21世纪经济报道
临近新三板分层最后时刻，众多新三板公司正在确保万无一失。
“我们根据主办券商要求，把股东人数做到200人，因为现在外界盛传这个指标将在最后时刻添加。”北京某新三板公司董秘向21世纪经济报道记者表示。
根据新三板分层征求意见稿，只有对符合标准一要求的公司有股东人数要求，但市场仍有传言其他标准中也将增加这条要求，凸显企业在市场分层前的焦虑心理。
各显神通
“目前缺15个新三板开户的机构或个人，现在至少买1000股持有到5月底。这个过程中需要将账户出借给公司，买股票的钱公司出，一旦亏损由公司承担，有利润还是归账户开户人。”江苏某新三板公司董秘仍在寻找投资者捧场。
事实上，凑齐200人股东的动作早在今年2月前就已经蔚然成风，方式有动员上下游供应商和客户，动员亲戚朋友，大多只是要求对方持有股票并截图交易记录，一旦亏钱由公司赔偿。而直接由公司掌握交易账户则已经游走在违法违规的灰色地带。
“帮企业找股东已经是市场上一批私募基金的一项业务，新三板一共只有十几万合格投资者账户，有交易的就更少了，所以凑起来并不是很容易。如果一些股本不大的企业还想凑一些机构账户进来充门面，还要另行收费。”北京某私募基金投资经理亦飞(化名)表示。
凑齐股东满足实际或猜测中的标准，凸显了新三板首次分层的尴尬，顶层设计的分层推行很快，而市场的定价功能仍不完善。但无论如何，分层这一制度基础已经不能再引而不发，只有分层站稳脚跟，接下来的一系列制度建设才有施展的可能。
然而，这一系列盲动可能是企业自寻烦恼。根据股转系统高层近期表态，新三板分层的共同标准和维持标准可能更加重要。有市场消息称，修改后的新三板分层实施方案对原有的标准进行了一些修改，突出相关标准的“可抗操纵”，更具体的传言则是，“标准三以及通用标准或会产生一些变化”。
“现在市场最担心的通用标准，即交易天数或完成融资的要求。”亦飞指出，“因为三板股票交易实在清淡，不得不通过一些技术手段完成成交天数要求，如果完成不了，就只能想办法搞一次定增。”
根据分层征求意见稿，“达到上述任一标准的基础上，须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于 50%，或者挂牌以来(包括挂牌同时)完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。”
21世纪经济报道记者了解到，市场上有一批机构为企业提供交易服务，近月以来部分股票离奇放量换手即是提供交易服务的机构所为，令市场人士侧目。而究其原因，市场各方在企业进入创新层事宜上的利益高度一致是根本动力。
“有些老板虽然资金并不宽裕，但还是要想办法让挂牌公司向大股东和高管定向增发，以完成融资要求，可能定增金额只有小几百万，纯粹就是为了融资而融资。”亦飞表示，“最可怕的就是一旦对定增金额有了要求，可能这一切就都白折腾了。”
业界亦有消息称，实际成交天数或完成过融资的要求将改成“且”，即同时满足两个条件。或者完成融资的要求将有1000万元的最低要求，令众多新三板公司老板如坐针毡。
监管冷对“折腾”
“一些中介机构在引导企业对标分层标准的时候存在误导嫌疑。在看待分层标准、解读具体指标时，要审慎客观，既要看差异化的分层标准，更要看共同标准;既要看准入标准，更要看维持标准;既要看所有指标中的鼓励性指标，更要看监管负面清单指标。”全国股转公司副总经理隋强在最近一次公开表态指出。
此外，根据股转系统高层的公开表态，其并不欢迎通过运作闯入创新层的企业，并提示一旦在运作中被查出违法违规，后果可能令人不快。
“现在2015年年报披露已经接近尾声，股转系统早已完成技术准备，也进行了系统测试，创新层企业的名单每天都在实时更新，对于创新层企业的整体情况，股转系统是有掌握的。”接近股转系统人士指出。
根据各大券商研究所近期研究报告，新三板符合创新层标准的企业总量已经突破300家，正随年报披露而逐渐增加。值得注意的是，市场已经对同时符合多套创新层标准的股票展开追逐，联讯证券(830899)、麟龙股份(430515)等近期交易量明显有所放大。
“我们其实最近对创新层企业仍比较谨慎，因为估值已经不低了，单纯根据首次分层标准而给出高估值也并不现实。在我们看来，只要标的研究足够深，也许基础层的预期收益会更好，性价比更高。”亦飞指出。
“从3月底开始我们就在评估创新层的‘差异化服务’究竟能落实到何种程度，虽然我们已经申报IPO，但我相信做两手准备是没错的，假如创新层正式推出后的情况比较好，我们会撤材料下来回归三板，毕竟这个市场的一系列制度，更适合我们这些仍处于高速发展期的高科技企业。”上海一新三板公司董秘表示。
21世纪经济报道
作为“改革试验田”的上海市，近期对正在进行的各项改革又提出了进一步的要求。
4月19日，上海市委全面深化改革领导小组举行第十三次会议，听取本市开展改革督查工作有关情况汇报，**中央政治局委员、上海市委书记、市委全面深化改革领导小组组长韩正在此次会议上强调，改革贵在行动、重在落实，抓改革督查，关键是抓改革的执行力。
值得注意的是，韩正在此次会议上提出，上海的改革应不受改革难易程度影响、不被利益格局调整左右，各项改革都要强化目标管理，同时在改革必须坚持问题导向，各项改革还要注重形成可复制可推广的改革成果。
强调问题导向及目标管理
韩正还在这次会议上指出，抓改革落实，必须注重五个环节，包括围绕重大改革任务、强化主体责任、坚持目标方向、注重解决问题和狠抓成果巩固。
根据会议要求，上海在改革的方向必须坚定不移，不受改革难易程度影响、不被利益格局调整左右，各项改革都要强化目标管理。同时在改革必须坚持问题导向，回避问题就无法解决问题，各项改革要亮明问题、直逼问题。此外，各项改革要按照中央的要求部署，注重形成可复制可推广的改革成果，通过创新体制机制、完善法制，使各项改革成果真正形成常态长效的制度，不断巩固完善。
分析此次韩正的表态，关键词可以概括为强化目标管理、坚持问题导向、可复制可推广等。
上海市发展研究中心特约研究员权衡告诉21世纪经济报道记者，韩正此次对改革所作出的各项要求，出发点在于如何为改革提供进一步的新动力，同时改革中遇到的新问题也需要去解决，这也是强调改革不受难易程度、利益格局影响的原因。
上海一直被外界看做是“改革试验田”，目前，上海层面有多项改革正在进行，包括自贸试验区改革、综合配套改革、国资国企改革、科创中心建设等。此次会议认为，上海各项改革覆盖面广、任务艰巨，要突出中央交给上海的先行先试、可复制可推广的改革重任，突出自贸试验区和科创中心建设两项国家战略的改革任务，突出涉及重要体制机制突破且对面上改革有重要推动作用的改革任务进行抓督查、抓落实。
一名长期跟踪上海改革的观察人士告诉21世纪经济报道记者，上海改革的一个特征是“精细化”管理，上海在改革中，顶层设计文件一般会做得非常细致，同时在改革中落实得也比较彻底，改革会比较注意上下结合、顶层设计和基层实践的结合，以及中央层面和地方发展的结合。
权衡则指出，实际上，上海在进行各项改革中，目标管理和问题导向此前也一直在提，这次是进一步作出要求。目标是起到引领的作用，具体的落地是通过改革的项目来实现。他认为，在目标管理中，上海各级领导干部应该起到非常关键的作用。
此外，权衡指出，原来一般只对自贸区要求可复制可推广，这次是对各项改革都有成果巩固和复制推广的要求，可以看出，上海改革排头兵和先行者的作用进一步显现。
此次会议还要求，上海市委深改组下设的九个专项工作办公室，要充分发挥各专项改革的牵头、推进、研究和督办作用，改革督查要把实施改革任务的主体部门作为督查重点。这九个专项工作办公室分别为经济社会事业体制改革、民主政治领域改革、文化体制改革、社会治理体制改革、社会保障和分配领域改革、生态文明体制改革、党的建设制度改革、纪律检查体制改革和全面推进法治建设项工作办公室。
各项改革进一步明确
目前，上海正在进行的改革项目包括自贸区改革、科创中心建设、国资国企改革、四个中心建设等，其中大部分为“先行先试”。
在最为外界关注的上海自贸区改革，正好迎来扩区一周年的时间节点。21世纪经济报道记者从自贸区管委会的相关人士处了解到，扩区一周年上海会有针对自贸区的内部评估，但可能不会对外公开，在今年9月份上海自贸区三周年的时候将可能发布相关评估报告。三周年对上海自贸区而言是非常关键的时间节点，也是上海自贸区总体方案中给出的试验期限。
目前，上海自贸区的改革目标主要是由自贸区总体方案所规定，但都是较为定性的指标。
权衡认为，如果按照这次深改会议的要求，自贸区改革中很重要一块就是政府职能转变，加快行政审批等，这里面不能局限于个人利益或部门利益，要确保改革红利为大多数人所有，让大多数人有获得感。
上海自贸区管委会副主任简大年此前在接受21世纪经济报道记者采访时表示，自贸试验区很多改革都已经在其他地方复制推广，上海很多先行先试的改革也正在努力推行，这些都是显而易见的。自贸区建设在制度创新的同时也要推进功能创新。
上海的另一项重点改革任务则是科创中心的建设，上海已经于去年5月份公布科创中心22条意见，对改革的目标和措施作出了相应的明确。
在4月20日的上海科创中心建设领导小组的第一次会议中，韩正也强调，上海科创中心建设已经进入全面深化、全面落实的阶段。要进一步聚焦张**区，张江综合性国家科学中心建设，进一步聚焦创新人才发展，通过体制机制创新，进一步激发创新创造活力，加快科技成果的转化应用。各区县也要注重双创基地的建设。
21世纪经济报道记者从浦东新区科委获得的材料显示，张江建设国家科学中心的优势包括国家级大项目、科研人才、研发机构的集聚，以及科技公共服务平台的打造等，但仍需解决科学研究载体相对缺乏、原创科技能力不强等问题。
此外，在国资国企改革方面，上海目前正按照中央顶层设计的要求进行落实，在今年1月的上海国企改革工作会议上，上海国资委也提出了基本完成公司制改革等一系列目标，韩正也要求，上海国资改革今年要实现关键突破。
21世纪经济报道
随着中国经济增长放缓，银行业坏账风险不断显现。
“去年政府和业界在盘活不良资产方面都作了很多努力，1.65%的整体不良贷款率已有所体现，虽然政府陆续推出了资产证券化以及债转股的试点计划，但不良贷款上升的情况主要取决于银行本身业务的改善。”普华永道中国银行业及资本市场主管合伙人梁国威在4月20日的记者会表示。
他指出，今年年底，银行业整体的不良贷款率有可能继续上升，超过1.8%甚至接近2%的水平，“我认为，不良贷款率的拐点在今明两年不会出现”。
根据普华永道统计的数据显示，截至2015年底，18家上市银行的信贷风险有所增加，不良贷款额达9482.8亿元，同比飙升48.61%，平均的不良贷款率由2014年的1.22%上升至1.65%。为应对风险增加，上市银行相应加大了力度处理，共注销或转让了3861亿元不良贷款，较2014年增加了67%。
同时，评级机构穆迪在4月18日发布的报告指出，作为前瞻性指标的关注类贷款显示未来12-18个月中资银行的资产质量持续承压。
截至去年年底，穆迪受评的10家上市银行的关注类贷款(借款人偿还能力较低的贷款) 上升了56个基点，达到3.47%。该比率在2015年上半年和2015年下半年分别上升了36个基点和20个基点。
“关注类贷款的确有可能转变为不良贷款，而且确实在增加。至于是否会最终成为不良贷款，主要取决于银行本身的措施以及宏观经济环境。从银行角度来看，一般可以通过增加抵押品，担保，或者选择退出。如果要批量处理，则主要通过打包出售给资产管理公司。”他向21世纪经济报道记者表示。
监管层或放宽资本要求以扩大铺路债转股
“债转股”无疑是近期市场追逐的热点。此举既能降低企业杠杆率，又有可能解决银行不良贷款率，可谓“一箭双雕”。
“过去六个月，市场对此的反应相对温和，目前法规、监管、市场层面仍有较多不确定因素。作为一个试点计划，整体影响相对小。市场人士普遍认为这个思路和方向是对的，是否能做大做成功，成为银行解决不良资产的出路，仍需要更多的时间，扩大规模，将相关的东西理顺。”梁国威表示。
同时，他指出，此次的债转股与1998年-2000年国企改革与银行业重组时期相比必须有所区别。“目前银行最关注的是他们是否能够自由选择将哪些债务转为股权，如何管理以及定价，以及是否有合理的退出机制等，不然将难以持续下去。”
他续称，在此之前还有很长的路，“建议银行还是实事求是地管理好贷款和资产质量，以及多进行一些‘轻装上阵’的中介业务，比如理财产品等，以此来提升今年的业绩。”
据媒体报道，内地银行业首批“债转股”规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解约1万亿元规模的银行潜在不良资产。报道还提及，债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，并以国企为主。
市场人士认为，“债转股”作为银行不良资产的处置方法之一，按照现行的商业银行法规定，商业银行不可以持有非银行金融机构及企业股权，因此难以大规模铺开。
对此，梁国威表示：“如果监管层允许市场化的债转股，允许银行扩大债转股的规模，很有可能将放宽对资本要求和风险资产的界定。目前对银行的信贷资产以及直接投资资产的资本金要求有所区别。”
评级机构惠誉在4月19日的报告中指出，1万亿元的债转股占中国商业银行整体不良贷款和关注类贷款的24%，占整个银行体系国内贷款的比例为1%，因此对整个银行体系的影响有限。同时，该报告表示，股权投资较银行贷款的风险更高，大规模的债转股或会削弱银行的资本状况。
此外，在市场的殷切期盼中，不良资产证券化信披指引近日正式出台。“商业银行不能再依赖清盘、注销、转让等传统方法处理不良资产，不良资产证券化是符合效率和成本效益的可行方法，然而，目前仍存在一些障碍，比如产品的估值、定价和机构投资者的风险胃纳水平等。”普华永道香港银行业及资本市场合伙人谭文杰指出。
4-6家中小型银行年内将赴港上市
面临日益逼近监管红线的资本充足率指标，以最短的时间上市集资是目前很多城商行的首要任务。今年以来，浙商银行、天津银行已成功在港交所挂牌上市。
“由于银行业整体盈利水平见顶，为了满足资本充足率的红线，一些小型银行纷纷选择在香港上市，从而缓解资本压力。即使港股的估值水平低于A股市场，但由于香港上市流程相对可控，基本上一年内可以完成，相比之下，内地市场IPO面临一定的政策风险。”梁国威坦言。
他举例说，比如一家城商行在香港上市融资规模为100亿港元，通过杠杆可以进行1000多亿港元的业务，以每年2%的利差计算，即可以带来约20亿港元的可观盈利。
“虽然在内地A股上市的融资金额可能更高，但香港上市时间较短，基本能够覆盖上市产生的估值差异。因此，即使目前整体港股市场上银行股市盈率低迷，我们仍然鼓励一些未上市的中小型银行尽量上市。”他表示，并透露今年将有4-6家中小型银行在港上市。
实际上，从去年上市的几家城商行情况来看，香港市场的投资者对于内地银行的兴趣乏善可陈。除郑州银行勉强足额，并获得0.19倍的轻微超额认购外，其余多家城商行股份认购均遭遇冷场，天津银行、浙商银行IPO亦遭遇等均认购不足。“随着利率市场化的不断推进，对一些中小型银行的冲击最大。这些城商行在吸纳存款上面有一定的地域限制，同时缺乏足够的市场定价能力。”梁国威分析，这是城商行难以吸引投资者的重要原因。
而出于迫切的融资需求，事实上，自2010年底，重庆农商行敲开香港市场大门后，多家地方银行相继赴港上市。自2013年重庆银行和徽商银行登陆H股后，每年均有城商行成功赴港上市。据21世纪经济报道记者不完全统计，目前已在港交所挂牌交易的内地城商行包括徽商银行、哈尔滨银行、重庆银行、盛京银行、青岛银行、锦州银行、郑州银行、浙商银行、天津银行等9家。
mm
:wanzuixiao，每天来捧场
xj1324 发表于 2016-4-21 15:39
，每天来捧场
多谢大哥的鼎力支持，感谢！！
govyvy 发表于 2016-4-21 17:04
多谢大哥的鼎力支持，感谢！！
你是06年的老鸟了，论年龄论股技你应该是我大哥呀。我的手不受大脑控制，这几天损失很大，多发点国产的给我养下眼和心情，:KU
xj1324 发表于 2016-4-21 17:31
你是06年的老鸟了，论年龄论股技你应该是我大哥呀。我的手不受大脑控制，这几天损失很大，多发点国产的给 ...
多看少动，多动脑少动手，
好吧，满足你，
蛊之城——深圳经济的真相
所谓养蛊，就是将各类毒虫放在一起，让它们相互残杀。最后能活下来的，就是蛊。
------------题记
一、 神奇的零负债
我们先从这样一组数据开始挖掘深圳：截止2015年末，深圳的地方政府债务只有159亿，这已经包含了所有的直接债务和间接债务。相对于深圳每年2500亿的地方财政收入，这点地方债务几乎可以忽略不计。这个债务水平真是低得令人难以置信。我们来对比一下，2015年末广州的地方债数据，仅直接债务就有2141亿，至于间接债务，则在800亿至1千亿之间。上海2015年的最终地方债数据还没有公布，但2014年末的直接债务已经达到了5812亿，2015年又新发了642亿的地方政府债券，想来就算这一年还了些本金，直接债务总额也应该超过了6000亿。至于北京就更可怕了，2014年末的地方直接债务数据为6517亿，2015年北京又发行了734亿的地方债券，还了315亿的旧债，合起来的债务总额应该接近7000亿了。这么一对比，北上广深这四个一线城市，深圳的财政情况无疑健康得都算是过分了，让其他三个城市相形见绌，简直连头都抬不起来。然而，我们必须要深入挖掘的是：这种债务水平上的高度差异，到底是什么原因造成的？深圳，到底有何德何能，令其可以轻装上阵，在我们这个高债务杠杆时代，还能保持几乎是零负债的高傲姿态。在这个问题背后，或许，隐藏着一些极其深刻的经济规律。
上面这组债务数据之后，接下来我们再来看三组数据。第二组是人口数据。2014年末，深圳的常住人口为1078万，其中户籍人口仅332万人，户籍人口占常住人口的比例仅为31%。对比一下广州，2014年末广州常住人口1308万人，而户籍人口高达842万人，户籍人口占比达到了64%。另外两个一线城市，上海的2014年末的常住人口2425万，户籍人口1429万，户籍人口占比59%。北京在2014年末的常住人口2152万，户籍人口1333万，户籍人口占比62%。这么一对比，我们可以清晰的看到，广深的常住人口规模差距不大，1千来万人；而京沪的常住人口则达到了两千万人的规模，是广深的两倍。在户籍人口占比问题上，广州上海和北京的户籍人口比例都在60%左右，而深圳仅为31%，只相当于这三个一线城市的一半！
第三组数据，是GDP数据。2015年深圳的GDP为1.75万亿，广州为1.81万亿，上海为2.5万亿，北京为2.3万亿。以经济规模论，广深是处于同一个水平线上，而京沪的经济规模则超出广深约30%的幅度。
上面这三组数据，大致就勾勒出了我大中国的四个一线城市的经济状况。广深之间的差异比较小，常住人口和GDP规模均非常接近，而京沪则联手将广深抛在了后面。考虑到广深之间的经济规模和常住人口规模比较接近，我们在下面的文章中，将主要将广州作为深圳的参照系。
在2013年前，深圳和广州政府的整体收入水平依然相差不大。以2013年当年度为例，来源于深圳的一般预算内总收入（主要是税收）4818亿，除去上缴中央的部分，留在了深圳的收入为1731亿，再加上当年度深圳的政府基金性收入（主要是土地出让金）498亿，合计2229亿。2013年来源于广州的一般预算内总收入4430亿，除去上缴中央和省的部分，留在了广州的收入为1142亿，再加上当年度广州的政府基金性收入946亿，合计为2088亿。注意，虽然广州的一般预算收入要同时上缴给中央和省里，所以留成比例只有26%，而深圳的收入只需要上缴中央，对广东省不负上缴义务，所以留成比例达到了36%，但是广州的政府性基金收入（也就是卖地收入）较深圳高，这使得两者的收入水平长年维持着大致均衡的局面。当然了，2014年后深圳推行旧村改造得力，卖地收入飙升，以致深圳的整体收入大幅度超过广州，不过这也就是这两年的事，不影响我们对于两地债务余额差异起因的判断。
城市政府高负债的根源，其实在于借债搞基础设施建设。基建主要有四个方面的内容：交通运输；水利、环境及公共设施；教育设施；卫生及社会福利设施。前两者旨在改善城市的基本面貌，而后两者则在为市民提供基础服务。生活在城市中的每个人，都能切身感受这四类基础设施投资的成果。交通投资高，那大家出行就方便了。水利环境类投资高，公园绿化漂漂亮亮的，大家周末就有了地方和异性网友约会。教育设施投资高了，作为约会成果的宝宝就有了地方读书，不至于成为留守儿童。卫生类福利设施的投资高了，大家就能把家乡的老父母接过来养老。考虑到广州和深圳的城市建成区面积相差无几，截至2014年底，广州的建成区面积1035平方公里，深圳934平方公里。虽然广州的总面积比深圳大，但大部分都是荒山野岭，没法投入基建费用，更没有人去住。所以接下来，我们将对广州和深圳的基建投入进行详细的比对。
如附表所示，我们列出了2004年至2013年，广州和深圳在这四个方面的全部固定资产投资额。这么一对比，我们可以清晰的看到，广州政府的基建投资额，比深圳多出了足足2857亿，这也约等于广州政府的负债总额。要知道地方政府借了债，也并不都是贪腐或挪用掉了，绝大部分总是会投入到各种基础设施建设之中，修缮道路，美化环境，改善教育，提升医疗。现在广州10年来在交通运输上投了3653亿，大幅超过深圳的2664亿，所以广州在运行的地铁线有10条，而深圳只有5条；广州投入了2737亿的水利环境类设施投资，深圳只有1498亿，所以广州的公园绿地面积有2.11万公顷，深圳只有1.77万公顷；广州在教育设施上投了701亿，深圳只投了微不足道的202亿，所以广州有941所小学，深圳只有可怜的335所；广州在卫生类福利设施上投了273亿，远远超过深圳的145亿，所以广州有224家医院，深圳只有区区122家，至于上海有338家医院的事，咱们就不说了。这么一比较，广州市民的生活幸福指数，远远超过深圳。
然而我们必须看到这些数据背后的奇特现实：即便是深圳的市民再怎么出行不便，再怎么没书读，再没医院看病，再没地方养老，深圳的人口增速和经济增速，都依然能与广州保持同步发展。这真是一件非常奇特的事：深圳政府不把自己的市民当人看，从不愿意为他们提供足够的基础设施配套服务，甚至连户籍都不愿意提供，但是，全国人民却依然像打了鸡血似的涌入深圳。他们觉得这个拥挤而又贫瘠的城市充满了机会，能让他们实现梦想。他们明明面对的是一个冷酷无情的城市，却依然对这个城市感恩戴德，觉得是全中国最伟大，最开放的城市。他们为了这个城市抛洒青春和热血，付出智慧和汗水，却从来没收获到过足以与他们的付出相匹配的公共服务。
这种情形，就如同养蛊。深圳是中国所有城市中，独一无二的养蛊之城。它编造了一个梦想的神话，将全国的年青人哄到了这座南边的蛊罐之中，让他们激烈的拼杀。每年都会有数以百万计的年轻人怀着各种梦想涌入这座城市，然后又遍体鳞伤的离开。能够在这种惨烈的竞争中残存下来的，当然就是精英。这类精英神话当然又会激励新一批的蛊虫到来。
我无法从道德角度评价这座养蛊之城。如果前面的数据不能让大家理解深圳的生存环境有多么恶劣的话，我可以再提供两组数据作为对比：第一组数据为广深之间的人口统计数据。根据2010年人口普查的结果，0-14岁的儿童占总人口的比例，深圳为10%，而广州为11%，两者相差无几。在这两个城市的常住人口规模接近的情况下，意味着深圳的蛊民和广州的市民，有着同样旺盛的教育需求，然而深圳的蛊民根本就对此毫不在乎。第二组数据，是与珠三角的二线城市佛山进行对比，2015年佛山常住人口只有743万，显著低于深圳的1078万。但是佛山有407所小学，显著高于深圳的335所。在医院数量上，佛山102家医院，虽少于深圳的122家，但是佛山的医院规模比深圳的大得多，佛山医院总共有3.44万张病床，比深圳的2.88万张病床多得多，至于广州，医院病床数高达6.9万张呢。
这就是深圳，号称是一线城市，却是一座不折不扣的养蛊之城。它享受着市民血与肉的供奉，却从来没有为自己的市民提供过相应的服务。它的管理者更换得很快，能任满两届任期的长官屈指可数。但是这种养蛊的管理理念却一脉相承。或许，在这个城市的历任管理者的心目中，温情与人性，都是一种弱点，是需要抹杀掉的吧。惨烈的、毫无人性的底层竞争，就是深圳的城市基调。而这种基调，是我们进一步挖掘深圳经济数据的前提。
三、 萧条下的钱潮
2015年深圳的年度统计公报至今未能公布，是四个一线城市至今尚未能公布年报的唯一一个城市。我们现在只能在深圳统计局网站上查询到2015年度的简报。表面看来，各项数据均非常华丽。然而我们必须知道，经济下行是2015年中国经济的主基调。在制造业全面萎缩的背景之下，任何华丽的数据背后，都可能隐藏着阴暗萧条的现实。深圳2015年的各项简报数据中，有一项吸引了我的注意。这是一个非常有趣的数据，或许，足以揭开这个国家在经济层面一些长期掩藏的事实。2015年末深圳全部金融机构本外币各项存款余额为5.78万亿，虽然深圳市统计局宣称增长幅度只有15.6%，然后，作为一名高度敏感的数据狂，我毫不犹疑的就点开了深圳2014年的统计公报，从中查到了2014年末的深圳的存款余额数据：3.74万亿。这么一算，2015年，深圳的存款余额暴增了足足2万亿，增幅高达54.5%！这个数值真是匪夷所思，实在是难以置信。足足两万亿的资金潮，在一年内涌入深圳，这足以改变一个城市的生态，让整个城市的资本市场陷入疯狂。
在此我提供一组参照数据以便各位加深理解。2015年末广州的各项存款余额为4.28万亿，较2014年末的3.55万亿，增加了7千来万而已，增幅固然高达21%，算是历年来增幅最高的一次，但是比起深圳来，也是远远不如。单看2014年的话，深圳3.74万亿对比广州的3.55万亿，两者大致相等，还处于同一个水平线上。到2015年，深圳的资金规模，直接就把广州远远的抛在了后面，5.78万亿对4.28万亿，超出了足足35%。此外，我们必须注意到另一个匪夷所思的现象：这2万亿的存款余额的增加，是纯粹的净增量，并非是银行加大放贷力度类的资金杠杆行为引发的资金虚增。2015年深圳的全部金融机构本外币贷款余额为3.24万亿，较2014年的2.79万亿，只增加了4500亿罢了。伴随着存款量的暴增，深圳的银行根本没来得及放贷出去，只能眼睁睁的看着海一般的资金躺在账上睡觉。当然了，对于这笔两万亿巨款的来源，国内的经济学界虽然三缄其口，但其实大家都知道，无非是从地下钱庄逃出国去的游资，留在国内的尸体罢了。地下钱庄的交易模式，是在国内接收客户的人民币，同时在境外付给对方美元。从地下钱庄逃出去的游资越多，深圳的银行系统接收到的人民币存款就越多。如此而已。当然了，2015年，中国另外一个金融城市，上海，同样遭遇到了这种巨额出逃资金的冲击，以致其存款余额同样出现了暴涨。不过这两个城市的洗钱路径，还真不太一样。深圳的地下钱庄走账大量使用的是个人账户，而上海看起来则高大上得多，主要通过公司账户走。以后有机会分析上海的话，我们再来进行详细的阐述这其中的差异吧。
然而，在这两万亿的钱潮涌入深圳的同时，深圳的实体经济也并没有什么了不得的兴旺表现。虽然统计局号称2015年的GDP增幅达到了8.9%，形势不是小好而是大好，但是作为制造业高度依赖出口的港口城市，深圳2015年的出口规模萎缩了6%，这还不是第一年萎缩了，2014年的出口规模就萎缩了7%。对比广州，2015年广州的出口还有13%的增长呢。至于消费方面，深圳更是一塌糊涂。2015年深圳社会消费品零售总额的增幅仅2%，恨不得得还没跑赢通胀率。2万亿的钱潮涌入的结果，也就是推高了房地产这类资产价格，令深圳居民为了每个月的按揭贷款疲于奔命，再也没钱拿去消费。比较有趣的是各类消费的增减幅度，家用电器下降2%，通讯器材下降2.9%，所以华强北的生意不好做了。而降幅最大的一种，居然是体育娱乐类消费，降幅高达51%。可见处于房价焦虑之中的深圳人再也娱乐不起来，也不愿意做健身了。数据需要对比才说明问题，在全国范围内，2015年的社会消费品零售总额增幅也有10.6%，虽然这增幅是历年最低值，让经济学界相当不满意，认为中国的消费对经济的拉动作用太小，但总比深圳的那若有若无的一点增幅要大得多。这时候我们当然也还要拿广州出来做对比：2015年广州的社会消费品零售总额增幅也还有11%呢。整体来说，2015年深圳经济的主要特点，可以用“萧条下的钱潮”来概括。实体经济那是一片萧条，工业领域的数据难看得要命，工业企业的主营收入增幅竟然只有1.3%,你都不知道应该怎么评价这事。也就是第三产业中的金融和地产行业的数据稍微好看点。金融这事就不多说了，两万亿的新增资金潮，带来了2543亿的增加值，增幅高达16%；而房地产业增加值1627亿，增幅17%。单单这两项第三产业的增加值加起来4170亿，就占到了深圳2015年17502亿GDP的24%。这两个产业的增加值较2014年的增量合计为492亿，而深圳2015年的GDP较2014年也就是增加了1500亿，这么一看，金融和地产加起来，对深圳GDP增长的拉动作用，竟然高达33%，足足三分之一。至于看起来很美的以腾讯为代表的互联网行业，创造的增加值只不过756亿，连房地产业的一半都没有，根本谈不上啥支柱型产业地位。
接下来，我们来重点阐述一下，2015年深圳火爆的地产市场。2015年深圳的商品房销售面积高达831万平米，较2014年的533万平米，升幅高达56%。至于均价的提升更是可怕。2014年深圳商品房的销售均价只不过2.47万，但是2015年深圳全市均价剧烈攀升到了3.4万，至于重点区域更是恨不得翻了一番还不止。而广州全市2015年的均价只不过1.5万出头，对比起来简直连头都不敢抬。
要理解深圳的房价问题，我们现在必须回头来看。在前面我们已经详细的介绍了，深圳这个城市，本质上就是一座养蛊之城，政府压根就没打算过为市民提供充足的生活配套。购买房产，买的是什么？恰恰就是配套！完善的教育资源，高端的医疗资源，优美的环境资源，这些生活配套水平的高低，才是房价的本质，才是决定房价高低的核心因素！然而这些东西，在深圳的房地产市场，根本就不存在。和一个深圳人谈论房地产的价值投资，基本上属于对牛弹琴。在蛊虫们的眼中，拥有一套深圳的房产，是从蛊罐中脱颖而出的成功表现，是一种身份的象征。而这套房产如果还能产生什么其他实际作用的话，当然就是拿来炒卖。蛊虫们用房产作为搏杀工具，你卖我买，斗智斗勇，赢家将会通吃所有的筹码，而输家则会黯然出局。这种独一无二的养蛊型城市文化，令深圳的房地产市场成为了一个纯粹的投机型市场：决定它的涨跌的唯一因素，就是资金。一套罗湖的房产，在配套上也并不比宝安好不了多少，无非就是30个人抢一个学位和50个人抢一个学位的区别，基本上都抢不到，不如干脆就别把配套的事放在眼里，大家专心的炒房好了。恰好，2015年两万亿出逃资金涌入深圳，沉淀在银行的账户里，走投无路。而这个时候，从香港又来了一笔以百亿计的炒楼资金，看上了自贸区的利好，开始在蛇口片区大量收购不动产，在2015年的前三个月，就把自贸区范围内的房价拉高了50%。体现在数据上，就是在2015年外资纷纷撤离中国的背景下，深圳的固定资产投资中的外资投入竟然出现了106%的增幅，令人目瞪口呆。深圳的蛊虫们因此闻风而动，加入到炒房队伍之中。要知道这时候钱潮汹涌，一个小小的中介，都能轻易的借到钱，给客户进行配资，有没有钱付首付，根本都不重要，至于按揭贷款，更是随随便便就能申请到。几种因素叠加，终于令局面一发不可收拾。
行文至此，关于深圳，已经基本上讲清楚了。我将以一组数据和一个问题，作为本文的结尾：2016年2月，深圳统计局公布的数据快报显示，存款余额5.92万亿，较2015年末的5.78万亿，只增加了1400亿,这增幅较去年已经大大降低。中央对于地下钱庄的打击越来越彻底，资金借道深圳出关也越来越困难。在这种背景下，今年一季度，深圳的房价已经丧失了增长性。对此，我的问题是：作为深圳的蛊民，你们是希望这钱潮继续汹涌而来，还是希望这钱潮平息呢？
:wanzuixiao
本帖最后由 govyvy 于 2016-4-22 17:46 编辑
看了一眼财经新闻，宏观数据一切向好，什么增长啊，
又看了一眼微观数据，债券要比什么增长来的更快，说白了欠条要比挣的钱还多，
银行又在放水了，银行放水要比GDP产出还多，也就意味着RMB要被贬值，而且是不得不贬，
二级市场从高峰的79万亿到现在的四十多万亿，已经贬值三分之一，
可是政策却是资产证券化，自问，用不了几年，当前的市场总值还会剩下多少，
面多了加水，水多了加面，这种白痴政策还要多久？
恐怕只有被剪羊毛的份。
以上啰嗦几句，不要介意，哈哈哈哈~~~
黑色系商品期货多头狂欢：一鼓作气 尚未涨够
21世纪经济报道 常亮 2016-04-22 05:45:39 0
核心提示：限价政策已经写入南京的调控中，将于近期出台， 申报均价每平方米2万元以下的，年化涨幅不宜高于12%；每平方米2万-3万元的，年化涨幅不宜高于10%；每平方米3万元以上的，年化涨幅不宜高于8%。
21世纪经济报道
商品的春季攻势
近日，商品期货“涨”声一片，棉花、螺纹钢、铁矿石连续暴涨。4月以来商品的陡峭上涨让不少机构瞠目结舌。与其同时，现货白银也连续飙涨。4月以来发生了什么?为什么这几周商品声势那么凶猛?各项指标表明，4月房地产销售或大幅超预期，带来了市场对调控后的地产系产业链的重新评估。因此，在这轮商品上涨中，螺纹钢、焦煤、焦炭等黑色系产品一马当先。而同样是出于价值重估，由于金银价格比的调整，年初黄金价格上涨较多，而白银走势相对滞后，形成一定的套利空间，因此白银近期出现追涨。
黑色系商品期价一骑绝尘。
“这种行情，看上去像是2010年的棉花行情，一鼓作气没有回头，在螺纹钢期货市场上可以说是头一次。”沪上资深期货投资者王鹏表示。
21世纪经济报道记者了解到，黑色系如此凶猛的行情已经将春节以来持多头观点的投资者都“吓懵了”，但从现货基本面来看，这种凶猛的行情仍具备较强的持续基础。
黑色系暴涨超预期
国泰君安期货曲阳路营业部地处上海大柏树钢材圈，从螺纹钢期货上市至今7年时间内致力于提供黑色产业链金融综合服务，会员包括铁矿石贸易商、钢铁生产商，还有华东、华南、华北等主要消费地区的大中型贸易商以及部分下游建筑商等，因此对黑色系商品期货的市场大势极为敏感。
“最近一段时间新开户明显增加，不少客户来开户是很有针对性的，就是来参与黑色品种，”该营业部营销总监王晨阳表示，“我们定期会与产业服务研究所联合举办黑色品种的市场会议，在去年12月中旬我们预计行情会出现转折便召集会员举办了一次研讨会。在上周四未出现四连阳前我们也举办了一次，整体来说还是基本研判到了这波黑色的上涨趋势。但是说实话，这样的涨幅和涨速确实是超出了很多人的预期。”
事实上，从春节以后开始正式启动的黑色系商品涨价潮，真正的暴力拉升还是从4月初才开始。
“从整个商品市场来看，4月上旬以前主要是黑色产业链的上涨，现在已经演变为整个商品市场的共振上涨。4月上旬以前的逻辑主要是行业的低开工低库存叠加需求的季节性复苏，而导致的阶段性供需错配所引发的价格上涨。之前无论是钢厂的高炉开工、社会库存、钢厂的场内库存均降到了有统计以来的历史新低，行业内出现了严重的超卖现象。加上一季度房地产超预期的好转，需求复苏，而供应调整存在黏性，加上银行对于钢铁企业贷款的收紧，供不应求导致价格大幅上涨。”国泰君安期货研究员马亮表示。
“煤焦钢矿连续突破刷新近2 年来的高点，不过持仓量出现连续减少，部分空头止损多头获利离场。现货市场方面，钢材和铁矿石均大涨，维持正基差，对期货价格支撑力度较强。”东吴期货研究所王震团队认为，“黑色价格整体强势，涨势或延续，但近期涨幅过大，建议暂时观望。”
上涨仍未见顶
“目前供应在陆续恢复，供应端的问题有所缓和，季节性的需求也释放得比较充分，但供不应求的格局还在延续，主要市场现在认为刺激性的需求正在出现，除了地产外，近期基建方面的新开工有明显的提升，以基建为主的这种刺激性需求开始出现。另外就是来自整个商品市场的共振因素，不光是黑色产业链内部的共振上涨，现在农产品、化工等也出现明显的上涨，起到了相互带动的作用。”马亮指出。
21世纪经济报道记者了解到，近期各大期货公司开户明显增加，且主要集中于网络开户渠道，显示资金正在向期货市场涌入。另有业内人士表示，近期各地清理整顿交易场所的行动也驱动场外资金入场。
“一些期货私募去年年底开始就从股指期货转战商品期货，也适配了一些商品策略，这些需求因素，叠加基本面回暖，到今年这个时点开始集中爆发，”王鹏表示，“今年一开始最强劲的还是铁矿石，现在已经是螺纹钢为主角，一手两三千块的保证金在各个期货品种中算是最低的了，也方便散户资金进来参与，现在还留在场内的资金恐怕大部分都不是老玩家的。”
“黑色产业链的龙头品种还是螺纹钢，核心矛盾仍在于终端需求，现在的主要关注点集中在刺激性的需求，随着这种刺激性需求方面证据的增多，由需求拉动的上涨目前来看仍然具有可持续性，暂时没有出现上升趋势终结的信号。但短期涨幅较大，积累较大的获利盘，风险较高，操作上建议之前持有的多单可以考虑部分止盈离场，切勿盲目追多，等待炒作氛围缓和，风险充分释放后再进行回调买入的操作。”马亮表示。
考虑到黑色产业链的现货端情况，黑色系期货上涨趋势仍无停止迹象。
“受钢坯价格持续走强影响，再加上市场可售资源较为紧缺，预计现货价格仍将维持强势。同时螺纹期价较现货贴水较多，有修复需要，结合现货强势的判断，我们认为短期螺纹期价仍将较为强势。”中信期货刘洁团队认为。
“我们认为铁矿价格的大幅上涨主要是受强势钢价的带动，同时钢厂利润情况较好，市场对钢厂复产有预期。但中长期来看，铁矿供应压力将逐渐体现，上周巴西发货量为 677 万吨(一季度均值为 622 万吨) ，澳大利亚发往中国 1298 万吨(一季度均值 1074 万吨) ，海外发货量的增加对后期矿价的涨幅有压制，但短期仍将较为强势。”刘洁团队指出。
“由于钢厂开工不足，铁矿石价格上涨有限，目前钢厂利润仍以上行为主。近期部分钢厂通过各种渠道获得资金，信贷及现金流状况改善，生产积极性较高。未来随着复工钢厂数量的增多，钢价将承受压力;并且铁矿石需求将增长，铁矿石价格将上行，钢厂利润将压缩。近期去产能配套文件及钢铁行业‘十三五’规划将逐渐落地，未来的关注点在于去产能政策的落地及相应的执行力度。”华泰证券分析师陈雳认为。
“空”袭人民币之战再告败
21世纪经济报道 陈植 张海峰 2016-04-22 05:41:58 0
核心提示：全球金融市场已经出现戏剧性变化，中国央行早已悄悄调整了人民币汇率形成机制，借助美元疲软之际让人民币兑美元保持平稳波动，在释放贬值压力同时遏制了资本外流速度。
21世纪经济报道
央行告捷“空头狙击战”
外管局公布的3月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据表明资本外流速度正在放缓，加之3月外汇储备意外增加102亿美元，对冲基金酝酿的第二波人民币沽空攻势偃旗息鼓。在人民币去年8月意外贬值后，央行今年大力稳定人民币汇率，已击退国外的人民币空头，成功抑制了高风险的资金外流，并争取到更多时间刺激摇摆不定的经济。这不仅归功于市场干预和监管双管齐下，美联储的立场转变也令人民币赢得喘息机会。
4月21日，外管局公布的2016年3月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据显示，当月银行结售汇为逆差2368亿元人民币，其中银行代客结售汇逆差为2187亿元人民币，表明资本外流速度正在放缓。
“加之3月外汇储备意外增加102亿美元，对冲基金酝酿的第二波人民币沽空攻势只能偃旗息鼓了。”一位外资银行外汇交易员感慨说。
他透露，今年以来，对冲基金曾发起两波沽空人民币攻势。第一波发生在今年1月，最终中国央行通过抽走离岸市场人民币流动性并大幅抬高沽空融资成本，迫使国际投机资本知难而退;第二波则在春节后，不少对冲基金再度卷土重来，押注中国外汇储备持续大幅下降与结售汇逆差逐步扩大，再度掀起人民币沽空潮。
然而，令对冲基金颇为失望的是，近期外汇储备与结售汇逆差数据趋于好转，他们的第二波人民币沽空攻势再度无功而返。
有业内人士指出，对冲基金之所以失败告终，主要基于两个原因，一是中国央行似乎早已识破了对冲基金的沽空算盘，采取多种措施放缓资本外流速度，令他们无法借助外储大幅下降数据沽空人民币套利;二是他们低估G20国家央行的协同效应，在2月底G20央行行长与财长会议举行后，各国央行似乎达成某种默契，即美元暂缓加息给予欧洲、日本央行时间窗口加码宽松货币政策刺激经济增长，而欧洲、日本央行则默许本国货币升值(即不再竞争性贬值)，缓解美元大幅升值压力。
这也令人民币赢得喘息机会，不但能通过欧元、日元大幅升值释放贬值压力，更令人民币兑美元保持平稳波动，令对冲基金的算盘全面落空。
“若中国4月份外汇储备持续反弹，或结售汇逆差逐步缩小，多数对冲基金将难以承受人民币空头头寸的损失，只能再度认赔出局。”这位外汇交易员直言。
第二波人民币沽空攻势夭折
在上述外汇交易员看来，春节后，对冲基金之所以敢于发起第二波人民币沽空攻势，一个重要原因是他们认为中国外汇储备单月降幅超过千亿美元的趋势还会延续，中国外汇储备可能在6-7月份触及预防性国际储备需求的警戒线，央行将没有“弹药”干预汇市稳定人民币汇率，对冲基金就可以肆无忌惮地沽空人民币套利。
所谓预防性国际储备需求的警戒线，概括而言，就是人民币加入SDR需要维持的外汇储备下限。有金融机构预估，按照国际经验估算，中国预防性国际储备需求下限在1.63-2.88万亿美元之间，照此测算，若中国外汇储备再减少5000亿美元，就可能触发警戒线。
“不少对冲基金甚至大胆预测，若人民币贬值预期令境内资本持续外流，中国很可能等不到6月，就触及这个警戒线。”一家参与沽空人民币的对冲基金经理赵诚(化名)透露。究其原因，中国央行一面需动用千亿美元外汇储备干预汇市，一面还得应对日益增加的资本外流压力，即便央行可以借助远期合约暂缓交割美元，令外汇储备名义数字不会下跌很多，但这类交易迟早会体现在外汇储备降幅身上。
记者多方了解到，这令不少对冲基金信心满满，纷纷在香港人民币无本金交易远期市场(NDF)沽空人民币。在他们看来，6月份美元兑人民币汇率会触及6.8-7。
“NDF上的交易机构对赌的，是中国央行是否屈服外汇储备大幅下降、结售汇逆差扩大的双重压力，默许6月份美元兑人民币中间价触及6.8以上。”上述外汇交易员分析说。
央行之策
然而，对冲基金很快发现，他们低估了中国央行的应对能力——过去两个月，央行没有消耗巨额外汇储备干预汇市，令外汇储备大幅下降;而是采取其他措施放缓资本外流速度，令对冲基金沽空算盘全面落空。
赵诚透露，4月初他前往中国调研发现，为了防止资本外流加速，部分国有大型银行分支机构开始对资本跨境流向设定新规，包括结售汇逆差额度必须逐月减少，或单月结汇额需高于售汇额，创造“外汇盈余”。
此外，“国内不少企业通过购汇提前偿还美元债务的审批已经全面放缓，RQDII也处于停摆阶段，不少手握QDII额度的资产管理机构暂缓发行投资海外的新产品”，他说。
“市场传闻这是基于央行相关部门的窗口指导。”他透露。但他意识到，一系列的政策组合拳，已经开始改变外汇储备大幅降低、结售汇逆差持续扩大的预期，有助于人民币企稳反弹。
记者向一位央行人士求证，对方表示窗口指导纯属无稽之谈。在他看来，中国资本外流速度放缓的主要原因，是近期美元汇率下跌，令不少企业个人更愿持有人民币。
“但是，这足以令对冲基金面临日益沉重的沽空亏损压力。”赵诚透露。
他给记者算了一笔账，由于人民币境内外汇差大幅收窄，多数对冲基金发起第二波沽空人民币攻势的具体做法，是通过经纪商借入大量离岸人民币，再兑换成美元，造***民币被大量抛售的迹象，从而压低人民币汇率。
但是，这类沽空交易面临较高的融资成本开支。鉴于人民币存在贬值预期，不少经纪商给予提供的离岸人民币融资成本约为年化2%-3%，这意味着美元兑人民币短期涨幅只有超过2%，才能令对冲基金获得沽空收益。
3月以来，人民币兑美元始终保持平稳波动，迫使对冲基金只能不断展期人民币借贷头寸，导致自己蒙受汇率、融资成本的双重亏损。
“到4月中旬，不少对冲基金再也扛不住亏损压力，开始撤离人民币空头头寸。”赵诚表示。
对冲基金的“失算”
在多位业内人士看来，对冲基金之所以折戟沉沙，还有另一个原因——低估了G20各国央行的协同效应。
上述外汇交易员指出，在G20央行行长与财长会议举行后，G20国家央行的货币政策似乎保持了某种默契——美联储以“关注全球经济发展风险”为由推迟加息步伐，给欧洲、日本央行一个时间窗口加码宽松货币政策刺激经济增长，反过来欧洲、日本央行默许本国货币升值(即不再竞争性贬值)，缓解美元大幅升值压力。
“这也给中国央行一个机会再度调整人民币汇率形成机制，令人民币无需兑美元贬值，就能释放自身贬值压力。”他分析说。
过去一个月人民币汇率波动的最新迹象，是人民币兑CFETS一篮子货币指数有所下跌，但兑美元汇率保持平稳波动的态势。这间接印证了央行对人民币汇率形成机制的调控措施相对灵活——当人民币兑美元处于贬值轨道时，央行通过让人民币兑CFETS一篮子货币保持汇率稳定，塑造人民币避险货币的形象;反之人民币兑美元出现升值时，央行则让人民币兑CFETS一篮子货币有所贬值，从而让人民币兑美元处于平稳波动状态，抵御资本外流压力。
“人民币汇率还能通过欧元、日元近期大幅升值，进一步有效释放自身贬值压力，并创造足够的汇率波动空间，保持兑美元汇率平稳波动，让对冲基金找不到沽空人民币获利的任何机会。”他认为，这种做法还有一个好处，就是通过人民币兑美元汇率的平稳波动，减轻了汇率波动带来的溢出效应。
“显然，对冲基金对此应变不足。”赵诚表示。至今有些对冲基金同行依然认为，人民币汇率形成机制正从盯住美元转向盯住CFETS一篮子货币，若美元反弹升值，势必导致一篮子货币大幅贬值，反而拖累人民币汇率出现更大的贬值压力。而他们没有意识到，全球金融市场已经出现戏剧性的变化，中国央行早已悄悄调整了人民币汇率形成机制，借助美元疲软之际让人民币兑美元保持平稳波动，在释放贬值压力同时遏制了资本外流速度。
他指出，随着越来越多对冲基金认识到这个问题，他们对发起第二波人民币沽空攻势感到后悔，准备撤出人民币空头头寸减少损失。
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索罗斯：现在的中国与金融危机前的美国很相似
【财新网】（实习记者 高萌）当地时间4月21日，著名投资人索罗斯在纽约出席活动时警告称，中国目前信贷规模大幅增长的境况与2008年金融危机前的美国有一种“可怕的相似”。在今年一月的达沃斯世界经济论坛上，索罗斯也曾称自己正在做空亚洲货币，因为中国经济“硬着陆”是无法避免的。
“与几年前的美国相似，如今中国正在经历信贷规模的大幅扩张，而这种扩张最终会无法持续下去。但目前中国自身尚能维持这样的局面，所以经济突然转折的那一刻会比大家预期中到来的都要晚。”索罗斯说，“2008年金融危机时的美国也是如此，在2005年和2006年时，已有很多人认为金融危机要来了，比如前美联储主席保罗·沃尔克。但事实上，金融危机在2007-2008年才正式爆发。”
2016年第一季度中国GDP增速为6.7%，大致符合此前政府设定的6.5%的年度增长目标。但数据显示，一季度中国的贷款规模也同时快速扩张。3月，中国银行业贷款规模达1.37万亿元，社会融资规模也由2月的7802亿元增加至2.34万亿元。
对于3月的数据，索罗斯评论称，“这是一个警报信号。因为这意味着中国如今已需要如此之多的信贷来阻止经济下滑。”
一些分析人士对中国企业的高杠杆深为担忧。据CNBC报道，中国整体的公司企业债务规模约占GDP总量的160%，一些分析已针对此敲响警钟。国际货币基金组织（IMF）在4月13日发布的《全球金融稳定报告》中指出，目前中国商业银行发放的企业贷款中，有1.3万亿美元规模的贷款来自于那些盈利能力已难以维持利息支付的企业。如果不及时做出调整，这对商业银行造成的损失可能会达到GDP的7%。
此前，财政部副部长朱光耀在接受CNBC采访时强调，目前中国政府的债务占GDP比重仍维持在40%安全线以下。“企业方面有些风险，这也是为何我们必须要推动去杠杆。”朱光耀说。
关于房地产市场，索罗斯认为，“中国在不断推动建筑业和房地产业的繁荣。虽是泡沫但确实能带来经济增长，并且目前仍能‘自给自足’。”当前，一线城市房价飙升，深圳一年内新建房屋价格上涨达62%，房地产业泡沫严重。“这和2005-2006年的美国是很相似的。”索罗斯说。
相反的，索罗斯对中国外汇制度改革的态度要积极许多。他认为，相对于以往人民币只盯住美元的汇率政策，将人民币与一篮子货币挂钩是一次进步，大大减少了外界对竞争性贬值的担忧。他同时指出，中美之间增加的合作也是能让市场逐渐恢复平静的理由之一。■
楼上那哥们说什么了，怎么被禁了？:dizzy
真没意思，回去了，此贴不再更新，
楼主，别呀，我一直在欣赏呢
:wanzuixiao