诸葛鉴股-600777-新潮能源-主力建仓洗盘中
新潮能源(600777)日前美国总统特朗普签署税改法案,自 2018 年起美国企业所得税率上线永久性降至 21%。新潮能源首当其冲受益。
评论:
受益美国税改,业绩将明显增厚。 12 月 22 日,美国总统特朗普在白宫签署税改法案。根据最新税制,企业所得税将直接从现有税制的最高 35%永久调降至 21%。新签署的法案即将在 2018 年正式实施。 新潮能源首当其冲受益, 按 18-19 年平均 3.4 万桶/天和 4.5 万桶/天产量计算,实施新税制后, 油价每上涨 5 美元对应业绩弹性将分别达 3.1 亿元和 4.2 亿元。
生产恢复正常, 10 月产量创新高,四季度量价齐升。 公司 Midland 盆地(MossCreek 公司)已于 8 月 1 日正式并表贡献业绩。 由于受飓风的不可抗力影响, Q3业绩低于市场预期,打井速度偏慢。但自 9 月以来,根据第三方监测数据,公司生产经营活动已经恢复正常, 10 月公司净产量超 3 万桶/天。加之四季度 WTI 油价表现良好,整体呈现量价齐升态势。
三年目标已定,公司总体目标需要滚动并购来实现。 公司已经从新增资源储备,资本开支和当量产量等方面明确了未来三年的总体目标。 志在对标同业国际领先企业, 成为国际化中大型石油公司。 公司已经明确将在适当时机继续并购优质油气资源。比照 Midland 区块储量,未来两年公司计划收购 2 个同等体量标的,生产井数和油气当量产量均应包括后续并购预期在内。从资本支出角度看,有理由认为并购时间点应在 18 年和 19 年。
看多 18 年以后油价,量价齐升有望明显提升业绩。 新潮能源虽不是国内第一批进军美国页岩油的民营企业,但大有后来者居上之势。 15 年底战略性抄底收购Permian 盆地核心区域的 Midland 油田,完全成本仅 24 美元/桶,一举奠定成为中大型页岩油企的基础。 17 年下半年 Midland 区块打井计划超预期,且北部仍有约 3/4 面积区域待开发,增产潜力大。对 18 年下半年以后的油价我们持乐观态度,若有突破,则能充分享受量价齐升之效应。
欢迎参赛，预祝成功！
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