11月3日信息早班车
＞专家分析银行有望获政策支持
＞东兴试验区金融扶持力将加大
＞上涨逻辑仍未破坏关注低估值
＞辉隆股份：土地流转过盈亏线
＞高鸿股份支付业务持续超预期
【政策前瞻】
专家分析银行有望获政策支持
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数据显示，16家上市银行三季报和半年报相比，不良贷款比率上升的15家，不良贷款余额增加的13家，不良贷款拨备覆盖率下降的13家，净利润同比增速放缓的9家。权威专家分析，既要大力督促银行为中小企业放贷，根本改变银行惜贷的局面，又要防止银行不良贷款攀升，修改相关政策就成了必然的政策选择，预计管理层将在政策上给予银行大力支持。
东兴试验区改革力度不亚于上海自贸区
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资讯获悉，东兴试验区未来在金融领域的政策支持和开放力度将不亚于上海自贸区。主要通过金融支持推动贸易便利化和基建等五大重要产业发展。
在金融支持方面，一是，引进一批金融机构，将成立北部湾（防城港）产业投资基金，该基金是北部湾产业投资基金的第一只子基金；海通证券也将在该区域内成立环保基金。二是，加快推进东兴试验区金融街建设。9月下旬，东兴市政府已拟出金融街建设工作推进方案，将推出金融机构入驻的优惠政策。此外，积极发展互联网金融、离岸金融等新型金融业态。一方面，已与快钱、易生支付、众筹、香港东英等进行了初步对接，下一步将争取上述企业在东兴试验区设立机构；另一方面，推动各期货交易所在试验区建立粮油等商品交割库，条件成熟时将设立沿边商品期货市场。三是，在沿边六市率先突破，开展跨境人民币双向贷款和资金池业务。
【信息追踪】
新疆兵团电力集团组建在即
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资讯此前曾多次提示新疆兵团的改革进程，并指出“加快企业集团组建是新疆兵团2014年深化体制改革的重点工作之一”。最新获悉，除之前公开的乳业、肉业、果业等八大农业集团外，新疆还将重点打造电力集团和煤业集团。目前电力集团组建方案已提交至兵团高层。
据了解，10月28日电改研讨会召开后，开放发电侧和售电侧的方向已大致明确，或将有助于电力集团加速推进。电力集团组建有助于兵团利用电价洼地吸引投资，推动经济跨越式发展，经营石河子电网的天富能源经验丰富，且此前天富能源已公告确认为兵团能源产业资源整合平台。
“一带一路”人民币国际投贷基金酝酿推出
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资讯近期持续跟踪一带一路规划的相关进展。最新获悉，推动“一带一路”产业建设和金融支持的人民币国际投贷基金正酝酿推出。该基金主要用于广西企业在东盟地区的境外直接投资和贷款，是继云盟基金和上海赛领后国内第三只国际投贷基金。目前基金方案草案已设计完毕，基金规模为200亿元。
【中证看市】
上涨逻辑未破坏 关注低估值
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本周，A股走出了逼空行情，沪综指累计上涨5.12%，具体到行业方面，交运、钢铁、建筑等偏周期的大盘股涨幅居前。资讯认为，A股自7月底以来的上涨，核心逻辑缘于政策宽松背景下增量资金持续流入。分拆来看，随着沪港通的推迟和QE正式退出，海外资金由初期的持续净流入改为持续的净流出。据EPFR统计，在截至10月22日当周，中国股基出现过去八周中的第七次净流出。因此，反弹以来的后半程，内地资金是A股增量资金的主要来源。
前瞻地看，增量资金流入和A股上涨形成了正反馈，预计不会轻易破坏。一方面，美国正式退出QE符合预期，欧日央行再宽松超预期，沪港通不会让市场等待太久，正式实施将打通外资进入A股通道，后面A股被纳入MSCI指数也将顺理成章，外资流入A股可期；另一方面，我国居民财富主要是存款、房地产，股票资产占比很小，居民财富向A股配置空间仍非常大。当然，需要留意的风险在于加杠杆可能面临的拐点。目前A股融资余额占流通市值比例接近3%，已经处于较高位置。信用交易制度相似的我国台湾地区股市占比约1.5%，而我国台湾市场相对而言融资成本更低、可融标的更多。
具体到投资标的上，我们仍坚持年初以来的核心逻辑，认为政策托底经济的动力逐渐加强，利率仍具备较大的下行空间，低估值的偏周期性行业值得关注。主题方面，可继续关注10月初以来我们持续提示的福建板块机会。
【行业动态】
硅负极材料应用渐近 相关公司受益
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随着电子产品功能越来越全面，耗电量也相应增加，电池续航能力日益成为电子行业发展的短板，业内也在加大对新型电池材料的研发。据业内人士介绍，硅负极有望明年规模应用于电池。据了解，硅负极的能量密度是石墨碳负极的10倍，如采用硅负极材料，将使电池能量密度提高40%，将明显提高电池的续航能力。据悉，已有多家国内手机厂商正在对硅负极电池进行商用测试。若硅负极材料能得到大规模市场应用，其远景市场容量将达到百亿元。
目前美国安普瑞斯是硅负极材料领域的领导厂商，国内无锡产业集团与美国安普瑞斯公司签有框架合作协议，拟在无锡设立年产能6000万安时的锂电池厂。无锡产业集团旗下上市公司包括威孚高科和太极实业。由于安普瑞斯本身并不从事电芯生产，其生产外包给国内厂商，德赛电池等有望受益。此外，中国宝安硅负极材料已获得三星认证通过。
【个股看台】
辉隆股份：土地流转业务过盈亏线
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辉隆股份（002556）土地流转主要有临泉、全椒项目，合计拥有2万多亩的流转土地。上述项目并不是简单的种植业，而是更加偏重全生产周期的生态农产品应用，其中园林苗木业务寻求与大型园林公司合作，而其他农产品正在探索和尝试与电商平台合作、快速物流配送、农业旅游等多种商业模式。该业务2015年将进入盈利收获期。
此外，旗下的瑞美福农化主营农药销售，销售规模已做到农资流通企业第三。其销售模式主要是跨国公司的农药独家代理，且可拿到大量独家代理品种。该业务的毛利贡献度快速提高。
高鸿股份：子公司支付业务持续超预期
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高鸿股份（000851）子公司高阳捷迅是国内最大的话费充值业务平台，目前大概占国内30%的市场份额，与包括支付宝、微信、京东、苏宁等主流电商平台合作。从今年情况看，互联网话费充值业务呈爆发性增长。从行业规模看，目前运营商代理话费支付渠道的规模达3000亿以上，其中线上支付占比30%-40%，未来预计占比将提升到50%以上。高阳捷迅9月份充值流水有30亿，预计10月份超过30亿，验证行业增速。
在收入快速增长的同时，公司还积极将高阳捷迅打造成一个交易平台，发展综合卡兑换业务，实现多种数字商品之间的在线交易，这将是高阳捷迅未来重要的看点。
【传闻求证】
传长春高新生长激素销售明年回暖
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经求证获悉，长春高新（000661）接受生长激素治疗的病人数量三四季度已有所好转，主营品种生长激素收入明年一季度有望回暖；促卵泡素有望在明年下半年上市销售，面对15亿元的市场规模，公司对产品的销售很有信心。此外，狂犬疫苗遗留问题基本解决，水痘疫苗使用人群放大到8-12岁，该领域专家建议补注一针，若能成行将会刺激水痘疫苗的销售。对于市场担心的业绩问题，公司三季报显示，2014年合并报表收入和净利润都将增长10%以上。
○催生A股持续向好的正预期累积中
○原油进口权放开获批 民企盼落实
○页岩气开发望提速 机构加仓油服
○部分企业产能受限 蛋氨酸大涨价
【主编观点】
催生A股持续向好的正预期累积中
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10月31日综指突破2400点之时，申万首席战略总监陈晓升也在报举行的季度研讨会上适时抛出了“2015年将上涨600点”的最新观点，与会的国君、海通等主流机构负责人也对未来市场发展持乐观态度。交流过程中，笔者最切身的感受是，近年来致使A股长期走弱的满满的负能量正在消退，而催生其持续向好的正预期在逐渐累积中。
回顾近年来的股市氛围可谓负预期升腾，之前无论是经济增速快或慢、货币环境松或紧、通胀高或低，抑或监管严与宽、外围股市的涨与落，负面解读的看空者声音始终是市场主流，仿佛中国股民永远是那个倒霉的“祥林嫂”。可以说正是诸多充满负能量的市场预期，从根本上制约了A股的走强。
值得欣慰的是，“经济新常态”和“依法治市”催生的资本市场正预期，正显性地改善着国内投资者的经济、法律、市场环境，具体表现在：第三产业超越第二产业成稳就业基础，标志调结构取得初步成效；移动互联网的冲击扭转消费习惯，成为新经济萌芽；旅游休闲养老医疗教育消费全面推动消费需求从“贫困型消费”向“富裕型消费”过渡；农村可支配收入增长率连续超越城镇居民收入增长率，孕育新消费主体；高铁作为中国投资的核心与抓手将夯实中国经济稳增长的基础；以沪港通为代表的中国资本市场对外开放加速中国资本市场的国际化进程；法治下的资本市场规范杜绝股市不死鸟。
应该承认，当前国内实体经济尚处寻底过程中，转型也不可能一蹴而就，资本市场正、负预期的交锋更会有反复。但经济结构正朝国内经济更持续、更优方向发展调整，是不争的事实。未来随着改革、转型的进一步深化，不排除2015年成为国内服务业、智能化的现代制造真正崛起的起点。从这个角度来看，“中国首次真实牛市”或已在悄悄启动中。（深水）
◆链接：部分参加报季度研讨会机构的配置建议
国君林采宜建议增加股票和权益类资产配置比例、增持利率市场化创新产品、降低现金和储蓄存款类资产配置比例、降低房地产类的资产品种配置比例。申万陈晓升建议关注由创新驱动的新领军产业，如服务业、现代制造业、大健康产业。英大李大霄重点关注两条主线，一是传统行业类股票在过度下跌之后估值修复机会，如国企改革、沪港通；二是关注战略新兴产业成长型股票业绩改善带来的机会。民族证券徐一钉坚定地看好国企蓝筹股，尤其是以航天军工为代表的国企股。旭诺投资董事长李旭诺看好互联网金融。
另外，对京沪险资的最新调查显示，受访险资倾向于布局涨幅不高且对于股指回落有防御性的医药基金和医药白马股，理由是：医药板块受宏观经济波动影响很小，跨界业务、药品创新和进口替代、医药体制改革和管理层激励等因素，都将为医药行业的未来发展注入活力。
【权威声音】
股权众筹监管方案即将公开征求意见
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据悉，由证监部门负责制定的《股权众筹融资管理暂行办法》已形成初稿，即将向社会公开征求意见。该《办法》将股权众筹分为涉众、非涉众两类，对融资方、中介机构和投资者等市场参与主体行为，实施分别规范，并以投资额1.5万元为限，区别特定合格投资者和特定大众投资者。
股权众筹被业内视为是有利于“大众创业、万众创新”的融资方式，根据此前国务院互联网金融监管职责分工，归属证监会监管。
【热点调查】
原油进口权放开已获批 民企渴盼落实
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10月中下旬报资讯多次赴山东，调研占全国地方炼油产能超70%的山东地炼现状，以及在包括原油进口权放开等油气改革预期下，对国有、民营油企未来发展的影响。现将了解的情况，供投资者参考。
◆原油进口权放开已获批 下发时点未定
来自山东地炼和行业协会的信息交叉证实，根据国务院《关于促进进出口稳增长、调结构的若干意见》相关要求，由发改委牵头的《进口原油使用有关问题的通知》9月份就已制定完毕，并经包括商务部在内的多部委会签，高层领导也已签字批复。但下发时点未定，不排除顾虑当前国内炼油能力过剩，向民企放开原油进口或造成进一步冲击。
◆地炼企业利润大幅下滑 民企尤甚
今年以来，由于物流运输、房地产、建材等下游需求疲软，制约全国炼油产能，有消息称中石油、中石化下属炼厂近月开工下滑了20%，地炼开工率平均仅4成。此外，持续下跌的原油价格和税费影响，山东某排名前十的地炼企业受访时表示，公司今年上半年利税总额下降约50%，且部分大型炼厂均存在资金周转困难问题。目前除了炼油板块维持微利，其余板块均亏损，负债率高达80%至90%。
◆民企渴盼以原油进口放开为契机转型
尽管精细化工市场需求大、利润高，但由于多年来一直依赖重资产行业发展路径，地炼企业主营收入仍在炼油板块，亟待转型升级。在金融机构贷款收紧、国家对油品质量和环保要求趋严的多重压力下，部分调油商、贸易商因资金链断裂，退出市场，当前是地炼行业重组、整合的良机，地方政府如山东省也大力支持，最迫切的还是打破油源垄断，尽快落实原油进口权放开。
【上证视点】
国土部推动页岩气加速开发 机构加仓油服板块
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10月31日国土部网站披露，由于未如期完成资金投入，对首批页岩气探矿权勘查期满的企业，征收违约金并核减相应面积。此举意在加速推动页岩气开发，对“圈而不探”企业可收回探矿权。值得注意的是，三季度部分民营油服设备企业，获机构集体加仓，股东户数锐减。业内认为，虽然两大石油集团在国内常规油气资本开支有所下滑，但受益于油气改革、海上及非常规油气开发，油服行业仍将维持高景气度。
◆吉艾科技（300309）主营测井仪器和相关服务，通过收购成都航发，进军页岩气压裂车生产领域。公司新研发的随钻测井仪器LWD，预计2014年推出样机，2015年实现商业化生产，成为重要的新增利润点。由于测井仪器产品销售顺利，公司前三季度净利同比增长36%。另外，三季度机构加仓迹象明显，股东户数环比减少24%，连续四个季度出现筹码集中。
◆海默科技（300084）主营多相流量计产品，以非常规油气勘探开发为发展重点，收购的清河机械为国内压裂泵液力端总成市场龙头，目前已完成资产过户。同时，公司还布局海外油气资源，持有美国丹佛盘地页岩油气区块部分权益，目前进展顺利。公司表示，未来在油气勘探开发方面的收入比例，有望从去年的不足20%上升到约50%。数据显示，三季度末股东户数减少23.7%，筹码呈加速集中趋势。
◆惠博普（002554）主要从事油气水高效分离技术研发，今年以来屡获海外油气分离设备大单。由于海外工程和天然气管道业务大幅增长，公司预计全年净利同比增长30%至60%，三季度末股东户数减少29%。另外，公司积极布局油田开发，拥有大港油田孔南区块产品分成合同100%的外国合作者权益，目前该油田已进入成熟开采期，产量存在上升可能。
【产业观察】
部分企业产能受限 蛋氨酸大涨价
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由于环保问题导致部分企业产能受限，今年下半年来，国内蛋氨酸产品价格持续上涨。数据显示，10月31日蛋氨酸现货吨价已达11万元，相比15日的9.5万元，涨幅近16%，与今年底部价格相比，涨幅高达266%。
蛋氨酸主要用于饲料，未来将受益于亚洲消费升级，成长空间巨大。我国去年蛋氨酸进口量约为16万吨，国内实际产量约为3万吨，产能缺口大。A股公司中，和邦股份（603077）今年计划投建年产10万吨蛋氨酸项目一期（5万吨产能）；新和成（002001）去年成立了蛋氨酸公司，目前正在规划一期产能。
生猪价格加速探底 11月中下旬或重拾升势
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据报资讯监测，上周生猪价格环比下跌2.1%，至13.78元/公斤，跌幅扩大现加速下探迹象。主要因近期养殖重回亏损，前期压栏的养殖户恐慌性出栏所致。而自8月以来，仔猪价格低迷，均价较去年同期跌15%，表明补栏较为低迷。按照4个月育肥期，年末肥猪供应将不会特别充裕。
但值得注意的是，11月7日立冬后，全国各地将陆续进入腌制腊肉的季节，且渠道逐步进入元旦、春节备货期，终端猪肉消费将持续增加。届时，行业供需格局将大幅改善，预计猪价或在中下旬止跌反弹，重回上涨通道，不排除涨幅超预期的可能。
【信息雷达】
金通灵无人机发动机通过测试
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金通灵（300091）子公司的小型涡喷发动机已完成样机试制，样品已配合无人机通过测试。金通灵今年7月宣布，计划成立子公司金通灵航空（占股55%），拓展流体机械领域业务，开拓国内外无人机动力系统及无人机市场。合资公司的两位自然人股东李冰、林峰掌握一定的小型涡喷发动机及高亚音速无人机设计制造技术，并致力于向更高端先进的无人机领域拓展。
利源精制有望切入高铁领域 车体产品已交付检验
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利源精制（002501）是目前除南北车之外，唯一有望借助车体、车头产品，切入高铁领域的“路外”企业。据了解，公司的高铁车体交付南车青岛某公司进行样品检验，已有半年多时间，高铁车头也正在试制中。公司表示，借助高铁车体、车头产品，已开始由工业铝型材、交通铝型材向铝型材装备领域跨越。
此外，公司铝合金研发突破较大，已能够为汽车提供车身等铝合金配件。在汽车轻量化的趋势下，这一领域被市场看好。在公司各项业务中，工业以及交通铝型材的毛利率比建筑铝型材更高，其收入占比也有望逐步提升。
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