债务上的中国
之前发过两篇文章，名字取得太朴实，没人看，这次吸取教训，取个流行点的名字，看看能否吸引点人气。债务，一个最原始又是最广泛使用的杠杆工具，无疑能放大收益，当然也能放大风险。而这个风险也造就了破产的最主要最根本的原因，无论是个人，企业，地方政府，甚至整个国家，不乏先例。
生存和发展是企业的基本诉求，要生存，就要做到能偿还到期债务的能力，而偿债能力来自于两个方面，一是获利的能力（利润表），尤其是获取现金的能力（现金流量表，据权威机构调查发现，企业无法偿债破产的大部分原因，不是没有利润，而是这些利润没有转化成现金）；二是有足够的资产（资产负债表），但这个不可持续，资产卖完就没有了发展，就无法获得持续的利润了。所以正常的企业主要把精力集中在前者，而要有获利的能力，就要有更好的产品，要有更好的产品就得不断的投入，包括，好的机器，好的人，好的材料等等，而这些都要钱，如果光靠自己的积累，很可能错过了发展的最佳时机，所以借钱投入，更快速的赚钱，然后来还债就是一个普遍的选择。所以从某种意义上讲生存和发展是相辅相成的，没有发展，生存往往难以为继，而发展过快，导致债务迅速膨胀又有可能导致生存危机。 所以，一个企业要好好地平衡生存和发展的诉求。
地方债泛滥，债转股， 本文名字是债务上的中国，那么就按这个议题展开，一个国家的债务可以分为几个部分（我们特殊点，有大批的国有企业），主权债务（也可以叫做国家债务），社会企业债务和居民债务。
主权债务在中国包含范围很广，有中央政府债务，地方政府债务，（行政事业单位负债通常是通过政府实现的，所以就并入到政府债务里去了），国有企业债务（可以分为非金融国企债务，政策性银行债务，银行不良资产）和养老金隐形债务。 需要说明一下，因为银行的负债就是吸收的存款，它跟整个社会上的金融资产形成对冲，其实对国家没有影响。
社会企业债务，除国有企业外的企业债务，这个太过于复杂，很难搞清楚，也对全体老百姓影响不大，大不了破产，所有者倒霉，因为所有者清晰的责任体系，所以往往风险也不大，很难造成系统性风险。这里也不重点讨论了。
居民债务，这个相对于社会企业债务就更不足为惧，我们的老百姓是出来名的爱储蓄，不借钱的，主要的债务也基本来自房子。这个风险就更小了，也不重点谈。
我们重点谈谈主权债务，因为它会影响到一个国家的财税政策，会影响到每一个人，也是引发系统性风险的最大潜在因素。 {:7_317:}{:7_326:}
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