相关标的：广联达、恒生电子、上海钢联、石基信息O2O、传统产业触网成为越来越重要的产业趋势，作为垂直行业软件龙头的A股公司已开始积极布局。
广联达：作为建筑业软件龙头，致力于打造专业垂直建材电商平台(中房讯采网、广材网)，看好企业软件+云业务+电商的业务模式，2014-16年EPS预测0.86/1.14/1.49元，目标价38.6元，增持评级。
恒生电子：国内领先的金融软件IT提供商，率先推广HOMS云交易平台，第三方基金销售线上平台数米网稳步发展，2014-16年EPS预测0.60/0.70/0.86元，目标价31元，增持评级。
上海钢联：公司的钢银平台在用户获取能力上强于线下企业，扩张能力强。钢银的融资服务解决了钢贸商和银行之间的信任矛盾，2014-15年EPS预测0.34/0.56元，谨慎增持评级石基信息：专注于酒店餐饮业软件市场，借助酒店及餐馆等优质客户资源卡位O2O战略布局，与阿里巴巴等互联网厂商积极合作。
上海钢联：公司的钢银平台在用户获取能力上强于线下企业，扩张能力强。钢银的融资服务解决了钢贸商和银行之间的信任矛盾，2014-15年EPS预测0.34/0.56元，谨慎增持评级石基信息：专注于酒店餐饮业软件市场，借助酒店及餐馆等优质客户资源卡位O2O战略布局，与阿里巴巴等互联网厂商积极合作。
点评：
全球领先的LTE光模块厂商，持续受益于全球LTE网络建设公司一季报收入同比增长10.90%，毛利率20.08%，同比增加1.07个百分点。我们判断，产品结构性变化是主要原因，受益于国内LTE建设快速推进公司LTE光模块出货快速增长，收入占比逐季提升，而低速率接入网产品则出现明显下降。公司在国内乃至全球都是LTE基站建设的受益者，光模块全球市场占有率高达35%，国内LTE基站建设在2014年-2015年保持高峰，海外除美日韩以外的国家均还未大规模部署LTE网络，公司核心客户华为在上述领域市场份额较高，公司受益明确。
扣非净利润同比增长22.43%公司归属母公司净利润出现下滑的主要原因是营业外收入仅实现265万元，同比下降93.89%，而去年同期实现4,344万元。我们认为，公司营业外收入历年占净利润比例较高，对净利润增速影响较大，但营业外收入(主要是政府补助)的季度不可预测性较大，预计全年应保持平稳。扣非净利润同比增长22.43%，更加真实的反映公司在一季度收入和毛利率双生的经营态势。
维持“增持”评级由于增发仍未过会，我们暂不考虑增发带来的股本摊薄，预计2014-2016年EPS分别为1.20元、1.59元、1.97元，对应PE分别为25.3倍、19.1倍、15.5倍，维持“增持”评级。
风险提示
1、高端产品的市场化速度缓慢，不达预期；2、光系统设备厂商加强自身在光器件的自给能力，减少外购；3、产品价格下降超预期。
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