谁为市场注入强心剂？
期指9月冲高回落，连续出现长阴线，一度跌破2400点，上涨节奏受到干扰。但周三走出长阳，显露出站稳前期振荡平台上方的迹象。在新的市场和经济环境下，期指在构筑新的一个平台后或将再上一层楼。人气回暖信号强烈
随着股市反弹走出底部窄幅振荡区间，数据显示市场做多人气快速恢复。在期指上涨的两个月里，沪深两市融资余额增加了2000亿元左右，环比增幅50%，总额接近6000亿元，而同期融券余额在40亿元左右徘徊，显示市场做多情绪强烈。另外，上周沪深两市成交账户数达1650万户，创近三年新高，显示市场人气得到激活。上周沪深两市新增开户216537户，创近两年新高，显示外部资金进场意愿增强。
市场数据均显示市场人气急速回暖。由于国内股市整体估值偏低，如果沪港通正式开启，还可以期待外资的进入。本轮反弹建立在蓝筹股底部反弹的基础上，行情的开启是经过了长期酝酿的，是真正意义上的上涨，上涨行情才刚刚开始。
利空因素影响减弱
根据过去的经验，虽仍有经济增速、房地产调整、IPO等作为利空题材被频繁提及，但可以发现，这些因素的负面影响正在减弱。
首先是房地产市场。虽然经过短短的半年时间，房价自发调整浪潮席卷全国，宣告中国房地产黄金期结束。但需要指出的是，8月70大中城市中唯一一个环比持平的城市是温州。它也是唯一一个房价持续下跌三年的城市。房价的企稳既说明温州房价可能见底企稳，也说明解除限购政策在局部起到效果，预计政策效果将在其他城市陆续显现。另外，随着限购政策的放松，限贷政策也将逐步推出。救市政策的联袂出台，各大城市房价的快速回落期估计将进入尾声，未来将在振荡中消化库存。由于中国城市化过程尚未完成，目前被市场诟病的商品房库存已不是问题，低负债率更不构成崩盘风险，对股市的冲击有限。反而是投资房地产的资金或将流入股市，利多股市。
其次，8月经济数据低于市场预期，导致大宗商品出现系统性大幅下挫，在空头氛围下，期指也一度收长阴线。
再次，就是9月新股集中发行如期出现，巨额资金冻结压力下也收过一根长阴线。但期指在周三(9月24日)IPO缴款当日走出长阳线，宣告上述两大因素的负面影响不存在持续性。9月汇丰制造业PMI初值为50.5%，略高于8月的50.2%，并没有跟随8月经济数据一起走低，或许意味着国内经济结构改革逐步见效。随着市场对经济数据认知角度的改变，房地产投资和固定资产投资增速的下降逐渐被市场接受。
美国加息的负面冲击有限
市场已经消化了美联储退出QE的影响，焦点转向美联储加息。目前普遍预期美联储加息会导致资金回流，美元升值，进而导致非美元经济体货币贬值和资产价格下跌，新兴经济体确实出现上述情况。
需要指出的是，新兴经济体经济增长疲软，近两年持续存在货币贬值的现象。客观地说，这些经济体竞争力本身不足以支撑稳定的货币币值。中国稳定的经济前景导致人民币近年来持续升值，对待跨境资金流动，中国的问题在于如何引导流入资金，而不是资金流出。因此，因资金流出而冲击资产价格的担忧相对较小。
综上所述，A股人气回暖，利空因素影响弱化。外部最大的利空因素美联储加息或许不会冲击人民币资产，再加上政府推进改革、央行释放流动性、降低回购利率引导市场利率走低等利多因素，期指后市仍以多头思路对待。行情才刚刚开始，年内有望冲击过去两年的振荡区间上沿2650点。
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