央行变相加息 会否是行情不可承受之重？
大家目前主要的关注焦点是央行引导市场资金成本上升，或者说变相的加息。这里观点分化比较严重，有人认为没什么太大关系，有人认为问题很严重。目前盘面不会有太大变化，我们说说未来货币政策的分析。央行这次变相的加息，应该说还是有点出乎市场意料的，个人认为这个问题值得重视，大家不要小看。首先资金成本上升，央行货币政策有两种工具，价格型和数量型，变相加息明显是价格型工具，但不是一个持续的上升，因为现在缺乏持续上升的动力，另外，这个上升是金融属性而不是一个经济属性，所谓金融属性和经济属性，如果我们通胀有很高的预期，CPI有很高的涨幅的话，未来央行会持续的加息，这种情况下，加息的经济属性会比较强，但现在看不到，CPI今年高不上去的，甚至未来几个月会有一个高峰然后走低，至于大宗商品，现在也开始转向了。
实际上，CPI整体上升空间非常有限，央行这一次的引导市场资金成本上升，经济属性非常差，根本不是在应对通胀，而是要继续的整个金融系统降杠杆，化解风险，去泡沫，要求大家把整体心态放平。因为他发现整个金融系统里太多的人憋的那种和央行对赌的情绪，把各个方面的杠杆都加到极致，股票市场，债券市场等等，所以这一次很明显是奔着金融属性去的，进一步强化降杠杆。如果你们不听话，后面还有数量型工具，所以未来一两个月，市场反应达不到央行预期的话，他可能会在数量型工具上动手。所以你不要觉得这次央行升息的幅度很小，十几个基点，还不到二十五个基点一次的标准升息，但后面有数量型工具。不过也不必太在乎，因为不存在连续升息的空间，对于做实体的人来说，不用太关注，和你关系不大；但对于金融系统的人来说，这个和你关系非常非常大，比正式加息的关系都大，因为目标很明确，就是直指你金融系统的不稳定因素。
对于股票市场来说，券商认为对于权益类投资是大大的利好，是这样解读的，股票市场相对吸引力是比较明显的，且杠杆是非常低的相对来说，所以整体降杠杆的情况下，股票市场的性价比还是蛮高的，这个是值得肯定的，但市场又不是这么一一对应的，不是说股票市场高，资金就会进来，还要考虑很多其他因素。蓝筹股已经没有太高的性价比，这个要和前期的观点进行调整，此一时彼一时，这里就指数来说不会有大的下跌空间，但上涨空间也被消化掉了。
蓝筹股的绝对吸引力在于分红率与市场资金无风险收益率的比较，随着市场资金成本的上升，蓝筹股的分红吸引力在下降，相对吸引力是和美国市场比，我们市场的估值水平是15-16倍，美国市场是23-25倍，我们的吸引力就出来了，原来打折扣的是人民币比较弱，现在人民币蛮强了。在这方面，A股市场的相对吸引力是有的，但绝对吸引力已经没有了，那么在这种情况下，是反应相对吸引力还是绝对吸引力呢？看情绪。
如果这个市场有很强的绝对吸引力的话，哪怕投资者情绪一塌糊涂，这个市场也不会跌的，你看去年6月份之后的情况，市场再悲观没用，因为蓝筹股的分红，有大的长线资金的入住，甚至很多债券投资者，长线机构，他都会买，市场再悲观没有意义。但是在绝对吸引力消失的情况下，你股票市场只有相对吸引力的情况下，投资者情绪就非常重要，情绪高，市场就会涨，情绪不高，就涨不动，就像现在这个样子，个人认为市场情绪并不高。
综上，目前短线来看，突破还需要些日子，并不是一蹴而就的事情。中长期依然乐观，2017至少比2016要好得多。
（个人观点，仅供参考，据此操作，风险自担！）
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