中国联通(600050)：流量经营迈出实质步伐，资产价值望重估
网络中立原则的涵义及争论本质：所谓网络中立原则，是指电信网络运营商需平等对待所有互联网内容和访问，防止运营商从商业利益出发控制传输数据的优先级，保证网络数据传输的中立性。随着互联网为代表的OTT厂商的兴起，电信运营商逐渐被管道化，其网络投资回报率快速下降，出于长期增长及网络投资持续性的考量，电信运营商尝试以对互联网内容进行“差别定价”为核心的流量经营策略，但此流量价值变现方式必然伤害互联网厂商利益，并受到现行的网络中立原则的限制，故此电信运营商阵营与互联网厂商阵营一直对此展开激烈争论。网络中立原则之争进入激烈对抗阶段，监管政策走向必然倾向互联网阵营与电信运营商阵营的利益平衡：此次AT&T做出声明，称将停止对固定宽度网络进行投资，是对奥巴马提出对“网络中立”原则进行“强监管”的直接强硬回应，这也预示着针对网络中立原则的阵营对抗进入激烈对抗阶段。我们认为，监管层出于整个ICT产业长期良性发展的考量，必然在监管政策上对互联网阵营与电信运营商阵营的利益进行均衡，而此均衡，必然会突破目前网络中立原则的限制，为电信运营商以“差别定价”为核心的流量经营破除监管障碍。
中国联通所推出的“流量银行”应用，为现有监管体制下流量价值变现的有效尝试：可以看到，中国联通所推出的“流量银行”应用，并未触及之前网络中立原则的相关限制，而是在现行的监管体制下尝试进行流量价值的再次变现。我们认可其进行流量价值变现的积极尝试，并且认为其一旦建立完善的以流量为基础的生态系统，其流量价值变现空间将极为巨大，并将从根本上改变整个电信运营行业的长期增长逻辑与预期。
投资建议：之前制约中国联通股价的核心要素（OTT其传统电信业务的负面影响、4G时代竞争格局的变迁）均在发生预期改善（流量经营转型、FDD牌照预计很快发放），故我们建议投资者积极配置，重申“推荐”评级。
联通还有希望吗？6块多的成本价不知道会怎么样。 遥不可及佳楠 发表于 2014-12-17 00:48 static/image/common/back.gif
联通还有希望吗？6块多的成本价不知道会怎么样。
至少逃了4年了吧，继续拿吧，解套没问题。
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