看了网上吴晓灵十八万字股灾分析报告小散有不同观点。
本帖最后由 降龙罗汉 于 2015-11-20 13:43 编辑看了网上吴晓灵十八万字股灾分析报告感觉比看股评监管的证监会强了一点，但逻辑上漏洞百出学院派终究缺乏市场实战经验未免流于肤浅。下面看小散为诸位稍加分析。
报告：第一、杠杆的过度、无序应用和金融产品监管不完善导致监管层难以实时监测、量化股票市场的风险状况，是本次异常波动的最重要原因。
小散：杠杆的过度、无序应用是伪命题。股市配资也就3-5倍杠杆比起期货市场动辄几十倍杆杠杆如何？比起汇市上百倍杠杆如何？人家那么高杠杆也运行的好好的你几倍杠杆就过度了？自己拉不出屎还怪厕所。;TOUXIAO;TOUXIAO;TOUXIAO其实股灾直接原因还是管理层高位强行清理配资造成的踩踏事故，而杠杆不过放大了这种波动。如果证监会不强行干预，市场快速上涨后也会自发调整但幅度不会这么大速度不会这么快。至于实时监测、量化股票市场的风险状况云云就是学院派的yy了，小散在市场中从没听说过谁能量化风险，风险从来都是出于意料之外能被量化的就不叫风险了。有些经济学论文搞些复杂的数学模型量化风险看起来高深莫测实际上卵用没有，也就忽悠一下菜鸟真用来炒股短裤都会输掉。至于什么美股融资金额只占市值2%而A股占7%-8%云云更是刻舟求剑；中美两国市场上市公司不同投资者不同制度不同，根本就是两个不同的市场这么比毫无意义。硬是要比的话我觉得比值差异的真正原因是因为美国有丰富的衍生品市场高风险偏好的资金都去搞衍生品了，而中国市场没有什么金融衍生品高风险偏好资金只有玩融资 ，所以中国比值高。
报告： 第二、市场机制多空不协调导致积累了大量风险，同时对金融衍生品和套利对冲等金融工具运用不力，阻碍了股票市场自身功能的正常发挥。
小散：完全同意。市场上融资可以很方便的融入而融券大部分时候无券可融，所以A股缺乏做空个股的工具。如果A股能方便的做空那么像暴风科技特力A这些妖股还敢连续拉涨停吗？治妖股还要靠浑水香橼这样的做空机构而不是证监会去打地鼠。至于放开作空机构后担心他们恶意做空则完全没有必要，因为股价低于实际价值产业资本会护盘投资基金会抄底，股价不会偏离实际价值太远。价值投资者买入低估值股票卖空者打压高估值股票，多空双方充分博弈市场才能合理定价。市场监管者应引入个股做空机制让市场发挥定价功能而不是搞什么逆周期调控。
报告：第三、交易机制方面的设计缺陷加剧了本次股票市场异动的幅度
小散:基本同意。但主要原因还是证监会不当干预市场引起踩踏事故。
报告：第四、投资者结构散户化问题突出，投资理念偏短视，价值投资理弱念化，羊群效应明显
小散：投资者结构散户化问题突出，投资理念偏短视，价值投资理弱念化，羊群效应明显；这些只是表象是市场制度不完善管理层频繁干预市场造成的；大家不这么玩赚不到钱。如果制度完善管理层也能不干预市场大家马上变价值投资者，因为逐利是资本的天性。
报告：第五、新股发行制度、上市公司行为规范等方面存在一些漏洞。另外，媒体言论成为牛市思维助推器，未在舆论监督和市场净化中发挥应有的作用。
小散： 新股发行制度、上市公司行为规范等方面存在一些漏洞。同意。新股发行制度偏向卖方，应通过制度建设让买方卖方充分博弈发挥市场定价功能取消一二级市场差价。
媒体言论成为牛市思维助推器，未在舆论监督和市场净化中发挥应有的作用。不同意。指望媒体在舆论监督和市场净化中起作用也太傻太天真，媒体从来都是在顶部疯狂唱多在底部一片悲观，要不然也不会有反向指标的说法了。而且媒体并不是无欲无求的各路媒体背后有各路资本，媒体不过是其利益代言罢了。 美国的2%和中国的7-8%显然谁高谁低很明显，与是否有其他工具关系不大。
就像萝卜卖10元了，不能怪青菜太少，缺少青菜。管理萝卜只能在萝卜的范围内。青菜只能是补充调节。那青菜少怎么办，证监会显然管不了。 谢谢你的分享 to 美国的2%和中国的7-8%显然谁高谁低很明显，与是否有其他工具关系不大。
其他工具杠杆更高就像suoha而融资炒股杠杆较低就像麻将，有了suoha胆子大的都跑去玩suoha了，玩麻将的就少了。所以比较两国融资金额占市值比例毫无意义，这只是两国市场结构不同造成的。而管理层据此调高两融保证金比例只能说是脑子进水了。 中国股市根本问题在于，1、没有稳定的红利回报，都把股市当赌场，赌一把就跑，所以机构散户化，散户超短线； 2、股票没有退出机制，只有源源不断的供给，没有退出，显然违反自然规律的。 {:7_317:}{:7_317:}
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