2日重要财经解读汇总
官方及汇丰PMI双降 不排除政策有加码可能受新订单和生产指数回落的影响，8月官方及汇丰制造业采购经理人指数(PMI)双双回落，官方PMI连升5个月后回落至51.1，但仍为年内次高点；汇丰PMI创3个月最低，为50.2。分析人士指出，PMI的双降表明中国经济内生下行压力仍然存在，未来仍需政策支持。
“8月份官方PMI指数出现明显下降，表明当前经济运行存在一定的下行压力。但由于PMI指数仍然在荣枯线50以上，因此经济平稳增长的基本态势没有改变。”国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群在解读数据时称。
民生证券研究院执行院长管清友（财苑）认为，8月官方PMI回落至51.1，表明稳增长和外需对总需求贡献减弱。未来外需难有增量，房地产仍将在底部徘徊，经济内生下行压力仍存，定向宽松仍将继续。
7月份以来，诸多宏观数据表现不佳，尤其投资、工业生产增速等持续回落凸显了经济面临的下行压力。而此次PMI分项指数中，生产、新订单、采购量和购进价格指数下降幅度超过1个百分点。
张立群指出，这反映了从市场需求到企业生产经营活动都出现下降，预示未来工业增长率可能继续小幅下降。
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌（财苑）称，制造业在8月仍呈扩张态势，但增速较7月有所放缓。预计下半年中国经济仍面临下行风险，政策需进一步宽松以稳固经济复苏。
8月百城房价连续4个月下跌 "金九银十"成色明显黯淡
中国指数研究院昨日发布的最新数据显示，8月，全国100个城市住宅均价连续第4个月环比下跌，但跌幅有所放缓；十大城市全部环比下跌，多数城市跌幅收窄。业内人士认为，8月房地产市场仍处于下行调整时期，后续市场演变仍需观察宏观与市场环境变化趋向。
数据显示，8月，全国100个城市新建住宅平均价格为10771元/平方米，环比下跌0.59%，连续第4个月下跌，跌幅收窄0.22个百分点。其中，价格环比上涨的城市数量较7月增加2个，涨幅在1%以上的有8个，较7月增加5个。同比来看，全国100个城市住宅均价上涨3.15%，涨幅较7月缩小1.57个百分点，为连续第8个月缩小。
8月，北京、上海等十大城市新建住宅均价为19226元/平方米，环比下跌0.53%，为连续第4个月下跌，跌幅较7月收窄0.44个百分点，10 个城市仍全部下跌。具体来看，杭州环比下跌1.81%，跌幅居十大城市首位；重庆(主城区)、武汉、天津跌幅也介于1%~1.7%之间；广州、南京、上海、深圳、北京、成都跌幅在1%以内。同比来看，十大城市平均价格上涨7.58%，连续第22个月上涨，涨幅继续缩小2.18个百分点。
中国指数研究院常务副院长黄瑜认为，8月房地产市场仍处于下行调整时期，后续市场演变仍需观察宏观与市场环境变化趋向。预计随着“金九银十”供应高峰的到来，房企在加大推盘力度的同时，合理定价、有效促销将会吸引刚需入市，市场成交或将季节性环比回升。
中原地产首席分析师张大伟也认为，在目前蓄客、新盘销售率、存量等指标仍处低位的压力之下，唯有合理定价才能将供应高峰转化为成交高峰。他预计，房企以价换量将推动“金九银十”成交有所复苏，但今年的成色将比2013年明显暗淡。
“8月百城房价呈现收窄探底态势，随着限购的全面取消和房贷松绑及更多一揽子的刺激楼市政策出台，楼市上涨预期不断增强，市场逐渐探底的信心上升，房价有望第四季转入正增长。”亚太城市房地产研究院院长谢逸枫（财苑）说。
五大关键词勾勒9月行情：沪港通、四中全会关注度高
周一沪深股市双双大涨，9月实现开门红，可以说是人心思涨、众望所归。连续一个月的强震，指数横而不跌，表明2200点下方支撑强大。展望9月行情，股指在盘整蓄力中面临突破，而改革、转型、稳增长、沪港通、四中全会将成为行情关键词。
关键词一：改革。2014年作为全面深化改革的元年，剩下最后四个月。***总书记主持召开中央全面深化改革领导小组第四次会议时强调，要让人民群众感受到实实在在的改革成效，引导广大干部群众共同为改革想招、一起为改革发力。中央定调改革向纵深推进，营造了全民为改革发力的氛围。
习总书记在谈到真枪真刀推进改革时对国企说了一句重话：国有企业特别是中央管理企业，是国民经济的重要支柱，必须搞好。这个定调发出了很明确的信号：央企、国资改革是全面深化改革的“突破口”、“重头戏”。对于股市来说，央企、国资的“突破口”、“重头戏”，也意味着大蓝筹的“突破口”、“重头戏”。蓝筹股作不作为，是行情发展一个重要的观察点。
关键词二：转型。总体上，改革和转型催生行情已经成为各大机构下半年布局的共识。可是，在具体操作中，以成长股为代表的转型题材行情得到较充分的挖掘，而代表央企、国资改革的蓝筹股行情却没有被充分挖掘出来。不过，国企改革总体方案有望本月出台，一二线蓝筹股有望以此为契机实现接力。可以预计，“蓝筹股演大戏，成长股唱插曲”应是大概率事件。长远看，中国经济转型还有很长的路要走，成长股仍可长期关注。
关键词三：稳增长。昨日公布的8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，比上月回落0.6个百分点。一方面，PMI指数仍然在50%的景气线以上，因此经济平稳增长的基本态势没有改变；另一方面，数据不及预期表明当前经济运行存在一定的下行压力，未来货币定向宽松仍将延续，稳增长政策还需保持加码力度。
关键词四：沪港通。上交所于8月30、31日组织全市场提出申请的会员单位，进行了沪港通全网测试，标志着沪港通推出日益临近，随之而来海外人民币资金也开始“屯兵备战”。香港金管局最新公布的7月份货币统计数字显示，7月香港人民币存款增加1.2%，至9368亿元人民币，结束连续2个月的减少。 7月开始美元对港元多次触及7.75的强方保证，香港金管局也不得不多次入市干预；与此同时，人民币也呈现出较为明显的升值走势，7-8月人民币即期累计升值近1%。A股投资者不要低估沪港通的动力。
关键词五：四中全会。定于2014年10月在北京召开的十八届四中全会，将“全面推进依法治国”作为讨论主题。改革开放以来，在党的历次中央委员会全体会议中，将法治作为主题还是首次，释放出什么信号十八届四中全会很可能决定中国未来的走向，中央高度重视依法治国，这实际上体现了我们国家治国理政方式的提高。同时，这也彰显我们党和国家反腐败坚定不移，也有能力形成制度反腐、制度防腐，用法制解决腐败问题。最重要的是，会议将向全体人民传递信心和决心，将给经济与股市传递正能量——我们一定能够实现中华民族伟大复兴的中国梦。
下一轮钱紧 或在国庆长假后
受到上周四新股抽取资金的影响，交易所国债回购一度出现狂飙走势。周末央行降息预期“落空”之后，市场开始担忧整体资金面会否重新趋紧。昨日，证券时报记者就此对银行、券商研究所及资管、基金等机构投研人士进行调查，初步结果显示，国内资金状况对外汇占款的依赖程度有所下降，新股首次公开发行(IPO)的影响已基本结束，9月末资金面料将可控，但10月长假结束后，随着准备金缴款峰值到来，市场流动性或面临新一轮冲击。
申银万国证券最新市场日报认为，打新带来的交易所“钱紧”并未波及银行间市场，央行的大量投放是后者利率相对稳定的主要原因。此外，从历史成交期限的规律来看，机构对中长期限资金的提前配置也较为充裕，缓解了股市打新对银行间市场的冲击。
“8月份的这次国库定存招标利率，明显高于7天回购利率。两者的利差，也大幅高于6月和7月的招标结果。这表明未来的资金宽松可能不及市场预期，年内还会有流动性紧张可能。”申万研究人士认为。
数据显示，6月26日、7月15日和7月24日，央行与财政部进行了3次国库定存招标，中标利率3.80%(3个月)、4.32%(6个月)及 4.00%(3个月)与7天期质押式回购利率的利差，约在5-10个基点左右。而8月28日这次招标，两者利差达到了50-60个基点。
金元证券固定收益部王晶对证券时报记者说，9月份资金面再度趋紧的概率不大。央行如果加以适度逆回购的话，即使在9月末(季末)也不会有钱荒出现。王晶认为，随着三季度末商业银行存款的冲高，10月8日国庆长假后的首次例行准备金缴款规模有望走高，届时资金面可能不容乐观。
这一观点得到了相关基金公司固定收益研究人士的认同。他们还认为，美联储量化宽松(QE)退出预期基本确定，美国何时加息，仍将对国内货币政策带来巨大变数。
“有两种可能性。一是我们在美国加息之前做好提前量，先行全面降准，缓解彼时资本回流的冲击；二是在美国加息之前我们按兵不动，其一旦操作再加以反向对冲。”深圳某中型基金固收总监表示。他认为，中国降息其实没啥必要。
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