这样搞，要求对个股基本面的研究能力非常高，适合哈大
芝麻开门
各位哈友，大家早上好。昨天证监会出了再融资新规定，那对龙一增发有无影响。龙一两次增发间隔不超过１８个月，谢谢大家。
本帖最后由 蓝烟火蓝烟 于 2017-2-18 09:44 编辑
http://www.boc.cn/custserv/bi2/201612/t20161226_8324029.html
2017贺岁纪念币
打卡报到，问好哈大，问好哈粉们！
大家周末愉快！
521发果果果！！！
【业绩断崖式下滑 国寿全牌照“过冬”】2月16日，中国人寿(601628.SZ)公告了1月原保费收入约1612亿，同比增长三成。保费高增长的开门红背后，却难掩业绩低迷，其净利润迈入史上最为艰难时期。中国人寿在发布的业绩预告中表示，预计2016年净利润同比下降40%-50%。在低利率环境和保费较快增长的双重压力之下，中国人寿也在寻找突破口，近期公告称150亿参与申万宏源定增，持股比例将提升至近10.8%，一举成居中央汇金后的实际二股东。那么这笔投资在会计上将作如何处理，能否为其带来显著收益呢？（华夏时报）
【养老金增幅基本靠猜 今年仍难与平均工资挂钩】随着2016年基本养老金补发工作的基本到位，2017年基本养老金的上调工作也提上日程。人社部近期作出表态，2017年将会进一步提高基本养老金，但是具体的幅度尚无定论。不过，由于各地方的经济发展发展水平不同，人社部也只是划出一条线，各地还是有自主提升的空间。（华夏时报）
【焦作万方控制权再现纷争 壳资源价值看跌】在焦作万方前控股股东中国铝业有计划“撤出”后，其控制权归属就一直难有明朗走向。随着嘉益(天津)投资管理有限公司(下称“嘉益投资”)自2016年11月在二级市场大幅增持焦作万方股份，其对焦作万方的三次举牌，再次让上市公司的控制权陷入纷争。（华夏时报）
两低一高模型：长期战胜市场的“武器”
2017年02月18日 04:01来源：证券时报编辑：东方财富网
价值投资可以战胜市场吗？答案是可以，而且在A股似乎很容易。这里，让我们来看一个模型，即两低一高模型(低PE、低PB、高股息率)，在长期是如何战胜市场的。
简单来说，就是在每个时点，选择当时前溯12个月股息率最高，或者PE和PB的分别排名的平均数最便宜的一些股票(在测算中，我选择了30个)，或者三者兼而有之，然后持有一段时间，在下个阶段再以同样的方式调仓。
在对历史数据进行的回测中，高股息率模型(选择前溯12个月股息率最高的30个股票)在长期，持续、显著地战胜了市场。同时，低PE和低PB结合的模型，也显著战胜了市场。
如果把以上两个模型叠加起来，我们就会得到一个“两低一高模型”。也就是说，我们把单个股票在一个时点上的PE、PB、DY分别做一个排序，然后把3个排序的平均数做为综合排序，就可以得到“两低一高模型”的排序。
结果显示，这个模型也取得了高额的超额收益。
但是，并无任何证据证明，两低一高模型比前面两个模型单独的情况好。反之，这些模型得出的结果似乎是一样的。
这是为什么呢？在相关性对比分析中我发现，高股息率的股票，在几乎任何一个时点上，和低PE低PB的股票，几乎是完全重合的。所以，不管是用高股息率模型，还是低PE低PB模型，其实选出来的可能是一批类似的股票。因此，才会得到相似的结果。
而这些股票的特点，就是有一个共性：从概率上来讲，它们又便宜又优质(股息高，盈利高，净资产多，股价还低)。这，才是模型真正的意义。
但是，需要意识到的是，尽管由于交易佣金、调仓冲击成本等一些问题，实际交易中获得的回报，可能比模型运算的结果略有下降，但是从大方向来说，模型是死的，投资者是活的，基于价值的实际交易结果，可能比模型演算得更好。
这里，就让我来一一分析这些因素。
特别股息、特异低估值的排除：有一些公司股息率高，并不是因为经营能力强，而是出于一些其它的因素，比如香港市场常见的因为行业前景不明、公司采取收缩政策而派发的特别股息、A股一部分刚上市公司派发的高分红等等。
另一方面，有些公司的低PE可能是由于一次性高收入导致，低PB可能是有大量不实商誉等导致，等等情况，不胜枚举。因此，在分析具体公司时，投资者可以剔除这些“看起来指标很好看，但是仔细一看发现价值并不明显”的公司。
明显更差的和明显更好的公司：尽管有些公司数据真实，也不存在上面说的一些情况，但是这家公司所在的行业可能明显没有前途，或者公司的市场份额已经发生了逆转，等等。
另一方面，一些公司的基本面可能非常优异，但估值并不低。比如，按前文所述的模型，在香港市场就不可能选中腾讯控股，但这并不证明腾讯不是一家好公司。
相似的股票，可以优中选优：在审查模型挑选出来的30个公司以后，我发现，其中存在优中选优的可能。也就是说，对于模型来说，给予每个选中股票1/30的仓位，是机械化的。但是，投资者往往可以发现，其中一个公司明显比另一个有价值。
仓位控制：需要指出的是，两低一高模型是一个纯粹选股的模型。也就是说，它在任何时候，都是保持100%仓位的。但是在实际交易中，投资者最起码可以不用在2007年10月保持满仓的状态。这种超大型的估值扭曲带来的仓位控制机会，会给投资者带来更多的收益。
不过，频繁的仓位控制或将起到适得其反的效果。这里指的，是在有绝对把握的情况下，低频率、但坚决控制仓位。
更好的其它资产：不仅仅是仓位调整的时点，会给投资者带来更多的模型以外的回报，一些其它的资产也会带来更高的回报。
举例来说，两低一高模型在2002到2005年并没有给投资者带来太多的回报，但是，那时候最好的投资标的根本不是A股，而是H股。
而其它的一些资产，比如债券、分级基金、房地产(2000年租金回报率高达6% - 8%)，同样可能为投资者提供更好的机会。
制度红利和市场红利：尤其在A股市场，投资回报很可能还会来自一些其它红利，如制度红利(申购新股)，市场红利(2015年夏季到秋季的期现套利)等等。
不管怎么说，两低一高模型给我们展示了，在长周期中，依据价值投资的核心宗旨“又好又便宜”，能够给投资者带来多么高的超额回报。而在以上的讨论中，我们更可以看到，凭借谨慎、细致、高确定性的人为操作，投资者可以取得比模型更好的结果。
所以说，价值投资其实也不难，难乎有恒而已。
掘金供给侧深化改革 鸡年有哪些新机会？
2017年02月18日 04:00来源：证券时报编辑：东方财富网
3月初即将举行的全国两会成为近期资本市场关注的热点，供给侧改革、一带一路和混改被认为是“两会行情”的三大主线。其中，供给侧改革将在2017年得到深化。这意味着，此前的供给侧改革动作及思路将延续，并将在新的领域有所突破。
供给侧改革深化年，有哪些新投资机会？多名专业人士对记者表示，可关注去产能已初见成效、基本面得到改善的企业和行业，长期可关注供给侧改革扩围的领域如农业、有色金属、船舶制造等新领域。
新一轮去产能“扩围”带来新机会
2017年被定位为是“供给侧改革的深化之年”。这意味着此前的去过剩产能等一系列动作将在新的一年持续。今年的去产能思路主要是，一方面巩固2016年消化过剩产能的成果，另一方面将行业扩围，这意味着可被关注的行业进一步扩大。
在巩固成果方面，对于一些淘汰产能压力较大的行业如钢铁、煤炭等，将继续采取严管措施。例如有消息称，中煤协拟2月21日召集部分大型煤企开会：座谈会主要研究2017年运行走势，探索促进煤炭经济平稳运行的对策与措施。发改委透露，正考虑3月中旬供暖季结束后，从目前允许煤矿按照330个工作日生产，恢复至按照276个工作日生产，以防再度出现产能过剩。
对于一些已取得成效的行业如水泥、玻璃等，相关部门对落后产能的管控也不放松。日前，国务院多部门已经联合启动水泥、玻璃行业淘汰落后产能专项督查小组，分8个督查组对全国31个省(区、市)和新疆生产建设兵团水泥、玻璃行业淘汰落后产能情况进行专项督查。
除了传统“黑色”行业，2017年的供给侧改革将扩围，多个新行业的落后产能进入去产能行列。国资委主任肖亚庆近日宣布，央企去产能从煤炭、钢铁扩围至有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等产能过剩的行业，“推动企业集团层面兼并重组，加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合，探索海外资产整合。”这被认为实际上宣布了供给侧改革扩围的范围，将包含有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等。
扩围意味着新的机会。申万宏源证券表示，2017年行业主要看点仍在供给端，一方面，环保压力下北方区域停产范围、时间及执行力度加大；另一方面，区域龙头整合带来集中度变化、协同提价预期强。此外，政策面供给侧结构性改革自上而下推动产能收缩。因此建议关注供给侧改革下的国企标的。
农业供给侧改革成为新投资主题
2017年2月5日，中央“一号文”提出，要加大创新驱动力度，推进农业供给侧结构性改革，通过调整优化农业的产品结构、生产结构和区域结构，提升农产品品质、促进产业去库存、降低农业生产成本及营销成本，并通过补短板等方式推动农业供给侧改革。
农业首次被纳入供给侧改革，为投资带来了巨大的新机会，也引起了市场的躁动。农业股也一度引起了新一波的上涨行情。多个券商认为农业结构方面将带来新的行情。如上海证券的研报认为，供给侧改革将直接带动农产品的结构性调整，出现玉米“失宠”、大豆复苏的现象。方正证券发布研报认为，农业的供给侧改革要点在于“结构”，不同于工业去产能，种植效益的平均化将成为大趋势，农业刺激政策有望加码。
在具体策略上，方正证券建议，随着农业供给侧改革的推进，玉米深加工行业将迎来春天，而需求的增长和产业的转移将使得饲料行业受益，此外农业服务概念也可作为长期的投资方向，值得重点关注。
著名经济学家宋清辉表示，供给侧改革已经持续了几年，目前在房地产、国企改革领域都已经取得了比较好的效果。去年以来，楼市库存下降较快，国企供给侧改革初见成效，说明供给侧改革政策效果明显。2017年“两会”召开背景下供给侧改革预期强烈，市场风险偏好有望提升，春季行情可期。投资者可以关注后续政策推进明确的上海国企改革、农业供给侧改革等板块，或会产生良好的收益和效果。
宋清辉称，今年供给侧改革已经拉开大幕，这对我们的资本市场将会产生两个方面的重大影响。一是农业供给侧改革将深刻影响中国资本市场，有望成为2017年的年度政策投资主题。二是供给侧改革是重要投资主题，周期股的机会存在反复，例如地产等周期性行业或会有阶段性的暴利机会，并催生资本市场上的短期获利机会。
本帖最后由 蓝烟火蓝烟 于 2017-2-18 14:23 编辑
脚本增加字体放大缩小，下面是手机中效果
手机爬楼，真累
【茅台5位高管离职 “换帅”再度敏感】近日，茅台5位高管的离职再次将茅台推向风口浪尖。前不久茅台刚刚平息了董事长袁仁国即将离职的乌龙事件，如今再度传出管理层更迭的消息更是平添了茅台管理层的诸多猜想。有知情人士向《华夏时报》记者透露，此次人事变动预示着茅台即将在未来几个月内出现核心管理层变动，朝着年轻化趋势改变。但这一预判目前还没有得到茅台官方的承认，只能拭目以待。（华夏时报）
工信部赛迪研究院装备工业研究所所长左世全告诉21世纪经济报道记者，中国工业大而不强，基础薄弱，《中国制造2025》正是以此为着眼点的中长期规划。《中国制造2025》并非只是一个工业4.0的规划，而是工业2.0的补课、工业3.0普及和工业4.0示范的并联式的发展战略规划。其既包括新型产业的培育，也包括传统产业的改造升级。
sun2752 发表于 2017-2-18 14:16
手机爬楼，真累
出门在外，也没办法啊，只能想办法让我们爬的更舒服些:DAXIAO
大家周末愉快，，，，，，，，
公乘阳庆 发表于 2017-2-18 14:22
工信部赛迪研究院装备工业研究所所长左世全告诉21世纪经济报道记者，中国工业大而不强，基础薄弱，《中国制 ...
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