本帖最后由 gzAaron 于 2015-4-2 12:01 编辑
管理也好，回避也好，风险都是风险。手上有票的话，该管就管，管不了就回避。手上没票，就盯着哪里有低风险的交易。如果只定位于赚钱而已，炒股一点都不难，如果想每天都赚钱，每个股票都赚钱，而且还是大钱，那恐怕很难。我也确定不想把我的交易变成一部悬疑剧甚至恐怖片，一句话，怎么简单怎么赚。只要你确信市场永远都无法再把你打败，你就成功了。
炒股亏钱的人，无一例外，都在赌他们没有把握的东西。大师的心态是什么？就是淡然。大师的状态是什么？就是稳定。什么是大师，这就是大师。我从不去猜明天大盘的涨跌，我只关心我该做什么。而该做什么，从买入的一刻，就已经决定了。
股票市场持续稳定盈利的关键是什么？
我们可能会在某一笔交易中或者某一时段的交易中获得非常可观的盈利。但当我们总结一年或者更长一些时间内的操作绩效时，我们或许会发现，我们的收益率非常一般甚至可能还是亏损的。
于是我们就会疑惑了，为什么会有如此结果呢？我们在那波行情中赚了近一倍，为什么这一年下来，我们依然没有赚到钱呢？问题到底出在什么地方呢？
在看了这章的标题之后，这个问题的答案已然清晰明了了。因为我们的盈利不稳定，更不具备持续性，甚至在风险控制方面也没有做好，这些因素导致了我们的交易绩效非常的糟糕。虽然我们在某一时段内赚取了近一倍的收益，但在之后的很长一段时间内，我们再也没有实现如此好的业绩。我们每次赚的都只是很小的一段利润，而我们亏损的交易却非常多，单笔亏损幅度也非常大，并最终将收益全部抹平了。于是在这一年的交易中，我们的绩效依然十分差劲。
当我们在那次交易大幅盈利之后，我们定会认为在这一年中我们会取得惊人的收益。但事实再次给我们泼了一盆冷水，因为我们的交易不具备稳定性和持续性，更或许我们只是偶然的运气，其实我们并不具备大赚的本领。
而如果我们在这年的交易中从未实现过大赚，而亏损却并未改变时，那么我们在当年的交易绩效可能会出现一定幅度的亏损。长此以往，我们在市场上生存将变得非常的艰难，我们的交易信心会受到严重的打击，甚至被迫淘汰出局。
所以我们要在这个市场中长期生存下去，并获得理想的回报，必须要具备长期稳定盈利的本领。否则交易将变得非常迷茫。
价值投资并不能充分保证我们投资盈利，因为我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。但是价值投资给我们提供了走向真正成功的惟一机会。----------巴菲特
格雷厄姆：“我大胆地将成功投资的秘诀精炼成四个字的座右铭：安全边际。”作为为价值投资的核心概念，如果说安全边际在整个价值投资领域中处于至高无上的地位，并不为过。它的定义非常简单而朴素：安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。
安全边际不保证能避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多。
巴非特指出：“我们的股票投资策略持续有效的前提是，我们可以用具有吸引力的价格买到有吸引力的股票。对投资人来说，买入一家优秀公司的股票时支付过高的价格，将抵消这家绩优企业未来10年所创造的价值。”这就是说，忽视安全边际，即使买入优秀企业的股票，也会因买价过高而难以盈利。这一点，对于当今的中国股市，尤具警醒作用。
提起中石油，这是一个痛苦的回忆。但是，有人不这么认为。
早在2003年4月，正值中国股市低迷徘徊的时期，巴菲特以约每股1.6至1.7港元的价格大举介入中石油H股23.4亿股，这是他所购买的第一只中国股票。四年来，巴菲特在中石油的账面盈利就超过7倍，这还不包括每年的分红派息。
沃伦·巴菲特：“我们大概投入了5亿美金的资金，我们卖掉了我们赚到的40亿美元，我昨天给中石油写了一封信，感谢他们对股东作的贡献，中石油的记录比任何世界上的石油企业都要好，我很感谢，所以我给他们写了一封信。”
一方面巴菲特显得很欣赏中石油，但另一方面他却从今年7月12日（2007年）开始分批减持中石油股票，直到今年10月19日，他对所持有的中石油股票全部清仓。
48买中石油，然后长期持有，不是价值投资，是长期挨套。
对于中石油这样的优质股，我今天早晨呼吁：“我虽然不建议散户今天不计成本地抢购中石油，但我强烈地不建议散户在今天的任何价位抛掉中签的中石油！留住你割肉、你踏空200点换来的中石油吧！留住吧！哪怕你只中了1000股，请把这1000股留给你的子孙吧！留住这1000股，你就留住了价值投资的理念；留住这1000股，你就克服了追涨杀跌的恶习；留住这1000股，你就留住了与股市相爱后戴上的一枚结婚戒指！”-----------------沙黾农(2007-11-05 16:13:48)
老沙果然有先见之明，48的中石油就是留给子孙的。:#DAXIAO
高级伴读书童 发表于 2015-4-2 12:33 static/image/common/back.gif
48买中石油，然后长期持有，不是价值投资，是长期挨套。
牛市中申购的新股大部分都是估值过高的。
赚钱不是明天或者下个星期的问题，而是你是买一种五年或十年的时候能够升值的东西，不难去描述，有些人发现真得做得时候很难做到，很多人希望很快发财致富，我不懂怎样才能尽快赚钱，我只知道随着时日增长赚到钱。我从来不做投机，有时候在二级市场做一小部分，很多股票都是投资很长时间的，所以我们拥有很多企业，企业为我们带来赢利，我们有很多方法赚钱，中石油就为我们大量的赢利，但是我们不频繁买卖股票。”------巴菲特
炒股如放牛 发表于 2015-4-2 12:38 static/image/common/back.gif
牛市中申购的新股大部分都是估值过高的。
新股是用来做空的。----江恩
通过拒绝购买价格过高的股票，你就能降低财富突然消失或者突然毁灭的机会。
高级伴读书童 发表于 2015-4-2 12:45 static/image/common/back.gif
通过拒绝购买价格过高的股票，你就能降低财富突然消失或者突然毁灭的机会。
任何投资的价值都是而且必定永远是依存于你的买入价格。
本帖最后由 gzAaron 于 2015-4-2 13:02 编辑
所以我说许多人模仿巴菲特，却无视价格和时机，只是神似形不似。我前面也讲过，真正的长线机会，是需要很大机会成本的，有时候许多年才会有一次。安全边际，说白了，就是东西是很好的，现在也很便宜了，又也正好有人可以卖给你:#DAXIAO
新股的发行
以下段落全部来自本书的1959年版，未作任何改动，但增加了一些评论文字：
在牛市的中途将会出现第一批新股，其定价会较具吸引力，早期的购买者会从中获得巨额收益。随着市场升势的继续，这种类型的融资会愈演愈烈，而公司的质量会逐步走低，但其要价和实际成交价却越来越夸张。最后，一些不知名的小公司的发行价，会高出那些已上市多年的中性公司的当期价格，这正是牛市开始由盛而衰的一个相当可信的信号。（还应补充一点，这些新股的发行，很少是由信誉较高的大型投行操作的）。【在格雷厄姆时代，那些最有声望的投资银行，会回避IPO业务，因为它有蒙骗投资新手之嫌。但在1999年末到2000初的IPO高峰期，华尔街那些最大的投行也疯狂地加入了这一行列。历史悠久的投行抛开了一贯的谨慎，其行径就像是一群泥地摔跤手，把一些价值高估的股票硬塞给热情高涨的投资大众。格雷厄姆关于IPO过程的描述相当经典，应被列为投资银行道德课的必读物----如果它们有这种课程的话。】
公众的粗心，以及承销机构只要有钱赚就愿意出售任何东西的做法，只会造成一个结果，即价格的崩盘。许多时候，这些新股会从其发行价跌掉75%甚至更多。雪上加霜的是，正如我们此前指出的那样，在股价的底部区域，公众对这些小盘股会相当厌恶，其程度就如他们当初买进时的狂热。因此，这些股票的价格会大大低于其实际价值，就像当初远远高于其价值一样。
能够在牛市期间抵御新股发行商的花言巧语，这是成为一个聪明投资者的基本条件。即使其中有一两只股票能通过我们关于品质和价值的严格测试，不介入其销售仍不失为一项明智的策略。当然，经销商会指出这些股票具有许多市场优点，其中有些优点在当时看起来令人眼花缭乱。但所有这些都是投机成分的一个组成部分。这是一种“快钱”。你从中赚到每一块钱时，都会赔掉两块钱，这还算是幸运的。
事实证明，其中有些股票是极好的购买对象。若干年后，在它们无人问津时，其真实的价值会显现出来。
事实证明，其中有些股票是极好的购买对象。若干年后，在它们无人问津时，其真实的价值会显现出来。
像去年的中国石油、中国远洋、中国神华灯都是这种股票。很多人的痛苦的回忆，但是其真实的价值在2014年显现出来。
所以我们要在这个市场中长期生存下去，并获得理想的回报，必须要具备长期稳定盈利的本领。否则交易将变得非常迷茫。
所以永远不会被市场打败，就是不会迷茫。这里不是说任何行情都可以抓到不会错过，而是任何时候，你都知道该如何进退，无论牛市，熊市，震荡市，牛皮市等等。
在当前的牛市走到其终点之前，一定会重现新股发行疯狂的一幕吗？天晓得。但我们确信，聪明的投资者不会忘记1962年的教训，从而不会像其他人那样，去赚那些短线利润并承受随之而来的巨额损失。
感谢楼主给出一个牛市结束的重要指标。{:7_317:}
:#DAXIAO我感觉我炒股的境界又提高了一个新的境界， 所以换成了这个名字。
每个名字中都带有牛，表示现在股很牛。 如果看我名字中没牛字了， 那表示股市要崩塌了:#DAXIAO