旅游行业：离岛免税新提货政策效果显著
上周回顾:8 .25-8.29,国君社会服务指数下跌1.81%,相对沪深300收益率-0.67%,排第17 位(共28)。全聚德上涨6.8%,涨幅居首,锦江股份、中青旅、三特索道、张家界、中国国旅等跑赢板块,西藏旅游、华天酒店、西安饮食等跑输板块。截至8 月29 日收盘,行业2014/15 年整体动态PE 为28.7/23.2 倍,2014 年相对全部A 股估值溢价1.49,处于相对较低水平。本周观点:产业图谱升级,散客化、移动互联重构休闲游,寻找顺应散客休闲游的要素提供商和移动互联最受益的分销商,维持行业增持。推荐中国国旅/锦江股份/宋城演艺/腾邦国际/中青旅/众信旅游。
传统景区2014 年仍有恢复性行情,恢复程度尚待观察,推荐桂林旅游/黄山旅游/三特索道。①免税政策或有新突破,离岛免税新提货模式效果显著;②红原机场8 月28 日正式通航;古北水镇培育加速,客流量年内将突破百万;③在线商旅加速布局:携程战略投资华远国旅,补强欧洲游产品短板;遨游网获3 亿投资,升级O2O 电商平台。
旅游政策:中国游客赴马来西亚旅游或享免签证优惠政策;韩国“换乘游客免签证入境项目”新增大邱国际机场,可停留时间延长。
三游数据:7 月张家界市接待过夜游客同比增11.7%;暑期九寨沟接待游客同比增30.8%;古北水镇游客量年内预计将突破100 万人次。
旅游目的地:红原机场8 月28 日正式通航,游客入九寨路线选择增多;太原至张家界旅游列车有望2014 年内开通。
免税业:中国研究新增进境口岸免税店,12 月底前出台具体措施;离岛免税新提货模式效果显著,“即购即提、先征后退”模式累计服务5.2 万人次,“特殊情况邮寄离岛”模式累计服务1575 人次。
餐饮业:全聚德探索开店新模式,下半年将有新门店落地。
酒店业:南京新百旗下芜湖酒店将委托金陵饭店管理;港中旅维景酒店集团与铂涛酒店集团成立会员战略联盟,为业内首创。
旅行社:众信旅游入股旅游卫视年假旅行,塑旅游行业T2O 新模式。
在线商旅:携程战略投资华远国旅;去哪儿上线“车车优选”版块;遨游网获3 亿投资升级020 电商平台。
公司公告:2014 年半年报:①首旅酒店:收入-10.6%,净利-6.2%,EPS 0.27 元;②全聚德:收入+2.6%,净利润+4.2%,EPS 0.23 元;③中青旅:收入+18.3%,净利润+54.3%,EPS 0.45 元;④中国国旅:收入+14.1%,净利润+5.8%,EPS 0.87 元;⑤桂林旅游:收入-1.6%,净利润-58.7%,EPS -0.09 元;⑥锦江股份:收入+13.7%,净利润+10.8%,EPS 0.31 元。
本周提示:股东大会:9.2 众信旅游、华天酒店。
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