11月10信息早班车
＞四季度国企改革进程有望提速＞中石化混改或将有突破性进展
＞农业迎政策窗口期土改成焦点
＞大东方汽车后市场增长空间大
＞青龙管业探索多元化经营之路
【中证视点】
编者按：十八届三中全会召开已满一年。一年来，新一轮国企改革浪潮正在从中央到地方，以加强“顶层设计”与“摸着石头过河”相结合的模式推进。随着国企改革由点及面陆续铺开，四季度国企改革进程有望加速。
国企改革将加速 五大看点值得关注
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从近一段时间改革动向来看，国企改革有明显加速之势。具体有五大看点：一是，决策层组织架构和分工即将明确。为改变发改委、国资委、财政部多头规划国企改革的乱局，国资国企改革在中央层面职能和分工已基本确定。详见11月5日《投资参考》“信息追踪”。
二是，八项方案有望在今年底和明年初陆续出台。根据深化改革小组2014年深化改革工作计划，其中涉及到国资领域列入今年必须出台的意见共有八项。其中国资委独立牵头的有6项，方案均已成型，按进度有望今年年底和明年年初出台。
三是，国资委正积极部署国企改革，10月份以来三次审议有关国企改革试点工作方案。随着方案的审议通过，意味着首批试点改革央企将相继步入实操阶段。
四是，中央上月成立8个小组赴多省专项调研国有企业发展中面临的突出问题和困难，调研的分类报告已上报，目前正在制定总报告。
五是，第一批6家央企改革试点之后，市场预计后续还会陆续有央企推进改革。据此前公开披露的各家企业信息综合，中国诚通、中国通用、中国轻工、中国国电、中国电力投资集团、中国冶金科工、中国神华、中国石油、国家电网等企业的改革也在有序展开。
云南国企改革配套文件或近期下发
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资讯获悉，云南省委省政府《关于全面深化国有企业改革的意见》下发后，省新一轮国资国企改革工作正全面展开，目前正在对深化改革五个配套文件进行修改完善，拟于近期下发。省国资委按照先行先试的思路，准备推出5户省属企业进行改革试点，为全面深化改革积累经验。此外，云南省国资委发展混合所有制经济企业项目发布以后，省国资委拟再上报一批企业项目，把两批企业项目汇总起来继续对外招股招商。
中石化混改或有突破性进展
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有消息称中国石化销售公司引入25家投资者、引资1070.94亿元将于11月中旬完成交割。据了解，中石化集团2010年曾承诺，将在5年内将存留的炼油业务注入中石化，择期将海外资产注入上市公司。随着资产注入承诺最后期限的临近，中石化集团未来或将继续向上市公司注入资产。针对重组进程，中石化集团新闻发言人吕大鹏于9月在中国经济报告会上的发言可谓是点睛之笔：混改引资只是改革第一步，下一步改革重点在于市场化、去行政化，好戏还在后头。
业内人士分析认为，继销售公司、石油工程公司和石油机械装备公司之后，润滑油和管道储运业务或成为中石化进行重组上市的下一个对象。而本轮混改的目的是计划后期将销售业务上市。在*ST仪化、江钻股份完成整合后，中石化旗下未进行整合重组的A股上市公司还有泰山石油、上海石化、四川美丰。
【行业动态】
农业迎政策窗口期 土改或成焦点
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资讯自今年7月份以来持续关注土改主题投资机会。当前时点已进入农业政策窗口期，土改政策或加速推进，相关板块将再次迎来投资机会。
从政策面看，今年户籍制度改革等一系列措施已为土改做好铺垫。临近年底，关于土改的政策或加速推进。据专业人士分析，预计今年12月召开的中央农村经济工作会议推动土地改革可能仍是重要议题，并将成为政府在2015年的重点工作之一。同时有望将此前提出的“土改”方案，进一步细化、分解，更强调政策落实。具体或涉及落实农用地的征地制度改革，推动农村集体经营性建设用地、宅基地入市，加快农村土地经营权流转。
此外，资讯还了解到，由国土部牵头制定的农村土地制度改革试点方案已经成型，将提交中央审议。按照国土部制定的试点方案草案，会优先在各类国家改革实验区等地选择改革试点。计划试点方案报中央批准后，今年年底前确定试点地区，明年正式开展试点，一直持续到2017年上半年。
市场人士认为，农村集体经营性建设用地入市等举措实施后，现有农地资源类企业不但面临土地资源升值的利好，同时由于集体建设用地可租赁、入股、抵押，相关上市公司也可拓宽融资渠道。可继续关注土地资源类公司*ST大荒、亚盛集团、海南橡胶，及农业服务类公司辉隆股份。
【热点聚焦】
亚太自贸区建设预计2万亿美元效益
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资讯获悉，太平洋经济合作理事会秘书长Eduardo Pedrosa在亚太经合组织的吹风会上表示，亚太自贸区(FTAAP)承诺将对亚太自贸区建设带来约2万亿美元的巨大利益。此外，一些双边投资协议的签署将成为FTAAP早期建设的重要内容。
◆达刚路机：持续受益“一路一带”建设
达刚路机（300103）2011年谋求走“海外市场+工程总包”的发展道路，以工程承包带动公司的设备销售，当年即成功打入斯里兰市场。目前公司总包项目主要来自斯里兰卡，该国正处在路网改造的高峰期，后续有望持续获得该地区的订单。同时公司将受益“一路一带”等产能输出政策的持续推进，由斯里兰卡向其他东南亚地区的扩张。此外，在股权安排方面，陕鼓动力入股工作已在有序推进，这或对公司短期经营和订单释放造成一定的影响。随着相关工作的逐步收尾，公司明年将进入持续的收获期。
【个股看台】
大东方：汽车后市场增长空间大
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大东方（600327）汽车销售及服务收入占比达67%。过去三年新车销售年均复合增速为15%，而后市场复合增速为23%。2013年公司汽车维修及服务收入达5.1亿元，该业务收入占比已提升至8.2%，占比依然远低于海外同行。伴随着汽车保有量逐年递增和车龄增长，且受益于汽车领域反垄断，公司未来汽车后市场将迎来黄金发展期。此外，公司自有物业、投资等具有较高的重估价值，提供一定的安全边际。
青龙管业：或继续探索多元化经营
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青龙管业（002457）主营供水、排水管道。受订单减少影响，三季度营收下滑。公司认为，目前公司主营业务单一，受国家政策波动因素影响较大。此前，公司出资2000万认购广发医疗基金，属于医疗领域的拓展。分析人士认为，为提高业绩的稳定性和长期增长性，公司仍将坚持拓展多元化经营之路，不排除未来加快外延拓展的可能。
【另辟蹊径】
看好MSCI中国指数成分股调整带来的机会
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据悉，近日MSCI公布将调整中国指数成分股，包括华电国际、中国北车、康哲药业、中芯国际、华南城、中国银河等多只港股纳入股票池。该项变动将在本月25日收市后生效。上述调整港股中，对应纳入成分股的A股中有华电国际、中国北车。目前挂钩MSCI中国指数ETF基金规模庞大，看好华电国际因指数调整带来的交易性机会。
○场外资金推动的结构性牛市初现
○企业年金近期两大主线加码A股
○寻找四季度业绩确定性增长品种
○泽熙等多机构联合调研联创节能
【主编观点】
场外资金推动的结构性牛市初现
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近年来，“宏观指标不转好，A股行情难持续”的观点，一直主导着国内资本市场。但从笔者近期调研和观察的情况来看，在经济整体寻底但结构调整加速的“新常态”背景下，尤其是无风险利率下行、场外资金投资渠道收窄的情况下，低估值A股正吸引聪明资金率先入场，由此形成的财富效应或进一步推动场外资金入市，形成资金推动的“结构性牛市”。
调查显示，受年初以来持续加速的结构性调整影响，包括地产、煤炭、低端外贸等多个受转型冲击行业的企业主和投资方都在加速撤离，撤出资金加大了民间资金流动性，从而降低了社会无风险利率。而来自大型券商期间营业部的信息显示，来自房地产、贸易等企业主和投资者的新增资金明显，且因其均愿意使用杠杆、偏好投资低价蓝筹、持股周期较长等特征，正逐步对冲传统股市大户“偏小、偏差、偏重组“的投资特点。
值得注意的是，政经自媒体的迅速崛起和蓬勃发展，加速了社会私人实业资金的资本运作。自媒体的发展，一方面极大地降低了投资者获取相关信息的成本，方便其开展投资决策；另一方面加速了赚钱效应的传播和蔓延，推动更大规模场外资金持续入场。这一信息传播环境和特点是此前资本市场所未见的，或将成为未来市场演绎的重要变量。
笔者的追踪调查显示，来自实业的资金入市后主要参与两类机会：一是主要以定增等方式参与并购重组，二是直接捕捉行业投资机会。三季报披露后，高铁、券商、环保、核电、新能源汽车等行业，因政策支持和基本面支撑兼具，成为了这部分资金参与的五朵金花，不仅使上述板块成为当下A股的热点，且推动股指整体上升。从这个角度来看，包括社会私人资本在内的场外资金入市的持续性，将在相当程度上决定后市及热点，值得投资者认真观察。（闻道）
链接：近期期指和“两融”数据透出的信息
过去一周期指持仓变化呈“先多后空”趋势。中金所公布的多空前20名主力席位持有的净空头寸在前4个交易日中出现连续下降，其中持仓量最大中信期货的净空单更在6日降至3091手，为今年以来最低，较10月27日的14867手，降幅高达84.9%。但7日主力席位多单出现明显减持，主力净空单明显回升，其中中信期货净空单单日大增至8032手。显示期指市场主力资金仍是以短线波段操作为主。
而近两周的“两融”数据显示，新增融资资金正加速进场。单日融资买入五日均线在10月27日下滑到9月以来最低谷376亿元，在过去两周中迅速抬升，于11月4日达历史最高水平627亿元，最新值为593亿元。五日日均融资资金净流入额也从20亿元左右的下半年低位迅速抬升至50亿元。这意味着，前期进场的融资资金一度表现出赎回离场的现象，已被新进资金压倒，市场情绪再趋热烈。
【机构动向】
企业年金近期两大主线加码A股
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报资讯对企业年金投管人的一线调研显示，保费收入持续两位数增长的企业年金近期有加码A股动作。某大型年金投管人高层透露，根据委托企业对资金收益的不同诉求，目前流入A股的企业年金主要有两条主线：国企委托人的年金投资诉求更重稳健，跑赢通胀就行，入市后的主要投向是低估值绩优蓝筹；而来自追求相对高收益的中小型私企委托人的年金，入市主要是低吸成长股，尤其是受益于政策利好的高成长性行业如节能环保等。
从年金规模来看，来自国企的委托资金明显多于私企。另据了解，目前多家主流年金投资“管家”的权益仓位刚刚达到10%，而可配置上限为30%。
基金认为券商板块有中线机会
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接受报资讯调查的部分沪深绩优基金认为，券商板块存在中线机会，逻辑在于，两融业务开通后券商业绩受到提振，创新业务会越来越多；未来银行大幅加杠杆可能性较小，将更多依托券商；随着混合所有制的改革，资产证券化也将更多依托于券商。此外，受无风险利率下行，及四季度可能展开的“一带一路”及政府其他相关改革影响，高铁、核电、输变电等低估值蓝筹仍有修复空间。
8090后成开户主力 私募开始加杠杆
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报资讯来自东方证券、华泰证券、上海证券等证券营业部的调查显示，10月份以来A股开户数小幅井喷，且新增客户以80后为主，还有部分90后，户均转入资金在几十万至一百万之间。受访营业部负责人认为，这意味着有较高风险承受能力与现金流的实力群体，开始跑步入场了。
此外，来自营业部银行合作网点的监测数据也显示，近期私募有明显的加杠杆动作。理由是，预期在2000点附近蓄势整固多年的A股，未来两年或有大动作。私募资金入市一般都会通过信托、融资融券等手段借入资金，放大杠杆操作。目前受访的多家营业部都在精心挑选经验丰富、能力高超的投资人，为其发行产品、募集资金。
【上证视点】
寻找四季度业绩确定性增长品种
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据报资讯统计，计算机、通信等行业前三季度在营收和净利润方面均有不俗表现。在整体行业估值相对较高的背景下，四季度业绩的确定性显得愈加重要。报资讯对四季度业绩存在爆发性的公司进行了梳理，供投资者参考。
◆天源迪科（300047）从多个行业的系统支撑供应商，向企业大数据和O2O领域拓展，其大数据分析能力处于市场领先地位，已经成功帮助中国联通实现阿里云落地、与阿里巴巴合作进行商户O2O拓展，并开拓了互联网保险业务，公司四季度的业绩有望大幅增长。
◆邦讯技术（300312）是国内领先的无线网络优化系统提供商和设备供应商。从目前三大运营商的4G建网进度来看，中国移动年底将完成70多万个基站的建设，网络优化行业的景气度大幅提升。公司作为无线网络优化企业中的优势公司，四季度有望迎来业绩确认小高峰。在收购厦门凌拓科技失败之后，公司仍将继续通过外延式转型打造物联网生态。
◆万达信息（300168）智慧医疗迎来大步跨越。10月中旬，上海经信委、卫计委等五部门联合发布《上海市健康物联网推进工作方案》，从历史数据和规划来看，万达信息将是智慧医疗建设其主的要承担方。公司已经从智慧医疗系统的建设方，逐步转向智慧医疗业务的运营商。公司向北京、四川、浙江、天津等异地市场的拓展，将给四季度的业绩带来提升。
【产业观察】
第十届中国珠海航展将举行 通用航空成焦点
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第十届中国珠海航展将于11日至16日举行，此外，10日第七届中国国际航空航天高峰论坛也将在珠海开幕，国防科工局局长许达哲将出席论坛并作主题报告。公开资料显示，本届航展参展飞机和参展国家数量均超过往届，达到历史新高。
除了国产歼-31、FD-2000导弹等尖端装备首次参加航展外，通用航空也是重头戏。11月11至12日，本届航展组委会将举办2014中国通用航空发展论坛，重点讨论推动区域通航产业发展。另外，近期国家空管委将召开会议，部署全面推开低空空域管理改革。在国内市场和出口需求的共振下，我国通用航空市场将迎来万亿级市场规模，航空器制造、维修和培训等细分产业，将迎来新一轮扩容机遇。A股公司中，川大智胜（002253）研发的低空监视雷达系统，将有效解决低空开放面临的空域安全问题，潜在市场规模达100亿元；中信海直（000099）将现身本届航展，公司主营海上石油飞行服务，并积极布局通用航空维修、培训等业务。
【信息雷达】
泽熙等多机构联合调研联创节能 聚焦公司转型发展
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泽熙、申万等多家机构近日对联创节能（300343）进行了联合调研。公司自上市以来，一直以节能保温材料为主业，由于受房地产增速放缓影响，联创节能决定转型发展，主要聚焦于医药中间体、精细化工及产业互联网。公司致力于打造一个技术型平台，形成“研发+产业化”的项目模式，研发人员在研发项目产业化后将能得到一定比例的项目分红，该机制大大刺激了公司的人才引进。目前，公司已经打造了一个150人的研发团队，10个项目实验室，30个课题正在同时推进。从下半年开始将有多个项目投产，公司明年业绩有望迎来爆发式增长。
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