万亿两融回头看：张育军提醒券商4倍杠杆风险
万亿两融回头看:张育军提醒券商4倍杠杆风险，抽查两成,券商老总忙找钱“1月—3月先是券商自己自查，后面抽查20%。检查重点就是违法违纪、从业人员内幕交易、利益输送，还有风控方面。”华南一位与会中型券商高管表示。
“不能靠到漫无边际的杠杆里面，”2014年12月30日，在深圳五洲宾馆，证监会主席助理张育军提醒在座超过18位券商高管，“不能跟商业银行比，杠杆到4的时候调动流动性已经很困难了，一般的机构是4—5的杠杆率，不能再高了，不能跟商业银行比。”
记者从一位华南券商董事长处独家获悉，证券业协会于2014年12月29日下午-31日上午在深圳五洲宾馆举办了证券公司合规与风控高级研讨班。
在2014年12月30日下午的小组讨论环节，与会人员分为六组针对6个议题展开讨论。融资类业务作为“分论坛二”的讨论议题引发热议。
一个不容忽视的背景是，2014年12月19日，沪深两市融资融券余额首次突破1万亿元人民币，达到10070.1亿元，规模在一年不到时间内增长了近两倍。根据证券业协会的统计，2014年120家证券公司全年实现营业收入2602.84亿元，其中融资融券利息收入实现446.24亿元，占比17.14%，仅次于代理买卖证券业务净收入和证券投资收益，成为券商的第三大盈利来源。
在两融助推下，A股疯狂的行情让监管层如坐针毡。去年12月中旬，监管层启动对45家券商的两融业务检查。2015年1月28日，监管层再次启动对两融业务的检查，重点集中在剩余的46家券商。
解读：从14年下半年2000点开始启动的一波牛市，其实很重要的一个因素就是杠杆资金的推动，而其中超过万亿元的融资融券业务是其中的一个重要助推剂，同时也是券商一个重要赢利点。不过，正式因为其作为券商的盈利点，其中的违规和风险就会大大增加，而近一段时间管理层多次查两融业务以及杠杆资金，其必然会打压这一推动力，短期是不利于市场的持续火爆的，但这不会改变股市的根本。
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