黑天鹅空袭A股，不改变2019牛市未完预期！
一、盘面分析深沪两市股指延续节前调整走势，在一则利空消息影响和冲击下，形成大幅低开低走的弱势走势，波动率严重超预期。
从全天股指震荡走低盘口看，全行业细分指数全线杀跌，形成对股指的全面做空冲击。其中，银行、石油跌幅最少，波动率小于-3%；证券、电信运营、软件服务、船舶、通信设备、IT设备、矿物制品、元器件、造纸、通用机械、家居用品等前期强势板块杀跌最猛，平均跌幅超过-8%，彰显二级市场投资者出现极度不稳定的恐慌性抛售操作，为调整浪风险加速出清的技术走势。
上证指数周线分析图解
沪指看，跳空杀跌长阴线已临近中长期均线2850~2900点区域，日线图表250日线有强支撑，周线图表看20周线金叉60周线进行时，貌似也有较强技术支撑；
创业板指数周线分析图解
对应深市三大股指，创业板指三浪技术调整已达120、250日线强支撑附近，此位置跳空杀跌常规来说不具备有较长周期持续性；对应其他两大股指跳空杀跌放量情况及技术调整位置，预期过度恐慌的“急跌+大跌”是机会区域。
笔者回溯本轮市场反弹的逻辑：
1）央行给与较好的宽信用流动性支持，且截至目前还是趋于符合预期的定向宽松货币政策导向和预期；
2）宏观数据显示我国经济企稳向好大格局明确，一季度及四月份的数据表现总体较好，不支持长周期杀跌持续性；
3）财政政策继续推动更大规模减税降税，超预期的推进力度有利上市公司盈利能力和盈利预期改善；
4）MSCI纳入因子提升，5月底前将迎来首次5%提升至10%的增量资金，有利5月形成先抑后扬行情走势；
5）科创板试点注册制稳步推进中，倒计时前夕的充分风险释放，有利营造较好市场氛围；
6）政治局会议战略定位股市与实体经济共生共荣关系，纾困民营企业和刺激消费等政策利好有利长周期做多信心建立等，都是符合大周期牛市初始形成的判断逻辑。
二、消息面研究
消息面上， CHN人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。目前， CHN中小商业银行11.5%的存款准备金率在全球仍属于较高水平，仍有较大的政策调控空间。
国家统计局公布最新4月服务业商务活动指数为53.3，综合PMI录得53.4，分别回落0.3个和0.6个百分点。4月财新服务业PMI录得54.5，较3月上升0.1个百分点，为2012年6月以来次高，显示服务业经营活动进一步扩张。4月财新 CHN综合PMI录得52.7，低于3月0.2个百分点，彰显 CHN经济仍表现出良好韧性和较高景气度。未来，经济政策在稳增长的基调下，将适度收敛逆周期政策，增加结构性和体制性政策的力度。
福建省政府将支持 CHN联通投资福建“互联网+”产业，加强政策引导、加大专项预算资金投入，支持数字经济相关重点领域和项目。 CHN联通将把福建省作为主要战略合作省份，加强基础网络建设，继续打造移动精品网络和固网宽带高速网络，加快部署NB-IoT、eMTC和5G网络，结合云计算、大数据、物联网、人工智能等新技术，聚焦自主创新产品研发和平台运营、硬件开发和生产、培养核心人才，全面参与“数字 CHN”和“数字福建”建设等，总体都是有利实体经济稳中向好运行的积极举措。
笔者认为，A股借由特朗普半夜推文威胁征关税加速赶底，不是坏事。预期后市股指在更快的风险出清后，股价形成主升浪多头攻击力度会更强，行情走的会更远。结合盘中央行定向JZ呵护市场意图明显，以及后市大概率事件还有组合拳应对策略出台情况，可基本明确此时点的持续调整后劲儿不足，过度恐慌的跳空杀跌是不可持续的，后市也必然会有修正回来的机会。
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