华宇软件：拟收购浦东中软 电子政务实力再增强
估值与评级:维持 增持评级,上调目标价至48元。公司公告拟收购浦东中软100%股权,在法院、食药监、非银行金融领域的业务能力将进一步突出,同时在华东的区位竞争力将明显增强。此次收购是公司不断加强电子政务领域竞争力这一战略的重要实践,我们看好公司未来在电子政务领域更大的发展潜力和空间。维持此前2014-16 年EPS 预测1.03/1.27/1.34元(若考虑此次收购则为1.16/1.42/1.50 元),维持增持评级,考虑到在电子政务领域未来的发展空间,上调目标价至48 元,对应2014 年动态PE 47倍。收购浦东中软将有效强化公司在法院、食药监等领域的领先优势。公司公告拟以1.5 亿元收购浦东中软100%股权(50%现金+50%股权),收购价格对应2013 年静态PE 7.9 倍。浦东中软是上海高法的信息化总集成商,其法院业务在华东区优势明显,在上海三级法院的软件开发及运维服务市场份额超50%;同时浦东中软在非银行金融、食药监等领域也拥有丰富开发经验和众多优质客户。若收购顺利达成,公司在法院、食药监等领域的优势将进一步加强,业务和客户拓展能力将进一步提升。
若收购顺利,公司在华东地区的区位竞争力也将明显增强。浦东中软客户资源丰富,拥有上海/浙江地区各级法院、上交所、中国外汇交易中心、银行间市场清算所、上海市食药监局等众多优质客户,在华东地区竞争优势明显。2013 年华东地区贡献公司收入的1.58%,是公司相对薄弱的地区,如成功收购浦东中软,公司在华东地区的区位竞争力将得到明显增强。
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