铁路将迎开工潮 64个铁路项目下月批复
铁路投资是今年为数不多的确定性高增长行业之一，这种高增长的确定性来自需求的确定性。此前国务院会议指出要在年内建立年规模达2000亿-3000亿元的铁路发展基金。发改委近日公布的《铁路发展基金管理办法》显示，铁路发展基金投资必须符合国家规定的投资方向，主要用于国家批准的铁路项目资本金，规模不低于基金总额的70%。2014年计划投资的64个铁路项目将在8月底前批复完毕，新一波铁路开工潮又将到来。政策前瞻：铁路融资思路转变
国家发改委 7月8日正式印发《铁路发展基金管理办法》。办法规定，铁路发展基金存续期15-20年，基金中不低于70%的资金用于充当国家铁路项目资本金，其余资金将投资于土地综合开发等经营性项目。中国铁路总公司为基金发起人及政府出资代表人，同时吸引社会资本。
担心在于铁路总公司负债总额已超过3万亿，有息负债已经超过2万亿元，2013年本息偿还就达到2860亿，占到资金运用总额近30%。每年利息支出近千亿元，折旧也达千亿，盈利非常困难，2012年盈利196亿，2013年盈利257亿，相比庞大的支出几乎是杯水车薪。近年银行贷款和发行债券融资占比达到80%，随着利率走高，高负债融资负担沉重，这也是最近3年铁路投资基本保持在6000亿规模的重要原因。
长远看，铁路融资思路的改变可能真的会彻底改变中国铁路建设的融资状况。尽管此政策效果的落实还需很长的时间，但能够说明政策层面已将单纯的铁路建设融资转变为通盘考虑铁路对整个经济的拉动作用入手。中国铁路建设融资状况可能会大为好转。市场担心的是铁路投资超预期加码是否能获得融资支持。
“十二五”铁路规划
根据铁路客货运交通的实际需求，以服务国民经济为目的，配合国家综合运输体系建设，同时考虑铁路网建设的实际情况，“十二五”发展规划，为铁路发展提出了目标。“十二五”发展规划提出，到2015年，全国铁路营业里程达12万公里左右，其中西部地区铁路5万公里左右，复线率和电化率分别达到50%和60%左右。“十二五”规划投资额为3.3万亿元人民币。根据“十二五”规划，覆盖全国的便捷、高效、铁路运输网络将初步形成。
“十二五”规划重点项目包括发展高速铁路网，大能力区际干线及煤运通道及地区开发性铁路。“十二五”规划重点发展的快速铁路客运专线重点项目共17个，估算线路全长约1.1万公里，投资约为1.3万亿。
铁路投资将超预期
铁路投资是今年为数不多的确定性高增长行业之一，这种高增长的确定性来自需求的确定性：为对冲地产和制造业投资下滑基建投资必需超预期增长;“十二五”铁路规划内在要求今明两年新增铁路运营里程将大幅增加，2014-2015年是高铁、城际和地铁通车高峰年;高铁和普铁输出战略加速，海外市场订单持续获得突破;下半年铁路投资很可能从8000亿再次上调到10000亿。中国铁路总公司特别强调，今年铁路固定资产投资，不怕超，不怕冒，确保完成全年投资计划。
这种确定性高增长将带动铁路设备，铁路信息化，铁路基建需求的高增长。2013年以来，铁路设备行业上市公司整体毛利率和净利率持续上升，净利润和ROE增速持续好转，并且债务负担也回落到相对低位。
行业前瞻：高铁时代全面到来
高速铁路网主要包括“四纵”、“四横”及城际铁路网络。其中城际铁路主要规划建设长三角、珠三角、环渤海、长株潭城市群、中原城市群、武汉城市圈、成渝经济区、关中城市群、海峡西岸经济区以及呼包鄂地区、北部湾地区、鄱阳湖生态经济区、滇中地区等城际铁路。预计2014年至2015年将是城际快速铁路的通车高峰期。
7月初再次调整全国铁路开始实施新的列车运行图，此次调图客运增量主要来自于高铁动车组，未来这一趋势将继续延续，高铁时代全面到来。如要完成十二五规划目标，今明两年需年均新增铁路营业里程8450公里，年均新增高铁营业里程2500公里。未来两年将会是铁路竣工高峰期，从而带动相关车辆设备需求，尤其是动车组的采购需求。
机车购置达历史高峰
在年初铁路工作会议上，中铁总公司安排2014年固定资产投资为6300亿元，上半年经过先后经过三次上调投资额度至8000亿元，增幅已近2000亿元，投资总额已经接近2010年的极值8426.52亿元;其中机车购置资金由年初的1200亿提升至1430亿，已经达到历史高峰;新开工项目增幅达45%，行业景气度回升。国家领导层面频频在海外推销中国高铁，旨在把握世界范围内新一轮高铁建设热潮，扩大中国高铁影响力，推动高铁出口。预计未来10年间的新增里程将达到 1万公里左右，对应海外高铁基建市场容量将达到2万亿，高铁出口市场空间广阔。 高铁时代全面到来
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