板材利润修复弹性大 即将迎来盈利高峰期
供给端：去产能叠加板材主产地环保限产，供给端加速收缩。随着取缔地条钢步入尾声，去产能工作逐步转入压减合规产能阶段。2017 年计划减压产能5000万吨，考虑到各级政府执行钢铁去产能的积极态度。参考2016年计划压减4500 万吨，实际压减6500 万吨，预计2017 年仍有望超额完成粗钢压减任务2000 万吨以上。在螺纹钢保持高盈利的情况下，预计板材将成为优先压减品种。此外，采暖季限产环保压力大，板材主产地供给收缩严重，预计今年年底产能利用率达到82%以上。根据3 月份印发的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》的要求，各地实施钢铁企业分类管理，按照污染排放绩效水平，制定错峰限停产方案。
麟龙科技表示，具体来看，如果按照要求石家庄、安阳、邯郸和唐山限产50%，每个月河北、河南合计要减少供应量达到700 万吨，涉及产能1300 万吨。其中唐山，邯郸是河北板材主产区，区域供应将严重收缩，而且唐山钢坯又是国内风向标，有望带动全国钢价特别是板材价格再次上涨。需求端：汽车板需求即将进入高峰期。
下半年板材供需将改善，特别是四季度去产能效果和限产叠加，产品盈利将迎来修复，弹性空间较大。螺纹钢保持高盈利，原材料成本难有大增长，行业有望迎来盈利高峰期。
推荐标的：
上半年长材盈利较板材好，基于中报行情建议关注凌钢股份、方大特钢、韶钢松山；下半年板材企业业绩弹性大，重点推荐本钢板材、鞍钢股份、宝钢股份。
风险提示：供给侧改革力度不及预期，原油、铁矿石等大宗原材料暴涨，宏观经济大幅滑坡。
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