铜：高位震荡 静待突破
铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：上周，铜精矿加工费继续小幅下降，供应偏紧使得铜精矿现货市场采购加工费进一步的下降。智利Escondida矿山继续处于罢工状态，印尼PT Amman Mineral Nusa Tengarra已经可以出口铜精矿，但自由港尚未解决。短期铜精矿供应偏紧，短期供应弹性料不会进一步增加，但需求领域依然没有太多起色，但从多项指标来看，从铜杆至线缆企业，库存均比较低，需求料不会过度恶化。 走势分析： 当日走势：3月6日，铜价格整体上重心下移。 6日，lme库存迎来久违的增量，单日库存增加近3.9万吨，其中主要增加在亚洲仓库，增量为近3.6万吨，我们认为这主要是中国精炼铜进口减弱，进口铜进不来所致，近期保税区现货升水也在小幅走低。 当前库存的增加，主要在于目前的消费还处于季节性淡季，而库存的增加主要反应1月份以来的供应过剩局面；而我们的跟踪情况显示，中下游企业几乎没有补充库存的机会和行动，因此几乎剩余的过剩全部集中在现货市场，并且变成显性库存。 由于供应前景展望几乎很难有大的增量，因此当前的库存增量对铜价格的影响力度要比较弱。 而消息面上，秘鲁最大的铜生产商之一--Cerro Verde矿一工会代表表示，工人们计划从周五开始为期五天的罢工，要求更好的劳动条件。 这就意味着，铜矿罢工或从智利波及至秘鲁，当前全球第一大和第二大铜矿供应国均面临罢工干扰，这会使得铜精矿现货供应或更为紧张。 在这种局面下，供应的弹性实际上更低了。而如果下游需求季节性稍微好转，或即可以使得铜价格受到刺激，因此， 操作上，观点不变 ，日线级支撑47000附近，尽量关注低吸机会。短线：观望。
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