诸葛建股-002325-洪涛股份主力建仓洗盘中
装饰业务17年收入同比增长20.8%，职业教育收入同比下滑6.06%。分业务板块来看，装饰业务贡献收入30.70亿，同比增长20.8%，职业教育贡献收入2.61亿，同比下滑6.06%。并表子公司中，跨考教育实现净利润4690万元（承诺净利润6000万元），同比增长1.34%，跨考教育2017年主动进行战略调整，释放效益需要一定时间，同时加大了IT研发投入，因此对短期利润影响较大；学尔森实现净利润-3585万元（承诺净利润6000万元），同比减亏974万元，一方面部分资质考试政策尚未完全明朗，对公司营收造成影响，另一方面公司加大学习平台开发、课程开发及线下优化升级，短期内成本增加导致业绩亏损，目前公司职业教育业务仍处于整合培育期，未来随着有效整合完成可实现业绩修复受营改增及行业竞争加剧影响，公司2017年/2018Q1毛利率分别同比下滑1.92/2.80个百分点，但公司应收账款回收力度加强，净利率小幅下滑。公司2017年综合毛利率为22.88%，较去年同期下滑1.92个百分点，期间费用率同比提升2.98个百分点，其中销售费用率同比减少0.91个百分点至6.81%，17年股权激励计提摊销费用同比增加0.33亿元使得管理费用率较去年同期提升1.11个百分点至6.66%，财务费用率同比提升2.78个百分点至4.66%，主要系带息负债增加及理财产品利息收入计入投资收益所致；公司加强应收账款回收力度，资产减值损失/营业收入比重降低1.53个百分点至1.95%，综合影响下公司2017年净利率同比下滑0.28个百分点。公司2018Q1综合毛利率为20.21%，同比下降2.80个百分点，销售费用率同比大幅减少2.16个百分点至4.80%，18Q1股权激励计提摊销费同比有所增加，管理费用率提升0.86个百分点至6.20%；一季度公司加大应收账款回收力度，应收账款同比减少1.15亿元，环比减少7.85亿元，致使资产减值损失/营业收入较去年同期下降3.03个百分点至-3.64%，此外由于去年同期政府补助较多，18Q1有所减少使得营业外收入/营业收入同比降低0.32个百分点至0.01%，综合影响下2018Q1公司净利率下滑0.49个百分点。
收现比提升，付现比降低，回款力度加强使得17年全年与18Q1公司经营性现金流大幅改善。2017年公司经营性现金流净额-1.39亿元年，同比少流出4.14亿元，全年收现比88.2%，同比提升14.2个百分点，预收款同比增加0.19亿元；付现比100.9%，同比提升3.54个百分点；2018Q1公司经营活动现金流净额2.83亿元，较上年同期多流入5.79亿元，收现比144.0%，同比提升36.3个百分点，付现比81.7%，同比下降41.5个百分点。
住宅新签订单持续快速增长，在手储备支撑未来业绩。公司2017Q1/Q2/Q3/Q4/2018Q1单季分别新签11.0亿/9.32亿/14.3亿/22.3亿/7.5亿，对应2017Q4/2018Q1增速分别为42.7%/-31.9%，分业务类型看，18Q1新签公装/住宅/设计订单分别为5.86亿/1.48亿/0.15亿，对应增速-43.6%/217.1%/2.04%，住宅订单同比增速较17Q4继续提升81.5个百分点，继续维持高速增长。截至2018Q1公司累计未完工订单53.7亿元，同比增长62.7%，订单收入保障系数为1.6，对未来装饰主业形成良好支撑。
{:7_326:}{:7_326:}{:7_326:}{:7_326:}{:7_326:}{:7_317:}{:7_317:}{:7_317:}{:7_317:}{:7_317:} 预祝成功
页:
[1]