璞泰来(603659)：积极布局湿法产能，协同优势发展隔膜业务
璞泰来(603659)事件：璞泰来拟以现金26,200万元人民币收购宁波鹏丰持有的溧阳月泉66.67%股权。本次收购完成后，溧阳月泉成为璞泰来全资控股子公司，纳入合并报表范围。溧阳月泉注册资本为30,000万元；其中，璞泰来直接持有88.28%，璞泰来全资子公司香港安胜持有11.72%。
溧阳月泉此前与璞泰来为联营企业关系，收购前璞泰来合计持有溧阳月泉33.33%股权；
1、溧阳月泉为一家集锂电池隔膜研发、生产、销售于一体的新能源企业，其全资子公司上海月泉管理团队是国内最早从事湿法隔膜生产的团队之一，主要成员是日本专家，主导技术生产等环节，在湿法隔膜制造领域已有20多年经验，积累深厚；
2、溧阳月泉当前两条湿法产线，规划产能较大，配套消费及动力电池，目前产品达到8μm以下，且已经送样大客户，未来有望批量供应；
3、溧阳月泉工艺技术积累深厚，未来与公司隔膜涂覆、凹版涂布设备、涂覆材料等技术增强协同，将致力于为客户提供更全方位、更完善的解决方案。
业绩预测：
我们预计公司2018-2020年实现净利分别为6.55、9.55、13.25亿元，EPS分别为1.51、2.21、3.06元，PE分别为43、30、21X。
风险提示：
行业发展不及预期，公司业务拓展不及预期；
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