铜：密切关注回调买入机会
铜市逻辑：中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：上周，铜精矿加工费继续小幅下降，供应偏紧使得铜精矿现货市场采购加工费进一步的下降。智利Escondida矿山继续处于罢工状态，印尼PT Amman Mineral Nusa Tengarra已经可以出口铜精矿，但自由港尚未解决。短期铜精矿供应偏紧，短期供应弹性料不会进一步增加，但需求领域依然没有太多起色，但从多项指标来看，从铜杆至线缆企业，库存均比较低，需求料不会过度恶化。
走势分析：
当日走势：3月8日，铜价格整体上重心延续下移。 8日，lme库存继续增加，并且继续集中在新加坡和韩国仓库，经过SMM调研，库存增加主要是国际贸易商交仓所致。
另外，中国公布2月份进口数据，未锻轧铜进口34万吨，1-2月份进口72万吨，同比下降14万吨。我们认为国内精炼铜同比的增量难以弥补进口的减少，因此1-2月直接总供应同比是有下降的。 另外，消息称，3月和4月运往中国的铜精矿加工费(TC/RCs)已经分别降至大约70美元/吨和7美分/磅。加工费的下降将进一步的抑制国内冶炼兴趣，精炼铜产量越来越受制于铜精矿的供应。
因此，总供应层面并不是特别的担忧其增加。 需求方面，下游企业昨日小幅有所采购，但是依然比较谨慎，实际采购量并未过多超出需求，因此产业链库存并未增加。
总体上来看，由于铜精矿供应限制，或使得铜价格的回调存在底线，而产业链库存较低，对需求好转的可能并没有抵抗力，因此综合情况，我们的观点不变。
我们建议铜以关注买入机会为主。
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