【方正每日能源资讯/观点】（2015-5-22）
【方正每日能源资讯/观点】（2015-5-22）【一、行业新闻】日前来自河北新闻网消息称，在建的张唐铁路张家口段重点工程孔家庄至沙岭子西段桥涵主体工程日前完工，预计张唐铁路建设项目将于11月中旬竣工通车。张唐铁路是我国第三条能源大通道——鄂尔多斯至唐山曹妃甸港的一期工程，是衔接蒙东、蒙西、冀东北、山西、陕西和冀东沿海港口的煤炭运输通道。建成后，可以方便蒙西、蒙东的能源和物资直达沿海港口。
日前 据大同晚报报道，从本月起至6月底，大同市开始对煤矿隐患排查治理行动进行第三轮回头再查，为大同煤矿安全生产工作营造持续稳定的良好局面。姜家湾煤矿透水事故发生后，大同市煤炭工业局曾下发紧急通知，要求全市所有煤矿立即开展防治水专项自查，凡水患不清、存在疑虑的煤矿，要立即停产停建。股票赢家APP
【二、公司公告】
*ST安泰（600408）发布关于收到中国证券监督管理委员会调查通知书的公告。*ST安泰5月20日晚间发布公告称，本公司于 2015 年 5 月 19 日收到中国证券监督管理委员会调查通知书，因公司涉嫌信息披露违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证券监督管理委员会决定对公司立案调查。公司将积极配合调查工作，并按照监管要求履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。
【三、下游行业资讯】
电力：近日中国煤炭资源网消息显示，山西省发改委核准3个火电项目，分别为山西国际能源集团有限公司山阴二期2×35万千瓦低热值煤发电项目、晋能有限责任公司盂县晋能鑫磊2×35万千瓦低热值煤发电项目、大同煤矿集团有限责任公司阳高2×35万千瓦低热值煤发电项目，涉及投资96.7亿元。
【四、宏观资讯】
近日据新华社消息，国务院总理李克强在巴西利亚总统府同巴西总统罗塞夫举行会谈，就推进中巴产能合作达成共识，决定启动横跨南美洲大陆的“两洋铁路”可行性研究。双方还见证了双边产能、基础设施建设、金融等各领域35项合作文件的签署，仅签字仪式就耗时近半个小时，协议总金额达270亿美元。
日前从财政部网站获悉，中央财政下拨2015年中央财政城镇保障性安居工程专项资金1243亿元，支持地方统筹用于低收入住房困难家庭租赁补贴、公共租赁住房以及城市棚户区改造。至此，中央财政城镇保障性安居工程专项资金预算已下达完毕。
据《中国证券报》报道，国务院日前批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见》。“意见明确了今年国企改革的重点工作，回应了社会各界对国企改革的期盼，值得期待。这意味着国企改革一系列文件出台时点正在临近，年底前意见中列明的文件将陆续出台。”国企改革专家周放生接受记者采访时表示，相关重要文件的出台将加快产业转型升级，对并购重组起到明显推动作用。
【五、方正观点】
从行业基本面来看，国际方面，本周动力煤价格基本持平，我们对于国际煤价的判断在于未来将主要依赖于国内煤价的走势，国内煤价的小周期上行，有利于国际煤价的上涨。国内方面，从动力煤来看，本周港口动力煤价格继续创新低，但从贸易商的反馈来看，上涨的迹象已经初现，预计煤价的小周期拐点将出现在 6 月初。从炼焦煤来看，下游市场弱势运行依旧，整体价格处于下滑趋势，我们认为整体来看，考虑到下游特别是焦化行业下半年将迎来洗牌，对煤炭价格难以形成有效支撑，短期煤价仍将继续下滑。
从板块市场表现来看，前一周沪深 300 指数跌幅为 2.14% ，申万分类煤炭开采板块跌幅为 1.84% ，跑赢大盘。上周秦皇岛 5500 大卡动力煤价格再次创新低至为 400 元 / 吨，我们在 2015 年年度策略中强调过发改委对煤价的托底底线，所以我们认为短期价格越差发改委加大政策执行力度的预期越强烈，从 2015 年后草根调研的情况看，限产和进出口政策执行正在加码并保持高压， 15 年供给收缩力度很可能超预期。本周秦港煤炭运输呈供需两旺态势，进出作业量均创近期新高。达 14 年 11 月末以来的最高值。使港存再次跌回 600 万吨以内。尽管港口货源调进恢复走高，但受下游需求相对较为集中制约，煤炭市场供需状况仍然不乐观。而且近期市场开始预期从去年以来的宏观和行业对冲政策将促使经济增长在 2015 年三季度见底，确立一个经济增长的底部拐点，将会极大的缓解市场对强周期板块基本面继续下行的担心，从而放大强周期板块对其他要素的敏感性和弹性。所以，我们认为 2014 年 12 月底以来的动力煤淡季价格下跌远超预期对股票市场来看反而是好事。从逻辑上讲， 2015 年内的价格最低点很有可能在 6 月初探明，本次煤价下探杀跌越低年内上行拐点趋势确认就越确定。
投资建议：近期申万分类煤炭开采Ⅲ指数跟随大盘指数开始了中期的调整。除个别有特殊事件推动的个股在本周有出色表现外，煤炭板块整体表现平淡。考虑煤炭行业从2014年体现出来的轮涨和补涨市场交易特点，我们认为近期煤炭的补涨行情仍将延续。外加上周末结束前有色板块受到稀土六国企合并事件的刺激有不错的表现，我们认为“煤飞色”行情可能在近期展开。综合考虑三季度的经济见底预期，2015年的年内煤价拐点预期，煤价、煤炭股的弹性回复以及煤炭板块的配置高弹性，我们建议追求稳定收益和安全边际的大资金应当积极增加煤炭板块配置。追求高收益的资金，可考虑利用近期煤炭板块的轮涨和补涨特性，把握板块阶段性超额收益。推荐组合：国企改革主线推荐盘江股份（600395），转型新业务主线推荐露天煤业（002128），稀缺煤种业绩弹性主线推荐阳泉股份（600348）; 建议继续关注可能涉及改革或者转型概念的兖州煤业（600188）、西山煤电（000983）、陕西煤业（601225）、安源煤业（600397）、山煤国际（600546）、煤气化（000968）,综合市值、估值、涨幅考虑建议仍关注中国神华（601088）和中煤能源（601898）。
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