想想为什么？、
文 / 策略帮想想为什么？今天的行情，指数虽重心没有多大幅度的变动，但大幅杀跌的个股却不在少数，而涨幅超过5%的却是寥寥无之，我们再次看到了指数失真的现状。进入六月份的行情，市场赚钱效应显得艰难，只因历年来六月份市场流动性都会相应的趋紧，这种环境市场无心恋战。从各行业负债率对比上来看，房地产远远超过其他行业，是名副其实的高负债行业，并且目前依然在扩大。在美联储加息下，全球利率趋向上行，这对国内房地产的高负债显得更为不利，在成本提高下，还叠加着国内的去杠杆，新债换旧债的融资更加困难。换位思考，在国内一直强调去杠杆下，为什么房地产的杠杆就一直降不去呢？说明这里面存在着极大的风险，想想前些年我们国内经济得以高速发展的功臣还是房地产呢。http://u.thsi.cn/fileupload/data/Sns/2018/dc47d9aedab9fd9f103228f15c4b155d_573_346.png当前国内CPI虽趋于平稳，但这一平稳的状态是基于猪肉价格连续大幅下滑的背景产生的，如果剔除猪肉这一因素，国内明显是存在通胀的。国内通胀而在外国利率趋向上行下，国内就会引发资金流出。17年以来受益于人民币升值，引发外围市场资金流入，推升国内资产价格，而今在美元再度走强下，人民币升值的投资吸引力明显失去，这就会引发当初流入国内的资金由流入转为流出，最终经常被资金推升的国内资产也会进入重估，国内相关资产将会存在着下行的压力，如外资独爱的上证50。
【公司一角（每日截取图文数据分享量化初池的公司，不构成推荐理由）】002810山东赫达 国内纤维素醚龙头企业山东赫达股份有限公司成立1992年，下设纤维素醚事业部、石墨设备事业部和国际贸易事业部，拥有一家全资子公司—烟台福川化工有限公司，一家控股子公司—山东赫尔希胶囊有限公司以及欧洲分公司和美国分公司。山东赫达是国内第一家专业从事纤维素醚生产销售的上市公司，公司致力于水溶性高分子化合物的研发、生产和销售，具有自主研发、生产中高端型号建材级、医药级和食品级非离子型纤维素醚的能力。赫达品牌在行业内树立了高品质纤维素醚的形象，赫达品牌纤维素醚已经在国内外同行树立了的高品质产品形象。2011年12月，公司的赫达牌纤维素醚产品，被山东省名牌战略推进委员会及山东省质量技术监督局认定为"山东名牌"。公司致力于水溶性高分子化合物的研发、生产和销售，主要产品是非离子型纤维素醚，具有自主研发、生产中高端型号建材级、医药级和食品级非离子型纤维素醚的能力。公司从2000年开始进入非离子型纤维素醚行业。经过十多年的研发和技术积累，公司掌握了生产纤维素醚的核心技术，从小型装置成长为大规模装置连续生产，在纤维素醚的产销规模、生产技术、产品种类、产品质量稳定性和生产环保措施等方面具有较强竞争实力。纤维素醚有“工业味精”之称，具有用途广、改性效果良好、对环境友好等优点，在其添加领域内可明显改善和优化产品性能，有利于提高资源利用效率和产品附加值，被广泛应用于建材、医药、食品、纺织、日化、石油开采、采矿、造纸、聚合反应及航天航空等诸多领域，是国民经济各领域必不可少的环保型添加剂。图一：http://u.thsi.cn/fileupload/data/Sns/2018/79818da2e8dc77995ef194c39526ac95_418_322.png面向中高端市场，食品医药纤维素醚将成为新增长点公司目前主要发展重点仍然放在主业纤维素醚上。现在国内生产建材级HPMC的厂家比较多，但产能和产品质量参差不齐。添加纤维素醚可改善和优化包括石膏板、保温砂浆、干混砂浆、PVC树脂制造、乳胶漆等在内的新型墙体材料、建筑装饰装修材料等建材产品的性能，使之符合节能、环保等要求，越来越受到市场重视。国家鼓励发展新型建筑材料，有利于增加国内市场对中高端型号建材级纤维素醚的需求量。公司未来将重点面对中高端市场，拓展应用领域，构建“一站式”综合服务体系，走市场高端化路线。我国纤维素醚非离子型产品当前产能25万吨左右，占整个纤维素醚类30.0%，目前为止2017年产量约18万吨，占纤维素醚类的35.8%，销售收入约41亿元，占纤维素醚类49.6%，也就是说纤维素非离子型产品产量比例约占醚类1/3左右，销售收入约占醚类50%。随着纤维素醚产品用途的不断开拓，非离子型产品除HPMC(建材级)外，HPMC（医药级）、HPMC（食品级）、HEC、HPC、MC、EC、HEMC等均逆势而升，产销量不断增加，所以非离子型产品发展将是行业发展的亮点和新动力。根据中国纤维素行业协会的统计数据，2012年、2013年和2014年，我国的医药级纤维素醚销量约2000吨、4000吨和9000吨，年平均增长率116.67%。随着国内植物胶囊的生产技术日益成熟，未来可能有更多HPMC植物胶囊获得注册许可，将大幅增加对医药级HPMC的需求量。根据中国纤维素行业协会提供的数据，预计在未来5年内，国内外市场对我国医药级纤维素醚需求量的年均增长率很可能超过20%，这主要将来源于植物胶囊产业化对医药级HPMC的增量需求。山东赫达2010年研发成功了药品缓控释专用HPMC(CR级)并开始批量生产。该项技术被山东省经济和信息化委员会列为2012年省级技术创新项目。目前，山东赫达的缓控释专用HPMC(CR级)已经通过了国内多家厂家评审合格并开始批量供货。公司将加大产品的推广力度，加快对下游主要应用领域--植物胶囊生产项目的投入，力争在医药级纤维素醚及其应用领域确立国内领先地位。国内市场对食品级纤维素醚的需求潜力较大。我国的食品级纤维素醚在食品生产中的使用比例较低。主要原因是，国内消费者对纤维素醚作为食品添加剂功能认识的起步较晚，在国内市场仍处于应用推广阶段，加上食品级纤维素醚的售价较高，纤维素醚在我国的食品生产中的使用领域较少。随着人们对健康食品认识的提高，国内食品行业对纤维素醚的消费量有望进一步增长。定位中高端市场行内优势凸显目前，非离子型纤维素醚市场处于充分竞争状态。公司是国内非离子型纤维素醚的主要生产厂家。HPMC 是本公司产销量最大的纤维素醚产品，主要应用于建材领域、医药、食品等领域。国内外的主要纤维素醚生产企业如下：图二：http://u.thsi.cn/fileupload/data/Sns/2018/2509da372f6a689dd83c7bbc9440bc6e_574_168.png国外大型纤维素醚厂家的销售市场主要集中在欧美及日本等经济发达地区。 我国所需的少部分医药级、食品级产品和高端型号建材级纤维素醚由国外知名企 业提供，进口量占国内市场消费总量比例很低。国内非离子型纤维素醚产能和产量较大的主要企业包括本公司、赫克力士天普、山东瑞泰、上海惠广、湖州展望、山东一滕、山东光大等。目前国内产能较大的非离子型纤维素醚生产企业赫克力士天普、山东赫达等企业的总产能超过全国总产能50%。其他产能在4,000 吨以下的非离子型纤维素醚小型生产企业众多，除个别企业外，大多生产普通型号建材级纤维素醚。山东赫达公司重点定位面对中高端市场，拓展应用领域，构建“一站式”综合服务体系，走市场高端化路线，行内优势凸显。公司在提升纤维素醚的质量稳定性和优化关键理化指标方面取得了显著进步。纤维素醚产品具备了较强的市场竞争力，赢得了国内外市场大客户的认可。该等客户对纤维素醚供应商技术研发、产品质量要求较高。主要客户包括：建材行业——德国可耐福公司(Knauf Gips KG)、德高(广州)建材有限公司、北京东方雨虹防水技术股份有限公司等；医药行业——印度IRIS INGREDIENTS、美国KERRY BIOSCIENCE、天方药业有限公司、正大天晴药业集团股份有限公司、悦康药业集团有限公司、绍兴康可胶囊有限公司、江苏辰星药业股份有限公司等；食品行业——梧州神冠蛋白肠衣有限公司等。目前公司产品已稳定销往德国、荷兰、南非、土耳其、俄罗斯、巴西、印度等60多个国家和地区。与国内众多竞争对手相比较，公司的客户资源优势明显，国内外市场均衡发展。优势企业做大做强国内环保政策日趋严格，对纤维素醚生产过程的环保技术及投入提出了严格要求。高标准的环保措施增加了企业的生产成本，也形成了较高环保门槛，无法满足环保要求的企业将很可能因环保不达标而逐步关停或减产，有利于优势企业做大做强。2018年3月8日，山东赫达股份有限公司发布涨价通知，宣布由于近期各种化工原料持续上涨，致使产品成本不断上升，为了保持公司可持续发展，经财务成本核算，公司慎重考虑决定从3月15日起，“赫达”品牌的建筑级纤维素醚产品上调1000元/吨。2018年经营计划。公司20000吨/年纤维素醚改建项目在2018年7月顺利投入使用，提前做好20000吨/年纤维素醚改建项目投入使用后对原装置改造的规划，将研发植物胶囊专用纤维素醚作为医药级产品的首要攻克课题，配合赫尔希的产品研发工作。赫尔希公司：继续稳定并优化现有的生产流程，最大限度释放产能并投放到市场中去，保证销售胶囊26亿粒，力争2018年销售胶囊30亿粒，加大对植物胶囊二代产品的研发，启动年产50亿粒植物胶囊技改项目，年度内完成对工艺流程及设备选型的最终方案并予以实施，力争2019年进入市场。福川公司：攻克双丙酮丙烯酰胺目前在生产流程及工艺中存在的问题，为扩产1000吨打好基础。
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