创业板，总部落户于深圳。 股权分布公司实控人是上海电气集团，而上海电气集团的最终实控人是上海市国资委，而上海电气集团在2019年才获得公司控制权，公司的最大股东和之前的实控人是王维东，公司的创始人。
锂电池设备行业简介锂电池生产设备行业上游主要是金属材料行业、电线电缆行业、机械零部件行业、精密电气零部件行业等，行业的下游是以宁德时代为代表的锂电池生产商，锂电池生产商用一系列的设备完成锂电池生产的涂布、辊压、切片等工序。而锂电池的加工分为前中后段，前段是隔膜的生产和电极的制作过程，中段是将锂电池经过切片、卷绕、叠片等步骤制作成锂电池，后段是将锂电池装入壳中并进行一系列检测。这其中每一步都需要专业的设备进行加工，所以锂电池设备行业在加工的每个领域都可能有优秀的公司出现。
财务分析 赢合科技的主营涂布机、卷绕机，分别占营收的31.3%和23.12%，而其他项目就占据45.58%，这个其他项目其实包含辊压机、叠片机、分条机等等，也就是整个锂电池生产过程中需要用到的生产设备。
公司毛利率比较平稳在35%上下波动，但是净利率却出现了明显的下降趋势2019年为11.21%，是近5年来的最低值，但是从图中可以看出2019年毛利率是上升的，这与公司的业务转型有关，放弃风险较高的业务，毛利润下降三大期间费用占比上升，净利率下降。
2015-2017年净利润和ROE同升，但是到了2018年公司净利润仍然大幅增加，ROE却大幅回落，原因在于2018年增发新股融资13.8亿元，净资产大幅提升，且这部分资产投资项目还没有投产，导致ROE下降，加上2019年全球新能源汽车市场行业洗牌加剧，国内新能源汽车销量略有下滑，主动放弃部分风险订单，并调整了整线交付的模式，营业收入与净利润双降，带动ROE下降。
公司的净利润一直远远高于经营活动现金流净额，直到2019年剥离部分风险业务后，净利润与经营活动现金流净额差距才拉近，净利润转化为现金的能力差。
公司的应收账款持续大幅提升，一方面来源于公司的营收不断增加，另一方面体现了公司对下游话语权比较弱，与上面经营活动现金流净额较低相互呼应，公司的利润很多转化成了账上利润而没有收回现金。下游电池生产厂商话语权较强，设备单价较高，支付设备一般采取分期付款的方式，并且锂电池设备每个细分行业竞争厂家较多，竞争激烈，也降低了公司的议价能力，增加了回款时间。
结语新能源汽车是一块大蛋糕，在每一个细分领域做的极致占据广阔的市场都会收获颇丰，新能源汽车的核心是电池，许多公司都想制造出最好最安全的电池，但是像赢合科技这类公司就瞅准了电池产量扩大这个比较确定性因素，致力于造电池的设备的开发，无论谁的电池最终能赢，只要我电池生产设备造的好，就立于不败了。
获得该股详细研究报告与估值，请联系MACD会员服务微信号：
免责声明：本文所载的全部内容只提供给读者做参考之用，不作任何投资建议。且不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证！！
页:
[1]