壹网壹创
本帖最后由 术道有方 于 2020-5-18 11:21 编辑上市公司研究文章使用说明：1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。
2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。
3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。
4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。
5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。
6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。
7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。
8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。
9、还有疑问，留言或联系我们。
本文作者：木子，现任术道有方研究中心助理研究员
技术结构判断：未来一年壹网壹创股价波动区间技术结构推演测算253—360元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
股价走势图（前复权）
公司简介杭州壹网壹创科技股份有限公司成立于2012年4月，系杭州网创品牌管理有限公司发起设立，是家专注于快速消费品垂直领域的电子商务服务提供商,目前拥有员工1000余人，致力于成为中国服务能力名列前茅的领军服务运营商。
股权分布公司实际控制人为董事长兼总经理林振宇。联合创始人吴舒、董秘张帆、副总经理卢华亮间接或直接持股合计分别为12.01%、7.58%、9.08%。其余大股东中金佳泰和福鹏宏祥分别持股 5.24%、4.38%，此外员工持股平台网哲投资持股2.69%
商业模式公司仅作为品牌综合服务供应商，主营化妆品赛道，通过为化妆品公司提供如内容服务、销售、分销等赚取利润。上游链接流量平台，下游链接品牌商。公司相比于南极电商轻资产的商业模式，除了轻资产的品牌线上服务，公司还有一部分“重资产”的商业模式，即通过品牌授权为客户提供销售、分销，反映在公司财务报表上可以看到公司存货占资产比例约为8.07%。财务状况公司主要业务分为三部分。1.品牌线上营销服务占比56.41%，模式为向品牌商购入商品，再在平台进行销售，赚取进销差。2.品牌线上管理服务占比22.83%，模式为向品牌商提供推广宣传服务，收取服务费。3.线上分销，向其他平台等分销商品，赚取进销差。其他项目占比较小。公司受益电商、化妆品双渠道的成长，近年来营收增幅巨大，16年度-19年度营收由5.07亿元增长至14.51亿元，区间涨幅1.86倍端 ，CAGR为53.7%。净利润由0.68亿元增长至2.72亿元，区间涨幅3倍CAGR为82.1%。各项业务毛利率近年来稳定提高，总毛利率水平由16年的41.02%提升19年至43.04%。净利率由16年的13.32%提升至19年的18.72%。公司现金流情况稳定，获现能力较强，净现比长年高于100%，19年虽然净现比略有下滑，但不对公司逻辑构成影响。公司期间费用率主要以销售费用为主，销售费用中占比最大的为推广费用占比约为65.1%，第二为仓配费用占比约为19%。属正常情况，且公司近年来推广费用占比逐步提高，公司依旧加码扩张主营业务。
结语 壹网壹创由于聚焦化妆品行业电商代运营，2018年电商代运营市场交易规模 9623 亿元/+23%，2013-2018年CAGR高达51%，占线上总零售额的10.7%，受益于化妆品行业的特性（营销费用占比较高、运营专业性强、且目前行业增长较好）及行业的增长，公司获得了较为广阔的前景，公司由于百雀羚品牌的成功营销，积累了完善的运营经验，目前合作品牌30余家，2018年TOP4服务商GMV的市占率达32.1%，市占率进一步提高，由于电商代运营行业龙头效应明显（专业化、转化率、成本等），未来行业集中度从行业逻辑上讲将进一步提高。公司作为化妆品行业电商代运营的龙头企业之一（还有未上市的丽人丽妆、以及被青岛金王出售的杭州悠可），未来将享受行业增长、集中度提高的核心逻辑，马太效应进一步加强。区别于南极电商的品牌综合服务商模式，壹网壹创是标准的电商代运营的商业模式。而两者之间模式的孰优孰劣敬请关注深度研报。
获得该股详细研究报告与估值，请联系MACD会员服务微信号：
免责声明：本文所载的全部内容只提供给读者做参考之用，不作任何投资建议。且不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证！！
想起了暴风集团。当年的风范，早已成为历史上闹剧，其实也是利益集团的犯罪过程。
页:
[1]