风控新规或近期落地 "两融"天花板加倍抬升
在征求意见完成近三个月之后，最新修订的《证券公司风险控制指标管理办法》即将落地。12月16日午盘之后，在经过一轮整体幅度接近20%调整的券商股突然加码发力，再度上演了盘中18只券商股集体涨停的戏码，而在这一"任性"躁动的背后，则是一则有关"改善券商净资本约束的风控指标新规不日有望正式发布"消息的不胫而走。
"这一所谓的新规就是早在2013年年底便启动修定程序的《证券公司风险控制指标管理办法》，而在今年8月初，有关征求意见稿便已经下发。"12月16日晚间，一位接近监管层的知情人士向记者坦言，该《管理办法》已经完成征求意见和修订多时，监管层方面也正在安排择机下发。
据悉，此次《管理办法》的修改总则是放松管制，对约束行业发展的指标进行修改的同时加强监管，防范发生系统性风险。
"在最新的风控条例中，将大幅松绑对于券商净资本比例的限制，而同时将对两融业务的扣净比例进行整体上统一，整体将有所提高。"上述接近于监管层的知情人士透露。
事实上，对于近期券商股波澜壮阔的行情，市场对其普遍的观点在于"两融"业务的推动，而日前市场中有关"券商两融业务遭窗口指导"等传闻，也被认为是券商股在近期突遇调整的导火线。
"显然，从近期监管层的有关口径来看，对于规范的两融业务依然是加大力气支持的。"北京一家正在遭遇两融核查的券商机构人士向记者表示。
解读：两融业务已经成为影响市场波动的双刃剑，在震荡市场中，两融业务有望增加市场活力，但是在单边市中，则将增加市场波动幅度，大幅提升暴涨暴跌的风险。以本轮牛市为例，正因为券商的融资业务爆棚，才有了资金超预期规模的大幅流入，是11月后股指加速大涨的主要推手。如果牛市结束，在融资盘爆仓融券盘大量涌出的情况下，市场短线大跌风险也将大幅放大。因此，若管理层未能有效监控两融业务，其必然成为市场剧震的隐患。
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