【金融群英会实盘直播室】 每日股市内参荟萃 2016-11-30
【易明投资】 每日股市内参荟萃 2016-11-30MACD直播室 金融群英会
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【早盘内参】
股市早盘内参：中国建筑买一席位买入77亿 恒大120亿扫货万科 【宏观经济】
国务院：发布《关于支持返乡下乡人员创业创新促进农村一二三产业融合发展的意见》，提出采取财政贴息、融资担保、扩大抵押物范围等综合措施，努力解决返乡下乡人员创业创新融资难问题。
外汇局：将配合境外投资相关管理部门进行真实性合规性审核，打击虚假对外投资行为，促进对外直接投资健康有序发展。
中国建筑：中国建筑昨日一度涨停，近百万手买单封板，股价报11.36元，创一年半新高，主力资金净流入逾3亿元。而在龙虎榜上，一机构席位买入逾77亿，华泰证券浙江分公司买入近5亿。
万科A:恒大再度增持！目前持有万科股份占总股本约14.07%。
社保基金：理事会网站公布基本养老保险基金托管机构评审结果，工商银行、中国银行、交通银行和招商银行入选。
人民币：周二兑美元中间价报6.8889，上调153点。
债市：中金所10年期国债期货主力合约1703周二收跌0.71%，报98.93，创上市以来最大单日跌幅。
【股市聚焦】
A股：沪指周二低开高走，尾盘略有回落，最终小幅收涨0.18%结束一天交易，四连阳冲击3300点大关，盘中最高一度涨至3301.21点，收盘报3282.92点，再创10个月新高。
新股申购：家家悦今日发行总数为9000万股，申购代码732708，申购价格13.64元；平治信息发行总数为1000万股，申购代码300571，申购价格12.04元。
保监会：针对个别机构罔顾市场接受程度、罔顾行业负面影响而采取的激进股权投资行为，监管绝不会缺位，将及时进行必要的干预，促进保险机构审慎稳健投资。
外管局：中国11月末人民币合格境外机构投资者(RQFII)获批额度为5237.75亿元人民币，上月末为5149.88亿元。
投保基金：上周(11月21日-11月25日)，证券交易结算资金银证转账转入额为5030亿元，转出额为4964亿元，证券保证金净流入66亿元。
中登公司：中国证券市场上周新增投资者数39.48万，前值为42.64万，环比下跌7.41%。
海通证券：2017海通证券投资策略报告会上，首席策略分析师荀玉根表示，预计2017年A股有望从震荡市演变为牛市。
【楼市动态】
路透：不具名消息人士称，部分央行分支机构对辖区内部分银行进行窗口指导，要求暂停发放个人住房按揭贷款，但没有说明暂停多久。央行表示，有关媒体消息“并不属实”。
山东：银监局对部分媒体关于驻济银行全面暂停房贷业务的报道进行了回应，目前中国银监会和山东银监局均未出台任何关于济南市银行业全面暂停房贷业务的政策。
【板块掘金】
户外运动：近日，国家发改委联合多个部委印发《山地户外运动产业发展规划》等多项体育相关产业发展规划，使得体育产业备受市场关注。
上市公司有：探路者、长白山、中潜股份、太阳鸟、天海防务、信隆健康、姚记扑克、上海凤凰、深中华A、三夫户外、中信海直、威海广泰、中直股份、海特高新等。
钴概念：本月以来，钴市场持续攀升，在下游需求的支撑和海外钴价上涨的推动下，四氧化三钴市场从10月中旬到现在一路上涨，各大供应商报价仍在一路走高。
A股上市公司中，华友钴业、金岭矿业、宏达股份、奥特佳、海亮股份等5只个股具备爆发潜力。
【公司新闻】
万达商业：放弃借壳消息系误读。
泸州老窖：窖龄酒12月1日起变相涨价20%。
阳光城：以104.69亿元收购资产，构成重大资产重组。
亚威股份：股东苏州沣盈印月投资中心举牌，目前持股5%。
壹桥股份：控股股东及其一致行动人减持4650万股，占比4.88%。
浙江世宝：控股股东浙江世宝控股集团减持1100万股，占比3.48%。
博实股份：股东邓喜军等一致行动人减持813.1万股，占比1.1928%。
中电广通：30日复牌，拟注入11.66亿元军工资产。
中国铁建：中标2022年世界杯主体育场工程。
贵绳股份：康橙投资举牌，持股5%。
【全球市场】
韩国：总统朴槿惠就闺蜜干政丑闻致歉，她表示，将把缩短任期等“去留问题”交由国会决定。
巴西：对华热轧钢板启动反补贴调查。本案补贴调查期为2015年1月至12月，损害分析期为2013年1月至2015年12月。
美国：第三季度实际GDP年化季环比修正值+3.2%，预期+3%，前值+2.9%。
欧元区：11月经济景气指数106.5，预期106.8，前值106.3。
外盘收盘
道指 欧股 黄金 美油
+0.12% +0.3% -0.3% -3.93%
美股：道琼斯工业平均指数涨0.12%，报19121.60点，标普500指数涨0.13%，报2204.66点，纳斯达克指数涨0.21%，报5379.92点。
欧股：泛欧STOXX 600指数涨0.3%；英股富时100指数跌0.40%，法股CAC指数涨0.91%，德股DAX指数涨0.36%；富时意大利MIB指数涨2.13%。
黄金：截止收盘，美国COMEX12月黄金期货跌0.3%，报1190.0美元/盎司。
原油：美国WTI1月原油期货跌3.93%，报45.23美元/桶。布伦特原油期货跌3.86%，报46.38美元/桶。
美元：截止发稿，美元指数跌0.20%，报100.98；欧元兑美元涨0.30%，报1.0644；英镑兑美元涨0.65%，报1.2495；美元兑日元涨0.48%，报112.3640；美元兑加元涨0.16%，报1.3426；美元兑人民币跌0.17%，报6.8933.
【大事提醒】
央行：周二进行亿元900亿元7天期逆回购操作、700亿元14天期逆回购操作，300亿元28天期逆回购操作。
工信部：发布《环保装备制造行业(大气治理)规范条件》(征求意见稿)，引导大气治理装备制造行业持续健康发展。
中国基金报：今年12月和明年1月的解禁规模分别为3714亿元和4432亿元，是今明两年解禁规模最高的月份。
安迅思：中国汽柴油零售价周三(11月30日)或每吨上调185元。
中签号：贝肯能源中签结果出炉，末“4”位数：3450、8450；末“5”位数：97868、17868、37868、57868、77868；末“7”位数：6148879、7398879、8648879、9898879、1148879、2398879、3648879、4898879；末“9”位数：014438613。
中签号：如通股份申购中签号出炉，末“4”位数：5019、0019、8246；末“5”位数：67835、87835、47835、27835、07835、93477；末“6”位数：944714、819714、694714、569714、末“8”位数：76993371、89493371、14493371、01993371。
【数据一览】
沪股通流入 10.90亿 港股通流入 2.09亿
沪市融资余额 5467亿 深市融资余额 4170亿
两市融资总额 9637亿
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【股海早參】
一．财经要闻：
1.恒大于18日至29日耗资140.1亿元买入5.1亿股万科A，目前合计持股占总股本比例14.07%。
（指南针：即便属实，也是诱多。目前如此多的低位没启动的股票，恒大不买，何以再拿140亿追高万科？18日至29日期间，深万科共成交197亿，恒大一家就卖了140.1亿，怎么可能？有人出不了货，急呀！）
2.29日，全国社会保障基金理事会公布了选定的4家基本养老保险基金托管机构，分别为工商银行、中国银行、交通银行和招商银行。人社部新闻发言人曾表示，今年年内将组织首批委托省份与社保基金理事会签订合同；全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元。
（指南针：托管机构的选定，标志着基本养老保险基金入市的步伐更进一步。但姗姗来迟，黄花菜都凉了。2800点时不进场建仓，3500点以上再进场？机会错过了，只有等下一次股灾了，可见，养老金年底前进入股市的概率不大。）
3.婴幼儿奶粉配方注册制于10月1日起正式实施，虽然新政为乳企留有过渡期，但其对奶粉市场的影响已经显现。上证报资讯采访业内人士获悉，奶粉企业最近忙于促销、清理库存，生产企业及代理商有望进入加速洗牌期。
（指南针：西部牧业（300106）是新疆拥有婴幼儿奶粉生产许可证的企业之一，市场预期公司有望利用行业洗牌契机，加快拓展销售渠道，为其奶粉销售打开新的增长空间；贝因美（002570）现有11种奶粉配方，机构认为保留核心配方有利于提高公司品牌的市场辨识度。）
4.工信部出台《环保装备制造行业（大气治理）规范条件》征求意见稿，旨在大力发展节能环保产业，加快推进大气治理装备制造业供给侧改革。
（指南针：环境保护是我国经济转型升级的内在要求，投资力度不断加大。相关上市公司可：三维丝（300056）、雪迪龙（002658）、聚光科技（300203）。
二.下一个热点板块将花落谁家？
1.安邦举牌概念成市场热点：
安邦系增持概念股：东江环保（002672）、东阿阿胶（000423）、四维图新（002405）、隆平高科（000998）
2.中小创业板：
中国证监会和香港证监会11月25日联合公告：深港通下的股票交易将于12月5日开始。
深圳中小创业板指数横卧已久，太阳出来了，该起床了。
三.今日观点：
1.大盘蓝筹股已是强弩之末，不宜追涨了。
2.近日提防大盘蓝筹股给大盘带来大震荡。
3.3300点附近，大盘将调整，八类股的赚钱机会将来临。
4.阶段高点将现，但只是阶段高点，不是终点。
5.深港通前夜，谨防主力再挖坑！
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【个股淘金早参】
一、周二盘面分析及今日操作策略
昨天大盘震荡微涨，深市几大指数均下跌，其中创业板指下跌0.26%。中字头 、酿酒 、食品、家电 和钢铁 等蓝筹涨幅居前，两桶油大涨，保险、券商和银行几大权重也全线小涨，煤炭 和有色则领跌。热点题材几无表现，次新、稀土、水处理和土改等题材领跌。个股以下跌居多，涨停板32个，其中自然涨停板仅8个。跌停板却多达5个，大跌七八个点以上个股就有七八十个，跌幅3%以上个股更是逾四百个。
大盘延续涨势，盘中一度摸了把3300点大关，早盘低开后就徐徐攀升，午后则是大起大落。主板蓝筹板块轮流涨，市场二八分化很明显。中字头在中国建筑的带动下继续引领行情，只是集体疯狂后不仅砸坏了个股也有点难以为继的迹象。中国建筑拉板带动了一大批中字头个股，然而其他的上来后它却被一个48万手的大单砸开了，轮流涨到集体疯狂后本就是分化，而且他们的大涨能带动大盘的作用明显在边际递减。指数在2点半前后的那波上冲主要还是由券商、保险和两桶油等权重脉冲带动，而他们尤其是券商和保险却像是耍猴戏一样，猛拉一把又打回原地。近期的市场除了一些大盘蓝筹股就是几个庄股在兴风作浪，绝大部分个股都趴着不动或跌跌不休，赚指数亏钱的特征很明显，看大盘指数确实像是牛市，然而每天的跌幅榜却像是大熊市。昨天盘中市场风向一度转向创业板，然而掌趣科技和东财等几个创业板权重刚板指数拉起来，中国建筑又带动中字头崛起，他们的崛起自然又把创业板压了下去。创业板这几天不时是有点动静，只是当前还处于酝酿阶段，只有等主板蓝筹歇息时它才有表现的机会，当然光拉几个创业板大盘股也难看到多少赚钱效应。
大盘昨天还算强势，开盘那么弱还拉起来创了新高，但强势的背后只是虚假繁荣而已，3300点大关摸了一把就跳水说明也是一个槛。给我的感觉是大盘的风险也即将到来，个股杀跌的风险随时会蔓延到指数，蓝筹股大涨时都已经不太能带动指数，一旦他们也涨不动了指数出现回踩就很正常。下周深港通开通，已经涨那么高的蓝筹股外资不太可能会来接货，倒更可能是利好兑现。大盘牛市、个股熊市的格局也需要一次调整来改变，回踩的过程也就是筹码切换、风格转换的过程。总的来说，当前中字头等蓝筹涨高了再买也容易套，而底部的小票在市场氛围没转过来的时候也可能跟跌不跟涨，大盘股当短线做难赚钱，而小盘股没在风口上易亏钱，这个时候就更不能浮躁不能乱买股。短线控制仓位谨慎操作为好，耐心等待市场赚钱效应出现，即使踏空了指数，但错过的可能不是机会而是风险。
二、盘中主要题材热点
1、新股：海天精工、东方中科、神宇股份、激智科技、乐心医疗、汇金科技、徕木股份、桂发祥、凯莱英、康德莱、博迈科、精测电子、科信技术、通灵珠宝 、宏辉果蔬、凯中精密、天能重工、神力股份
2、中字头：中信重工、中国中车、中国建筑
3、中直系+股权转让：三垒股份、达华智能
4、温州帮类庄股：吉宏股份、东方银星
5、年报 高送：易事特、云意电气
6、其他
定增 +阿里：三江购物
中直系：物产中拓
重组 ：南洋科技
钢铁：柳钢股份
三、游资和机构龙虎榜
和科达（002816）：一家机构席位买入2798万
中国建筑（601668）：三交易日两机构买82亿，五机构卖70.6亿
物产中拓（000906）：财通温岭东辉北路及兴业上海金陵东路游资封板，一机构卖1399万
达华智能（002512）：中建投上海浦东南路及福州东街游资封板，三机构卖3.83亿
中信重工（601608）：国君上海天山路及中金北京科学院南路游资封板
四、晚间重要资讯
○国务院：推进农村普惠金融发展实施“互联网＋”现代农业 行动
○保监会：对个别机构激进股权投资行为及时进行必要干预
○护航深港通深圳成公安部证券犯罪办案五基地之一
○上周新增投资者数39.48万，环比下跌7.41%；上周证券保证金净流入66亿元
○山东银监局：“济南银行全面暂停房贷”报道不实
○Shibor连涨14日！流动性拐点争论持续升温
○国债期货 周二大跳水，创上市以来最大跌幅
○2016中国大数据 技术大会将于12月8日-10日在京举行
○万科A惊现121亿大宗交易，疑似恒大再出手
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【顶级私募早间市场信息绝杀版】
周三早间市场信息
昨夜美股收高，道指上涨0.12%，纳指上涨0.21%，标普上涨0.13%，欧洲主要国家股市涨跌互现。纽约原油期货下跌1.85美元，跌幅为3.93%，收于每桶45.23美元；纽约黄金期货下跌3美元，跌幅为0.3%，收于每盎司1190.8美元。WTO裁决美国非法补贴波音飞机；宝马投4.27亿英镑研发无人驾驶；四大车企联手建设欧洲充电网络；法国出现H5N8型禽流感疫情。
市场信息：家家悦732708、平治信息300571新股发行申购日；保监会称对激进股权投资行为监管绝不会缺位；养老金入市渐近，四银行获托管资格；首批养老金投资管理机构名单有望在年内出炉；公安部、证监会护航深港通，五地经侦成证券犯罪办案基地；第二家CEPA券商诞生，华菁证券昨日在沪开业；多家央企正编制国投试点方案，中交集团方案已上报国资委；央行否认“要求部分楼市过热城市停止发放个人住房贷款”；国务院发文促农村产业融合发展；三部门联合发布中介备案登记指引；17项机器人产业联盟标准将陆续出炉；我国首款亿级并发云服务器系统实现量产；四大电力央企要求上调电价；中石油正式拆分天然气销售和管道业务；广西推进6家制糖企业战略重组；首家新型核电研发中心成立；神华或将12月动力煤价每吨再下调5元；上周证券交易结算资金净流入66亿，新增投资者39.48万。
个股信息，利好：森源电气年报预增；吉电股份签署规模56亿元配电网 PPP项目；智慧能源签署50亿锂电项目，高管拟增持不超过100万股；云南水务联合体中标云南金水河8.88亿元PPP项目；中国铁建将承建2022年世界杯主体育场；横河模具与韩国汽车零部件商签署合作意向书；旗滨集团累计收到搬迁补偿金额10.4亿元；信维通信收到政府奖励资金2亿元；新华制药收到政府扶持资金2000万；上海新阳收到657万元政府研发补助；升达林业收到参股公司现金分红款；中兴通讯首次闯入全球ICT企业50强；中国宝安万鑫公司石墨烯产品已通过大客户评测；大港股份股东增持。
利空：保利地产、信雅达、合众思壮、博敏电子终止筹划重大事项；莫高股份拟终止定增事项；银泰资源、壹桥股份、锦富新材、浙江世宝股东减持；英飞拓股东拟减持。
其它：贵绳股份获康橙投资中心举牌；亚威股份获股东沣盈印月举牌；恒大再度增持，目前持有万科占总股本约14.07%；云南旅游、*ST东晶实际控制人拟发生变更；拓普集团拟投资50亿元建设汽车零部件生产基地；维格娜丝44亿收购韩国休闲服饰品牌Teenie Weenie；九州通拟定增募资40亿元“补血”；天翔环境17亿收购海外环保设备制造商AS公司；金冠电气15.04亿收购能瑞自动化，布局新能源充电设施；浩丰科技拟定增14亿元建设多媒体通讯平台；中电广通拟注入11.66亿元军工资产；鲁抗医药拟定增募资10.58亿元加码主业；广东甘化拟6.74亿元收购智同生物51%股权；黑牡丹拟出资5亿元设立新公司，加强PPP项目开发与运营；维尔利4亿收购两家节能环保公司；嘉澳环保拟定增募资4亿加码主业及“补血”；中金环境2.4亿元收购水利勘测和给水设备两家公司；欣龙控股1.2亿出售控股子公司51%股权；依米康拟4000万元增资全资子公司桑瑞思；贵糖股份2900万收购制糖企业；美菱电器2388万元公开挂牌子公司；中洲控股数亿元收购房地产和装修公司股权；天夏智慧拟挂牌出售子公司股权；财信发展实控人卢生举牵头中国财团收购芝加哥股票交易所49.5%股权；永捷股份旗下四维购物平台上线；保利地产、天夏智慧、中电广通、云南旅游、合众思壮、浩丰科技复牌。
限售股解禁：中天城投、南京新百、中毅达、金洲慈航、科陆电子、舒泰神、金雷风电、创业软件。
市场继续延续二八格局，中字头个股表现强势，一度将指数带至3300点，但这种拉大盘的行为只能造成盘面虚涨，板块个股倒是跌多涨少，许许多多投资者体会到赚指数反亏钱的感觉。沪市成交量又一次超过深市，表明资金主战场在主板蓝筹股，在主板尤其是沪市一路高歌向上的同时，中小创倒止步不前，个股甚至于出现持续杀跌现象，情况跟14年走势非常相像，但后面会不会走出类似于15年前五月的走势呢？股市永远充满未知，就投资者来说，还是要有风险意识，也要防止大盘是在加速赶顶的可能，涨多了的品种不去随便碰，否则很容易最终成为买单者，当前宜中短结合、大小皆顾为好。
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【绝参三大早知道（时报早知道 + 中证早知道 + 上证早知道）】
【上证内参】中证早知道（11.30） 【今日导读】
工信部出台环保装备制造规范条件
民航局发布意见推进空管深化改革
鲁抗 医药拟定增募资加码医药主业
贵绳 股份及亚威 股份分获机构举牌
猪价创近期新高饲料企业纷纷提价
【中证头条】
工信部出台环保装备制造规范条件
工信部出台《环保装备制造行业（大气治理）规范条件》征求意见稿，旨在大力发展节能环保产业，加快推进大气治理装备制造业供给侧改革。
点评：环境保护是我国经济转型升级的内在要求，投资力度不断加大。节能环保产业不仅是经济转型升级的手段，更是经济保增长的主要内容。在这个大背景下，从事节能环保业务公司可获得持续发展的动力。相关上市公司可关注三维丝(300056) 、雪迪龙(002658) 、聚光科技(300203) 。
【中证聚焦】
民航局发文推进空管深化改革
据中国民航局网站消息，近日中国民航局党组书记、局长冯正霖主持召开民航局党组会议，审议并原则通过《统筹推进民航空管深化改革的实施意见》和《提升民航科技支撑能力工作方案》。会议强调，重点要围绕做好提升空管资源保障能力、提升空管运行服务品质、深化空管体制机制改革、推动国家空管调整改革、提升通用航空服务能力等5个方面完成30项具体改革任务。
点评：空管是民航发展重要的基础性战略性行业，是保障航空安全运行的中枢，是民航强国的重要支撑，空管系统的质量和效益直接影响着民航发展的质量和效益，推进空管改革势在必行。《意见》是民航局党组审议的第一个深化民航改革专项任务方案，体现了民航局对空管工作的高度重视。相关概念股可关注川大智胜(002253) 、威海广泰(002111) 。
【要闻速递】
今日，在第十一届21世纪亚洲保险年会上，保监会副主席陈文辉表示，针对个别机构罔顾市场接受程度、罔顾行业负面影响而采取的激进股权投资行为，监管绝不会缺位，将及时进行必要的干预，促进保险机构审慎稳健投资。
有消息称，部分央行分支机构对辖区内部分银行进行窗口指导，要求暂停发放个人住房按揭贷款，但没有说明暂停多久。央行表示，有关媒体消息“并不属实”，央行未要求商业银行停止发放个人住房贷款。
随着青海引大济湟西干渠灌区工程24日开工建设，水利部牵头负责的再开工20项重大水利工程任务全面完成。
上海通过崇明世界级生态岛发展“十三五”规划。
我国科学家自主研发成功的新一代抗艾滋病药物（HIV融合抑制剂，艾博卫泰）有望成为世界首个长效注射抗艾滋病药物。
【公司动向】
鲁抗医 药拟定增募资加码主业
鲁抗医药(600789) 公告，拟以不低于9.27元/股的价格向非公开发行不超过11408.3063万股，合计募资不超过人民币105755万元，主要投向生物医药循环经济产业园人用合成原料药技术升级项目、高端生物兽药建设项目和特色发酵原料药建设项目。
点评：本次募集资金投资项目的实施将为公司建设绿色环保型生物高技术生产企业奠定基础，有利于公司结合市场行情进行产品创新和产品链延伸。
贵绳股 份获康橙投资举牌
贵绳股份(600992) 公告称，截至2016年11月29日，康橙投资中心持有公司普通股1225.447万股，首次达到公司普通股总股本的5%。
沣盈印月举牌亚威 股份
亚威股份(002559) 公告称，股东苏州沣盈印月投资中心通过证券交易所集中交易直接买入公司无限售流通股份148500股，占公司总股本的0.04%。本次增持后，沣盈印月持有公司共计18573722股，占总股本的5.00%。
中电广通(600764) 公告，公司拟作价7.31亿向中国电子出售全部资产及负债。同时，公司拟发行股份购买长城电子100%股权和赛思科29.94%股权，交易金额11.66亿。交易完成后，公司将持有赛思科100%股权，公司主营业务将由集成电路、模块封装业务转变为水声信息传输装备和各类电控系统的研制和生产。
*ST东晶 公告，宁波梅山保税港区蓝海投控投资管理中心（有限合伙）拟成为公司新的控股股东及实际控制人。
世博旅游集团拟引入华侨城集团进行增资扩股。本次增资完成后，云南旅游(002059) 的实际控制人由云南省国资委变更为国务院国资委。
智慧能源(600869) 拟投资50亿元建智慧 能源产业园。
三维丝(300056) 股东丘国强拟增持8000万-1亿元股份。
九州通(600998) 定增募资不超过40亿补充流动资金。
维尔利(300190) 4亿收购两家节能环保公司，完善产业布局。
欣龙控股(000955) 1.2亿出售控股子公司51%股权，盘活资产。
【产经观察】
猪价创近期新高 饲料企业纷纷提价
据中国养猪网消息，11月29日外三元猪16.93元/公斤，摆脱短期的整理平台，创出10月中旬震荡攀升以来的新高。另有消息称，11月中旬起，各饲料企业纷纷上调销售价格，猪用教槽料、猪用浓缩料、猪用预混料等涨幅在100-250元/吨不等。涨价主因是包括玉米、豆粕和氨基酸、维生素等饲料原料价格全面上涨，以及运输成本大幅增加。相关个股可关注唐人神(002567) 、康达尔(000048) 、牧原股份(002714) 等。
【市场透视】
一机构77亿元扫货中国建 筑
中国建筑(601668) 最近三个交易日连续大涨。11月28日涨停，29日涨近8%。11月25日-29日的龙虎榜数据显示，多家机构激烈博弈。29日，一家机构席位买入77.33亿元，占同期成交金额的近两成。华泰证 券浙江分公司以及另一家机构席位均买入近5亿元；沪股通专用席位、申万 宏源证券深圳金田路证券营业部均买入近3亿元。卖出方面则均为机构，卖出金额最大的机构卖出超过32亿元。
万科 A惊现121亿大宗交易 疑似恒大再出手
根据11月29日交易所最新公布的大宗交易数据，万科A 今日出现3笔巨额大宗交易，累计成交金额高达121亿元，成交数量为44044万股，约占万科总股本的3.99%，成交价格为27.50元(较今日收盘溢价逾5%)。值得关注的是，买方营业部均为国泰君 安广州黄埔大道营业部。
中国恒大集团在港交所发布公告称，董事会宣布，从11月18日截至11月29日，公司透过其附属公司在市场上及透过大宗交易收购共50983万股万科 A股，连同之前收购，公司于本公布日期共持有15.53亿股万 科A股，占万科已发行股本总额约14.07%。截至本公布日期，本收购及前收购总代价为362.73亿元。
【新股申购】
平治信息：申购代码300571，申购上限1.00万股，申购价格12.04元，公司主营移动阅读业务。
家家悦：申购代码732708，申购上限3.60万股，申购价格13.64元，公司主营连锁超市经营。
【上证内参】时报早知道（11. 30） 【资讯导读】
保险举牌加速引爆蓝筹 两细分龙头获多家险资青睐
四大电力央企要求上调电价 相关公司有望受益
风电抢装推升需求 行业积极因素增多
劲 胜精密：玻璃加工设备发展潜力巨大
【今日头条】
保险举牌加速引爆蓝筹 两细分龙头获多家险资青睐
上交所最新数据显示，近三个交易日，一机构席位累计买入逾77亿元中国建筑(601668) ，资金抢筹力度巨大。25日晚中国建筑(601668) 发布公告，安邦资产拟继续增持公司不低于1亿股、不超过35亿股的股份。周二，在中国建筑(601668) 、伊利股份(600887) 等保险举牌概念带领下，蓝筹股集体爆发，行业龙头表现尤为亮眼。
分析人士表示，三季末险资资产规模已达14.6万亿，在保费快速增长、无风险收益下行的背景下，权益类资产配置要求强烈。从此前保险举牌的标的看，多数为各行业或区域的龙头企业，如伊利股份(600887) 、中国建筑(601668) 、万科A 、南玻A 、同仁堂(600085) 等均是各自行业龙头。三季报中，获得保险资金买入的各细分龙头公司值得关注。中储股份(600787) 是国内仓储物流龙头，在全国拥有700多万平方米土地资源，增值空间巨大，信泰人寿、天安人寿、中国 人寿等跻身公司前十大股东。昆药集团(600422) 是国内天然植物药领先企业，业绩增长稳定，太平人寿、中国人保等有5个产品跻身前十大股东。
【投资聚焦】
四大电力央企要求上调电价 相关公司有望受益
据媒体报道，近期华能、华电、大唐、国电四家电力央企联合给陕西省政府提交报告，表示现在的电煤价格已经超出企业成本，要求政府对电价进行上调。近期华能等四大电力企业下发通知，以5500大卡平仓价685元/吨作为最高限价，超过此价的货源原则上不得采购，如果一定要采购，需要提交申请，报经集团公司批准方可购买。
业内人士表示，在煤炭价格大幅上涨的情况下，电力企业成本压力巨大。如果电价上调获得批准，将有望大幅改善行业盈利情况，龙头企业弹性更大。A股中，华能国际(600011) 居国内行业可比公司第一，可控发电装机容量达到82571兆瓦。国电电力(600795) 是电力行业领先企业之一，控股装机容量4910.5万千瓦，其中火电3281.75万千瓦，水电1145.03万千瓦。
风电抢装推升需求 行业积极因素增多
近期，机构对多家风电产业链公司进行调研。反馈显示，行业对于明年新增装机容量实现增长充满信心。随着2018年风电上网标杆电价下调的最终文件年底前公布，行业有望在2019年前掀起一轮抢装潮，预计2017年新增装机将超过30GW，同比增长25%以上。短期看，随着三季度雨季影响消退，南方区域装机量环比有望大幅提升，今年全年预计新增装机22-25GW。
业内认为，随着今年风电行业政策密集出台，明年政策的优化和实施将使行业弃风现象实现连续边际改善，有助于产业链向好发展。从中长期看，电力发展“十三五”规划明确提出2020年全国风电装机达到210GW以上，要完成目标国内风电行业未来5年复合年均增速可达10-20%。行业积极因素不断积累，金风科技(002202) 、中材科技(002080) 等产业链龙头有望受益。
【独家参考】
劲胜精 密：玻璃加工设备发展潜力巨大
劲胜精密(300083) 去年底收购的国内3C设备龙头创世纪，有望成为公司未来业绩最大看点，其生产的精雕机已实现量产，凭借稳定性能得到了蓝思、欧菲 光等主流玻璃盖板加工企业认可。由于苹果明年iPhone8已确定采用2.5D玻璃方案，蓝思将大量采购精雕机，同时，国内其他手机商预计也将跟风苹果采用2.5D玻璃设计，推升上游加工设备需求。市场预计，创世纪精雕机总出货量在4000台以上，贡献10-15亿元的营收规模。短期内，公司12月底将先后迎来收购创世纪增发股份以及配套融资股份解禁，其中配套融资增发价为7.98元/股，参与机构浮盈不到3%。
*ST宇 顺3.78亿元业绩补偿款预计本周到账
*ST宇顺 2013年收购雅视科技100%股权，由于雅视并未兑现业绩承诺，根据协议原股东林萌等需要进行补偿，按照现金方式约3.78亿元。根据约定，补偿款及相应违约金最迟于11月30日到账。由于林萌等人已将所持约2032万股质押给中植旗下公司，该部分股权当前市值约5.32亿元，质押所得现金可覆盖补偿金。
随着业绩补偿款到位，公司今年全年预计扭亏为盈，顺利“摘帽”。作为中植系第一个获取控制权的公司，在剥离亏损资产完成“洗壳”后，下一步资本运作值得关注。从中植系买壳成本看，股权转让价格为25元/股，较现价折让不足5%。
【财经要闻】
能源局印发风电、水电发展“十三五”规划。
央行否认有关其要求银行停发个人住房贷款。
保监会：对个别机构激进股权投资行为及时进行必要干预。
我国将进一步开放油气、铀勘探开发市场。
中国煤炭运销协会称2017年中国产煤量可能上涨5%。
恒大：目前共持有万科 A股份占总发行股本约14.07%。
【公告淘金】
中电广 通拟注入11.66亿元军工资产
中电广通(600764) 拟作价7.31亿向中国电子出售全部资产及负债，并16.12元/股定增11.66亿购买长城电子100%股权和赛思科29.94%股权。
点评：交易完成后，公司将持有赛思科100%股权，公司主营业务将由集成电路、模块封装业务转变为水声信息传输装备和各类电控系统的研制和生产。
鲁抗医药(600789) 拟9.27元/股定增10.58亿元，投向相关建设项目，为公司建设绿色环保型生物高技术生产企业奠定基础。
九州通(600998) 拟19.65元/股定增40亿元，全部用于补充公司流动资金，以提高公司的盈利能力与偿债能力。
吉电股份(000875) 签署规模56亿元配电网PPP项目，占2015年营收的130%。
亚威股份(002559) 获股东沣盈印月举牌。贵绳股份(600992) 获康橙投资举牌。
大港股份(002077) 获董事增持公司98万股，占总股本的0.17%。
【热点数据】
95只个股跌破增发价
跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地，不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期限限制。截至11月29日，近一年以来已实施完成定向增发的上市公司共655家，其中股价跌破定增发行价的有95家，占比约14.50%。这95家公司中，主板36家，中小板33家，创业板26家。其中折价幅度排名居前的分别是宁波港(601018) 折价33.54%；中天城投(000540) 折价27.71%；恒泰艾普(300157) 折价26.08%。
【资金风向】
沪指一度突破3300 资金青睐达华智 能
周二，两市低开震荡，沪指在中字头、二线蓝筹等权重股板块的带动下一度突破3300点，中小创表现依然低迷。两市共成交6899亿元，较上个交易日增加478亿元；两市净流出资金263亿元，有色金属净流出57.94亿元居首。截止收盘，沪指涨0.18%报3282点，创业板跌0.26%报2160点。盘面上，钢铁、白酒、机场航运、国防军工等板块涨幅居前；煤炭、有色、种植业等板块跌幅居前。
龙虎榜上，营业部净买入超1亿元有中国建筑(601668) 、达华智能(002512) ，净买入额分别为10.63亿、2.55亿元。达华智能(002512) 获中植系溢价3.2%受让10.07%股份，成为公司二股东。中植集团将从项目资金和业务渠道等各个方面为上市公司提供资源支持。
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【今日股市猛料点评与黑马追踪】
操盘必读：今日股市猛料点评与黑马追踪
目录：
一、重要新闻点评
恒大再耗资120亿增持万科
四家托管机构选定 地方养老金入市更进一步
欧美股市齐涨 金价收跌油价重挫近4%
二、主力动向曝光
险资举牌风潮愈演愈烈 机构77亿“豪买”中国建筑
恒大增持万科至14.07% 共耗资362.73亿元
加仓新兴产业 两融余额险守9600亿元
三、今日股评家最看好的股票
康达新材、伊利股份、邦宝益智
一、重要新闻点评
恒大再耗资120亿增持万科
昨日晚间，中国恒大在港交所公告，11月18日至29日，公司总计收购约5.1亿股万科A股，连同此前持股，恒大已以14.07%的持股比例逼近万科二股东华润。这一公告，从侧面证实了当日万科A股120亿元巨额大宗交易的幕后买家正是恒大。
简评：昨日万科A股大宗交易总成交约121.12亿元，每股27.5元的交易价格较万科A当日收盘价溢价约5%，疑国家队卖出。目前宝能、华润、恒大呈鼎足之势，中小股民看戏就可，去年年底行情也是万科A被举牌为标志，其12月18日晚停牌导致行情结束。
四家托管机构选定 地方养老金入市更进一步
29日，全国社会保障基金理事会公布了选定的4家基本养老保险基金托管机构，分别为工商银行、中国银行、交通银行和招商银行。人社部新闻发言人曾表示，今年年内将组织首批委托省份与社保基金理事会签订合同；全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元。
简评：根据去年颁布的管理办法，养老金投资股市上限30%，第一批或将有3至5个委托省份签约，委托总规模2000至3000亿元，不过年底前进入股市的概率不大。
欧美股市齐涨 金价收跌油价重挫近4%
周二欧美股市齐涨，道琼斯工业平均指数涨0.12%，报19121.60点，标普500指数涨0.13%，报2204.66点，纳斯达克指数涨0.21%，报5379.92点。欧洲主要股市，英股富时100指数跌0.40%，法股CAC指数涨0.91%，德股DAX指数涨0.36%；富时意大利MIB指数涨2.13%。
美国COMEX12月黄金期货跌0.3%，报1190.0美元/盎司。美国WTI1月原油期货跌3.93%，报45.23美元/桶。
简评：纳指盘中触及新高5403.86，而A股二八分化，今天11月收官，沪指目前涨5.88%，创业板微涨0.03%，沪指冲击3300点，下方3262.44-3263.4尚留有约1个点的缺口预计会回补。
二、主力动向曝光
险资举牌风潮愈演愈烈 机构77亿“豪买”中国建筑
11月29日晚间，中国恒大（03333.HK）公告，自今年11月18日至11月29日，公司透过其附属公司在市场上通过大宗交易，进一步收购万科A5.098亿股股份，至此公司共计持有万科A股份15.53亿股，占万科已发行股本总额的14.07%，总计收购金额代价达到人民币362.73亿元。
实际上，除了恒大买万科A外，当天，以安邦为代表的险资举牌中字头个股也被全面激活。
11月29日，上证综指低开震荡走高，受中字头引领大权重股持续发力影响，当天尾盘一度摸高至3300点以上关口，触及当天高点3301.21点，并创下本轮反弹以来的新高。截至终盘，上证综指收盘涨0.18%，报3282.92点。
当天，上证50样本股涨幅居首，整体上涨1.60%，全天成交额高达995.5亿元，主力资金净流入额近73亿元。全天涨幅居前五的样本股分别为中国中车（601766.SH）、伊利股份（600887.SH）、中国建筑（601668.SH）、中国电建（601669.SH）、上汽集团（600104.SH）。
特别是中国中车更是自“股市巨震”以来首次冲击涨停，中国建筑午后盘中涨停、中国核建（601611.SH）盘中亦暴涨7%。
当日，另一举牌明星股万科A（000002.SZ）则在大宗交易市场上被恒大再度增持。
29日盘后，海富通领先成长基金经理张金涛对21媒体记者表示，近期，在中国建筑举牌事件影响下，中字头个股由于其业绩较好、估值偏低，加上举牌概念，故而受到市场追捧。
而好买基金研究中心研究总监曾令华认为，中字头股暴力拉升应是险资所为。“据我们了解，这波行情下来，绝大多数公、私募机构是踏空的。这一点从其净值表现就可以看出来。从今年11月市场企稳以来，上证指数累计上涨了逾5%左右，主要是大盘股在涨，但A股市场涨幅达到或超过这一幅度的个股只有30%左右。”
据同花顺统计数据显示，截至11月28日，剔除成立不足一个月的140余只偏股型混合型基金以外，在余下1566只同类基金中，最近一个月以来净值回报率超过5%以上的基金仅有64只，占比仅为4.1%。
机构77亿“豪买”中国建筑
值得一提的是，在中字头股遭暴力拉升背后，似曾相识的一幕就是，部分强势个股尾盘也频频出现大单砸盘的情况。受此影响，上证指数全天也大幅震荡，最低时探低至3263.40点，全天振幅达1.16%。
当天午后，市场再度上演跷跷板行情，虽然中国建筑的再度封板使得一带一路个股齐齐拉升，沪指也成功突破3300点，但好景不长，临近尾盘，三大股指均快速跳水。
截至收盘，中国建筑涨停亦快速打开，终盘报收11.15元，全天涨7.94%，成交亦再度放出天量，成交额高达193.6亿元。最近7个交易日以来，其累计成交额达801.3亿元。
从上交所盘后披露的异动信息表明，在连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%的异动个股中，中国建筑前五大机构买卖主力亦出现较大分歧。
其中，位居第一大买入主力的机构席位买入额高达77.33亿元，第三大买入机构席位和第四大沪股通专用分别仅买入了4.77亿元和2.87亿元。
而前五大卖出主力则清一色为机构席位，各卖出了32.49亿元、12.59亿元、10.79亿元、10.43亿元、4.33亿元，合计达70.63亿元。
由于11月25日晚间中国建筑曾公告，安邦资产将在未来12个月内继续增持中国建筑不低于1亿股、不超过35亿股的股份，因此高达77亿元的买入是否系安邦所为颇受关注。29日晚间，中国建筑发布异动公告称，公司董事会确认，公司目前没有任何应披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划和意向。
11月29日，被阳光保险举牌的伊利股份（600887.SH）走势也十分抢眼。
早盘，公司股票被强力拉升，10点左右触及涨停，随后10点22分左右封上涨停，换手率超过5%，股价创年内新高，随后其打开涨停，股价也高位震荡。当天晚间，伊利股份发布董事会公告称，公司拟向兴业银行呼和浩特分行申请35亿元人民币公开统一授信。
对此，深圳一家私募机构人士称，近期“分化”是行情的主基调，不仅是主板和中小创间的分化，同一板块、同一概念，也都出现分化。这说明3200点上方，市场分歧加剧，指数行情随时可能出现调整。
海富通基金投资经理李佐祎认为，目前市场的热点在于大盘蓝筹股，这个风格趋势长期来看还有价值，但短期来看，所有的快速上涨都可能会面临休息的阶段。
“从绝对收益的角度来说还需更加慎重，需注意股指和股票的位置。考虑到风险的逐步积累，或者需要适当地对于持仓进行调整，以规避后期风险释放的过程。”李佐祎如是说。
险资成拉升弄潮儿
在这一波壮观的中字头股涨潮中，市场最为关注的是，谁是背后推手？
“保险资金是这波行情的弄潮儿。险资买买买背后的主要逻辑还是在追求确定性、低估值以及盈利能力，像中国建筑就是典型代表。” 曾令华对21媒体记者直言。
曾令华进一步表示，随着债券收益率趋于低位以及利率宽松的概率同步下降，保险资金的资产配置压力比较大。相比之下，他们的权益资产则显得配置不足。国金证券首席策略分析师李立峰也称，在险资“任性十足”大幅增持A股的情况下，二级市场呈现出“净增持”的局面。
“今年1-9月份保费收益累计增速38%，保费收入的持续高增长使得保险机构一直在寻求相关资产配置。” 李立峰预计。
据广发证券最新发布的报告称，截至今年三季末险资资产规模14.6万亿元，权益资产配置比例仅为14.25%，远低于上限的30%，未来若权益资产配置比例上升至20%，将有望带来近8400亿元的增量资金。
李立峰表示，从目前险资增持“地产建筑等”价值股来看，不排除年底将增持“银行”等品种。
不过对于“二八”行情能否持续，机构人士则有不同看法。
好买基金研究中心研究员雷昕看来，近期比较明显的二八分化行情主要来源于“险资举牌”和“周期复辟”两大逻辑。“从房地产周期与企业盈利周期高度吻合的历史数据来看，房地产政策的收紧将一定程度上影响相关产业链上的原材料板块，所以未来半年这些传统板块盈利能否延续尚未可知，当前的二八分化行情并不是个长期的态势。”
张金涛则认为，由于目前是存量博弈市，所以资金会自发切换至热点板块。“现在大概率还会保持‘二八分化’格局，因为从目前公募基金净值的整体波动来看，每天净值平均涨幅与大盘指数涨幅仍有差距，可见公募基金参与水平有限。料全市场资金切换的进程还有可能持续。” (21.世.纪.经.济.报.道 )
恒大增持万科至14.07% 共耗资362.73亿元
11月29日晚间，中国恒大集团在港交所发布公告称，董事会宣布，从11月18日截至11月29日，公司透过其附属公司在市场上及透过大宗交易收购共50983万股万科A股，连同之前收购，公司于本公布日期共持有15.53亿股万科A股，占万科已发行股本总额约14.07%。截至本公布日期，本收购及前收购总代价为362.73亿元。（.证.券.时.报）
加仓新兴产业 两融余额险守9600亿元
11月22日两融余额站上9600亿元大关，此后在关口附近小幅波动，11月25日沪深股市融资融券余额为9603.17亿元，较前一个交易日减少了10.36亿元，但仍然在9600亿元之上。从布局方向上看，计算机、通信、传媒为代表的新兴产业成为融资客当日加仓的重点领域。蓝筹股仍是本轮行情配置的核心，新兴成长板块是从属品种，投资者对于新兴产业板块的补涨不宜期望过高。
两融余额小幅回撤
11月25日沪深股市融资融券余额为9603.17亿元，较前一个交易日减少了10.36亿元，但仍然在9600亿元之上。其中融券余额为44.80亿元，较前一个交易日减少了2.41亿元。融资余额为9558.37亿元，较前一个交易日减少了7.95亿元。当日融资买入额为619.26亿元，融资偿还额为627.21亿元，均维持在600亿元之上，融资参与热情依然较高。
从ETF来看，华安黄金ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和易方达恒生H股ETF的融资净买入额居前，超过2000万元，分别为6731.79万元、4207.57万元和2377.95万元。
从个股来看，11月25日873只两融标的中有352只股票实现融资净买入，格力电器的融资净买入额居首，达到2.84亿元。掌趣科技、吉林敖东、中国软件和银泰能源4只股票的融资净买入额超过1亿元，分别为1.42亿元、1.37亿元、1.31亿元和1.09亿元。26只股票的融资净买入额超过5000万元，49只股票的融资净买入额超过3000万元。在出现融资净偿还的521只股票中，江西铜业、新潮能源、上汽集团、驰宏锌锗和葛洲坝的融资净偿还额居前，超过1亿元，分别为1.46亿元、1.43亿元、1.43亿元、1.13亿元和1.04亿元。14只股票的融资净偿还额超过5000万元，50只股票的融资净偿还额超过3000万元。
融资加仓新兴产业
从行业板块来看，11月25日28个申万一级行业板块中有13个行业板块实现融资净买入，计算机板块的融资净买入额居首，达到3.56亿元。通信、传媒、银行、家用电器和钢铁板块的融资净买入额超过1亿元，分别为2.33亿元、1.90亿元、1.78亿元、1.61亿元和1.32亿元。在出现融资净偿还的15个行业板块中，汽车和有色金属板块的融资净偿还额超过3亿元，分别为3.68亿元和3.53亿元。房地产和食品饮料的融资净偿还额超过2亿元，分别为2.34亿元和2.02亿元。11个行业板块的融资净偿还额超过亿元。
由此来看，计算机、通信、传媒为代表的新兴产业成为融资客加仓的重点领域，在蓝筹板块继强势突破后，市场对于新兴产业板块的补涨预期也越来越高，这也是融资客布局成长品种的主因。
分析人士指出，近期市场日内风格一度短暂切换，显示资金有将盘面热点进一步扩散的意图，不过当热点扩散至小盘成长股后往往便出现停滞，随后热点重回蓝筹板块中。本轮反弹的逻辑在于经济改善以及PPI上行带来的企业盈利能力提升，而险资大举举牌蓝筹股更是成为反弹的催化剂，由此来看，蓝筹股仍是本轮行情配置的核心，新兴成长板块是从属品种，投资者对于新兴产业板块的补涨不宜期望过多。(.证.券.日.报.)
三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐康达新材：增发获批，新产品打开公司未来成长空间
公司公告定增项目收到证监会核准批文。公司拟非公开发行不超过4844 万股，资金总额不超过8.5 亿元用于丁基材料项目、聚氨酯胶粘剂扩产项目及补充流动资金，发行价格为不低于17.55 元/股。投入4.55 亿元建设丁基材料项目，建成后产能1 万吨/年；投入1.45 亿元建设聚氨酯胶粘剂扩产项目，建成后总产能为1 万吨/年。
丁基材料及无溶剂聚氨酯胶未来成长空间广阔。公司丁基材料预计2017 年投产，产能将达到1 万吨，主要用于光伏、风电、汽车密封等领域，未来主要替代硅胶，公司硅胶可以使光伏组件使用寿命从20 年提升至40 年。上半年，公司聚氨酯胶实现收入4652 万元，同比增长88.72%，预计全年有望持续保持高速增长。聚氨酯胶相比于传统的溶剂复膜胶具有明显的成本和环保优势，随着未来VOC 排放的严控和包装的消费升级，替代空间广阔。
通过PI 泡沫材料切入军用领域并已成功获得第一笔订单。公司PI 泡沫材料已实现工业化量产，我们测算每年新增舰艇需要3.2-4.8 万m3PI 材料，对应10-20 亿元的市场空间，而返修市场的空间则更为巨大。公司关联方2 亿元收购大洋新材51%的股权，并于16 年1 月份通过大洋新材取得首笔600 多万军工订单的突破，标志着公司正式切入军用领域，预计17-18年将迎来订单爆发期。
盈利预测及投资评级：定增通过打开未来成长空间，新产品将陆续放量，PI 材料有望收获更多订单，维持增持评级，维持盈利预测。预计2016-2018 年EPS 为0.48、0.80、1.07 元，当前股价对应16-18 年PE 为59X、35X、26X。（申万宏源）
一家机构推荐伊利股份：受益消费升级及成本低位 高毛利延续
事件。公司公布三季报，前三季度实现营业总收入461.7 亿元，同比增长0.64%，归母净利43.9 亿，同比增长20.69%， EPS 为0.72 元；单三季度营业总收入161 亿，同比增长2.3%，归母净利11.8 亿，同比增长21%。好于我们之前预计公司净利润增长15%。
投资评级与估值。暂不考虑增发并购圣牧的影响，考虑到前三季度净利润增长超20%，实现EPS0.72 超我们此前预期，略上调公司盈利预测，预计2016-2018 年EPS 为0.91、1.03、1.15元/股（原为0.88、1、1.11 元/股），对应PE 为20、17、16 倍，维持买入评级，目标价22元。我们看好行业和公司未来的改善空间：1、公司拥有快消品公司中极强的渠道深度、广度和掌控力，同时拥有突出的品牌力；2、团队稳定、扎实，核心高管持有公司股份，已实施两期员工持股，上周公告将再次对近300 名骨干员工实施股权激励和限制性股票激励，乳业公司中机制最好；3、全球原奶价格处于筑底复苏时期，未来随着原奶价格稳步回升，竞争格局有望改善，上半年伊利蒙牛各增加销售费用约10 亿，可见低成本下行业竞争之激烈，但也说明未来格局改善后的弹性空间大；4、净利率仍将不断提升，一是通过整合全球上游资源降低成本，二是享受消费升级毛利率不断提升；5、拟通过增发并购圣牧高科37%股权，打开有机奶增长空间，打造新增长点；6、稳定提升的分红率，去年分红率接近60%，股息率接近3%。
液态奶继续受益结构升级 奶粉环比改善。单三季度收入增长2.3%较上半年有所改善，主要靠液态奶特别是安慕希、金典、低温酸奶等核心产品驱动，以及奶粉业务的环比恢复。奶粉方面，随着上半年库存去化，以及母婴店和线上渠道的拓展，加上下半年起出生率提升，估计奶粉收入下半年环比改善，降幅收窄。
乳制品毛利整体提升，销售费用管理费用上升。公司单三季度毛利率38.7%比去年同期35.5%提升3.2%，前三季度毛利率38.8%比上年同期34.9%提升3.9%，主要受益生鲜乳价格下降并维持低位。前三季度公司销售费用率提升2.2%至23.3%，我们认为主要是在激烈的市场竞争环境下，为了保证市场份额，销售费用投入增加所致。管理费用率提升2.3%至6.1%，我们认为主要是职工薪酬增加、新建项目投入运营以及资产改造导致修理折旧费增加所致。财务费用由3 亿下降至1700 万主要是上期新西兰元兑美元汇率下降导致上期汇兑损失较大所致。（申万宏源）
一家机构推荐邦宝益智：IP产品发布坚定文化布局信心
2016 年前三季度，公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润 2.15 亿元、5，460.83 万元和 4，932.24 万元，同比分别下降9.76%、5.06%和 2.16%。实现全面摊薄 EPS0.23 元/股，符合预期。经营活动净现金流为 4，435.71 万元， 低 于同期净利润。分季度看，公司Q1/Q2/Q3 营收同比增速分别为-8.31%/3.52%/-20.57%，归母净利润同比增速分别为-9.89%/24.90%/-10.80%。
经营分析
营收下滑，利润率略有提升。前三季度，公司收入继续负增长（-9.76%），毛利率小幅提升至 39.72%（+1.98pct.）。期间费用率增加 2.91pct.。其中，销售费用率、管理费用率及财务费用率提升 0.19pct/2.58 pct./0.14pct.，由于公司正处于新业务推广期，因此各项费率有所增加。此外，公司归母净利润率为 22.95%（+1.78pct.），盈利能力略有提升。
行业整体发展良好，三因素持续催化市场需求。今年以来，我国玩具行业持续转好，1-7 月玩具行业完成累计主营收入 1，146.50 亿元，同比增速为7.40%，较去年前 7 月增速提升 1.35%。玩具出口方面也不断改善，前 9 月玩具出口累计金额达 850.73 亿元，同比增速为 9.90%。从数据上看我国玩具行业整体依旧保持中高速发展趋势。受益于以下三大核心因素，未来我国玩具行业潜力巨大：1）我国已经进入第三次消费升级，居民正从改善型消费升级为享乐型消费，直接推动文化、教育和娱乐等行业发展；2）国务院早在 2010 年已颁布防止幼儿园小学化的相关政策，此背景下，寓教于乐的益智玩具未来市场需求将加速扩大；3）根据卫计委的测算，“全面二孩”政策实施后，每年将新增 250 万个新生儿，玩具消费的主力人群显着扩容。
IP 玩具正式发布，文化布局初落地。10 月 19 日，公司在“中国国际玩具及教育设备展览会”发布了 IP 授权产品“邦宝炮炮兵系列”和独立 IP 产品“邦宝功夫神侠”系列，两个系列共计 16 款产品。其中，“功夫神侠”系列所有故事情节和人物设计全部由公司独立开发完成。在授权 IP 的选择方面，公司选择了以网络表情包为基础的“炮炮兵”，该款 IP 为大众所喜闻乐见，具有广泛群众基础。本次发布的两款 IP 玩具均为首次亮相，预计明年上半年可以实现全国销售。在售价方面，根据我们草根调研结果显示，由于两款产品积木组件都为千粒以上，且皆采用了全新的注塑模具，初步预计零售价格较其他非 IP 类产品将略高出 10-15 个百分点左右。我们认为，公司向文化和教育做产业延伸方向明确，IP 产品发布代表产业延伸的初步落地，
未来对标乐高发展模式值得期待。
产品亮相德黑兰，新兴市场潜力大。9 月，“第七届伊朗国际婴童用品及玩具展”在德黑兰开幕，公司成为中国玩具品牌在伊朗的首次亮相。伊朗作为经济市场的新兴力量，已于 2013 年 8 月宣布取消实施 20 年的《计划生育法》，并斥资 1，900 亿里亚尔（约合 1，000 亿人民币）用于鼓励国民生育，将人口目标定为从当前的 8，000 万增长至 2050 年的 1.5 亿-2 亿。 “生育潮”将直接扩大母婴用品和玩具用品的市场需求，预计在未来伊朗市场确定扩容的前提下，公司作为第一家参展的中国玩具企业，未来市场开拓潜力巨大。
风险因素
IP 玩具销量不佳； “教育包”产品+服务推广不利；向教育和文化领域产业延伸不达预期。
盈利预测与投资建议
作为国内益智玩具领导品牌，公司产能瓶颈即将突破，并带来玩具制造主业恢复高速成长。结合 IP 玩具发布，公司文化布局落地，我们看好公司“教育+文化”产业延伸战略布局带来的业绩和估值同步提升。我们调整公司2016-2018 年 EPS 预测 至 0.31/0.50/0.70 （ 三年 CAGR30.5% ，原为0.33/0.50/0.66 元/股），对应 PE 分为 1 15/71/51 倍，维持公司“买入”评级。（国金）
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