旅游行业：离岛免税同比快增 星级酒店景气回升
摘要:行业增持。四季度为传统旅游淡季,维持行业增持,精选个股。行业策略:产业图谱升级,散客化、移动互联重构休闲游,寻找顺应散客休闲游的要素提供商和移动互联最受益的旅游分销商。
①出境游快速发展将带动旅游行业整体高景气,推荐众信旅游/途牛网;②上海迪士尼开业将成国内休闲游亮点,推荐直接受益的锦江股份/宋城演艺/中青旅;③继续推荐中国国旅/腾邦国际,携程为受益标的。传统景区中拐点型公司具备投资价值,推荐峨眉山/黄山旅游/三特索道。
景区:9 月传统观光游目的地表现平稳,整体增速略慢于8 月。
①9 月传统景区:九寨沟+22.9%/黄山+2.0%/张家界市+23.7%②9月三亚/昆明/丽江客流增速环比加快,海南/浙江客流增速环比放缓:海南+10.3%/三亚+11.0%/昆明+10.6%/丽江+57.1%/浙江+7.5%。
免税:9 月海南离岛免税同比快增。9 月海南离岛免税共计销售免税商品3.8 亿元/+101.2%;购买旅客9.6 万人次/+38.2%。其中,由于三亚市内免税店迁址海棠湾免税购物中心,营业面积大幅增加,免税品销售额3.2 亿元/+118.1%,海口美兰机场免税店销售免税商品0.6 亿元。(商务部数据)l 餐饮:9 月全国餐饮收入增速环比小幅回升,北京餐饮收入环比继续下滑。①全国社零总额餐饮收入同增8.7%,增速环比小幅回升;②全国限额以上企业餐饮收入同减0.5%,降幅环比小幅收窄;③北京社零总额餐饮收入同减2.2%,增速较8 月-0.9 个点。
星级酒店:9 月全国星级房价、RevPAR 增速环比加快,五星级指标稳中有升。京沪继续分化:上海三大指标同比均有大幅提升,北京房价/RevPAR/收入指标均同比下降。9 月星级酒店整体呈略有回升迹象,持续性仍需观察。①全国星级酒店出租率+0.5 个点,RevPAR (+12.9%);五星级出租率+1.7 个点,RevPAR(+6.0%)。
②北京星级出租率60.2% (+0.1 个点),RevPAR311 元(-3.5%),五星级出租率66.0%(+0.9 个点),收入同比-5.2%;③上海星级出租率64.9% (+3.8 个点),RevPAR 443 元(+10.0%);五星级出租率64.7% (+1.7 个点),RevPAR 626 元(+6.4%)。
经济型酒店:9 月锦江经济型酒店出租率、平RevPAR同比降幅较8 月扩大。出租率79.6% (-1.7 个点);平均房价178.4元(-0.9%);RevPAR 为142.0 元(-3.0%),新开门店21 家。
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